Het bereiken van een wereldwijde marktkapitalisatie van meer dan $ 100 biljoen voor het eerst in de geschiedenis is de kapitaalmarktindustrie vandaag de dag de meest geldgedreven en verweven sector in onze wereldeconomie.
Er werd in 3360 maar liefst ~$ 2020 biljoen aan transacties beheerd op kapitaalmarktinfrastructuren (Euroclear en DTCC) die de handel en uitwisseling van aandelen, obligaties, aandelen en andere financiële instrumenten mogelijk maken. Deze markten helpen veel van de bedrijven om ons heen in de wereld van vandaag te financieren, maar niet per se op de meest efficiënte manier.
Ondanks de pandemie en de marktvolatiliteit blijft de kapitaalmarktsector groeien. Of het nu gaat om de uitgifte van activa, de handel in effecten of het enorme aantal afwikkelingstransacties dat op de markt wordt verwerkt en opgeslagen: de activiteit en het volume nemen toe.
Laten we eens kijken naar enkele statistieken van 2020 hieronder:
- Markt gewaardeerd op recordhoogte US $ 109 biljoen in wereldwijde marktkapitalisatie tegen 2020
- Recordhoge handelsniveaus op de aandelenmarkten (56% stijging sinds 2019)
- Hoogste IPO-kapitaalverwervingsactiviteit in tien jaar (42% stijging sinds 2019)
- DTCC verwerkte US$ 2.3 biljard aan effectentransacties (8% stijging ten opzichte van 2019).
- Euroclear verrekend voor meer dan US$ 1.06 biljard aan effectentransacties (6.7% stijging ten opzichte van 2019)
Dus wat heeft dit met blockchain te maken?
In de afgelopen decennia zijn deze infrastructuren die de kapitaalmarkten aandrijven steeds complexer geworden. Er zijn talloze tussenpersonen en onderlinge afhankelijkheden, evenals wettelijke vereisten en beveiligingsnormen die voortdurend moeten worden verfijnd.
Deze complexiteit wordt uitgebuit, wat resulteert in dure uitgiften, lange afwikkelingstijden, marktmanipulatie, beveiligingsinbreuken, witwassen van geld en andere corrupte gebeurtenissen.
Kan blockchain deze problemen oplossen?
Zeker niet allemaal. Zolang er mensen bij betrokken zijn, zullen er problemen zijn.
Er zijn echter veel waardevolle verbeteringen die we kunnen halen uit de integratie van deze technologie. Daarom hebben we tijdens ons onderzoek een aantal bedrijven gevraagd hoe blockchaintechnologie de huidige marktstructuur kan verbeteren.
Dat hebben we ontdekt Blockchain technologie kan:
- Verminder de afhankelijkheid van meerdere tussenpersonen.
- Kosten verlagen met 35-65% voor tokenisatie in vergelijking met traditionele securitisatie.
- Verkort de afwikkelingstijd voor centrale effectenbewaarinstellingen (CSD) en effectenafwikkelsystemen.
- Combineer afzonderlijke processen in de levenscyclus van effecten om dingen te versnellen.
- Maak alternatieve financieringsvormen mogelijk voor alle soorten organisaties. Het doet dit op een ongekende wereldwijde schaal.
Er is ook de kwestie van de tijd. Het volledig verplaatsen van de gehele kapitaalmarktinfrastructuur naar een op blockchain gebaseerde infrastructuur zou realistisch gezien een aantal jaren duren. Mogelijk zien we een geleidelijke migratie waarbij steeds meer activa worden uitgegeven en beheerd op gedistribueerde grootboekgebaseerde systemen. Zoals benadrukt in een kapitaalmarktenrapport van Capgemini, de transitie moet in fasen gebeuren.
Bewezen pilots en testprototypes moeten efficiënter en veiliger worden. Dit kan ongeveer drie tot vijf jaar duren en is ook afhankelijk van het soort financiële instrumenten dat wordt uitgegeven en verhandeld.
Wat zeggen blockchain-bedrijven in kapitaalmarkten hierover?
Uitdagers uit de branche die we hebben gesproken op Dusk Network, polymath en securitiseren praten over drie grote hindernissen die de voortgang vertragen:
1. Regelgeving was er nog niet, maar die is aan het veranderen
Het verplaatsen van de traditionele levenscyclus van een asset naar een op blockchain gebaseerde levenscyclus was voorheen niet mogelijk. Proberen te concurreren met traditionele kapitaalmarktbedrijven terwijl ze slechts een deel van deze cyclus afdekken, had voor niemand zin.
De Europese Unie MiCA (Markets in Crypto-assets) raamwerk veranderde dit door een gemeenschappelijk regelgevingskader te schetsen voor de uitgifte en handel van verschillende soorten crypto-tokens. Het doel is om nieuwe crypto-activa te dekken die niet onder de EU-wetgeving op het gebied van financiële diensten vallen - dit geldt voor emittenten, aanbieders van activadiensten en de tokens zelf. De EU wil haar eigen reuzen creëren, aangezien het aandringen op verdere normen blockchain-serviceproviders alleen maar helpt om beter af te stemmen op digitale activa en wetgeving. De CAST (Compliant Architectuur voor Beveiligingstokens) Achtergrond is een ander opmerkelijk kader.
2. De 'cryo-staat' van de meeste gevestigde exploitanten
Dtijdens ons gesprek met Jelle Pol, oprichter en directeur van Dusk Network, verklaarde hij dat de meeste bedrijven zich gewoon in een cryostaat bevinden. Er zijn een paar grote marktvernieuwers die streven naar innovatie in de markt. Veel deelnemers gaan er echter van uit dat ze een "tweede volger" kunnen zijn - in feite gebruiken ze de technologie nadat anderen hebben bewezen dat het werkt. De rest concentreert zich er gewoon niet op en blijft aan de zijlijn totdat er grootschalige verschuivingen beginnen plaats te vinden.
3. Het 'innovatietheater'
Bedrijven willen dat een blockchain grote persaankondigingen krijgt en maken ook publiekelijk hun pilots, proof of concepten of gewoon een vorm van 'interesse' bekend. Velen willen laten zien dat ze bovenop innovatie zitten, maar er wordt veel tijd en moeite gestoken in experimenten die uiteindelijk niet verder komen dan de eerste ronde. De term innovatie wordt daarom te veel gemunt op media, in plaats van op feitelijke ontwikkelingen van begin tot eind.
In dit onderzoek willen we duiken in wat echt is.
Er zijn momenteel 230 blockchain-bedrijven die de kapitaalmarktruimte aanpakken, maar we hebben ons gericht op de leveranciers die recente vooruitgang hebben laten zien. Veel bedrijven zijn sindsdien verdwenen of zijn gewoon inactief geworden ons laatste onderzoek acht maanden geleden. Er zijn echter ook enkele nieuwkomers binnengekomen met veelbelovende ontwikkelingen.
De kaart is onderverdeeld in belangrijke marktsegmenten binnen de kapitaalmarkten. Deze blockchain-leveranciers bieden een scala aan diensten die variëren van levering versus betaling (DvP), overdracht van eigendom van activa, effectenhandel en de actieve infrastructuren die een aantal van deze oplossingen aandrijven.
Een overzicht van het huidige landschap van de DLT-kapitaalmarkten
Kortom, bedrijven kunnen zorgen voor:
- Full service (uitgifte van activa, uitwisseling en post-trade, in de linkerkolom)
- Hybride services (tokenisatie van activa en secundaire uitwisseling, in de middelste kolom)
- Gespecialiseerde service (in de rechterkolom)
Velen van hen hebben hun redenen, zoals een specialisatiekeuze of een financiële beslissing. Onderaan de afbeelding vindt u de huidige infrastructuren (en potentiële betalingsproviders die worden gebruikt) om deze oplossingen te bouwen en transacties uit te voeren.
In primaire markten (asset tokenization) zien we veel activiteit in private equity, aandelen, vastrentende waarden en obligaties. Maar in de loop der jaren zag een aantal van deze platforms de vraag naar andere activaklassen, zoals onroerend goed, toenemen. Zoals besproken met Thomas Borrel, CPO bij polymath, vastgoed is momenteel de meest populaire activa om te tokeniseren op hun platform, hoewel ze nog steeds vraag zien naar financiële instrumenten zoals vastrentende waarden.
Secundair uitwisselingen die op blockchain gebaseerde systemen lanceren, beginnen enkele belangrijke ontwikkelingen te vertonen. Beurzen zoals Boerse Stuttgart zijn al actief, en sommige andere beurzen hebben ook besloten om een hybride dienst aan te gaan die klanten voorziet van activa-uitgifte en secundaire handel, zoals securitiseren en templum.
Na de handel diensten (clearing en afwikkeling) zoals: Paxos, en Baton Systems concurreren met traditionele clearinghouses. Sommige bedrijven, zoals de Australian Securities Exchange (ASX), hebben besloten om hun eigen afwikkelingssysteem te bouwen om US $ 2 tot US $ 3 biljoen aan effecten op hun toegestane keten te verplaatsen.
We hebben de bewaarruimte voor digitale activa al uitgebreid behandeld, dus we gaan er hier niet dieper op in. Alsjeblieft zie ons onderzoek hier en een gids om bedrijven te helpen zich oriënteren.
Volledige service oplossingen zijn ook in ontwikkeling. Met uitzondering van de DBS Digital Exchange (die begin 2021 live ging) zijn deze diensten niet per se realistisch of wenselijk. Borrel, de CPO bij polymath, vermeldde dat “het idee om een full-service provider te gebruiken of te worden lijkt misschien aantrekkelijk, maar er zijn afnemende opbrengsten voor deze bedrijven wanneer ze proberen alles te dekken.Dit komt bovenop de concurrentie met experts op individuele gebieden, wat vaak geen zin heeft. Of deze full-services in de nabije toekomst duurzaam zullen blijven, valt nog te bezien.
In termen van infrastructuur, er zijn verschillende mogelijkheden.
Sommige bedrijven willen particuliere, geautoriseerde netwerken om volledige controle over alle activiteiten te behouden. Anderen kiezen voor een openbare infrastructuur zonder toestemming, met de mogelijkheid om op privacy gerichte financiële applicaties te bouwen om de behoeften van bedrijven te respecteren. Deze openbare netwerken hebben het voordeel dat ze meer innovaties van de open-source ontwikkelingsgemeenschap kunnen integreren.
Wat zeggen instellingen over blockchain op kapitaalmarkten?
Ondanks het aantal aankondigingen, financieringen en ontwikkelingen die plaatsvinden, is het belangrijk om realistisch te zijn en te begrijpen dat het enige tijd zal duren voordat de integratie van blockchain in kapitaalmarktinfrastructuren zich volledig heeft ontwikkeld.
Sommige bedrijven zeggen dat de regelgevende markt 'rijpt', terwijl anderen denken dat het 'consolideert', maar betekent dit dat het de goede kant opgaat? Wij zouden ja zeggen. Er zou niet zoveel worden geïnvesteerd als marktdeelnemers van mening waren dat de richting van de ontwikkeling van regelgeving hun voortgang zou vertragen.
We zien enkele van de grootste marktspelers op de kapitaalmarkten hun plannen openlijk aankondigen en hun activiteit en ontwikkelingen in de richting van blockchain-technologie in de ruimte bewijzen. Of het nu is JPMorgan's Repo Blockchain handel US $ 1 miljard per dag, of de platformverwerking van Broadbridge US $ 31 miljard per dag, zijn deze cijfers nog steeds verwaarloosbaar in vergelijking met traditionele cijfers, maar ze stijgen niettemin.
"We zien veel interesse aan de beleggerskant, maar we zien ook veel belangstelling van emittenten. Dit is zeker een gezamenlijke inspanning over de hele markt."
— Matthew McDermott, hoofd digitale activa, Goldman Sachs.
"We verplaatsen twee tot drie biljoen dollar aan effecten naar dit systeem, en dat is groter dan de hele wereldwijde cryptowereld op de blockchain zit."
— Dominic Stevens, hoofd van de Australische effectenbeurs.
De toekomst van blockchain op kapitaalmarkten
De stappen naar een op blockchain gebaseerd kapitaalmarktsysteem worden geleidelijk groter. Het is belangrijk om te beseffen dat het, ondanks het gewicht van de aankondigingen, tijd nodig heeft om zich te ontwikkelen.
Een early mover zijn heeft veel voordelen. De generaties die nu opgroeien, zullen een heel ander perspectief hebben op wat het betekent om voor wat dan ook kapitaal aan te trekken, rijkdom uit te wisselen en veilig op te slaan. Inzicht in hun denkwijze en het bouwen van oplossingen voor hun behoeften zal ervoor zorgen dat uw organisatie ook in de toekomst relevant blijft.
Blijf bij de oude gewoonten en blijf achter, en je zult letterlijk achterhaald worden in de tijd door een virtueel "fantasie" -land vol games en memes, waar elk mens vanaf jonge leeftijd leert over handelen en investeren in allerlei soorten activa. Het wordt onderdeel van de internetcultuur.
PlatoAi. Web3 opnieuw uitgevonden. Gegevensintelligentie versterkt.
Klik hier om toegang te krijgen.
Bron: https://www.fintechnews.org/how-is-blockchain-going-to-disrupt-capital-markets-2/
