Craig Billings nam begin februari het roer over als chief executive officer van Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN). Hij wil de boel al opschudden door niet-gamingvoorzieningen in Macau te evalueren en de uitgaven voor de online sportsbook-operatie van het bedrijf terug te draaien.
In een normale bedrijfsomgeving, die sinds 2019 niet meer in Macau is gezien, genereert de speciale administratieve regio (SAR) ongeveer tweederde van zijn inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) en inkomsten. Maar dingen ben daar niet normaal geweest sinds het begin van de coronapandemie.
Toch blijft Billings optimistisch over 's werelds grootste casinocentrum, veelzeggend: Bloomberg News in een recent interview is hij 'opgewonden en gefascineerd door Macau', waar de operator Wynn Macau en Wynn Palace bestuurt.
China heeft een nultolerantiebeleid ten aanzien van COVID-19 – een beleid dat het herstel van Macau belemmert door potentiële bezoekers op afstand te houden. Peking vertoont echter tekenen van erkenning dat nultolerantie waarschijnlijk een onredelijk mandaat is. Het heeft onlangs enkele testvereisten versoepeld voor toeristen uit Hong Kong en het vasteland die Macau willen binnenkomen.
Verdeelde zaak op Wynn-aandelen
Net als andere Macau-operators heeft Wynn sinds het begin van de pandemie een aanzienlijke prijsverlaging ondergaan. Het aandeel is het afgelopen jaar met 36.48% gedaald. Het zou ongeveer moeten verdubbelen om terug te keren naar de hoogtepunten van vlak voordat oprichter Steve Wynn het bedrijf verliet in 2018 te midden van een golf van beschuldigingen van seksueel wangedrag.
Tegenwoordig geloven sommige analisten dat Wynn een uitstekende rebound-kandidaat, opmerkend dat het slechtste nieuws uit Macau waarschijnlijk in de voorraad is gebakken en dat de aandelen goedkoop zijn. Omgekeerd zijn sommige bearish handelaren van mening dat het aandeel aanzienlijk overgewaardeerd blijft, waarbij ze opmerken dat er aanzienlijke, aanhoudende risico's verbonden zijn aan het vertrouwen op China, en dat de aandelen kan vanaf hier gehalveerd worden.
Van zijn kant ziet Billings kansen in de SAR door een sjabloon toe te passen dat succesvol is geweest op de locaties van de exploitant in Las Vegas Strip en Encore Boston Harbor: het versterken van niet-gamingvoorzieningen die aantrekkelijk zijn voor jongere demografische groepen.
Dat zou tot grote vreugde zijn van Macau-functionarissen, omdat beleidsmakers economische diversificatie nastreven en druk uitoefenen op gokexploitanten om die taak te leiden.
Als we verder kijken, zou regionale diversificatie een bijdrage kunnen leveren aan een herstel van Wynn-aandelen. Zoals hierboven vermeld, vertegenwoordigt Macau een te groot deel van zijn bedrijf. Meer diversiteit kan worden gerealiseerd met plannen voor een geïntegreerd resort op het eiland Al-Marjan in de Verenigde Arabische Emiraten, en misschien andere Amerikaanse locaties. Maar dat zijn inspanningen van langere duur.
Billings-moeder bij verkoop van sportweddenschappen
In januari doken geruchten op dat Wynn aan het winkelen was in zijn Wynn Interactive-eenheid, waaronder zijn WynnBet online sportsbook, tegen een prijs van $ 500 miljoen. Dat is een verre schreeuw van de $ 3.2 miljard waar het bedrijf op werd gewaardeerd in een nu ingestorte deal om het openbaar te maken via een fusie met het Special Purpose Acquisition Company (SPAC) Austerlitz Acquisition Corp. I (NYSE:AUS).
Sinds die speculatie naar voren kwam, heeft Wynn er niet publiekelijk op gereageerd, en sommige analisten stemden in en zeiden dat het onwaarschijnlijk is dat het in Las Vegas gevestigde bedrijf Wynn Interactive voor zo'n lage prijs van de hand doet.
In het Bloomberg interview, Billings geeft geen commentaar op de mogelijke verkoop van de online gaming-divisie. Maar hij merkt op dat de exploitant op adem wil komen en een meer pragmatische kijk op sportweddenschappen wil.
De post Wynn Resorts nieuwe CEO ziet niet-gaming investeringen in Macau, elders als cruciaal verscheen eerst op Casino.org.
