Antatt lesingstid for dette innlegget er 1245 sekunder
PEMO (00:00):
Greit. Duncan, velkommen. Så godt å høre stemmen din igjen. Jeg lurte på hvordan ting går der. Med krisen og selvisolasjonen.
DUNCAN (00:11):
Vel, jeg har hørt alle disse zoomevitsene. Jeg prøver å spre Mame. Jeg er i zoom der det skjer for de som ser på Hamilton
PEMO (00:21):
Og og før dette ble du en TV-stjerne i Australia. Jeg hørte.
DUNCAN (00:29):
Ja, jeg gikk, jeg ble sendt ned dit og bremset for å være den siste episoden. Det er noe som heter elvehøyde slik at menneskene bak haitanken Australia startet elvehøyden, og jeg var i den siste episoden og de ville ha en Mark Cuban-type å lage moro av grunnleggerne. Men jeg likte alle grunnleggerne. Jeg prøvde faktisk å være veldig oppmuntrende og hyggelig mot dem. Så jeg har sannsynligvis ikke sjekket modellen.
PEMO (00:52):
Ja, du var ikke drittsekk nok.
DUNCAN (00:56):
Det er helt riktig. Jeg tror disse menneskene med sitt hjerte til å gjøre noe, og jeg vil gi dem et rimelig godt råd. I noen tilfeller kan det ha vært å skaffe seg en skikkelig jobb, men sakene de hadde truffet hver for seg. Så,
PEMO (01:10):
Å, det er så flott. Vel, takk for ditt bidrag til Australia Ozzy oppstartsøkosystem. Så jeg lurte på om du bare vil fortelle meg kort hva hovedfokuset ditt er på investeringer og og hvordan det påvirker det som skjer for øyeblikket.
DUNCAN (01:30):
Vel, bullpen kapital er post seed. Hele strategien vår er etter en seed-runde, så skal vi gjøre en topp-off-runde. Det kan være tre til fem millioner å prøve å sette opp en runde. Nå, tankene her er, en runde i dag er B-runder for 5 år siden, ikke sant? Så statistikken er faktisk klar. For rundt 10 år siden var det 10 millioner slag rundt oss. 5. I dag er sårundene i Toto 15 millioner og de åtte rundene er 5. Så alt skiftet ut ett nivå til. Så vårt innblikk fikk det fenomenet, hvordan setter du opp en runde på 15 millioner dollar? Hvorfor spille i fem eller syv når du kunne spille i 15? Så det er, det var slik bullpen ble startet. Ikke sant.
PEMO (02:16):
Og hvordan, hvordan har den nåværende krisen påvirket investeringene dine for øyeblikket?
DUNCAN (02:22):
Det er en enorm ironi her. Vi startet bullpen som et bart markedsfond, ikke sant? Fordi vi begynte å tenke på det, Oh ni og 10, og så teorien om postfrø er at du kommer inn, du nesten liker en verdiinvestor, du får en veldig god verdi når du gjør noe viktig, du bretter ermene opp til virkelig hjelpe selskapet. Vi jobber mye med grunnleggerne, og du får den store a, vel det viser seg at det er en bjørnemarkedsstrategi og en bjørnemarkedsvurdering tar SIF for å komme til neste runde så mye finere, færre mennesker gjør det. Bedriftene trenger mye hjelp til å håndtere en nedgang og hvordan å omstrukturere et selskap. Så vi gjør alt det.
PEMO (03:07):
Så det er liksom perfekt for det som skjer nå.
DUNCAN (03:10):
Ikke sant. Den falt i fanget på oss. Vi var faktisk litt overrasket over at vi gikk gjennom hele porteføljen vår før krisen, men faktisk begynte vi å gjøre det tidlig i mars, så så vi først på reservene, og vi gjorde triage, og da krisen rammet, var vi klare.
PEMO (03:27):
Så fantastisk. Det er som så fremover å tenke på dere.
DUNCAN (03:31):
Det er en artikkel i forretningsinnsidere, faktisk tre deler der jeg forklarte hele prosessen, men nøkkelen til det er å lage noe vi kaller en standard levende plan hvor du kutter ned nok, du endrer det du gjør, du trekker tilbake i ambisjonene dine , men du kommer til positiv kontantstrøm, eller du kommer langt nok med nok beregninger, du kommer til neste runde i et oksemarked, alt er fremdrift. Ok, vi gjorde en virkelig, veldig høy prisfrø. La oss få en høy pris dag runde i et bjørnemarked. Den snur på hodet. Vi ble overrasket over hvor spenstig porteføljen vår var. Mange, mange flere selskaper kan følge en standard levende plan enn vi hadde trodd, men det er litt av et sidelys av å gjøre postfrø i et oksemarked. Du prøver fortsatt å være veldig kontantbevisst. Du vil ikke ha selskaper som har samlet inn for mye penger. Du vil at forbrenningshastigheten skal være relativt mager. Og når du gjør alt dette, skal ikke selskapene være motstandsdyktige.
PEMO (04:28):
Det er fantastisk. Og så betryggende. Ser du for deg å investere i år som du ville gjort i fjor, eller, eller din forventning til dette året før krisen kom?
DUNCAN (04:42):
Vel, vi har investert i et tempo på omtrent en i måneden, og kanskje hvem som er desember fordi det er desember og du mister juli, august fordi du er på ferie. Men 10, 12 i året har vært vårt tempo. Vi bremset litt til dels for å se hvordan krisen skulle riste ut, men der vi bare la ut et termark slik at vi kanskje hadde gått glipp av en måned, har jeg kanskje savnet april, kanskje to måneder når støvet legger seg. Og vi planlegger å fortsette omtrent en i måneden til slutten av vårt nåværende fondfond fire, og så vender vi om til fond fem.
PEMO (05:15):
Vel, det er bra arbeid dere. Og hva tror du så langt som den totale investeringen i Silicon Valley for øyeblikket, tror du at investorene fortsetter slik de har gjort, og som forventningen deres var? Eller tror du at de, som du, har gått tregt for å se hva som kommer til å skje?
DUNCAN (05:40):
Vel, nesten alle VC sier offentlig at vi fortsatt er i virksomhet, men nesten ingen VCer gjorde nye avtaler. De var liksom med å fylle ut tilbudene som allerede hadde vært i røret. Men, når det er sagt, er det fortsatt andre mennesker som er mer aggressive enn oss som har gjort en fjernkontroll og snakket om det, noe som betyr at de aldri møter teamet. Alt er på zoom, zoom avtale. Så der, det er noen VC-er fremdeles der ute, men jeg antar at dataene vil vise at tempoet har falt til omtrent halvparten av det de pleide å være. Hmm.
PEMO (06:13):
Og tror du at det å gjøre eksterne eller virtuelle introduksjoner til selskaper, og at du ser potensialet, tror du det er levedyktig og gjennomførbart nå? Fordi mange investorer som jeg har snakket med allerede har sagt det, vet du at det egentlig er slik det ser ut som mer av et virtuelt miljø når det gjelder
DUNCAN (06:39):
Investering. Vel, jeg tror vi tenker at i California vil vi starte fase to, fase tre. Jeg vil si at 4. uavhengighetsdag er vi potensielt tilbake til det normale. Jeg sier potensielt fordi menneskelig atferd kan si skittent en stund. Mens du bare gir deg en analogi, var jeg her i 89 da jordskjelvet traff det store rett ved starten av Oakland, et San Francisco science world series-spill, som er morsomt å tenke på, og jeg husker vi brukte, vi, Jeg jobbet i en høy høyde i San Francisco, og hver gang heisen gikk forbi og gulvet svirret over i en høy etasje, ville vi alle sett på hverandre, er dette en annen? Og det tok omtrent et år for den lille slags kilefølelse på baksiden av hodet. Herregud. Å gå vekk. Jeg tror det som kommer til å skje her er fra 4. juli, vi kan gå tilbake til det normale, men det vil vi sannsynligvis ikke. Vi vil fortsatt være skiddiske, og det kan ta et år til eller ni måneder før folk føler seg veldig komfortable med å gå tilbake til der det pleide å være, noe av saken, konsekvensene, venturebransjen må lære å investere eksternt uten å møte laget. Ja. Ja.
PEMO (07:55):
Og du har en veldig positiv holdning til det. Fordi jeg vet at jeg nettopp la ut en artikkel i morges at Kina har satt 109 millioner mennesker i karantene fordi det har vært et nytt utbrudd der. Så og mange av VC-ene jeg har snakket med, har sagt at du vet, de kommer ikke til å reise for at de skal gjøre mye arbeid eksternt. Du vet at risikoen bare er for stor til de finner en kur mot dette viruset.
DUNCAN (08:27):
Ja. Jeg kan ikke, hvem kan projisere det? Jeg tror begge sider har et rimelig synspunkt. Greit. det bare, vet du, vi kommer ikke til å holde hele økonomien på flaske før vi har en vaksine som er tåpelig og tenker at den kanskje aldri er i vaksine. Vaksiner er harde og virusvirusene er, er smarte, smidige, de muterer. Men ja, de har bedre overlevelsesrate enn oss mennesker. Ja, de gjør det. Men vi ser allerede mange mennesker i hele landet som gjør opprør mot en låsing og faller av til, den er inne. Låsen er allerede i ferd med å bryte sammen. Så jeg tror på den ene siden selve nedlåsningen forsvinner 4. juli, men på den annen side, som jeg sa, vil folk oppføre seg mer forsiktig. Ja. Skiddisk ja, det gir mening. Ja. Så det vil fortsette. Så da er spørsmålet, kan du virkelig våge deg med full fjernkontroll?
DUNCAN (09:25):
Du skulle tro at det på et tidspunkt i næringskjeden noen må møte teamet. Nå er kanskje postfrø litt interessant stadium ved at vi alltid ser etter bestemte markører som gode investorer foran oss og kjøper gode, ikke nødvendigvis merkenavn, men vi kjenner dem godt nok til å vite at de har gjort leksene sine på avtalen og at gir deg trøst. Men hvis du har en avtale som kommer inn, er det ingen som har gjort den sjekken. Vel, du må sannsynligvis være morsomt å gjøre den sjekken, og om du bruker maske eller ikke møter folket.
PEMO (09:58):
Ja. Greit. Tentativt. Og hva gjør du hva vil ditt råd til startups for øyeblikket være som leter etter finansiering?
DUNCAN (10:12):
Det er et flott spørsmål. Jeg tenkte mye på det spørsmålet før denne samtalen, fordi den viktigste delen av samtalen og de alle kommer til å høre ting som noen av de største selskapene startet i en nedtur, noe som er sant, men la oss ta en titt. La meg gi deg en sammenheng. Dette er ikke som 2000 da boblen sprakk, og jeg var der da boblen sprakk i 2000 mennesker var i tvil om internett. Det høres gal ut i dag, men internett er ikke ekte. Jeg tror folk følte om internett i 2001 som vi føler om blockchain i dag. Det føltes ikke virkelig, men selvfølgelig var det et stort, større navn, men det handler om hele markedet, og det gjorde at folk sakte investerte i 2008, og vi trodde det finansielle systemet ville smelte. Tvilen handlet om ikke teknologi på denne tiden, ingen er i tvil om verdien av teknologien.
DUNCAN (11:05):
Faktisk, hvis du ser på S og P, kaller fangene dem noen ganger fam. Ngos er de eneste aksjene som driver hele veksten i det aksjemarkedet. Deres teknologi er den eneste sektoren som nå produserer ekte alfa på markedet. Så det er ikke bare tvil om at det er ekte. Det er faktisk hvor pengene vil gå. Helt annerledes enn en 2000 og 2008 fikk det. Så som en konsekvens av det, tror jeg vi kommer til å se et unikt mønster her. Noen ganger prøver jeg å kalle det et kvadratrottegn. Alle har et brev, skriv en V, en U, aw, et sprø brev. Noen fant på swoosh som en Nike swoosh, men jeg kaller det et kvadratrottegn, en skarp dråpe, se på skiltet, skarp dråpe og deretter en V-utvinning, men ikke hele veien. Og så en langsommere slags flat periode i omtrent ni måneder.
DUNCAN (11:58):
Så vi kommer tilbake til der vi var. Ok, uansett. Hvis du kan visualisere det, er det kanskje dårlig, det er ikke et brev. Jeg vil bare velge noe. Det var ikke et brev. Så det kan jeg, og jeg tror balansen kommer til å skje ganske raskt. For eksempel i Kina, den største balansen med en gang der biler, hvorfor ingen i Kina vil pendle på en jernbane lenger. De kjøper alle biler som gale. Jeg tror bilindustrien kan gjøre det veldig bra de neste tre eller fire månedene. Vi må bestemme om vi pendler eller ikke. Mange mennesker kan virkelig jobbe eksternt, men de som forplikter seg vil sannsynligvis kjøpe oss for å kjøre bilen og deretter ta et tog. Så biler kan sprette. Ting som det vil skape bunnen av V for venture-siden. Jeg tror hva dette betyr for oppstart, du har sannsynligvis en tilbakestilling på to kvartaler vi gjennomlever, og så begynner ting å bli interessante.
DUNCAN (12:54):
Så la meg forklare det mer detaljert. Du vil være, la oss si at du er et SAS-selskap og reglene er trippel, trippel, dobbelt, dobbelt vokser med tre. I utgangspunktet komme til 10 millioner ARR på to år. Det er en trippel, trippel og deretter går 20, 40, 60 eller 80 70. Så vokse sånn når du kommer ut av 10 millioner. ARR, trippel, trippel, dobbelt, dobbelt, dobbelt. Greit. Det er vanskelig å tredoble når alt falt fra hverandre. Så disse selskapene får en eller to kvartals tilbakestilling. Hvis du overlever de neste to kvartalene, hvis du vokser en X to X, er det greit. Ingen kommer til å holde det mot deg. Det er hvordan du kommer ut av det som betyr noe. Så du blir som en tilbakestilling i to kvartaler. Nå for oppstart, hvis du allerede er i markedet, vil jeg gi deg noen råd. Hvis du ikke er i markedet, vil jeg gi deg andre råd.
DUNCAN (13:49):
Hvis du er i markedet, er dette den største tingen for deg i din tid som oppstart, fordi tilbakestillingen betyr at du nå kan gjøre det selskapet du burde ha gjort. De fleste grunnleggerne finner ut ting som ville ha gjort annerledes, ting de ville ha lagt til, men de ble fanget i rushen for å komme til neste runde og få ventepenger og forventningene til venturefolk slik at de suboptimaliserer den virkelige muligheten. Du har en sjanse til å tilbakestille, ta det, virkelig tenke gjennom hva du burde ha gjort og gjøre det, og du har to kvartaler til å bygge teknologien og bli klar til å gjøre det. Dette er en frihet du aldri får. Noen selskaper fikk det i 2008 og benyttet seg av det. Du har det tilbakestillingskortet, spill det. Greit. Og så vil meldingene bedømme deg og hvordan du kommer ut av det, hvor raskt du vokser ut av tilbakestillingen, ikke hvordan du vokste under tilbakestillingen.
DUNCAN (14:46):
Og hvis de ikke er i markedet, hva er ditt råd? Vel, hva skjer? Det som skjer nå er en slags triaged i hele økosystemet. Så de veldig hete selskapene, spesielt de som zoom som surrer i den skjulte verdenen, er at alle ønsker å sette inn penger. Og så de ganske gode selskapene, noen kan ikke surfe, men de er veldig solide virksomheter. Folk legger penger i de jeg vil kalle løpesedler, ikke helt toppnivået, ikke engang mellomnivået, men interessant. Glem dem. De kommer ikke til å bli finansiert. Så det er som de beste selskapene får mye penger. De i midten blir fortsatt finansiert. Den nederste tredjedelen, glem det, den nederste halvdelen, glem det. Så antallet startups som blir finansiert, synes jeg er litt krympet. Jeg tror det allerede har halvert seg. Det kan utvides litt i Q fire Q1, men det vil ikke utvides til der det var.
DUNCAN (15:40):
Så silen for å komme igjennom for å være en av de nyetableringene for å få pengene er nå mye vanskeligere. Greit. Er dette dårlige nyheter? Ikke egentlig. Hvis du ser på de fleste oppstart, er de avledede. Det er noen justeringer på en ide noen andre har. Så hvis du ikke har startet et selskap, bruk tilbakestillingstiden til å tenke gjennom en dristigere, mer ambisiøs, mer banebrytende idé. Det er lett å si det, men folk pleier ikke å gjøre det. De har en tendens til å gjøre avledede produkter som blir tweaked her. Tweak deres 10% bedre. Nei, gå hundre prosent bedre. Dette er din sjanse. Ja. Ja.
PEMO (16:23):
Virkelig mulighet helt sikkert. Samt utfordringene.
DUNCAN (16:26):
Og la meg gi deg et konkret eksempel. Fjernarbeid er fascinerende. Fjernutdanning, alle får halvparten. Hvordan administrerer du eksterne arbeidere? Vel, du kan ha dashbord og sånne ting, men dashboards er historiske data. De er ikke sanntid. Ikke sant? Vil du ikke ha en sanntidskonsoll? Du er salgssjef, du vet umiddelbart hvilke møter som blir satt opp. Det hele er fjernt. Hvem snakker med hvem? Hvem er i trakten, hvem er planlagt, hvem er ikke planlagt? Hvordan gikk møtet sammen, du har alt dette lett tilgjengelig, ikke sant? Så over hele verden av fjernarbeid, fjernutdanning, fjernkontroll, dette og det, tenk på fjernkontrollen for å administrere for ledernivå, for hvis fremtiden er fjern, så vil fremtidige veilederne, lederne bo i en konsoll, og det er hvordan de skal håndtere, kan ikke gå ned på gulvet, ta den typen tanker og bruke den på andre markeder. Det er bare en spesielt åpenbar en tror jeg. Men mange mennesker har ikke tenkt det gjennom på den måten. De vil fremdeles gjøre analyser og et dashbord, nei, gjøre en konsoll som er sanntid og la folk administrere sin fjerntliggende arbeidsstyrke på den måten. Fantastisk. Flott råd. Ja.
PEMO (17:43):
Og personlig, Duncan, hva har du tatt ut av denne krisen i, tydeligvis har vi alle hatt mye tid til å reflektere og ikke bli distrahert av støyen der ute.
DUNCAN (17:55):
Vel, jeg tar inn to, to store leksjoner ut av dette. Så en av disse er slags leksjonstips. Jeg tror trendene bare akselererer, men alt jeg har snakket om har virkelig vært en trend som allerede fant sted. Greit. I likhet med antallet toppet oppstart i 2015 har det gått nedover siden. Bare slags akselerasjon, penger roterer til det senere stadiet, megarunder som vil akselerere og så videre. Så det første er å anta at du får to fjerdedeler av en tilbakestilling og deretter en akselerasjon av tidligere trender. Men her er den andre tingen som skjer. Bommen vi var i, som virkelig startet med iPhone, la oss si at den kom i 2010, 2011 er moden. Den modnet for flere år siden. Hvor mange nye iPhone-apper har folk blitt begeistret for? Ikke veldig mange. Det bare, det er en moden bom og en ting Colbert kommer til å gjøre er å akselerere neste bom.
DUNCAN (18:57):
Hvis du tenker på det, alle fremdeles driver oppstart og den gamle fasen, tetter det litt på rørledningen for de nye tingene de ikke blir sett på. De blir ikke tenkt så interessante. Når du liksom renser ut rørledningen, åpner du VC-visjonen for hva som er det nye, virkelig nytt, og mange sier at den neste store bølgen er såkalt fjerde industrielle revolusjon, høyfalsk ord. Hvis det er sant, blir det enormt. Det kommer til å bli større enn det vi nettopp gikk gjennom. Det vil være mer som det som skjedde på nittitallet og det som skjedde i tenårene, så jeg tror tilfeldigvis at de har rett, enten det er den fjerde industrielle revolusjonen eller et annet navn, betyr ikke noe, men dette er selv- kjører ting. AI som er bemyndiget er robotikk, men jeg skal sette et mer generelt ord på det. Det er reindustrialiseringen av den vestlige verden.
DUNCAN (19:49):
Vi kommer til å re-industrialisere og verden vil se så annerledes ut. Jeg mener, hvis vi har alle disse bilene som pendler og da blir de selvkjørende, frigjør du mye tid som nå sitter fast i en trafikkork. Ja. Hvis vi har mer som mikro-mobilitetsenheter som er elektriske og mer behagelige, og de ikke spytter ut røyk og alt det, blir det en bedre verden. Jeg kan gå gjennom en hel liste med ting, men jeg tror verden kommer til å gå raskere til neste rekke tilbud. Så. Det andre rådet er å tenke gjennom hva denne reindustrialiseringen av den vestlige verden betyr, og det vil være et enormt antall muligheter der som rett og slett ikke er synlige i dag. For vi tenker alle på Uber and I-telefoner og apper og sky og ting for den siste boom, ikke fremtiden. Boom.
PEMO (20:43):
Wow. Tusen takk. Det er alltid meg, Duncan, når vi snakker, og jeg setter stor pris på det, og jeg er sikker på at alle lytterne også vil gjøre det. Tusen takk for tiden din i dag, og jeg ønsker deg og familien lykke til til denne krisen er ferdig. Ja. Se, og tusen takk, så jeg elsker det du gjør, og jeg er så glad for å være en del av det. Så bare når du trenger meg til å gjøre en av disse tingene, bare gi meg beskjed. Du er veldig snill. Takk igjen og vær trygg og frisk, ta vare. Ha det. Ha det.
