Zephyrnet-logo

Toetreden tot de gelederen: de correlatie van Bitcoin met goud en aandelen groeit

Datum:

Bitcoin (BTC) is een niet-gecorreleerd bezit, zo ging het verhaal vroeger. Gedurende een groot deel van de levensduur van Bitcoin bestond het als iets van waarde voor een zeer kleine groep mensen. Nu nemen het bewustzijn en de vraag snel toe. Wat betekent dit voor de status van BTC als een zogenaamd niet-gecorreleerd actief? 

Dat Bitcoin een niet-gecorreleerd bezit was, is niet slechts een vermoeden; de cijfers ondersteunen dit. Volgens gegevens samengesteld door VanEck begin 2021, was er vrijwel geen waarneembaar patroon tussen de bewegingen van Bitcoin en andere markten, waaronder de S&P 500, obligaties, goud, onroerend goed en andere, voor de periode 2013 tot 2019.

Maar zoals de onderstaande grafiek laat zien, is er sinds 2020 sprake van een duidelijke verschuiving in de correlatiepatronen tussen verschillende activaklassen, met name de aandelenmarkten en goud.

Verder volgens gegevens samengesteld door de Singaporese bank DBS blijft de correlatie van Bitcoin met de aandelenmarkten in 2021 toenemen.

Het is vermeldenswaard dat de toenemende correlatie van Bitcoin met zowel aandelen als goud geen anomalie is. Over het algemeen wordt aangenomen dat deze markten een omgekeerde relatie hebben dankzij de status van goud als hedginginstrument tijdens perioden van volatiliteit op de aandelenmarkten. Maar ongetwijfeld, deels dankzij de marktturbulentie veroorzaakt door macro-economische factoren, bevonden zowel aandelen als goud zich het grootste deel van 2020 en 2021 over het algemeen in bullish markten.

Dit patroon legt uit hoe BTC een correlatie met beide activa kan aantonen. Het verhaal dat Bitcoin het nauwst gecorreleerd zou kunnen zijn met goud lijkt echter steeds wankeler te worden. 

Om te beginnen was deze theorie uitsluitend gebaseerd op het idee dat investeerders BTC zouden kunnen behandelen als een waardeopslagmiddel in het geval van een bredere marktdaling, waardoor het dezelfde “veilige haven”-status zou krijgen als goud. Een groot deel van de levensduur van Bitcoin bestond het echter al in tijden van economische voorspoed, althans in de meer geavanceerde economieën, dus de theorie was nooit getest.

Geen digitaal goud?

TD Ameritrade-analist Oliver Renick heeft dat gedaan betoogde dat BTC veel meer gecorreleerd is met macro-economische gebeurtenissen dan goud. Het hoofd grondstoffenonderzoek van Goldman Sachs heeft dit onlangs officieel verklaard Bitcoin lijkt meer op ‘digitaal koper’ dan op digitaal goud. Zijn standpunt is dat Bitcoin zich meer als koper gedraagt ​​als een “risk-on” asset, terwijl goud dient als een “risk-off” hedge.

Brandon Dallmann, chief marketing officer van beurs-ecosysteembeheerder Unizen, denkt dat Bitcoin geen goudachtige activa is en zegt tegen Cointelegraph: “De huidige volatiliteit van Bitcoin verhindert inderdaad dat het een stabiele waardeopslag is. Bovendien heeft de prijs van goud de neiging te stijgen wanneer andere activa in waarde dalen, en Bitcoin vertoont niet zo’n stabiele opwaartse trend.”

Het hoeft echter niet noodzakelijkerwijs een positieve ontwikkeling te zijn voor volatiliteitszoekers als Bitcoin goudachtige eigenschappen krijgt, aangezien het handelspotentieel ervan zeker zal afnemen.

Onlangs leek de marktvraag te wijzen op een negatievere correlatie tussen Bitcoin en goud. De uitverkoop in mei op de cryptomarkten had kunnen aanzetten vluchtende investeerders om op een gele metaalaankoopgolf te gaan.

De correlatie van Bitcoin met de aandelenmarkten lijkt een andere wending te nemen. Gebeurtenissen in de afgelopen achttien maanden hebben het argument dat Bitcoin gecorreleerd is met de aandelenmarkten en dat de obligatie sterker zou kunnen worden, nog meer geloofwaardigheid gegeven. In maart 18, toen de aandelenmarkten begonnen te dalen vanwege de wijdverbreide onzekerheid over COVID-2020, een cryptocurrency Black Thursday volgde snel.

Meer recentelijk zou de volatiele prijsactie van Bitcoin in verband kunnen worden gebracht met onzekerheid bij beleggers over technologieaandelen. Barry Silbert heeft dat ook gedaan tweeted zijn overtuiging dat de cryptomarkten gecorreleerd zijn met aandelen.

Wat bindt BTC aan de aandelenkoersen?

Er zijn verschillende factoren die verklaren waarom Bitcoin steeds meer gebonden lijkt te zijn aan de aandelenmarkten. Ten eerste de beweging van de meme-aandelen die in februari met GameStop begon, en meer recentelijk keerde terug rond AMC-aandelen, heeft voor golven gezorgd in de wereld van de aandelenhandel. De opkomst van een nieuwe generatie digitaal onderlegde beleggers die de kloof tussen crypto en aandelen overbruggen, zou kunnen verklaren waarom er een toenemende correlatie bestaat tussen de twee activa.

Een andere kritische factor moet echter de instroom van institutionele fondsen naar crypto zijn. Hoewel het “niet-gecorreleerde” argument stand hield terwijl crypto werd gedomineerd door particuliere beleggers, is dit in toenemende mate niet langer het geval. Als het zover komt dat beide markten uit dezelfde deelnemers bestaan, wordt de correlatie logischerwijs onvermijdelijk.

Zie ook: GameStop maakt onbedoeld de weg vrij voor gedecentraliseerde financiën

Dit correlatiepatroon is ook logisch als je in de correlatiegegevens doordringt tot het niveau van indexen of zelfs individuele bedrijfsaandelen. Terwijl Bitcoin correlatie Terwijl de S&P 500- en Nasdaq-indexen relatief laag zijn met 0.2, vertonen bedrijven waarin in Bitcoin is geïnvesteerd een veel hogere correlatie, met Tesla rond de 0.55, MicroStrategy boven de 0.7 en Grayscale's Bitcoin Trust boven de 0.8.

Als we extrapoleren wat dit zou kunnen betekenen als de institutionele trend zich voortzet, lijkt het aannemelijk dat de correlatie van Bitcoin met de aandelenmarkt zal blijven toenemen zolang bedrijven BTC op hun balans willen houden. Igneus Terrenus, hoofd communicatie bij Bybit Exchange, gelooft echter dat het nog lang zal duren voordat dat gebeurt, en zegt tegen Cointelegraph:

“Op de lange termijn kunnen de zaken heel goed veranderen als de institutionele adoptie echt op gang komt en meer van de meer dan 40,000 beursgenoteerde bedrijven BTC op hun balans gaan zetten. Maar op dit moment gebruiken de meeste institutionele beleggers Bitcoin als diversificatiemiddel in hun portefeuille. We moeten nog enig belangrijk teken van convergentie in prijsbewegingen zien.”

Een tweerichtingsrelatie

Correlatie is geen oorzakelijk verband, en de relatie van Bitcoin met de aandelenmarkt is geen eenrichtingsverkeer. Hoewel gebeurtenissen op de aandelenmarkten bewegingen op de BTC-markt kunnen veroorzaken, kan het tegenovergestelde ook waar zijn? Dit lijkt waarschijnlijk, vooral nu de institutionele belangstelling voor BTC aanhoudt. De vlaggenschip-cryptocurrency zou meer blootgesteld worden aan macro-economische factoren dan tijdens zijn cypherpunk-dagen.

Toch heeft Bitcoin zijn eigen marktkrachten in het spel, en deze zouden uiteindelijk de mondiale aandelenmarkten kunnen beïnvloeden als de waarde van de bedrijfsbalansen fluctueert. De halveringsgebeurtenissen van Bitcoin hebben bijvoorbeeld een overtuigend verband met de prijscycli ervan. Daniele Bernardi, CEO van fintech-beheerbedrijf Diaman Partners, gelooft dat de eigen prijscycli van BTC de invloed van institutionele beleggers zullen overstijgen, en zegt tegen Cointelegraph:

“De belangrijkste actoren die betrokken zijn bij de marktdynamiek van crypto zijn handelaren, dus de introductie van institutionele beleggers zou de volatiliteit kunnen temperen, maar ik vermoed dat de sterke cyclische patronen die momenteel aanwezig zijn in de prijsvorming van Bitcoin alle krachten van correlatie met andere markten zullen overstijgen.”

Het is ook de moeite waard om te onthouden dat externe factoren, zoals elektriciteitsprijzen, beschikbaarheid en kosten van mijnbouwapparatuur, en ontwikkelingen in de regelgeving allemaal van invloed zijn op de prijs van Bitcoin.

Het lijkt dus onwaarschijnlijk dat veel bedrijven dezelfde enthousiaste houding tegenover BTC-investeringen zouden aannemen als MicroStrategy en waarschijnlijk een voorzichtiger en gediversifieerder pad zouden volgen als ze in crypto zouden investeren. Echter, het idee van een stroomstoring in Xinjiang, dat biljoenen van de S&P 500 zou kunnen wegvagen, zou een beetje intimiderend kunnen zijn.

Hoe zit het met altcoins?

Een andere intrigerende overweging is wat er met de rest van de cryptocurrency-markten zou gebeuren als Bitcoin nauwer verbonden zou raken met de aandelenmarkten. Tot nu toe volgen de cryptomarkten over het algemeen het voorbeeld van Bitcoin, hoewel er vreemde uitzonderingen kunnen zijn.

De institutionele belangstelling voor cryptocurrencies strekt zich echter niet noodzakelijkerwijs ver beneden de ranglijsten van cryptocurrencies uit. Zou het daarom mogelijk zijn om een ​​toekomst te zien waarin prijsbewegingen op altcoin-markten minder gecorreleerd zijn met Bitcoin, dankzij een verdeelde beleggersbasis tussen individuen en instellingen?

Zie ook: Helemaal bullish? MicroStrategy verdubbelt zijn Bitcoin-inzet

De verschuiving in het beleggersprofiel, ook al begint deze nog maar net, is de meest duidelijke verklaring voor het feit dat BTC niet noodzakelijkerwijs altijd op dezelfde manier presteert als tijdens eerdere halveringscycli.

Natuurlijk kunnen er ook andere factoren een rol spelen. Ongeacht wat de toekomst brengt, het lijkt nu onbetwistbaar dat BTC onlosmakelijk verbonden is met de wereldmarkten op een manier die ongekend is tijdens zijn bestaan.

Coinsmart. Beste Bitcoin-beurs in Europa
Bron: https://cointelegraph.com/news/joining-the-ranks-bitcoin-s-correlation-with-gold-and-stocks-is-growing

spot_img

Laatste intelligentie

spot_img