Inflasjon og resesjon, misfornøyde arbeidere, høyere lånekostnader og mer – risikoer lurer overalt i 2023.

Av Vincent Ryan

De verste risikoene - de som forårsaker mest skade eller tap - tar oss ofte uforberedte. Noen er uventede fordi de er ukjente, og andre er åpenbare, men ignorert.

For 2023 er det nesten for mange risikoer av begge slag. Nedenfor tar vi for oss fem betydelige risikoer som finansdirektører trenger for å scenarioplanlegge, overvåke og administrere i 2023. De er generelt «kjente ukjente», men det betyr ikke at bedrifter er klare til å absorbere disse potensielle sjokkene. Vi presenterer dem i synkende rekkefølge av generell bevissthet.

5. Makroøkonomiske forhold

Plausible forventninger om en resesjon? Pågående inflasjonspress? Finansdirektører har å gjøre med begge deler. En år-over-år konsumprisindeks (KPI) avlesning på 9.1 % i juni 2022 satte finansledere på en ny syklus med kostnadsbevissthet. For å bidra til å dekke betydelige prisøkninger på alt fra juridiske tjenester til råvarepriser, satte de skalpellene sine i arbeid.

Nå gir imidlertid medisinen for å motvirke inflasjon – Federal Reserves pengepolitiske innstramming – finansdirektører enda en grunn til å kutte utgiftslinjen. Aggressive økninger i Fed Funds-renten har økt frykten for en resesjon i 2023. Plutselig kan selskaper som har lykkes med å heve prisene det siste året, begynne å se at salgsveksten avtar. Øker prisene med 10 % i fjerde kvartal (etter en økning på 9 % forrige kvartal), Procter & Gamble så salgsvolum ned 6 %, dobbelt så mye som tredje kvartals nedgang, avslørte forbrukergiganten forrige uke.

"Selv om økonomien er sterk, er det et overordnet pessimistisk utsikter for 2023, hovedsakelig forårsaket av usikkerhet angående hvor mye lenger og høyere Fed vil trenge for å heve rentene for å stabilisere prisene," sa Dustin Renn, finansdirektør for innkjøpsplattformen Teampay.

Verdensbanken og undersøkelser blant bedriftsledere anslår svakere økonomisk vekst. Verdensbanken kuttet sitt globale økonomiske vekstanslag for 2023 med halvparten til 1.7 % og spådde at den amerikanske økonomien ville vokse med bare 0.5 % i år. S&P anslo at den amerikanske økonomien ville falle inn i en resesjon en gang i 2023, med et årelangt BNP som faller med 0.1 %. Richmond Fed/Duke CFO-undersøkelsen, tatt i slutten av 2022, fant amerikanske finanssjefer som anslår reell BNP til å vokse bare 0.7 % i år, og 31 % forventer negativ vekst når de justerer for inflasjon.

Bedrifter spør plutselig seg selv: 'gjorde vi nok for å forberede oss på de magre tidene?' sa Andrew Casey, finansdirektør i Lacework, en skysikkerhetsplattform. "En av de største risikoene som finansdirektører står overfor i denne usikre økonomien, er å justere virksomheter som først og fremst har vært fokusert på vekst for å begrense utgifter, revurdere forretningsplaner og drive mot lønnsomhet." Finansledere må være klare til å forutsi ofte og strengt, samt konsekvent administrere kontantstrømmen.

4. Arbeidskostnader og dårlig medarbeiderengasjement

Dette kan være en dødelig kombinasjon. Ledelsene har i gjennomsnitt budsjettert mer til ansattehevinger i år — 3.8 % for meritøkninger, ifølge Mercers US Compensation Planning Survey, og 4.2 % når kampanjer og justeringer av levekostnader er inkludert. Samtidig er finansdirektører ute etter å kutte fettet i arbeidsstyrken, mens ledere og ledere bekymrer ansatte er utbrent og svært uengasjerte.

Nesten en tredjedel av de 256 respondentene til den siste Grant Thornton CFO-undersøkelse sa at de potensielt kunne redusere arbeidsstyrken i løpet av de neste seks månedene. Over 40 % var ute etter å kutte utgifter til menneskelig kapital i en eller annen form. Amazon, Microsoft, DirectTV, Salesforce, Vimeo og Google har alle annonsert store permitteringer i 2023, mens andre selskaper har frosset ansettelser.

Prophix Software-sjef Alok Ajmera ser økende friksjon som følge av kostnadskutt for arbeidsgivere og "den umiddelbare virkeligheten ansatte står overfor, som ser økende varekostnader og et fortsatt travelt arbeidsmarked som begrunnelser for lønnsøkninger," sa han i en e-post. "Organisasjoner vil være i dragkamp for å holde på pengene sine i løpet av de neste seks til ni månedene ettersom arbeidsmarkedet og ansattes forventninger blir satt på nivå."

Det fortsatt stramme arbeidsmarkedet vil få finanssjefer til å tenke seg om to ganger før de kutter kvalifisert arbeidskraft som er etterspurt, sa Wes Bricker, medformann for PwCs amerikanske trust solutions-virksomhet. Kathryn Kaminsky, Brickers medformann i PwC, ser arbeidsgivere "mer selektive når det gjelder å oppsøke de med et unikt sett med ferdigheter" på grunn av press for å redusere overheadkostnadene totalt sett.

Spørsmålet mange tenker i C-suiten er: "Hvordan begeistrer og inspirerer du folket ditt, selv under en nedgangsperiode?" – Wes Bricker, PwC

Stephen Miles, grunnlegger og administrerende direktør i The Miles Group, skrev i sitt årlige klientbrev at noen teknologiselskaper vil drive selskapene sine med færre mennesker - "å flytte fra en potensiell drevet verden med å ansette så mange mennesker som mulig til en prestasjonsdrevet verden." Den verdenen bruker "høyere tetthet" talent kombinert med "massive fremskritt innen kunstig intelligens."

Uansett må bedrifter fortsatt håndtere "uthulingen av ansattes opplevelse" som oppstår fra pandemiårene, ifølge Konferansestyrets utsikter for 2023 rapportere.

"Spørsmålet for mange hjerner i C-suiten er: 'Hvordan begeistrer og inspirerer du folket ditt, selv under en nedgangsperiode?'" sa PwCs Bricker. Finansdirektører, administrerende direktører og andre bedriftsledere "må vise at selskapet deres innoverer, skaper verdier og beveger seg lenger enn bare et fall i den totale økonomien."

Noe av svaret på utbredt uenighet kan være å bringe ansatte sammen oftere. Miles, hvis firma spesialiserer seg på etterfølger av administrerende direktører og lederoverganger, sa: "Administrerende direktører innser at i løpet av de rene [arbeid hjemmefra] årene har lite eller ingen resultatstyring skjedd, og enda mindre investering og utvikling av mennesker har skjedd. . Dette er en trend som må snus, samtidig som en viss fleksibilitet for ansatte opprettholdes.»

3. Høyere renter 

Selskaper vil betale mer for å utstede obligasjoner og låne fra banker og private kreditorer i 2023 — ny kreditt vil være vesentlig høyere i pris enn på en stund, og det samme vil refinansiering. Det kan sette en krympe i selskapenes planer for vekst, selv om en lavkonjunktur ikke inntreffer. Det kan også sette noen svært belånte virksomheter i fare for å misligholde gjelden. Og forretningsmodeller som var akseptable eller lønnsomme når Fed Funds-renten var nær null, er kanskje ikke det når referanserenten er nær 5 %, sa den kjente shortselgeren Jim Chanos på en konferanse i november i fjor.

BofA Securities-undersøkelse i slutten av november fant endringer i kapitalallokeringsstrategier hos 800 selskaper med høy avkastning og investeringsgrad, hvorav mange har "skiftet for å redusere risikoen for balansen gjennom kapitalbevaring mens de forbereder seg på potensielt marginpress og resesjon."

Murphy Oil, for eksempel, har fremskyndet sine gjeldsreduksjonsmål ved å allokere noe av sin frie kontantstrøm til å betale ned gjeldsbelastningen på 1.8 milliarder dollar, allerede redusert med 646 millioner dollar i fjor. Det håper å oppnå en investeringsgrad. Selv store selskaper med investeringsgrad som utstyrsprodusenten Deere har store mengder gjeld som forfaller om tre år som kanskje må refinansieres til en mye høyere rate.

Ratingbyråer og kredittanalytikere forventer ikke en strøm av mislighold hos store selskaper. BofA Securities anslår for eksempel at utstedere med høy avkastning vil misligholde 6 % i et resesjonsscenario, en moderat økning som blekner i forhold til toppen på 15 % under finanskrisen. Hvis inflasjonen vedvarer og Federal Open Market Committee må heve rentene lenger, kan konkurser og restruktureringer øke.

Hvis bedrifter ikke håndterer sine avtaler stramt, vil de invitere banken til å komme inn og hente kontanter. — Alok Ajmera, Prophix

Den fulle effekten av høyere renter og permitteringer vil kanskje ikke sees i kredittmarkedene før i slutten av 2023, ifølge Som-lok Leung, administrerende direktør i International Association of Credit Portfolio Managers. Mange amerikanske selskaper har vært flush med likviditet og lånt når rentene var lave - og disse lånene har ennå ikke kommet til forfall, og skjermer låntakere fra de høyere rentene, sa Leung.

Blant småbedriftskunder ser amerikanske banker lavere etterspørsel etter lån, ifølge Federal Reserve Bank of Kansas Citys utlånsundersøkelse til småbedrifter. Både utestående og nye utlån til småbedrifter for nærings- og industrilån falt i tredje kvartal 2022, med nye utlån som falt med 22.1 % fra år til år. Betalte renter fortsatte å stige. Medianrenten på nye terminlån til småbedrifter med variabel rente steg med 112 basispunkter (til 6.25 %) og kredittlinjer med variabel rente med 128 basispunkter (til 6.8 %).

Mange selskaper, store og små, vil ikke ha kontantstrømmen til å redusere innflytelsen. Så, "for virksomheter med høy belåning, de med en betydelig mengde gjeld, er avtalestyring avgjørende i året som kommer for å unngå å sette selskapet i fare," sa Prophix CEO Ajmera. "Hvis bedrifter ikke håndterer sine avtaler stramt, vil de invitere banken til å komme inn og hente kontanter."

2. Geopolitiske påkjenninger

Verdenspolitikk kan virke esoterisk når en finansdirektør er begravet i et dashbord for finansiell ytelse eller et budsjettregneark, men risikoen som utvikler seg på den fronten i år tilsier årvåkenhet. Noen selskaper led allerede økonomisk under Russlands invasjon av Ukraina. Aluminiumemballasjeleverandør Ball, for eksempel, solgt russisk virksomhet i fjor som utgjorde 8 % av forrige års driftsinntekter. Fordi nye anlegg i Storbritannia og Tsjekkia ikke er komplette, vil Russland-salget være en trøkk på inntektene fra EMEA-enheten, avslørte selskapet i inntjeningsoppfordringen i november.

De geopolitiske risikoene selskaper kan stå overfor fremover vil være i mye større skala. De World Economic Forums (WEF) 2023 Global Risk Report karakteriserer det globale politiske klimaet som «geopolitisk fragmentering», som den ser driver «økende sammenstøt mellom globale makter og statlig intervensjon i markeder i løpet av de neste to årene».

WEF sa, "økonomisk politikk vil bli brukt defensivt, for å bygge selvforsyning og suverenitet fra rivaliserende makter, men vil også i økende grad bli utplassert offensivt for å begrense fremveksten av andre."

Det omstridte forholdet mellom USA og Kina er det mest synlige eksemplet på den økte risikoen. "Strategisk konkurranse mellom USA og Kina driver global fragmentering ettersom både fokus på å øke selvtillit, redusere sårbarheter og frakoble deres teknologiske sektorer," sa BlackRock Investment Institute i sin geopolitiske risikoindikator. "Enestående amerikanske halvledereksportrestriksjoner mot Kina er satt til å akselerere frikoblingen."

Kombinasjonen av forsyningskjedebegrensninger og "Kina som går inn i en ny fase med aggressiv holdning på den globale scenen har sendt en oppblussing for mange globale administrerende direktører [og finansdirektører] som har folk og virksomhet i Kina," ifølge Stephen Miles fra Miles Group. COVID-19-pandemien, ifølge Miles, avslørte hvor mye bedrifters forsyningskjeder hadde handlet "tilgjengelig, holdbar og multi-kilde for global, lavfriksjon og enkeltkilde."

Flyttingen til det Miles kaller "lokal og dobbel kilde" vil ha to effekter, for det første vil det være "dypt smertefullt, veldig vanskelig og veldig dyrt, og det vil sette et fortsatt akutt inflasjonselement inn i verden." Og for det andre, sier Miles, vil en innskrenkning av globale forsyningskjeder fjerne et verktøy som brakte verden nærmere og forhindret eskalering av spenninger mellom nasjoner.

"Når vi går mer inn i en verden der land er definert som "god handling" og "dårlig handling", mister vi fredseffektene av den forrige modellen og går inn i en verden der konflikt er mye mer sannsynlig," sa Miles.

For finansdirektører og andre ledere som møter spørsmål fra styret deres om geopolitikk, "vil utfordringen mot 2023 være å finne ut hvordan man kan modellere disse risikoene for å dempe virkningen av disse utfordringene," sa PwCs Kaminsky. "Hvordan rammer du inn disse risikoene og destillerer dem inn i et kvalitativt rammeverk som gir mulighet for beslutningstaking?"

1. Andre krise, eller "Risk on Top of Risk"

Den siste risikoen finansdirektører bør være på vakt mot i år er omstendighetene av å bli rammet av en annen, urelatert risiko når selskapet allerede er i krisemodus. Som en trio av lærebokforfattere i risikostyring påminnelse CFO lesere i 2021, kan organisasjoner som allerede er i en svekket tilstand fra en langvarig krise utvikle blinde flekker. En annen overraskende krise kan representere et "vippepunkt" "med uforholdsmessige negative konsekvenser for organisasjonen," ifølge forfatterne av "COVID-19: The Risk Management Part Is Unfinished."

Det er mange risikoer som ikke er nevnt i denne listen: brudd på nettsikkerhet, arbeidsavbrudd, inflasjon som nekter å falle til 2 %, USA misligholder gjelden sin, nye tyngende forretningsforskrifter, erosjon av forbrukernes etterspørsel, en plutselig teknologisvikt ( se: Southwest Airlines), anklager om greenwashing, en brå nedbremsing av kundebetalinger, ansattesvindel, en stor uventet utgift, overgangen til ren energi, en ny konkurrent som øker dine målkunders forventninger, en kontrollsvikt hos en handelspartner.

Mangfoldet av risikoer mange selskaper vil bli utsatt for i år, gjør det avgjørende at finansdirektører og risikostyringsteam planlegger hvordan organisasjonen vil takle hvis en av disse farene eller andre oppstår. Spurte forfatterne: "Når noe nytt bryter, vil du være i stand til å jobbe gjennom det?"