Of nog verder te gaan?
De focus is de afgelopen weken verschoven van hoe ver centrale banken gaan in hun verkrappingscycli naar de mate van economische vertraging waarmee we worden geconfronteerd en of een recessie nog steeds te vermijden is.
Er is geen eenvoudig antwoord op die vraag en hoewel er tekenen zijn dat de markten beginnen te prijzen in een recessie, is er geen consensus. Natuurlijk lijkt het lot van sommige landen zekerder dan andere, maar in de meeste gevallen is het verre van een uitgemaakte zaak. Om deze reden kunnen de economische gegevens in de komende week, evenals de standpunten van beleidsmakers, enorm bepalen hoe markten zich zullen gedragen.
De officiële feestdag op maandag betekent dat het een late start is voor de VS, maar de rest van de week is alles behalve rustig. Het banenrapport in de VS en de notulen van de Fed zijn de voor de hand liggende hoogtepunten, maar er is nog veel meer dat ervoor zal zorgen dat het weer een fascinerende week wordt.
Nog een supergrote renteverhoging verwacht van de RBA
US
Een verkorte handelsweek op Wall Street zal ervoor zorgen dat handelaren zich concentreren op de FOMC-minuten, een paar Fed-sprekers en het niet-agrarische salarisrapport van juni. De notulen van de Fed voor de laatste vergadering zullen waarschijnlijk de argumenten voor een nieuwe massale renteverhoging versterken, aangezien de inflatie hardnekkig hoog blijft. Het niet-agrarische salarisrapport van juni zal naar verwachting laten zien dat de economie in juni 250,000 banen heeft toegevoegd, een vertraging ten opzichte van de 390,000 banen die in de voorgaande maand zijn toegevoegd. Het werkloosheidscijfer zal naar verwachting stabiel blijven op 3.6% en het gemiddelde uurloon zou hetzelfde tempo van 0.3% kunnen handhaven als een maand geleden.
Een paar Fed-haviken, Bullard en Waller, zullen waarschijnlijk pleiten voor een agressieve houding van de Fed met het verkrappen van het monetaire beleid. Williams van de Fed zal ook spreken en heeft onlangs opgemerkt dat 50 of 75 basispunten het debat zal zijn op de FOMC-vergadering van juli.
EU
Ik denk niet dat er op dit moment zoiets als een rustige week voor Europa bestaat, maar volgende week is waarschijnlijk zo dichtbij als maar kan. Het grootste deel van de week bestaat uit gegevens uit de tweede en derde klasse, zoals PMI's voor de uiteindelijke dienstverlening, die doorgaans niet onderhevig zijn aan grote herzieningen.
De rekeningen van de ECB-vergaderingen zullen natuurlijk interessant zijn, hoewel ik niet zeker weet wat we ervan zullen krijgen als je bedenkt hoe expliciet de centrale bank is geweest in haar bedoelingen. Wat er sindsdien is gebeurd, is waarschijnlijk belangrijker geweest, omdat het van invloed kan zijn op hoe agressief ze over een paar weken zullen zijn bij de lancering. Daarom zullen de opmerkingen van president Lagarde en haar collega's belangrijker zijn.
UK
Een lichte week op het datafront, met als hoogtepunt de PMI van de laatste diensten op dinsdag. Maar er verschijnen volgende week een aantal BoE-beleidsmakers, waaronder gouverneur Bailey op dinsdag, met handelaren die graag willen weten of de MPC eindelijk lid wordt van de supergrote club of doorgaat met de langzame en gestage aanpak.
Rusland
Inflatie- en PMI-gegevens volgende week, met de eerste van bijzonder belang. Dat gezegd hebbende, heeft de centrale bank duidelijk gemaakt dat ze van plan is de rente te blijven verlagen naarmate de inflatie daalt. De beleidsrente is al teruggevallen tot 9.5% van 20% waar het na de invasie naar toe werd verhoogd. Maar er zouden nog meer bezuinigingen kunnen volgen in een poging de economie te ondersteunen en de kracht van de roebel teniet te doen.
Zuid-Afrika
De hele economie PMI op dinsdag is de enige opmerkelijke publicatie volgende week.
Turkije
Beperkingen op het uitlenen van lira's hadden vorige week het gewenste effect op de valuta, aangezien de USDTRY de komende dagen met meer dan 8% daalde voordat ze zich terugtrok. Het is nu slechts 3.5% verwijderd van de hoogtepunten, wat suggereert dat de regering meer te doen heeft. Een verhoging van 25% van het minimumloon dat vrijdag is aangekondigd, zal de inflatie niet temmen en het leven van mensen ook niet dramatisch gemakkelijker maken. Verdere pijn in het verschiet. CPI-gegevens op maandag zullen naar verwachting laten zien dat de inflatie op jaarbasis is gestegen tot 78.35% in juni, van 73.5% in mei.
Zwitserland
Inflatiegegevens van maandag zouden het argument voor verdere renteverhogingen van de SNB kunnen ondersteunen. Ze houden ervan om op de markten te verrassen, in tegenstelling tot elke andere centrale bank, dus we kunnen de mogelijkheid van een beslissing tussen vergaderingen niet negeren, ook al lijkt het op dit moment onwaarschijnlijk.
China
China heeft nog steeds een relatief lage inflatie, in schril contrast met de torenhoge inflatie in de meeste grote economieën. Het inflatierapport van juni wordt vrijdag gepubliceerd. De schatting staat op 2.2% YoY, een tandje hoger dan de winst van 2.1% in mei. Door de bescheiden inflatoire druk kon de PBOC doorgaan met het injecteren van meer stimuleringsmaatregelen in de economie om de groei te stimuleren.
India
Services PMI is de enige release van volgende week.
Australië
De RBA houdt dinsdag haar beleidsvergadering. In juni verhoogde de RBA de rente met 0.50%, wat een verrassing was voor de markten die een veel kleinere stijging hadden verwacht. Maar met de contante rente die momenteel onder de 1% ligt, zal de centrale bank het rentepedaal tot de bodem moeten drukken om de stijgende inflatie te beteugelen. Op de komende vergadering wordt alom nog een stijging van 0.50% verwacht, waardoor de contante rente op 1.35% zou komen.
Nieuw Zeeland
Het is een rustige week buiten Nieuw-Zeeland, met de intentieverklaring van de Reserve Bank of New Zealand op woensdag als het enige tier-1-evenement. De RBNZ presenteert haar doelstellingen voor de komende drie jaar en de markten gaan op zoek naar inzichten in het toekomstige rentebeleid van de bank. De contante rente is momenteel 2.0% en de bank zal naar verwachting de rente verhogen wanneer deze op 13 juli bijeenkomtth.
Japan
Japan maakt vrijdag de gezinsuitgaven bekend. De Japanse inflatie van 2.1% was veel gematigder dan in het VK of de VS, waar de inflatie dicht bij de dubbele cijfers ligt. Toch zijn consumenten niet gewend aan stijgende prijzen, na 15 jaar zeer lage inflatie. Een zwakkere yen heeft de invoer duurder gemaakt en de Japanse consument houdt strakker aan zijn portemonnee. De bestedingen van huishoudens zullen in mei naar verwachting met 0.9% dalen, na een daling van 1.7% in april.
Singapore
Singapore maakt dinsdag de detailhandelsverkopen bekend. De mei-release kwam uit op 12.1% op jaarbasis, wat wijst op een forse stijging van de consumentenbestedingen.
Economische Kalender
Zaterdag, juli 2
Economische gebeurtenissen
Schnabel van de ECB spreekt over de wereldeconomie, het monetaire beleid en de oorlog tussen Rusland en Oekraïne
Zondag juli 3
Economische gebeurtenissen
Duitse bondskanselier Scholz geeft traditioneel "zomerinterview" op ARD TV
Maandag juli 4
Economische gegevens/evenementen
Amerikaanse beurzen gesloten wegens Onafhankelijkheidsdag
Turkije CPI
Zwitserland CPI
Bouwgoedkeuringen in Australië, inflatiemeter, waarde van woningkredieten
Canada Productie PMI
Eurogebied PPI
Handel in Duitsland
Monetaire basis van Japan
Singaporese elektronicasectorindex, PMI
Werkloosheid in Spanje
De Oekraïne Herstelconferentie vindt plaats in Zwitserland
Dinsdag, juli 5
Economische gegevens/evenementen
Amerikaanse fabrieksbestellingen, duurzame goederen
CPI voor Thailand
Europese PMI's: Eurozone, Frankrijk, Rusland
Australië PMI
RBA-tariefbesluit: verwachte renteverhoging met 50 basispunten tot 1.35%
Indiase PMI
PMI Singapore
PMI voor Zuid-Afrika
China Caixin PMI's
Industriële productie in Frankrijk
Japan loon contante inkomsten, PMI
Internationale reserves van Mexico
Grondstoffenprijzen in Nieuw-Zeeland, huizenprijzen
Singapore detailhandel
BOE publiceert rapport over financiële stabiliteit
Woensdag, juli 6
Economische gegevens/evenementen
Amerikaanse PMI's, ISM-servicesindex, JOLTS-vacatures, FOMC-minuten
Detailhandelsverkopen in het eurogebied
Fabrieksbestellingen in Duitsland
Industriële productie in Spanje
Britse premier Johnson verschijnt voor de verbindingscommissie van het Parlement
De VN publiceert jaarlijks het rapport "The State of Food Security and Nutrition in the World".
Rehn van de ECB spreekt in een panel over Fins buitenlands beleid en veiligheid
BOE Chief Economist Pill houdt de keynote speech op de tweede dag van de jaarlijkse conferentie van het Qatar Centre for Global Banking & Finance in Londen
BOE vice-gouverneur Cunliffe spreekt in een panel over digitale valuta van de centrale bank
Donderdag, juli 7
Economische gegevens/evenementen
ADP werkgelegenheidsverandering in de VS, aanvankelijke aanvragen voor werkloosheid, handel
Ministers van Buitenlandse Zaken van de G20 ontmoeten elkaar op Bali
Fed's Waller spreekt op het evenement van de National Association for Business Economics
Fed's Bullard spreekt op een evenement georganiseerd door Little Rock Regional Chamber
BOE publiceert zijn enquête over beslissers.
ECB publiceert rekeningen van haar beleidsvergadering van juni.
Stournaras, Centeno en Herodotou van de ECB spreken op de jaarlijkse rondetafelconferentie van de economistenregering in Athene
BOE's Mann spreekt op het LC-MA Forum over actuele monetaire-beleidskwesties
CPI voor Mexico
Buitenlandse reserves van China
Australië Buitenlandse reserves, handel
Buitenlandse reserves van Singapore
Duitsland industriële productie
Tariefbesluit Polen: renteverhoging met 75 bp naar verwachting tot 6.75%
Canada handel
Werkloosheidspercentage Zwitserland
Koperexport uit Chili
Tarief voor één week deposito in Hongarije
Japan leidende index
Mexico publiceert notulen monetair beleid
Rusland buitenlandse valuta, goudreserves
Thailand consumentenvertrouwen
EIA inventarisrapport ruwe olie
Vrijdag juli 8
Economische gegevens/evenementen
Amerikaanse niet-agrarische loonlijsten, werkloosheid, groothandelsvoorraden, consumentenkrediet
Fed's Williams spreekt op een evenement georganiseerd door de Universiteit van Puerto Rico
Lagarde, Schnabel, Villeroy en Stournaras van de ECB spreken op het Franse forum in Davos, Recontres Econmiques
ECB publiceert stresstestresultaten klimaatrisico voor Europese banken
Rusland CPI
Industriële productie in Italië
Frankrijk handel
Werkloosheid in Canada
Huishoudelijke uitgaven in Japan, BoP, handelsbalans, bankleningen, faillissementen
Index voor zwaar verkeer in Nieuw-Zeeland
Thailand termijncontracten, buitenlandse reserves
Turkije lopende rekening
Updates voor soevereine ratings
Griekenland (Fitch)
Turkije (Fitch)
EFSF (Fitch)
ESM (Fitch)
Nederland (DBRS)
Dit artikel is alleen bedoeld voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijk die van OANDA Corporation of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Hefboomhandel is een hoog risico en niet voor iedereen geschikt. U kunt al uw gestorte gelden verliezen.
Zijn standpunten zijn gepubliceerd in de Financial Times, Reuters, The Telegraph en de International Business Times, en hij verschijnt ook als vaste gastcommentator op de BBC, Bloomberg TV, FOX Business en SKY News.
Craig is volledig lid van de Society of Technical Analysts en wordt door de International Federation of Technical Analysts erkend als gecertificeerd financieel technicus.
