Een handvol door de overheid gesteunde financiële instellingen heeft onderzoek gedaan use-cases voor tokenisatie om de traditionele financiële systemen radicaal te veranderen. Bijvoorbeeld, El Salvador's Bitcoin Volcanic obligatieproject is al meer dan een jaar in de maak en heeft tot doel $ 1 miljard op te halen bij investeerders met tokenized bonds om een Bitcoin-stad te bouwen.
De Centrale Bank van Rusland heeft ook interesse getoond in tokenized off-chain activa. Daarnaast heeft het Israëlische Ministerie van Financiën, samen met de Tel Aviv Stock Exchange (TASE), onlangs de testen van een door blockchain ondersteund platform voor digitale obligatiehandel.
Cointelegraph Research Beveiligingstokenrapport 2021 ontdekte dat de meeste effecten in 2030 tokenized zullen zijn. Hoewel opmerkelijk, lijkt het potentieel achter tokenized staatsobligaties enorm, aangezien deze activa de afwikkelingstijd kunnen versnellen en tegelijkertijd liquiditeit vrijmaken binnen traditionele financiële systemen.
Brian Estes, CEO van Off the Chain Capital en lid van de Chamber of Digital Commerce, vertelde Cointelegraph dat het tokeniseren van een obligatie een snellere afwikkeling mogelijk maakt, wat leidt tot lagere kosten.
“De tijd van 'capital at risk' wordt korter. Dit kapitaal kan dan worden vrijgemaakt en gebruikt voor hoger productief gebruik”, zei hij. Factoren zoals deze zijn vooral belangrijk geworden naarmate de inflatie stijgt, impact liquiditeitsniveaus binnen traditionele financiële systemen over de hele wereld.
Wat dit punt betreft, vertelde Yael Tamar, CEO en mede-oprichter van SolidBlock - een platform dat door activa ondersteunde tokenisatie mogelijk maakt - aan Cointelegraph dat tokenisatie de liquiditeit verhoogt door de economische waarde van een echt actief over te dragen naar tokens die kunnen worden ingewisseld voor contant geld wanneer liquiditeit nodig is.
“Omdat tokens via een blockchain-infrastructuur communiceren met financiële platforms, wordt het eenvoudiger en goedkoper om ze samen te voegen tot gestructureerde producten. Als gevolg hiervan wordt het hele systeem efficiënter, 'zei ze.
Om dit in perspectief te plaatsen, vertelde Orly Grinfeld, uitvoerend vice-president en hoofd verrekening bij TASE, aan Cointelegraph dat TASE een proof-of-concept uitvoert met het Israëlische ministerie van Financiën om atomaire nederzetting of de onmiddellijke uitwisseling van activa aan te tonen.
Om dit aan te tonen, legde Grinfeld uit dat TASE de VMware Blockchain voor het Ethereum-netwerk gebruikt als basis voor zijn bèta-platform voor digitale uitwisseling. Ze voegde eraan toe dat TASE een betalingstoken zal gebruiken dat wordt ondersteund door de Israëlische shekel in een één-op-één-verhouding om transacties uit te voeren via het blockchain-netwerk.
Recent: TON Telegram-integratie benadrukt de synergie van de blockchain-gemeenschap
Bovendien merkte ze op dat het Israëlische ministerie van Financiën een echte reeks Israëlische staatsobligaties zal uitgeven als symbolische activa. Vervolgens zal in het eerste kwartaal van 2023 een live test worden uitgevoerd om atomaire afwikkelingen van getokeniseerde obligaties aan te tonen. Grinfeld zei:
“Alles zal er echt uitzien tijdens de TASE-test met het Israëlische Ministerie van Financiën. De veiling zal worden uitgevoerd via het Bond Auction-systeem van Bloomberg en het betalingstoken zal worden gebruikt om transacties op het VMware Blockchain voor Ethereum-netwerk af te wikkelen.”
Als de test volgens plan verloopt, verwacht Grinfeld dat de afwikkelingstijd voor de handel in digitale obligaties op dezelfde dag zal plaatsvinden als de transacties worden uitgevoerd. "Transacties die op dag T (handelsdag) worden gedaan, worden op dag T vereffend in plaats van T+2 (handelsdatum plus twee dagen), waardoor er geen onderpand nodig is", zei ze. Een dergelijk concept zou daarom de echte toegevoegde waarde demonstreren die blockchain-technologie zou kunnen bieden aan traditionele financiële systemen.
Tamar legde verder uit dat het proces van het noteren van obligaties en het beschikbaar stellen ervan aan instellingen of het publiek erg complex is en dat er veel tussenpersonen bij betrokken zijn.
“Eerst moeten de leeninstrumenten worden gecreëerd door een financiële instelling die samenwerkt met de lener (in dit geval de overheid), die de leningen zal verwerken, het geld zal ontvangen, ze zal doorsluizen naar de lener en de rente zal betalen aan de kredietgever. Het obligatieverwerkingsbedrijf is ook verantwoordelijk voor de boekhouding en rapportage, evenals voor het risicobeheer”, zei ze.
In navolging van Grinfeld merkte Tamar op dat de afwikkelingstijd dagen kan duren, en stelt dat obligaties worden gestructureerd in grote portefeuilles en vervolgens worden overgedragen tussen verschillende banken en instellingen als onderdeel van een onderlinge schikking.
Gezien deze complexiteit is Tamar van mening dat het logisch is om tokenized staatsobligaties uit te geven via een blockchain-platform. Uit bevindingen van een onderzoek uitgevoerd door het crypto-activabeheerplatform Finoa en Cashlink blijkt zelfs dat tokenized activa, zoals staatsobligaties, kunnen resultaat in 35%–65% kostenbesparingen in de gehele waardeketen van het financiële systeem.
Vanuit een breder perspectief vertelde Perianne Boring, oprichter en CEO van de Chamber of Digital Commerce, aan Cointelegraph dat tokenized bonds ook benadrukken hoe technologiegedreven innovaties in financiële instrumenten investeerders alternatieve financiële producten kunnen bieden.
"Over het algemeen zouden dergelijke obligaties gepaard gaan met lagere kosten en een efficiëntere uitgifte, en met een niveau van transparantie en monitoringmogelijkheden die aantrekkelijk zouden moeten zijn voor beleggers die meer controle over hun activa willen", zei ze.
Functies zoals deze werden onlangs gedemonstreerd op 23 november, toen DBS Bank in Singapore aangekondigd het had daarvoor het op blockchain gebaseerde handelsnetwerk Onyx van JPMorgan gebruikt voert zijn eerste tokenized intraday terugkooptransactie uit.
Banken gebruiken repo-overeenkomsten - ook wel repo's genoemd - voor kortetermijnfinanciering door effecten te verkopen en ermee in te stemmen deze later terug te kopen. De afwikkeling duurt meestal twee dagen, maar het tokeniseren van deze activa versnelt dit proces. Een DBS-woordvoerder vertelde Cointelegraph dat de onmiddellijke voordelen van tokenized bonds of effecten resulteren in een verbetering van de operationele efficiëntie, waardoor echte levering versus betaling en gestroomlijnde processen met gouden kopieën van records mogelijk worden.
Uitdagingen kunnen adoptie belemmeren
Hoewel tokenized bonds het potentieel hebben om een revolutie teweeg te brengen in traditionele financiële systemen, kunnen een aantal uitdagingen de acceptatie vertragen. Grinfeld merkte bijvoorbeeld op dat hoewel het Israëlische ministerie van Financiën enthousiast is over tokenisatie, de regelgeving een punt van zorg blijft. Ze zei:
“Om nieuwe manieren van handel, clearing en afwikkeling met behulp van digitale activa te creëren, is een regelgevingskader nodig. Maar regelgeving loopt achter op de marktontwikkelingen, dus dit moet versneld worden.”
Een gebrek aan duidelijkheid over de regelgeving kan inderdaad de reden zijn waarom er nog maar heel weinig regio's tokenized staatsobligaties onderzoeken.
Varun Paul, directeur van centrale bank digitale valuta (CBDC's) en financiële marktinfrastructuur bij Fireblocks, vertelde Cointelegraph dat terwijl veel aanbieders van marktinfrastructuur tokenisatieprojecten achter de schermen onderzoeken, ze wachten op duidelijke regelgeving voordat ze hun inspanningen bekendmaken en producten op de markt brengen.
Fireblocks werkt momenteel samen met TASE en het Israëlische ministerie van Financiën om veilige e-wallets te bieden voor de proof of concept, waardoor de deelnemende banken tokenized staatsobligaties kunnen ontvangen.
Naast de uitdagingen op het gebied van regelgeving, kunnen grote financiële instellingen het moeilijk vinden om de technische implicaties te begrijpen van het opnemen van een blockchain-netwerk. Joshua Lory, senior director van Blockchain To Go Market bij VMWare, vertelde Cointelegraph dat markteducatie voor alle ecosysteemdeelnemers de acceptatie van de technologie zal versnellen.
Toch blijft Lory optimistisch en merkt op dat VMware Blockchain voor de bètaversie van Ethereum in augustus van dit jaar werd aangekondigd en dat er al meer dan 140 klanten zijn die proeven hebben aangevraagd. Hoewel opmerkelijk, wees Estes erop dat blockchain-serviceproviders ook rekening moeten houden met andere potentiële uitdagingen, zoals back-endprogrammering voor beursvennootschappen om ervoor te zorgen dat ze zijn uitgerust om obligaties nauwkeurig op hun verklaringen te rapporteren.
Recent: Na FTX: Defi kan mainstream worden als het zijn tekortkomingen overwint
Alles bij elkaar genomen gelooft Estes echter dat de tokenisatie van meerdere activa de toekomst is. "Niet alleen obligaties, maar ook aandelen, onroerend goed, beeldende kunst en andere waardevolle zaken", zei hij. Dit zou heel goed het geval kunnen zijn, zoals Grinfeld deelde dat TASE na de proof-of-concept van plan is om zijn aanbod van tokenized asset-aanbiedingen uit te breiden met zaken als CBDC's en stablecoins.
"Deze POC zal ons leiden naar een complete toekomstige digitale uitwisseling op basis van blockchain-technologie, tokenized assets, e-wallets en slimme contracten", zei ze. Aanneming zal waarschijnlijk enige tijd vergen, maar Paul zei dat Fireblocks zich ervan bewust is dat financiële marktdeelnemers geïnteresseerd zijn om deel te nemen aan het repliceren van het model van TASE in andere rechtsgebieden:
"We verwachten dat we in 2023 meer van deze pilots zullen lanceren."
- Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.Klik Hier
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- Bron: https://cointelegraph.com/news/tokenized-government-bonds-free-up-liquidity-in-traditional-financial-systems
