De volgende inhoud wordt gesponsord door Keizerin Royalty.
Gouden en zilveren royalty- en streamingbedrijven
Investeren in edelmetalen lijkt vaak neer te komen op het kopen van fysiek goud of zilver of het investeren in aandelen van specifieke mijnbouwbedrijven, beide met hun eigen zeer duidelijke voordelen en risico's.
In plaats van genoegen te nemen met de eenvoud van edelmetaal of uitgebreid onderzoek in individuele mijnbouwbedrijven, bieden royalty- en streamingbedrijven voor edelmetalen blootstelling aan een gediversifieerde portefeuille van mijnwerkersinkomsten en geproduceerde metalen.
Deze bedrijven zijn geen exploitanten van mijnen. In plaats daarvan proberen ze onontdekte waarde te vinden door financiering van en rechtstreeks met mijnwerkers samen te werken om overeenkomsten te smeden die hun aandeelhouders een constante blootstelling aan de productie van edelmetalen bieden.
Deze infographic van Keizerin Royalty schetst precies hoe gouden en zilveren royalty- en streamingbedrijven opereren, en hoe ze risico's verminderen en waarde creëren voor hun aandeelhouders.
Wat doen edele metalen royalty- en streamingbedrijven?
Royalty- en streamingbedrijven vormen net als zij een belangrijk onderdeel van het financiële ecosysteem van de mijnindustrie kapitaal verstrekken aan mijnexploitanten en ontdekkingsreizigers in ruil voor een percentage van de inkomsten of metalen die uit de mijn worden geproduceerd.
Mijnbouwbedrijven die deze investering ontvangen, zijn in staat projecten verder te ontwikkelen of uit te breiden, wat zowel hun aandeelhouders als de bedrijven een hoger rendement oplevert met royalty's en stroomovereenkomsten over de projecten.
Deze overeenkomsten duren meestal de levensduur van een mijn en bieden een gestage cashflow aan royalty- en stroomhouders, terwijl verschillende risico's die verband houden met mijnbouwbedrijven en -activiteiten worden uitgesloten.
"Wat nodig is in de royaltysector, is geduld en contant geld."
- Pierre Lassonde, mede-oprichter van het eerste royalty- en streamingbedrijf, Franco-Nevada
Het verschil tussen royaltyovereenkomsten en streams
Royaltyovereenkomsten en streams hebben overeenkomsten in hun structuur, maar vertonen uiteindelijk enkele belangrijke verschillen.
- Royalty-overeenkomsten, ook wel netto smelterendement (NSR's) genoemd, geven de royaltyhouder een percentage van de opbrengst van de mijn uit productie, doorgaans rond de 1-3%. Er zijn ook andere soorten royaltyovereenkomsten zoals netto winstbelangen (NPI's), waarbij de royaltyhouder een percentage van de winst ontvangt in plaats van de inkomsten.
- Streams het recht geven om een bepaald percentage (doorgaans 5-20%) van de metaalproductie rechtstreeks van de mijn te kopen. Doorgaans hebben streams een reeds vastgestelde aankoopprijs voor het metaal, die meestal een vast bedrag in dollars of een vast percentage van de spotprijs is.
Royalty's komen vaker voor dan streams, omdat ze rechtstreeks contant geld aan het royaltybedrijf verstrekken in plaats van de optie om het fysieke metaal te kopen dat vervolgens moet worden verkocht.
Hoewel royalty's en streams verschillen in wat wordt geleverd, vermijden beide soorten overeenkomsten operationele kosten omdat ze van de bovenste regel worden verlaagd.
Het groeiende en gevarieerde landschap van royalty en streaming
De nichesector van royalty's voor goud en zilver is enorm veranderd sinds de oprichting van het oorspronkelijke royaltybedrijf, Franco-Nevada in 1980.
Hoewel de subsector nog steeds vrij klein is, is hij uitgegroeid tot meer dan 10 bedrijven met een marktkapitalisatie van $ 100 miljoen USD elk, waarvan er vijf de $ 1 miljard overtreffen.
Dit zijn de top 10 royalty- en streamingbedrijven op basis van marktkapitalisatie:
| Bedrijf | Marktkapitalisatie (USD) | Voorwaarts dividendrendement |
|---|---|---|
| Franco Nevada | $ 21.6B | 0.91% |
| Wheaton edelmetalen | $ 17.8B | 1.20% |
| Koninklijk goud | $ 7.1B | 1.12% |
| Osisko Gold Royalty's | $ 1.9B | 1.39% |
| Zandstorm goud | $ 1.3B | 0.00% |
| Maverix-metalen | $ 738.0M | 0.75% |
| Nomaden Royalty | $ 488.6M | 1.82% |
| Metalla Royalty en Streaming | $ 368.3M | 0.37% |
| EMX Royalty Corporation | $ 308.0B | 0.00% |
| Abitibi Royalty's | $ 237.9M | 0.78% |
Bron: Yahoo Finance
Terwijl de drie grote namen Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals en Royal Gold de neiging hebben om zich te concentreren op grotere en veiligere ounce-producerende overeenkomsten, beginnen de nieuwere edele metalen royalty-bedrijven met het sluiten van een paar cashflow-overeenkomsten in hun portefeuille.
Hierna kunnen ze zich gaan richten op meer speculatieve overeenkomsten met ontwikkelings- of exploratieprojecten die doorgaans kleinere bedragen waard zijn en iets riskanter zijn of verder van de productie af staan, maar het potentieel hebben van een onontdekt voordeel.
Sommige royaltybedrijven doen helemaal geen zaken met mijnbouwbedrijven en richten zich uitsluitend op het kopen van royalty's en stroomovereenkomsten die worden gehouden door externe bedrijven of goudzoekers.
Hoe deze bedrijven risico's verminderen en positieve resultaten behalen
Door veel van de operationele kosten te vermijden, nemen royalty- en streamingbedrijven een groot deel van het risico weg dat doorgaans wordt geassocieerd met mijninvesteringen.
Van edel metaal bull-markten, het is typisch om de inkomsten van mijnbouwbedrijven te zien stijgen naast de prijzen van goud en zilver.
Hoewel de operationele kosten van mijnbouwbedrijven ook zullen stijgen, plukken royalty- en stroomhouders gewoon de voordelen van hoge marges omdat ze hun fysieke metalen tegen hogere prijzen verkopen, ondanks dat ze deze volgens hun overeenkomst tegen lagere vaste prijzen hebben gekocht.
Een ander belangrijk voordeel dat royalty- en streamingbedrijven hebben, is hun vermogen om diversifiëren hun portefeuilles en selectief zijn met hun overeenkomsten. Hierdoor kunnen ze aan geconcentreerde jurisdictie- of vermogensrisico's ontsnappen en afspraken maken met mijnen die al produceren of dicht bij de productie staan.
Aangezien royalty's en stromen de neiging hebben om zo lang mee te gaan als de bijbehorende mijn operationeel is, profiteren de houders van deze overeenkomsten ook van een eventuele verhoogde productie of levensduur.
Royalty- en streamingbedrijven: stabiele blootstelling aan metalen
Aangezien royalty- en streamingbedrijven in edelmetalen hun overeenkomsten zorgvuldig kunnen kiezen en over het algemeen minder blootgesteld zijn aan prijsdalingen, bieden ze beleggers een stabielere investering in goud en zilver.
Royalty- en streamingbedrijven hebben doorgaans een dividendbeleid dat ervoor zorgt dat aandeelhouders consequent worden beloond met stijgende dividenden, terwijl veel goud- en zilvermijnbouwbedrijven hun dividenden agressief verlagen tijdens de neergang van de edelmetaalmarkt.
Terwijl ze helpen bij het financieren van nieuwe projecten en uitbreidingen, profiteren royalty- en streamingbedrijven van hoge marges in een unieke vorm van financiële arbitrage, terwijl ze hun aandeelhouders een stabiele blootstelling bieden aan edelmetalen en mijnbouwactiviteiten.
De post Hoe edele metalen royalty's en streamingbedrijven waarde creëren verscheen eerst op Visual Capitalist.
