Laten XRP, Solana, Litecoin, Dogecoin en Cardano ETF's beleggers in de kou staan?

Cryptomarkten worden al lang gedefinieerd door "alt-seasons", waarbij tokens buiten de industriegiganten bitcoin en ether beter presteren dan de markt, omdat investeerders hun winsten omzetten in activa met een hogere bèta. Eerdere alt-seasons vonden plaats tijdens de DeFi-zomer in 2020, de COVID-rally in 2021 en zelfs de memecoin-rage van vorig jaar. 

Sinds de herverkiezing van Donald Trump is er weer een alt-seizoen geweest, dit keer in de vorm van tokens die zijn verpakt in spot-ETF's. De activa omvatten XRP, de native token van de gelijknamige $155 miljard XRP Ledger blockchain, $9.3 miljard HBAR (Hedera Hashgraph), $29 miljard ADA (Cardano), $9.3 miljard LTC (Litecoin), $39.2 miljard DOGE (Dogecoin), $7.6 miljard DOT (Polkadot) en $90.5 miljard SOL (Solana).

Elk van deze tokens heeft grote winsten geboekt sinds de verkiezingen. XRP en HBAR lopen voorop met respectievelijk sprongen van 426% en 400% op de rug van nieuw ingediende ETF-aanvragen. De prijs van XRP is ook geholpen door de groeiende verwachtingen voor een snelle oplossing van de lopende rechtszaak door de SEC, directe toenaderingspogingen van Ripple Labs CEO Brad Garlinghouse tot het Witte Huis en Ripple's inspanningen om XRP op te nemen in een potentiële nationale strategische cryptovoorraad of -reserve.

Maar alt-seasons duren niet eeuwig, en afgezien van enkele extra tijdige openbare verklaringen van sleutelfiguren achter deze projecten - Cardano-oprichter Charles Hoskinson heeft ook openbare verzoeken gedaan aan de administratie - is er relatief weinig redenatie achter de enorme stijging van de meeste van deze tokens. Ondanks deze winsten zijn de tokens nog steeds gemiddeld 60.7% gedaald ten opzichte van hun hoogste waarden ooit tijdens COVID. Als je Solana eruit haalt, wiens token vorig jaar enorm steeg door de enorme hoeveelheid activiteit van de memecoin-rage en waarvan de groei duurzaam lijkt, zijn de tokens nog steeds gemiddeld 65% gedaald. De langetermijntrend voor hen is mogelijk nog steeds dalend.

Sommige insiders in de sector geloven dat investeerders voorbij de basis kijken bij het evalueren van deze ETF's. "Ik denk dat langetermijninvesteerders in projecten als XRP, wat mij betreft, vandaag de dag niet zozeer rechtvaardigen dat de waardering passend is," zegt Ryan Rasmussen van Bitwise Asset Management, wiens bedrijf een aanvraag heeft ingediend om fondsen te noteren die XRP, Solana en Dogecoin volgen. "Ik denk dat ze een visie uiten dat blockchaintechnologie verstorend zal zijn voor veel verschillende markten. En dus rechtvaardigen de cashflow of inkomsten die ze vandaag genereren niet zozeer de huidige waardering."

Nog een punt om te overwegen voor particuliere kopers: institutionele beleggers zullen waarschijnlijk niet meegaan, althans op dit moment niet. Rasmussen zei het volgende over de retail-intensieve stroom die vorig jaar gepaard ging met spot bitcoin- en etherproducten als precedent voor deze aankomende producten: "Dat verraste ons, omdat particuliere beleggers al jaren toegang hebben tot bitcoin via gecentraliseerde beurzen zoals Coinbase, Gemini, Kraken, etc. Ik denk dat de reden is dat traditionele beleggingsfirma's of vermogensbeheerfirma's lange due diligence- en beoordelingsprocessen moeten doorlopen voor nieuwe producten." 

Dit worden lastige verkooppraatjes voor traditionele makelaars, die nog steeds proberen de bitcoin- en etherproducten te begrijpen die respectievelijk $ 121 miljard en $ 8.7 miljard hebben opgebracht, zelfs nadat ze met de due diligence zijn begonnen. "Ik zou zelfs niet eens naar de andere kijken vanuit een beleggingsperspectief", zei een beleggingsadviseur bij een bank op Wall Street op voorwaarde van anonimiteit. "Ik gebruik het woord oplichterij niet graag, maar het zijn gewoon oplichterijen. Je koopt iets in de hoop dat er iemand anders is aan wie je het voor een hogere prijs gaat verkopen." 

"Misschien kunnen Solana en XRP wat activa vergaren, aanzienlijke niveaus," zegt Bloomberg Intelligence ETF Research Analyst James Seyffart. "Maar over het algemeen lijkt de interesse in al het andere gewoon niet zo sterk te zijn."

Hieronder vindt u enkele belangrijke feiten over elk van de potentiële ETF's.

XRP: Geen 'daar' daar

De XRP Ledger is een van de oudste blockchains ter wereld, gelanceerd in 2012. Aanvankelijk gepitched als concurrent van het Zwitserse bankcollectief SWIFT, de ruggengraat van het wereldwijde interbancaire betalingsnetwerk, heeft het moeite gehad om een ​​stempel te drukken. Als gevolg hiervan heeft Ripple Labs een aantal draaipunten gemaakt. Het afgelopen jaar heeft het bedrijf stablecoin en verschillende tokenisatie-aanbiedingen gelanceerd. Het heeft ook NFT's opgenomen, slimme contracten toegevoegd aan zijn oorspronkelijke op betalingen gerichte platform en heeft een gedecentraliseerde exchange. 

In termen van financiële prestaties verdiende het netwerk vorig jaar slechts $ 1.15 miljoen dollar aan vergoedingen. Het totaal in 2023 was $ 583,000. Ter vergelijking: Ethereum verdiende $ 1.99 miljard aan vergoedingen en Bitcoin kwam op de tweede plaats met $ 922 miljoen. De XRP Ledger was zelfs een van Vorig jaar werden door de makers van Crypto Zombies van 20 miljard dollar genoemd Forbes.  

Maar dat is niet het enige getal dat van belang zou moeten zijn voor potentiële ETF-kopers.

De snelle prijsbeweging van XRP sinds de verkiezingen zorgde voor een meevaller voor Ripple Labs. Volgens het Q4 2024 XRP Markets Report heeft het bedrijf nu 4.485 miljard aan XRP ter waarde van $ 12.2 miljard die het vandaag kan verkopen. Nog verbazingwekkender is dat het 38.9 miljard eenheden heeft die de komende jaren aankomen van een vooraf geplande escrow ter waarde van $ 106.7 miljard. Deze schatkist kan worden beschouwd als een enorme verkoopmuur die moet worden overwonnen om de prijs verder omhoog te laten gaan.

Outlook: De SEC heeft onlangs een ETF-aanvraag erkend die door Grayscale en de New York Stock Exchange is ingediend om een ​​spot XRP ETF te verhandelen. Deze belangrijke stap zal leiden tot het begin van een kritieke periode van 240 dagen, aan het einde waarvan de SEC een definitief besluit moet nemen over de vraag of het product mag worden verhandeld. De rechtszaak van de SEC tegen Ripple Labs moet echter worden afgerond voordat het product kan worden verhandeld.

Solana: van FTX-slachtoffer naar Phoenix

Veel investeerders lieten Solana voor dood achter na de ineenstorting en veroordeling van FTX-kopstuk Sam Bankman-Fried, die zichzelf in een interview uit 2021 met Forbes. Hoewel de token ten tijde van de ineenstorting van FTX in 2022 echter instortte, heeft het de afgelopen twee jaar een opleving doorgemaakt. In 2024 verdiende het blockchainnetwerk een enorme $ 750 miljoen aan vergoedingen, waarmee het elke andere keten behalve Bitcoin en Ethereum versloeg, en het is een tweede meewind in de vorm van een zelf veroorzaakte crisis door zijn voornaamste rivaal Ethereum.  

Sinds begin 2024 is Sol met 70.42% gestegen op ether.

Een paar belangrijke redenen die investeerders voor deze stijging noemen, zijn onder meer een gebruiksvriendelijker onboardingproces. Het is een op zichzelf staand ecosysteem: alles bestaat op de L1. In veel gevallen hoeven mensen maar één wallet te gebruiken en hoeven ze niet bij te houden welke activa zich op welke L2's bevinden. Bovendien kosten transacties op Solana slechts een paar cent, waardoor de blockchain al meer dan een jaar de natuurlijke thuisbasis is van de memecoin-rage. 

Outlook: De SEC heeft een laatste deadline van 10 oktober om een ​​definitief besluit te nemen over de vier Solana-aanvragen die zijn ingediend. Net als XRP beschouwt de SEC Sol nog steeds als een effect, dus die horde zal moeten worden genomen voordat er met de handel in een product kan worden begonnen.

Litecoin: van 'digitaal zilver' tot memecoin

Litecoin werd in 2011 gelanceerd als een vroege Bitcoin-fork die is ontworpen om een ​​sneller en goedkoper betalingssysteem te bieden. Het produceert blokken vier keer sneller dan Bitcoin, gemiddeld één per 2.5 minuten tegenover elke 10 minuten voor Bitcoin. Het heeft ook een harde limiet op zijn tokenvoorraad, maar omdat het blokken 4x zo snel produceert als Bitcoin, is zijn voorraadlimiet 84 miljoen.  

Maar het daadwerkelijke gebruik van het platform lijkt minimaal te zijn. In 2024 verdiende het slechts $ 371,000 aan vergoedingen, wat eigenlijk minder is dan het bedrag van $ 2023 in 388,000. In feite hebben de mensen achter het project Litecoin enigszins omarmd als een memecoin. Een tweet van 13 november 2024 van de officiële X-handle van de Litecoin Foundation, met 1.1 miljoen abonnees, zei humoristisch dat de token nu een memecoin was.

Vooruitzicht: De aanvragen van Canary en Grayscale hebben de beste kans om als eerste te worden verhandeld, omdat de uiterste deadline voor die producten 10 oktober is. Bovendien lijkt het erop dat de SEC litecoin niet als een effect beschouwt.

Dogecoin: 'Zoveel Wauw'-inflatie

Dogecoin is een OG memecoin die in december 2013 werd gelanceerd op basis van een Shiba Inu-hond wiens gedachten in Comic Sans-lettertype zijn weergegeven. Als er een token is die de memecoin-industrie heeft geprofessionaliseerd, dan is dit het wel. Het bereikte voor het eerst een hoogtepunt tijdens de COVID-bubbel in 2021 en bereikte een eerste hoogtepunt van $ 0.73 in mei 2021 rond de tijd dat Dogecoin-kampioen Elon Musk Saturday Night Live presenteerde en het tijdens zijn monoloog noemde.

Het begon echter te dalen na Musks verschijning en de token stortte in 2022 in, samen met de rest van de cryptomarkt. Het is weer in opkomst vanwege de naamsassociatie met Musks Department of Government Efficiency en de reputatie van een volwassen memecoin.

Iets anders om te overwegen voor investeerders: Hoewel Dogecoin een soortgelijk proof-of-work consensusmechanisme gebruikt als Bitcoin of Litecoin, heeft het geen vergelijkbaar gelimiteerde voorraad. De huidige circulatie van Dogecoin is 148,057,346,383 eenheden, en het zal nog eens 5 miljard eenheden per jaar uitstoten. Bij de huidige voorraad komt dit neer op een inflatiepercentage van 3.4%. Naarmate de circulerende voorraad in de loop van de tijd toeneemt, zal het inflatiepercentage afnemen, maar het zal nooit een deflatoire asset worden. Ter vergelijking: Bitcoin creëert elk jaar 328,500 nieuwe eenheden, en de huidige voorraad is 19.38 miljoen tokens. Dit creëert een ruwe inflatie van 1.6%. En de laatste bitcoin zal in 2140 worden gemined.

Outlook: De SEC heeft Dogecoin nooit genoemd in een van de rechtszaken tegen cryptobedrijven, dus het beschouwt de token waarschijnlijk niet als een effect. De SEC moet uiterlijk 18 oktober een definitief besluit nemen over aanbiedingen van Grayscale en Canary.

Cardano: verdient 99.8% minder dan Ethereum aan kosten

Cardano is het geesteskind van Ethereum medeoprichter Charles Hoskinson. Het werd in 2017 gelanceerd na zijn ruzie met het Ethereum-team in 2014 als een native proof-of-stake blockchain die theoretisch een vergelijkbare waardepropositie biedt aan gebruikers van andere multifunctionele blockchains zoals Ethereum of Solana. In september 2024 bracht het project zijn Chang hard fork uit, ontworpen om on-chain governance te vergroten en beslissingsbevoegdheid te verwijderen van De drie oprichters van Cardano: de Cardano Foundation, Input Output Global (IOHK) en Emurgo.

Toch is het moeilijk om de fortuinen van de blockchain te scheiden van zijn charismatische oprichter, die een constante online aanwezigheid heeft en persoonlijke toenaderingspogingen heeft gedaan richting de Trump-regering. In een video die op 9 november op X is geplaatst, kondigde hij aan dat hij met wetgevers zou samenwerken aan cryptobeleid in een onaangekondigde rol, en sindsdien is er geen enkele rol openbaar gemaakt. De prijs van Cardano, die 74.1% is gedaald ten opzichte van zijn hoogste punt ooit, schoot onmiddellijk omhoog naar wat in een kwestie van een maand een stijging van 300% zou worden. 

Hoskinsons buitensporige persoonlijkheid helpt het feit te verhullen dat Cardano net zijn belangrijkste ontwikkelingsfases heeft afgerond en vorig jaar slechts $ 4.38 miljoen aan kosten verdiende. Dit komt neer op 2% van Ethereums $ 1.9 miljard aan kosten vorig jaar.

Outlook: Grayscale en NYSE Arca hebben de S-1 en 19-b4 documenten ingediend die de SEC nodig heeft om Grayscale's closed-end product om te zetten in een ETF. Net als Solana en XRP beschouwt de SEC Cardano als een effect, dus er moet een oplossing voor dit probleem worden gevonden voordat een product kan worden genoteerd.

Polkadot: het meest gedaald ten opzichte van zijn hoogste punt ooit

Polkadot is een Zwitsers blockchainproject dat is opgericht door de Web3 Foundation. In tegenstelling tot L1-blockchains zoals Ethereum of Solana, wordt Polkadot beschouwd als een L0-blockchain, die tientallen parachains gebruikt die kunnen worden gebruikt om een ​​breed scala aan applicaties te ondersteunen. 

Polkadot's $7.8 miljard blockchain heeft ook een zusterproject genaamd Kusama, dat gezien kan worden als een testnet, en heeft een eigen marktkapitalisatie van $325 miljoen. Kopers van Polkadot's native DOT token ontvangen Kusama tokens (KSM) gratis. 

Het is vermeldenswaard dat van alle tokens met lopende ETF-aanvragen, Polkadot een aantal van de meest uitdagende economische uitdagingen heeft om te overwinnen. Met de huidige prijs van $ 5.12 is het 90% gedaald ten opzichte van zijn hoogste punt ooit, de grootste kloof van alle tokens. Bovendien bracht het netwerk in 2024 de op één na minste omzet binnen met $ 1.08 miljoen van alle andere tokens die op zoek zijn naar ETF's.

Outlook: 21Shares is de enige vermogensbeheerder die een aanvraag heeft ingediend om een ​​Polkadot ETF te noteren en een 19-b4 moet nog worden ingediend. Polkadot is niet genoemd in SEC crypto-rechtszaken, maar het is onduidelijk of het agentschap het als een effect zou beschouwen.

Hedera Hashgraph: Alleen bestuurd door 30 entiteiten

Hedera is een toegestane proof of stake blockchain die wordt bestuurd door 30 wereldwijde entiteiten op wat de Hedera Council wordt genoemd. Naast populaire cryptonamen zoals Chainlink Labs en BitGo, is Hedera erin geslaagd om verschillende blue chip-bedrijven aan boord te krijgen, zoals Dell, Google, IBM, Hitachi, Standard Bank en Deutsche Telekom. 

De permissioned-benadering, waarbij alleen vooraf goedgekeurde entiteiten netwerktransacties mogen verwerken, is ontworpen om blockchains toegankelijker te maken voor gereguleerde bedrijven. Het project is echter van plan om in de toekomst permissionless te worden.  

Hedera verdiende dit jaar de op één na hoogste omzet van alle blockchains voor een ETF, namelijk $ 5.5 miljoen. Beleggers moeten echter voorzichtig zijn, want het is de afgelopen zes maanden met 313% gestegen, maar is tot nu toe in 25 met bijna 2025% gedaald.

Outlook: Canary is de enige vermogensbeheerder die een aanvraag heeft ingediend om een ​​HBAR ETF te noteren en een 19-b4 moet nog worden ingediend. HBAR is niet genoemd in SEC crypto rechtszaken, maar het is onduidelijk of het agentschap het als een effect zou beschouwen.