Sommige mensen zien goud als een relikwie, iets van koningen, piraten en mythe. Het levert geen inkomen op, zit in gewelven en siert de nek en polsen van de rijken.
Maar ook dit is slechts een mythe.
In feite heeft de waarde van goud, als financieel actief, in de loop van de tijd geschitterd met perioden van uitzonderlijke prestaties, waarvan er nu misschien één plaatsvindt.
De infographic van vandaag komt van Sprott fysieke gouden trust en schetst de geschiedenis van de goudprijs van 1915 tot 2020 en drie bullmarkten of "Golden Bulls" sinds 1969, met behulp van maandelijkse gegevens van de London Bullion Market Association.
Maar eerst een beetje geschiedenis…
De Gouden standaard
*Alle cijfers zijn in USD
Tijdens de begindagen van de Amerikaanse Republiek gebruikten de VS de Britse goudstandaard om de prijs van te bepalen zijn valuta. In 1791 stelde het de goudprijs vast op $ 19.75 per ounce maar stond ook verlossing in zilver toe. In 1834 verhoogde het de prijs van goud tot $ 20.67 per ounce. De prijs van goud zou een nominale waarde behouden tijdens depressies, burgeroorlogen en oorlogen.
Echter, $ 20 vandaag is niet hetzelfde als $ 20 in het verleden. De Amerikaanse dollar was misschien inwisselbaar tegen een vaste prijs, maar de hoeveelheid goederen die ermee kon worden gekocht, varieert van jaar tot jaar op basis van inflatie. Dus bijvoorbeeld van 1934 tot 1938 zou een ounce goud $ 34 kosten, maar $ 34 zou vandaag een kleine fractie van een ounce goud kopen.
Hoewel de prijs van goud in het verleden misschien goedkoop leek, gecorrigeerd voor inflatie, is het niet zo laag als u zou denken. Overheden zouden de prijs van hun valuta afzetten tegen een activum om de stabiliteit van de prijzen te waarborgen, maar als er te veel vorderingen op het onderliggende activum zouden zijn, zou dat activum opraken en zou de valuta waardeloos worden.
Deze dreiging zou de handen van regeringen dwingen om de normen te veranderen, naarmate valuta meer algemeen werd en goudreserves schaarser.
Een tijdperk van overheidsingrijpen
In de nasleep van de beurscrash van 1929 begonnen beleggers Amerikaanse dollars in te wisselen voor de equivalente waarde in goud, waardoor valuta uit de economie werd gehaald. Om de geldstroom naar goud en de uitputting van de goudreserves van de overheid te stoppen, beperkte president Franklin D. Roosevelt in 1933 het privébezit van goud om hamsteren te ontmoedigen en beleggen aan te moedigen. In 1934 keurde het Congres de Gold Reserve Act goed, die het privébezit van goud verbood en de goudprijs nominaal verhoogde tot $ 35 per ounce.
In 1944 onderhandelden de zegevierende geallieerde mogendheden over de Bretton Woods-overeenkomst, waardoor de Amerikaanse dollar de officiële wereldwijde reservevaluta is. De Verenigde Staten zorgden ervoor dat een ounce goud $ 35 waard zou zijn in hun valuta - in ieder geval totdat het begin van een stagnerende economie in de vroege jaren zeventig leidde tot het officiële einde van elke echte goudstandaard.
Golden Bull # 1: december 1969 - januari 1980
In 1969 was de Amerikaanse goudstandaard gestegen tot $ 42 per ounce in nominale termen zou een periode van economische volatiliteit het monetaire beleid van de VS echter ter discussie stellen en veranderen.
Op 15 augustus 1971 gaf president Richard Nixon de Federal Reserve het mandaat om te stoppen met het honoreren van de waarde van de Amerikaanse dollar in goud tegen een vaste waarde, en de goudstandaard los te laten. In 1974 zou president Gerald Ford opnieuw het privébezit van onbewerkt goud toestaan. Energiecrises, stijgende inflatie en hoge werkloosheid stagneerde de economie.
In januari 1980 bereikte de prijs van goud $ 2,234 per ounce in dollars van vandaag in een klimaat van dubbelcijferige inflatie. Federal Reserve-voorzitter Paul Volcker bestreed deze inflatie met dubbelcijferige rentetarieven wat op zijn beurt de economie vertraagde en een recessie veroorzaakte.
De door de rente veroorzaakte recessie zou een nieuwe wereldwijde economische hoogconjunctuur inluiden die de jaren tachtig en negentig definieerde. De prijs van goud daalde tot $ 753.96 per ounce tegen juni 1985, toen de economie verbeterde.
Van december 1969 tot januari 1980 steeg goud uit $285 naar $ 2,234 per ounce, een stijging van 684% over 122 maanden, gecorrigeerd voor inflatie.
Golden Bull # 2: augustus 1999 - augustus 2011
Toenemende gezinsinkomens en steeds verder dalende rentevoeten onder leiding van de voorzitter van de Federal Reserve, Greenspan, duwden goud verder naar een dieptepunt van $ 377.44 per ounce uiterlijk eind april 2001.
Los monetair beleid en een verlaagd belasting op meerwaarden stimuleerde speculatieve investeringen in de nieuwe interneteconomie door een groeiende retailmakelaardijmarkt en de opkomst van durfkapitaal. De tech-zeepbel zou uiteindelijk knal omdat deze bedrijven geen duurzame bedrijven konden opbouwen en het geld van investeerders opdroogde.
In de loop van het jaar 2000 haastten investeerders zich om hun speculatieve technologie-investeringen te beëindigen, wat resulteerde in verschillende marktcrashes. Toen, in september 2001, gebeurde 9/11, het begin van een nieuw tijdperk. Goud steeg in deze periode gestaag.
In 2008 de Wereldwijde financiële crisis schokte de financiële markten en liet een recessie achter. Beleidsmakers en centrale bankiers voerden een controversieel beleid van kwantitatieve versoepeling om de financiële markten te ondersteunen. De prijs van één ounce goud bereikte eind augustus 2011 nieuwe hoogtepunten, toen de zorgen over de schuldenlast voor de VS en andere landen toenam.
Van augustus 1999 tot augustus 2011 steeg goud van $394 naar $ 2,066 per ounce, een stijging van 425% over 145 maanden, gecorrigeerd voor inflatie.
Golden Bull #3?: november 2015 – mei 2020
In de nasleep van de GFC stookte de Federal Reserve een economisch herstel op met goedkoop geld, waarbij goud naar een dieptepunt van $ 1,050 per ounce tegen december 2015. Pas bij de verkiezing van een eigenaardige Amerikaanse president in 2016 zou goud weer stijgen.
De druk om de rentetarieven te verhogen, een door vergrijzing gevoed economisch herstel, een handelsoorlog met China en de recente COVID-19-crisis hebben opnieuw geleid tot economische onzekerheid en een hernieuwde belangstelling voor goud. Met rentetarieven al op historische dieptepunten en kwantitatieve versoepeling als standaardwerkwijze betreden de wereldeconomieën ongekend terrein.
Er is nog weinig zicht op de richting van de economie maar sinds november 2015 tot mei 2020 is de prijs van goud gestegen van $1,146 naar $ 1,726 per ounce, 55% over 55 maanden.
Goud in de toekomst
In een tijdperk van tech-startups, ETF's en algoritmische handel beschouwen veel mensen goud als een glanzende presse-papier, maar de prestaties in de loop van de tijd ten opzichte van andere activa laten zien dat het verre van dit is.
In 1915 was een ons goud waard $ 488.66 per ounce in dollars van vandaag en vanaf 15 mei 2020, $ 1,751 per ounce. Goud heeft zijn waarde in de loop van de tijd bewezen terwijl bedrijven, landen en regeringen komen en gaan.
"Golden Bulls" zijn geen periodes voor nutteloze afgodenaanbidding. Goud zal altijd goud zijn, in de mythe en in feite.
