Zephyrnet-logo

Generativ dataintelligens

Blockchain

Kerrisdale Capital på BTC og MSTR: "Know When to HODL, Know When to FODL"

Publisert av Platon
Publisert av Platon

Dato:

Visninger: 16

I en fersk rapport med tittelen "Long Bitcoin / Short MicroStrategy Inc (MSTR): Know When to HODL, Know When to FODL," Kerrisdale Capital Management skisserer en dristig investeringsstrategi. Hedgefondet tar til orde for å gå lenge på Bitcoin direkte mens de samtidig shorter aksjer i MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), et børsnotert selskap kjent for sin aggressive Bitcoin-akkumuleringstaktikk.

Kerrisdale Capital er et hedgefond kjent for sin short-selgende investeringsstrategi, der de tjener på fall i et selskaps aksjekurs. Firmaet retter seg ofte mot selskaper de mener er overvurdert eller har tvilsom forretningspraksis, og publiserer dyptgående forskningsrapporter for å støtte deres korte posisjoner. Kerrisdale har en historie med å tiltrekke seg kontroverser på grunn av deres aggressive tilnærming og den potensielle interessekonflikten som ligger i shortsalgsaktiviteter. Til tross for dette har de en track record med å identifisere potensielle svakheter i selskaper på tvers av ulike bransjer

Kerrisdale hevder at MicroStrategys aksjekurs innebærer en oppblåst Bitcoin-verdi på over $177,000 2.5 – mer enn XNUMX ganger gjeldende spotpris. De hevder at selskapets historiske premie over Bitcoins faktiske pris er uholdbar. Kerrisdale mener at etter hvert som mer tilgjengelige og rimelige Bitcoin-investeringsinstrumenter dukker opp, som ETF-er og ETP-er, vil MicroStrategy miste appellen.

Kerrisdale stiller spørsmål ved MicroStrategys selverklærte status som et "Bitcoin-utviklingsselskap." De påpeker at kjernevirksomheten for programvareanalyse representerer en liten brøkdel av MicroStrategys samlede verdi. Ifølge Kerrisdale er selskapets aksjekurs nesten utelukkende drevet av Bitcoin-beholdningen, som i stor grad ble kjøpt gjennom gjeldsfinansiering og aksjerelaterte tilbud.

Rapporten bestrider argumentet om at MicroStrategys bruk av innflytelse og aksjeutvanninger for å kjøpe Bitcoin skaper overlegen aksjonærverdi sammenlignet med direkte Bitcoin-eierskap. Kerrisdale fremhever at selv om MicroStrategys totale Bitcoin-beholdning kan ha økt, har utvanningen holdt Bitcoin-beholdningen per aksje relativt stillestående.


<!–

Ikke i bruk

->

Kerrisdale stiller spørsmål ved andre begrunnelser for MicroStrategys høye premie. De anser muligheten til å reinvestere kontantstrømmer fra programvarevirksomheten i Bitcoin som ubetydelig, med henvisning til minimal fri kontantstrømgenerering. Mangelen på administrasjonsgebyrer ved å holde MicroStrategy sammenlignet med en spot Bitcoin ETF blir også avvist av Kerrisdale, spesielt med tanke på den betydelige premien og de lave avgiftene til spot Bitcoin ETFer som IBIT og FBTC.

Kerrisdales avhandling avhenger av forventningen om at den ekstreme premien kommandert av MicroStrategy-aksjer vil gå tilbake til mer historisk konsistente nivåer. De bemerker at siden tidlig i 2021 har MicroStrategys premie bare oversteget 2.0x på 6 % av handelsdagene, med et gjennomsnitt på 1.3x. Dette antyder betydelig rom for premien å trekke seg sammen, noe som potensielt kan resultere i en betydelig nedgang i MicroStrategys aksjekurs.

Kerrisdale understreker at deres investeringsstrategi ikke er basert på et bearish syn på Bitcoin eller MicroStrategy i seg selv. De satser ganske enkelt på at forvrengningen mellom de to eiendelene korrigerer. Det er også viktig å huske på at Kerrisdale Capital har både en kort posisjon i MicroStrategy og en lang posisjon i Bitcoin ETFer, som kan tjene penger hvis analysen viser seg å være nøyaktig.

På torsdag, en dag der Bitcoin-prisen var mer eller mindre stabil, takket være all short-salg av aksjen, stengte MSTR på $1,704.56 11.18, ned 148.79 % (men fortsatt opp XNUMX % for perioden hittil i år) .

Utvalgte bilder via Pixabay

spot_img

Siste etterretning

spot_img

Copyright @ 2024 Plato Technologies Inc.