WASHINGTON — Ruimtevaartbedrijven gebruikten fusies met acquisitiebedrijven voor speciale doeleinden, of SPAC's, om hun bedrijf in 2021 te laten groeien, maar aan het einde van het jaar kwamen veel aandeelhouders onder water te staan.
Van de negen ruimtevaartbedrijven die in 2021 via SPAC-fusies naar de beurs gingen, eindigden op één na alle 2021 met aandelen die onder de prijs handelden van toen de fusies werden gesloten. Alleen Rocket Lab sloot het jaar af met aandelen die boven de prijs handelden toen de fusie werd afgesloten, een stijging van zes procent sinds eind augustus.
De koersdaling van het aandeel was in veel gevallen aanzienlijk. BlackSky, Momentus en Spire sloten het jaar allemaal met meer dan 60 procent af vanaf het moment dat ze als beursgenoteerde bedrijven begonnen te handelen, waarbij Spire bijna tweederde verloor. Zelfs Virgin Orbit, dat op 30 december openbaar begon te handelen, sloot het jaar af met 13 procent na een scherpe daling op 31 december.
Er was niet één reden voor de dalingen bij deze bedrijven. Planet, dat op 8 december begon te handelen, daalde scherp nadat het in een kwartaalbericht op 13 december bekendmaakte dat verschillende stuwraketten op een van zijn SkySat-beeldvormingssatellieten met hoge resolutie defect waren, waardoor de levensduur werd verkort. De aandelen in Redwire Space zijn gestaag aan het dalen sinds begin november, toen het bedrijf de publicatie van de financiële kwartaalresultaten uitstelde vanwege wat het beschreef als "potentiële boekhoudkundige problemen bij een zakelijke subeenheid" die het nog volledig moet uitleggen of oplossen.
De matige prestaties van deze beursgenoteerde bedrijven komen doordat bedrijven onlangs moeite hebben gehad om SPAC's te gebruiken om grote sommen kapitaal aan te trekken. Virgin Orbit heeft minder dan de helft opgehaald van de 483 miljoen dollar die oorspronkelijk uit de fusie was gehaald met de SPAC NextGen Acquisition Corp. II na een hoog aantal aflossingen van aandeelhouders in de SPAC. Hoewel de SPAC oorspronkelijk naar verwachting tot $ 383 miljoen zou opleveren, droeg het in plaats daarvan slechts $ 68 miljoen bij van de $ 228 miljoen die werd opgehaald toen aandeelhouders in de SPAC in plaats daarvan hun geld terugvroegen.
Satellogic, dat in juli een SPAC-deal aankondigde, heeft moeite om zijn fusie te sluitenondanks het optimisme dat vorige maand door bedrijfsleiders werd uitgesproken. CF Acquisition Corp. V, de SPAC die fuseert met Satellogic, stelde op 30 december voor de derde keer de stemming van aandeelhouders over de deal uit, omdat er meer tijd nodig was voor onderhandelingen met een potentiële investeerder voor aanvullende financiering, mogelijk als een afdekking tegen hoge terugbetalingspercentages van aandeelhouders van SPAC. Die stemming is verplaatst naar 24 januari.
Dat volgde op een algemene daling van de belangstelling voor SPAC-deals vanaf begin 2021. "In 2021 was het eerste kwartaal extreem heet", zei Dominique Cahu, co-hoofd van Europa, het Midden-Oosten en Afrika media en communicatie bij Morgan Stanley, tijdens een panel discussie tijdens World Satellite Business Week 13 december.
Naarmate het jaar vorderde, was er echter minder risicotolerantie. "Het is duidelijk dat de drempel het hele jaar door is gestegen, met een focus op winst, eenheidseconomie en de duurzaamheid van de onderscheidende barrières die dit bedrijf of dat bedrijf had gecreëerd", zei hij. “Dat is een normaal verschijnsel dat we op andere kapitaalmarkten hebben gezien. Het is dit jaar alleen maar acuter en meer uitgesproken geweest, simpelweg vanwege het volume dat op de markt is gekomen."
Een ander panellid bagatelliseerde enkele van de zorgen over SPAC's, zoals hoge aflossingspercentages. "Elke landing waar je vanaf kunt lopen, is een goede landing", zegt James Murray van PJT Partners. "Er is enorm veel aandacht voor aflossingen, en ik weet niet zeker of het er zoveel toe doet."
Waar het om gaat, zo betoogde hij, is dat bedrijven in staat zijn geld op te halen tegen hoge waarderingen. "Deze scenario's met hoge aflossing brengen in veel gevallen nog steeds $ 150-plus miljoen op," zei hij.
Murray voorspelde later aanhoudende interesse in SPAC's, met name in communicatiebedrijven. “Ik geloof dat er nog grotere deals moeten komen. Ik denk dat sommige van deze grote sterrenbeelden openbaar zullen worden, en ik ben opgewonden om te zien hoe die wereld eruitziet,” zei hij. "Ik denk dat de huidige klasse van SPAC's voor 2020-2021 geweldige dingen gaat doen, en er wachten nog veel meer bedrijven in de coulissen die de komende 12 maanden van dit soort structuur zullen profiteren."
Bron: https://spacenews.com/space-spacs-look-to-rebound-in-2022/
