27.4 C
New York

Label: niveaus

LVL UP EXPO 2018: Badge GIVEAWAY voor 3 dagen!

De LVL UP EXPO 2018 in het Las Vegas Convention Center staat voor de deur! En Esports in Las Vegas geeft een set van 2 weg... Lees verder

De post LVL UP EXPO 2018: Badge GIVEAWAY voor 3 dagen! verscheen eerst op Esports in Las Vegas.

FlightHorizon geselecteerd door NASA Commercial Supersonic Technology Program 2018-2019 voor Airspace Situational Awareness, Flight Logging

FlightHorizon COMMANDER is geselecteerd door het Commercial Supersonic Technology (CST) 2018-2019 ontwikkelingsprogramma bij NASA Armstrong Flight Research Center om situationeel bewustzijn van het luchtruim en gedetailleerde vluchtregistratie van onderzoeksvluchten te bieden. FlightHorizon COMMANDER en FlightHorizon GCS werken samen voor bredere gegevensverzameling, veiligheid NASA heeft gekozen voor een configuratie met meerdere stations met een FlightHorizon COMMANDER […]

De post FlightHorizon geselecteerd door NASA Commercial Supersonic Technology Program 2018-2019 voor Airspace Situational Awareness, Flight Logging verscheen eerst op Vigilant Aerospace Systems, Inc..

ASTEROIDS PRO LEAGUE AANKONDIGING

De ASTEROIDS Pro League (APLS) heeft aangekondigd dat 9 charterteams zullen strijden in de eerste professionele ASTEROIDS Space Battle Royale League die op 21 juni in Las Vegas begint. Een nieuwe definitie... Lees verder

De post ASTEROIDS PRO LEAGUE AANKONDIGING verscheen eerst op Esports in Las Vegas.

Gewaslogica

Toen ik de Croplogic IPO voor het eerst zag, was ik behoorlijk opgewonden. De laatste tijd lijken ASX IPO's een eindeloze lijst te zijn van speculatieve mijnbouwstartups en verdachte Chinese organisaties, dus het is leuk om een ​​bedrijf te zien dat echt innovatief lijkt. Gebaseerd op technologie en technieken voor gewasbeheer ontwikkeld door het onderzoeksinstituut van de Nieuw-Zeelandse overheid Planten- en voedselonderzoek, het bedrijf wil een revolutie teweegbrengen in de agronomische sector met verschillende technologische en op modellen gebaseerde oplossingen. Dit omvat zowel gepatenteerde elektronische bewakingsapparatuur die live bodemvochtniveaus van het veld levert, als geavanceerde modellering waarmee boeren vochtniveaus kunnen voorspellen en optimale tijden voor bewatering en bemesting kunnen laten zien. Het idee is dat landbouwkundigen met deze technologie minder tijd hoeven te besteden aan het rijden van veld naar veld om monsters te nemen, terwijl boeren tegelijkertijd een hoger serviceniveau krijgen. Het bedrijf bestaat vijf jaar en heeft enkele proeven gedaan bij grote multinationals. Hoewel ze beweren dat deze proeven veelbelovend waren, hebben ze niet echt veel inkomsten opgeleverd, zoals blijkt uit het magere winst- en verliesrapport.

Tagsjabloon - News Hub PRO


Croplogic streeft ernaar om maximaal 8 miljoen op te halen, met een indicatieve marktkapitalisatie van $ 23.9 miljoen op basis van een maximale inschrijving.

Strategie

Een interessant aspect van Croplogic is dat ze hebben besloten om te groeien door gevestigde agronomische bedrijven over te nemen in plaats van organisch (als u de woordspeling wilt excuseren). Dit is gebaseerd op het idee dat de landbouwmarkt wantrouwend staat tegenover nieuwkomers en bestaande relaties waardeert.. Croplogic is daarom van plan om traditionele agronomische bedrijven te kopen en vervolgens de verschillende innovaties van Croplogic langzaam aan hun klanten te introduceren. Hoewel ik de gedachte hierachter begrijp (in een eerdere functie zag ik uit de eerste hand een Europees kunstmestbedrijf spectaculair falen in hun expansie naar Australië vanwege moeilijkheden bij het verkopen aan achterdochtige Australische boeren), zijn er een paar factoren die me zorgen maken dat deze strategie won niet werken. Na de beursgang zal Croplogic slechts ongeveer 8 miljoen dollar hebben om het zeer specifieke type bedrijf te kopen waarnaar ze op zoek zijn (ze richten zich specifiek op aardappellandbouwbedrijven) in de beperkte tijd die ze hebben voordat aandeelhouders ongeduldig beginnen te worden. Met zulke specifieke criteria en een beperkte hoeveelheid tijd, lijkt het een reëel risico dat ze gedwongen zullen worden om boven de marktprijs te betalen voor het eerste geschikte bedrijf dat ze vinden.

De meest recente aanwinst van Croplogic wekt ook niet echt vertrouwen. Op de 28thvan april 2017 verwierf Croplogic een bedrijf genaamd Proag services, een agrarisch adviesbureau gevestigd in de staat Washington, VS. Croplogic betaalde $ 1.4 miljoen AUD, met nog eens $ 1.25 miljoen te betalen in de komende jaren, op voorwaarde dat de inkomsten van Proag niet sterk dalen. Als testcase voor het acquisitiemodel van Croplogics roept de aankoop van Proag wel wat vragen op.

Terwijl het bedrijf in het boekjaar dat eindigde in maart 2016 een winst maakte van $ 140,000 AUD, was dit in 2017 teruggebracht tot een verlies van $ 24,650 (om het eenvoudiger te maken, gebruik ik AUD voor zowel de omzet als de aankoopprijs, ondanks dat Proag een Amerikaan is bedrijf). Dit verlies werd voornamelijk veroorzaakt door een kleine daling van de omzet van 2.24 miljoen naar 2.14 en een stijging van de bedrijfskosten van $ 580,000 naar $ 690,000. Voor alle duidelijkheid: het boekjaar 17 eindigde voordat Croplogic het bedrijf kocht, dus deze kosten kunnen niet gemakkelijk worden toegeschreven aan acquisitiekosten. Hoewel er mogelijk andere factoren zijn die het verlies van 2017 verklaren, lijkt 2.65 miljoen enorm onredelijk voor een bedrijf dat vorig boekjaar geld verloor, en lijkt het zelfs aan de steile kant als je alleen maar rekening houdt met de FY16-cijfers. Was Croplogic zo wanhopig op zoek naar een overname vóór de beursgang dat ze uiteindelijk meer betaalden dan nodig was voor een worstelend bedrijf? Als buitenstaander ziet het er zeker zo uit.

Management

Een van de dingen die ik zoek bij een IPO is een sterke oprichter met een echte passie voor het bedrijf. Bigtincan's David Keane en Oliver's Jason Gunn zijn hier twee geweldige voorbeelden van. Beide oprichters zijn niet alleen goede zakenmensen, maar lijken ook een echte passie te hebben voor hun respectievelijke bedrijven en expertise in hun specifieke sectoren. Je krijgt bij zowel Jason als David het gevoel dat ze persoonlijk in hun bedrijven hebben geïnvesteerd en dat ze zo lang als nodig is bij hen zullen blijven.
De algemeen directeur van Croplogic Jamie Cairns is daarentegen pas iets meer dan een jaar bij Croplogic en heeft een achtergrond in internetbedrijven. De CFO James Jones werkt nog minder lang bij het bedrijf en werkte laatst bij een private equity-onderneming. Hoewel ze allebei capabel genoeg lijken, lijken ze geen experts in agronomie te zijn, en het is moeilijk voor te stellen dat een van hen zou blijven als ze een meer lucratieve rol bij een ander bedrijf zouden krijgen.
Krachtpatsers

De grootste aandeelhouder van Croplogic is het aan ASX genoteerde Powerhouse Ventures, dat zowel rechtstreeks als via zijn dochterondernemingen ongeveer 20% van de Croplogic-aandelen in bezit heeft. Ik zie Powerhouse Ventures graag als het antwoord van Nieuw-Zeeland op Elrich Bachman uit Silicon Valley. Het bedrijf investeert in startende Nieuw-Zeelandse bedrijven, meestal bedrijven die technologie gebruiken die is ontwikkeld in verband met Nieuw-Zeelandse universiteiten in de hoop dat deze later met winst kunnen worden verkocht.

Op zijn zachtst gezegd gaat het de laatste tijd niet zo goed met Powerhouse Ventures. Het bedrijf noteerde oorspronkelijk voor $ 1.07 in oktober 2016 en handelt nu rond $ 0.55, als gevolg van problemen met het management, hoger dan verwachte uitgaven en problemen met een aantal opstartinvesteringen. 
Dit is een punt van zorg voor elke potentiële Croplogic-investeerder, aangezien een van de gemakkelijkste manieren van Powerhouse Ventures om wat winst vast te leggen en geld te genereren, zou zijn om hun Croplogic-aandelen te verkopen. Gezien de omvang van hun belang in Croplogic zou dit desastreuze gevolgen hebben voor de koers van het aandeel Croplogic.

Samengevat

Zoals je waarschijnlijk wel kunt raden als je tot hier hebt gelezen, zal ik niet investeren in Croplogic. Hoewel de aandelen onmiskenbaar voor een vrij goedkope prijs worden verkocht, lijkt hun kans op succes zo klein dat het kopen van aandelen meer lijkt op een rondje roulette dan een langetermijninvestering. Als je het prospectus doorleest, krijg je het gevoel dat het bedrijf een vreemde combinatie is van verschillende technologieën die in Kiwi-onderzoekslaboratoria zijn bedacht en waarvan sommige overenthousiaste ambtenaren dachten dat het een commercieel succes zou zijn. Gezien de minimale vooruitgang die de afgelopen vijf jaar is geboekt, hadden ze waarschijnlijk moeten blijven bij het schrijven van tijdschriftartikelen. 

Diagnostiek van Sienna kanker

Overzicht


Sienna Cancer Diagnostics streeft ernaar 6 miljoen dollar in te zamelen, met een indicatieve marktkapitalisatie op basis van een volledige inschrijving van iets minder dan 37.5 miljoen. Aandelen worden aangeboden voor 20 cent per stuk.

Sienna werd oorspronkelijk opgericht in 2002. De focus van het bedrijf ligt op de ontwikkeling van diagnostische hulpmiddelen voor kanker, en meer specifiek op het gebruik van tests die kijken naar de niveaus van Telomarese in het lichaam om de diagnose te vergemakkelijken. Ik heb ongeveer 10 minuten besteed aan het klikken op links op Wikipedia om te proberen te begrijpen wat Telomarees precies is, maar ik realiseerde me al snel dat het veel verder gaat dan wat ik me kan herinneren van de wetenschap van jaar 10. In plaats daarvan zal ik, zoals gewoonlijk, mijn best doen om de IPO van Sienna te evalueren met behulp van de tools die beschikbaar zijn voor een gemiddelde belegger.

IPO's op het gebied van biotechnologie kunnen grofweg worden onderverdeeld in twee categorieën: pre-inkomsten, waarbij het bedrijf alleen een idee heeft en misschien enkele patenten, en post-inkomsten, waarbij het bedrijf een bewezen methode heeft om inkomsten te genereren, en nu op zoek om dingen op te krikken. Sienna Cancer Diagnostics valt onhandig ergens in het midden. Hoewel Sienna technisch gezien sinds 2015 inkomsten uit productverkoop ontvangt, als je de onderzoeks- en ontwikkelingskosten buiten beschouwing laat, bedroeg de omzet voor de eerste zes maanden van FY2017 $ 291,588. Er zijn kleine café's die meer geld opleveren dan dat. Het is een ongebruikelijk moment om een ​​lijst op te stellen, aangezien de directe vraag is waarom Sienna niet wachtte tot de notering totdat ze hun groeipotentieel hadden aangetoond.

Achtergrond


Zoals veel bedrijven lijkt Sienna's verleden niet zo rechtlijnig en lineair als het Prospectus u wil doen geloven.

In januari 2015 kondigde Sienna Cancer Diagnostics hun eerste verkoopovereenkomsten aan met een groot Amerikaans pathologiebedrijf. Kerry Hegarty, de toenmalige CEO, gaf een interview aan: De leeftijd, waar ze uitlegde dat “ ...Sienna is geslaagd waar andere kankerdiagnostische ondernemingen hebben gefaald, omdat het tot nu toe een niet-beursgenoteerd bedrijf is gebleven.” Hegarty vertelt verder over de flexibiliteit van een niet-beursgenoteerd bedrijf als je nog in de pre-inkomstenfase zit.

4 maanden na het geven van dit interview verliet Hegarty Sienna Cancer Diagnostics. Later datzelfde jaar, in september, Straatgesprek meldde dat het bedrijf een IPO van 10 miljoen dollar plant met Pac Partners als hoofdmanager. Is Hegarty weggegaan omdat ze vond dat de beslissing van het bedrijf om op de lijst te zetten voorbarig was? Ik heb geen idee.


Om welke reden dan ook, de IPO van 10 miljoen dollar met Pac Partners ging niet door, en het bedrijf noteert nu 18 maanden later slechts 6 miljoen met de veel kleinere lead manager Sequoia Bedrijfsfinanciering. Een CEO die een bedrijf verlaat en een IPO die wordt uitgesteld, zijn niet bepaald ongebruikelijke gebeurtenissen, maar het zou interessant zijn om wat achtergrondinformatie te krijgen over waarom beide gebeurtenissen plaatsvonden.

Financials


Zoals eerder vermeld, heeft Sienna grotendeels vertrouwd op overheidskortingen en het zeer genereuze belastingstimuleringsprogramma voor onderzoek en ontwikkeling van Australië voor inkomsten. Ik ben van mening dat als het bedrijf succes op de lange termijn wil behalen, het uiteindelijk moet stoppen met het vertrouwen op overheidsbijdragen en daarom moeten deze inkomstenstromen van elke analyse worden uitgesloten.

 Het verontrustende is echter dat als je dit geld eenmaal uittrekt, de inkomsten van 2016 tot 2017 achteruit zijn gegaan. In 2016, Sienna's eerste volledige jaar van ontvangst van productinkomsten, had het bedrijf een jaaromzet van $ 640,664 exclusief overheidskortingen, of $ 320,332 per zes maanden. De eerste zes maanden van FY17 zagen een omzet van slechts $ 291,588, een behoorlijk aanzienlijke daling op een moment dat je natuurlijk zou verwachten dat de omzet zou groeien.

Hoewel er legitieme redenen kunnen zijn voor de daling van de inkomsten, wordt deze nergens in het Prospectus behandeld die ik kon vinden. De daling van de omzet zet ook vraagtekens bij de gekozen noteringsdatum van Sienna. Augustus is een interessante tijd om te noteren, omdat dit betekent dat het prospectus niet de volledige cijfers van FY17 bevat, ook al is het boekjaar voorbij tegen de tijd dat het bod wordt afgesloten. De cynicus in mij zegt dat als de FY17-cijfers goed waren, de IPO een paar maanden zou worden uitgesteld, omdat sterke FY17-cijfers de IPO een veel eenvoudiger proces zouden maken.

Om de vreemde timing van de notering verder te illustreren, toonde de balans vanaf januari 2017 meer dan 1.5 miljoen dollar in contanten, tegenover jaarlijkse uitgaven van ongeveer $ 570,000. Wat er ook achter de beslissing zat om te noteren voordat FY17-nummers beschikbaar waren, het was niet omdat het bedrijf op het punt stond zonder geld te komen.

Aandeelhouders


Sienna heeft geen vrijwillige escrow-regelingen getroffen, dus een belangrijke vraag voor elke potentiële investeerder is wie de bestaande aandeelhouders zijn en hoe waarschijnlijk het is dat ze hun aandelen zullen dumpen zodra het bedrijf op de lijst staat.

Eerdere artikelen over Sienna noemen de ex-CEO van Macquarie Allan Moss als een van de belangrijkste aandeelhouders en geldschieters. Interessant genoeg komt zijn naam niet voor in het huidige prospectus, dus hij is ofwel volledig uitverkocht, ofwel bezit nu minder dan 5% van het bedrijf. Waarom een ​​slimme belegger als Moss uitverkocht zou zijn voor een beursgang, is een andere vraag waar een potentiële belegger waarschijnlijk over moet nadenken.

In plaats daarvan is de huidige grootste aandeelhouder nu iemand genaamd David Neate, die iets meer dan 10% van het bedrijf bezit. Ik was meteen nieuwsgierig naar wie deze persoon was, aangezien ik hem niet kon vinden in de raad van bestuur of het senior managementteam van het bedrijf. Nadat ik online had rondgespeurd, was de enige informatie die ik over hem kon vinden met betrekking tot Essential Petroleum Resources Limited, een nu van de beurs gehaald olie- en gasexploratiebedrijf dat iemand David Neate noemde (en ik weet dat het misschien niet dezelfde persoon is) gehouden 12.6% van in oktober 2007. 

Er is een oktober 2008 Hete koperdraad waar iemand zich afvroeg waarom Neate zoveel aandelen in Petroleum Resources Limited loste. Een paar maanden na de post in januari 2009 daalden de aandelen tot onder de 1 cent na ongunstige booraankondigingen en het bedrijf werd later dat jaar van de beurs gehaald.

Natuurlijk zijn er heel redelijke verklaringen voor een grote belegger die besluit om aandelen te verkopen, maar het is niet echt het soort informatie dat u wilt vinden wanneer u de grootaandeelhouder van een potentiële investering gaat googelen.

Verdictie


Aangezien dit een IPO is in een gebied waar ik geen technische kennis heb, ben ik me er terdege van bewust dat ik er met mijn analyse volledig naast zou kunnen zitten. Als het gebruik van Telomarese om kanker te diagnosticeren de volgende grote doorbraak blijkt te zijn, zou dit zomaar de beursgang van het jaar kunnen worden. Als ik echter ga investeren in een bedrijf waarvan de werkelijke productomzet minder is dan een vijftigste van de indicatieve marktkapitalisatie, zou ik op zijn minst een omzetgroei willen zien, niet een teruglopende omzet. Bovendien doet het kleine bedrag dat wordt opgehaald me afvragen of de IPO meer gaat over bestaande aandeelhouders die voorraden lossen dan om daadwerkelijk kapitaal aan te trekken. Het ingebrachte eigen vermogen staat op de balans als slechts 16.6 miljoen, wat betekent dat in ieder geval enkele initiële investeerders nog steeds aanzienlijke winsten zouden maken als ze hun aandelen ruim onder de initiële noteringsprijs zouden lossen.

Hoewel ik er misschien spijt van zal hebben, is dit een IPO waaraan ik niet zal deelnemen.

Primordia druipt van Switch

Het veelgeprezen sci-fi pixelart-avontuur van Port of Wormwood Studios uit 2012 kan nu worden gedownload in de Nintendo eShop.
Tagsjabloon - News Hub PRO

Genesis Noir breidt uit met gratis nieuwe content

De Astronomy Update bevat 'drie nieuwe kosmische levels' voor alle eigenaren van het basisspel op Windows, Mac, Xbox One en Switch.

Recente artikelen

spot_img