Bekijk deze aflevering op YouTube Or Gerommel

Luister hier naar de aflevering:

"Fed Watch" is een macro-podcast, trouw aan het rebelse karakter van bitcoin. Elke aflevering bevragen we mainstream- en Bitcoin-verhalen door actuele gebeurtenissen in macro van over de hele wereld te onderzoeken, met de nadruk op centrale banken en valuta's.

In deze aflevering duiken Christian Keroles en ik in de verrassende renteverlagingen door de People's Bank of China (PBOC) en lezen we enkele van Jamie Dimons recent uitgelekte opmerkingen over de wereldeconomie en geopolitiek.

China's verrassingstariefverlaging

Na een korte blik op de bitcoin-grafiek, beginnen we met het bespreken van de economische cijfers van juli 2022 uit China. Ik las een Bloomberg-artikel voor met de kop: “China schokt met renteverlaging omdat gegevens 'alarmerende' vertraging laten zien. '

Bij de publicatie van de gegevens presteerde de Chinese economie slechter dan vorige maand en ver onder de ramingen. Na decennia van industriële productie die in China met hoge enkele of zelfs dubbele cijfers is gestegen, presteert deze met slechts 3.8% jaar-op-jaar slechter dan bearish schattingen.

Andere belangrijke maatstaven voor de Chinese economie zijn de groei van de detailhandelsverkopen, omdat ze proberen de middeninkomensval te doorbreken en een door consumptie geleide economie te worden. De groei was verschrikkelijk met slechts 2.7%, met een prognose van 4.9%.

De vastgoed- en vastgoedsector boekte een daling van 6.4%, wat waarschijnlijk een rooskleurige lezing is. In recente afleveringen hebben we laten zien hoe de Chinese vastgoedmarkt, net als de verkoop van nieuwe huizen, de afgelopen maanden met 30% per maand is gedaald. Dit is absoluut verwoestend voor een sector die is opgebouwd rond voorverkoop en die vastzit in een slow-motion kredietverzuim.

De laatste update voor China deze week is dat de PBOC ook haar twee kortetermijnrentetarieven verlaagde, elk met 10 basispunten. Het is niet veel, maar het plaatst hen in directe tegenstelling tot andere centrale banken, die een weg van verkrapping volgen.

Zoals u in de onderstaande grafiek kunt zien, heeft de PBOC de tarieven consequent verlaagd sinds lang vóór COVID. Deze recente zwakte kan worden toegeschreven aan hun zero-COVID-beleid, maar de gegevens laten zien dat China slechts een terugkeer naar de trend doormaakt – een trend die op weg is naar een financiële crisis.

In onderstaande grafiek zien we het groeitempo van het Chinese bruto binnenlands product in de afgelopen 25 jaar. De groei in China veranderde fundamenteel tijdens de wereldwijde financiële crisis en vertoont sindsdien een dalende trend. COVID was een enorme schok, maar nu keert de trend naar een crisis terug.

Ik weet dat Jamie Dimon niet de meest populaire man in de Bitcoin-gemeenschap is, maar hij is een zwaargewicht in de wereld van bankieren en financieren. Dat is de reden waarom, toen sommige van zijn opmerkingen aan vermogende klanten deze week gelekt, moeten we op zijn minst onderzoeken wat hij zei. Ik zal ook opmerken dat Jamie Dimon de CEO is van JPMorgan Chase en dat de Wall Street-banken de Federal Reserve beïnvloeden. Het is waarschijnlijk dat dit vergelijkbaar is met wat we zouden horen van een openhartig gesprek met Jerome Powell.

Wat betreft de komende recessie schatte Dimon de resultaten op 10% zachte landing, 20-30% milde recessie, 20-30% hardere recessie en 20-30% iets ergers. Dat betekent dat hij denkt dat er ongeveer 50% kans is op een harde recessie of iets ergers. Dat is aanzienlijk, maar gemengd, en geeft een hoge mate van onzekerheid weer aan de top van bankieren en financieren.

Hij was ook onzeker over het verloop van de consumentenprijsindex en het beleid van de Fed. Belangrijk hier omdat Powell waarschijnlijk ook onzeker is.

Dimon was veel zekerder van andere dingen, China bijvoorbeeld. Hij zei: "China heeft serieuze problemen", en "Autocratisch management kan in bepaalde dingen werken, maar werkt niet op de lange termijn." Daarop aansluitend: "Ik denk dat het een vergissing is om te zeggen dat Amerika het kortste eind heeft."

We zouden Jamie Dimon kunnen zien als de stereotiepe Davos-man, vriendelijk voor het World Economic Forum en hun agenda, maar in deze opmerkingen blaast hij milieu-, sociale en governance (ESG) op en beveelt hij aan meer olie in de VS te pompen. Hij suggereerde dat meer, in plaats van minder, olie uit de VS is beter voor het milieu.

Ten slotte maakte Dimon zelfs enkele opmerkingen over het 'ontwaakte kapitalisme', het kenmerk van de ESG-beweging. Het was een beetje onduidelijk wat zijn directe gedachten waren, maar hij geeft er zeker de voorkeur aan af te zien van beleid dat ons uit elkaar scheurt en de economie schaadt. In plaats daarvan wil hij zich concentreren op samenkomen en elkaar ondersteunen.

Dat doet het voor deze week. Met dank aan de kijkers en luisteraars. Als je deze inhoud leuk vindt, like, abonneer, recenseer en deel!

Vergeet niet het "Fed Watch Clips"-kanaal op Youtube.

Dit is een gastpost van Ansel Lindner. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC Inc. of Bitcoin Magazine.