De ineenstorting van de FTX veroorzaakte twijfel over het concept van gecentraliseerde platforms. Gedecentraliseerde uitwisselingen bieden daarentegen zowel transparantie als zelfbewaring. Maar hoe kunnen DEX's de liquiditeitskloof overbruggen die CEX's bieden?

Vertex Protocol, een gedecentraliseerd handelsplatform, probeert dit probleem op te lossen door middel van een aantal innovatieve oplossingen, zoals cross-margining, vrijwel onmiddellijke uitvoering van orders, geen MEV en verticaal geïntegreerde producten. Om te begrijpen wat dat betekent, moeten we eerst begrijpen waarom gedecentraliseerde beurzen niet zoveel grip hebben gekregen als CEX's.

Gecentraliseerde beurzen (CEX's) = diepe liquiditeit

FTX-crash in november wist bijna een kwart van de waarde van de wereldwijde cryptomarkt uit. Het verergerde de besmetting veroorzaakt door de eerdere mislukkingen van Terra, Three Arrows Capital en Celsius. Al snel vielen er meer dominostenen om - BlockFi en Genesis Trading.

Ze hebben allemaal één ding gemeen: een gecentraliseerde bestuursstructuur die dubbelcijferige opbrengsten biedt om gebruikers aan te trekken, roekeloze handel om het hoofd boven water te houden, en wanbeheer van deposito's van klanten.

Er was een tijd dat de crypto-ruimte werd voorgesteld als een gedecentraliseerd en zelfbeheerd systeem. Dit omvatte niet alleen Bitcoin als gezond geld, maar ook financiële diensten, bekend als DeFi. Zowel gecentraliseerde uitwisselingen als CeFi stegen in plaats daarvan naar de top. 

De reden voor CeFi-dominantie is simpel: gemak en diepe liquiditeit. Dit laatste wordt bepaald door twee factoren:

• Strakke spreads — minimaal verschil tussen een bod en een vraag bij het handelen.
• Lage slip - minimaal verschil tussen de verwachte en de verrekende handelsprijs.

Gecentraliseerde beurzen (CEX's) bieden beide omdat ze niet afhankelijk zijn van gebruikers om de liquiditeit te leveren over talloze gefragmenteerde liquiditeitspools. 

Gedecentraliseerde beurzen (DEX's) daarentegen vertrouwen op slimme contracten om deposito's van gebruikers vast te zetten - liquiditeitspools. Handelaren maken vervolgens gebruik van hun liquiditeit voor verschillende tokenparen, zoals wBTC/USDC of ETH/USDT, zonder bestaande orders te hoeven matchen. 

Met andere woorden, DEX's vertrouwen op de populariteit van hun platforms om meer liquiditeitsverschaffers aan te trekken voor efficiënte handel. Bovendien zijn on-chain transacties net zo snel als het blockchain-netwerk toelaat. Een ander probleem dat niet bestaat met CEX's.

Het Vertex-protocol speelt een rol om deze onbalans tussen CEX's en DEX's op te lossen. Maar hoe kan dit worden bereikt?

Belangrijkste voordeel van CEX's uitgelegd

Net als Uniswap is Vertex een gedecentraliseerd uitwisselingsprotocol. Het maakt echter gebruik van een hybride orderboek geautomatiseerde market maker (AMM). De taak van elk AMM-algoritme, van Uniswap tot PancakeSwap, is het volgen en poolen van de liquiditeit die afkomstig is van afzonderlijke liquiditeitspools die door gebruikers worden geleverd. Vervolgens levert het AMM-algoritme de beschikbare prijs voor elke tokenpaartransactie, afhankelijk van de status van liquiditeitspools.

Met andere woorden, gedecentraliseerde uitwisselingen stellen gebruikers in staat om onderling te handelen, op een peer-to-peer-basis, maar via het AMM-algoritme. Dit is heel anders dan traditionele orderboeken:

• Transacties staan ​​vermeld aan elke kant van de vraag/bied-muur.
• Verkooplimietorders worden weergegeven als rood, terwijl kooplimietorders groen zijn.
• Gecontrasteerd en gevisualiseerd, meten deze vraag-/verkooporders het volume aan elke kant van vraag/aanbod, ook wel marktdiepte genoemd.

Het duidelijke voordeel van een traditioneel orderboek is in de eerste plaats het creëren van een limietorder. Dit is de prijs die een handelaar vaststelt om zich te committeren aan een vraag (kopen) of een bieding (verkoop). Gecentraliseerde beurzen kunnen deze orders dus automatisch uitvoeren wanneer de order de opgegeven prijs bereikt.

Bovendien hebben grote CEX's die enorme volumes verwerken voldoende liquiditeit om deze transacties onmiddellijk uit te voeren. Dit is essentieel om uitglijden te voorkomen. Handelaren kunnen het orderboekvolume aan beide kanten van de handelsvergelijking zien, wat duidt op de richting van de prijs van het activum. 

De DEX-liquiditeit/uitvoeringskloof overbruggen

Nu we het verschil begrijpen tussen orderboeken en AMM's, is het gemakkelijker om het Vertex-protocol te begrijpen. Zoals gezegd maakt het gebruik van een hybride orderboek-AMM. Om net zo efficiënt te worden als het orderboek van een CEX, zou een DEX het volgende moeten bieden:

• Lage latency – het plaatsen en uitvoeren van transacties in fracties van een seconde, evenals het bekijken van de resultaten. Gedecentraliseerde blockchains introduceren inherent lag omdat alle transactieblokken een consensusalgoritme moeten doorlopen over de knooppunten van het netwerk.

• Schaalbaarheid – het belangrijkste obstakel voor reguliere acceptatie, en daarom vertrouwt Ethereum sterk op Layer 2-schaalbaarheidsoplossingen zoals Arbitrum of Polygon. Dit komt bovenop de vluchtige gasvergoedingen voor het uitvoeren van transacties.

• MEV – mijnwerker winbare waarde. Door gebruik te maken van inefficiënties in slimme contracten, zoals de volgorde van transacties in een blok, worden mijnwerkers gestimuleerd om extra winst te maken. Meestal uitgevoerd door botscripts, wordt het beschouwd als kwaadaardig maar onvermijdelijk gedrag.

• Vooraan lopend – Op dezelfde manier kunnen zowel mijnwerkers als validators, respectievelijk in Proof of Work- of Proof of Stake-netwerken, kennis van aankomende transacties gebruiken om eerst hun eigen transacties uit te voeren, vóór de oorspronkelijke. 

Vertex streeft ernaar deze kwetsbaarheden op te lossen met een hybride aanpak, door gebruik te maken van on-chain AMM met een off-chain orderboek. Dit is een tweelaagse benadering waarbij het offchain-orderboek, genaamd "sequencer", bovenop het AMM-algoritme draait.

Concreet draait de Vertex AMM-matching-engine op Arbitrum, als volledig on-chain, wat betekent dat alle handelsafwikkelingen ook on-chain worden uitgevoerd. Dit is de standaardstatus van Vertex. Vertex Sequencer (EDGE) slaat op zijn beurt niet-uitgevoerde orders op, die later worden doorgestuurd naar Arbitrum voor uitvoering.

Wat is een eenheidsprotocol?

Een inleiding op de Stablecoin Collateral Tool

Door verbinding te maken met EDGE, faciliteert Vertex Application Programming Interface (API) om het Vertex-protocol aan te sluiten op externe beurzen om transacties uit te voeren, naast het controleren van activaprijzen, het plaatsen van orders en het controleren van rekeningsaldi.

Deze API is het hybride aspect van Vertex, waardoor razendsnelle prestaties mogelijk zijn, met 10-30 ms, wat vergelijkbaar is met de snelste CEX's zoals Binance. Gevisualiseerd ziet de on-chain AMM van Vertex met de off-chain EDGE-sequencer voor ordermatching er als volgt uit. 

In de praktijk koppelt de eindgebruiker met Vertex net als met elke andere dApp, zoals Uniswap of Curve. De sequencer behandelt vervolgens de bovengenoemde problemen van latentie, schaalbaarheid en MEV/front-running. 

Voor een specifieke transactie levert Vertex hybride orderboek AMM minimale slippen en snelle uitvoering, terwijl het tegelijkertijd het vertrouwenloze karakter van DeFi vergemakkelijkt.

Aan het einde van de Vertex-lijn is het uiteindelijke doel om een ​​gedistribueerde sequencerlaag te creëren die kan dienen als een liquiditeitslaag voor DeFi-protocollen in alle EVM-compatibele ketens.

Hoe zou Vertex het FTX-fiasco hebben voorkomen?

Onder handelaren stond FTX bekend om zijn lijn van afgeleide producten: termijncontracten, opties en, natuurlijk, hefboomtokens. Vanwege het feit dat handelaren hun marktposities met hefboomwerking konden versterken, konden ze ook zowel hun winsten als verliezen versterken.

Houd er ook rekening mee dat margehandel een vorm van handel met hefboomwerking is, maar handel met hefboomwerking is niet beperkt tot alleen handel met marge. Handelen met een hefboom omvat immers elke handelsstrategie die gebruik maakt van geleend kapitaal, dat ook in de vorm van opties of futures kan komen.

Het volstaat te zeggen dat het handhaven van het risico van dergelijke complexe strategieën uiterst belangrijk is. Vertex faciliteert het met het gebruik van handelsrekeningen met verschillende marges. Dit betekent dat handelaren een enkele portefeuille kunnen hebben om marge te maken voor perps, spot en andere geldmarktondernemingen op Vertex. FTX won aan populariteit met precies zulke portefeuillemarges. 

Met een zelfbewarende portemonnee-toegang en onderliggende gedecentraliseerde lagen - Arbitrum en Ethereum - verzekert Vertex het eigendom van activa. Er is niemand die met een druk op de knop geld van klanten naar een hedgefonds als Alameda Research kan sluizen voor gokdoeleinden. 

Om dat te laten gebeuren, zou de Vertex-sequencer, als het enige tandwiel buiten de keten, oneerlijk moeten zijn. Maar de sequencer kan de fondsen van gebruikers niet in bewaring nemen en kan ook geen transacties vervalsen. Bijgevolg vallen de transacties van gebruikers in het slechtste geval gewoon terug op door Arbitrum gehoste slimme contracten, waardoor het geld intact blijft. 

Opmerking: deze uitleg is gesponsord door Vertex

Serie disclaimer:

Dit serieartikel is alleen bedoeld voor algemene begeleiding en informatieve doeleinden voor beginners die deelnemen aan cryptocurrencies en DeFi. De inhoud van dit artikel mag niet worden opgevat als juridisch, zakelijk, investerings- of belastingadvies. U dient uw adviseurs te raadplegen voor alle juridische, zakelijke, investerings- en fiscale implicaties en advies. De Defiant is niet verantwoordelijk voor eventueel verloren geld. Gebruik uw gezond verstand en oefen due diligence voordat u omgaat met slimme contracten.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://thedefiant.io/what-is-vertex/