Microsoft's overname van Activision Blizzard is een heel groot probleem. Voor een bedrag van $ 68.7 miljard heeft Microsoft enkele van de grootste games in de geschiedenis aan zijn selectie toegevoegd, waaronder Call of Duty, World of Warcraft en Overwatch, samen met een bergachtig spel. terug catalogus. De deal kostte negen keer zoveel als de overname van Bethesda door Microsoft, wat een kaskraker op zich was toen het iets meer dan een jaar geleden plaatsvond.
De Bethesda-deal werd in september 2020 aangekondigd, maar pas echt afgerond maart 2021, en de Activision Blizzard zal naar verwachting pas ergens in het fiscale jaar 2023 van het bedrijf worden gesloten, nadat de vereiste regelgevende hindernissen zijn weggenomen. Maar met de overname die van Microsoft het op twee na grootste gamingbedrijf ter wereld moet maken qua inkomsten, bestaat er enige bezorgdheid dat de buyout op tegenstand van bestuursorganen kan stuiten vanwege mogelijke schendingen van de antitrustwetten.
Antitrustregels, gecontroleerd en gehandhaafd in de VS door de Federal Trade Commission, zijn bedoeld om concurrentie te bevorderen en monopolies te voorkomen. Zo heeft de FTC in 2020 antitrustacties ingediend tegen: Facebook (onder meer verwijzend naar de overname van Instagram), en meer recentelijk heeft het actie ondernomen om een halt toe te roepen Nvidia's overname van ARM. Microsoft zelf kreeg te maken met een antitrustrechtszaak die in 1998 door de FTC was aangespannen: het kreeg aanvankelijk de opdracht om op te breken, maar dat bevel werd in hoger beroep vernietigd en er werd uiteindelijk onderhandeld over een lagere boete.
De absorptie van Activision Blizzard zal Microsoft ongetwijfeld veranderen in een gigant in de game-industrie, maar de algemene consensus is nu dat het onwaarschijnlijk is dat het tot antitrustacties leidt omdat het een "verticale" transactie is: een groter bedrijf dat een kleinere koopt die een wezenlijk andere functie vervult . Activision Blizzard, met een omzet van meer dan $ 8 miljard in 2020, is zeker een grote uitgever van videogames, maar het valt in het niet bij Microsoft, dat in dezelfde periode meer dan $ 143 miljard aan inkomsten boekte.
“Antitrustproblemen doen zich meestal voor bij horizontale fusies, waarbij een bedrijf een concurrent overneemt, aangezien deze fusies de concurrentie op die specifieke markt beperken. Microsoft koopt bijvoorbeeld Sony", vertelde advocaat Kellen Voyer, oprichter van Voyer Law, aan PC Gamer. “Verticale fusies, waarbij een bedrijf een downstream-bedrijf koopt dat een andere functie vervult, zoals een van zijn leveranciers, kunnen ook antitrustbeoordelingen krijgen, maar het concurrentieverstorende karakter van de transactie is niet zo duidelijk en er is een grotere kans om dit te beoordelen. basis."
“Velen zien deze transactie als een voorbeeld van verticale integratie, gezien de verschillende rollen die elk bedrijf in de branche speelt. Ik vind het een zwakker argument om horizontale integratie te claimen op basis van het feit dat elk bedrijf een grote speler is op de markt voor de ontwikkeling en publicatie van videogames, maar je kunt niet voorspellen hoe de regelgever over de transactie denkt."
Dat gebrek aan voorspelbaarheid geldt vooral in het kielzog van een FTC-aankondiging– gemaakt op dezelfde dag als de Microsoft-Activision Blizzard-deal, maar niet direct gerelateerd aan het – dat het een herziening van zijn fusierichtlijnen lanceert, met het oog op het terugdringen van consolidatie en verminderde concurrentie tussen Amerikaanse industrieën.
"Met een verhoogde controle van Big Tech door Amerikaanse regelgevers, is er geen garantie dat eerdere transacties volledige zekerheid kunnen bieden over hoe deze nieuwe transactie zal worden bekeken," zei Voyer. “Inderdaad, de FTC en DOJ hebben onlangs een herziening van de fusieregels aangekondigd, met een focus op digitale markten. Ik ben echter van mening dat er een grote verschuiving nodig is in de manier waarop deze bureaus tegen dit soort transacties aankijken om een materiële uitdaging aan te gaan.”
Dat is een mening die wordt gedeeld door Gene Munster, een voormalig investeringsbankanalist bij Piper Jaffray en oprichter van het durfkapitaalbedrijf Loup. Munster haalde de krantenkoppen door het Squawk Box-programma van CNBC te vertellen dat de deal een "botsingcursus" met de FTC opzet, omdat Microsoft in feite signalen negeert die door de Biden-administratie worden verzonden. In juli 2021 uitvoerende ordeZo zei president Biden dat het zijn beleid is "om de antitrustwetten te handhaven om de buitensporige concentratie van de industrie, het misbruik van marktmacht en de schadelijke effecten van monopolie en monopsonie te bestrijden", en "om de antitrustwetten te handhaven om te voldoen aan de uitdagingen van nieuwe industrieën en technologieën.”
Maar Munster zei ook dat hij gelooft dat de deal zal worden aangenomen, omdat regelgevers niet echt het recht hebben om het te blokkeren.
"Ik denk dat er wat drama gaat zijn," zei Munster. “Uiteindelijk denk ik dat de deal rond is … en een deel van de reden is, ik denk dat veel van het sabelgeratel dat we de afgelopen twee jaar van Capitol Hill hebben gehoord, ik denk dat het niet goed is … deze grote technologiebedrijven, ondanks frustratie van velen over het soort rijkdom dat ze voor zichzelf hebben gecreëerd, denk ik dat ze uiteindelijk het leven van consumenten verbeteren.”
Zowel Activision Blizzard als Microsoft hebben de zorgen over consolidatie zacht gebagatelliseerd in de onmiddellijke nasleep van de aankondiging van de overname. In een interview met VentureBeat, merkte Activision Blizzard CEO Bobby Kotick op dat "de meeste inhoud die [Microsoft] maakt niets te maken heeft met gamen", terwijl Microsoft Gaming CEO Phil Spencer onlangs vertelde Bloomberg dat Microsoft niet van plan is om "gemeenschappen weg te trekken" van Sony - en meer recentelijk de wens van Microsoft uitte om "Call of Duty op PlayStation te behouden".
