Zephyrnet-logo

Hoe dit afloopt

Datum:

In februari vorig jaar schreef ik: een blogpost met dezelfde titel en zei dit over de zeepbel van de activaprijzen waarin we de afgelopen jaren leefden en waarin we investeerden:

De grote vraag is hoe dit afloopt?

Ik geloof dat het eindigt wanneer de Covid 19-pandemie voorbij is en de wereldeconomie herstelt. Die twee dingen zullen niet per se tegelijkertijd gebeuren. Er is een breed scala aan herstelscenario's en niemand weet echt hoe lang het duurt voordat de wereldeconomie hersteld is van de pandemie.

Maar op een gegeven moment zullen economieën zich herstellen, zullen centrale banken de geldhoeveelheid verkrappen en zullen de rentetarieven stijgen. Mogelijk zien we ook prijsinflatie van consumptiegoederen en arbeid, hoewel dat minder duidelijk is.

Wanneer economieën zich herstellen en de rente stijgt, zal de lucht uit de zeepbellen in de activaprijzen komen die zich hebben opgebouwd en zullen de go-go-markten op de rem trappen.

Welnu, de markten hebben op de rem getrapt en de nieuwe vraag is hoe dat afloopt.

Ik heb gebruikt begin jaren 80 als een beetje een mentaal model. Aan het eind van de jaren 70 stegen de olieprijzen en ontstond er stagflatie en hoewel dat niet precies is wat er is gebeurd met COVID en de oorlog in Oekraïne, zijn er enkele overeenkomsten.

In het begin van de jaren 80 vernauwden de economieën van de G7 de geldhoeveelheid, waardoor de rente dramatisch werd verhoogd, in een poging de inflatie onder controle te krijgen. Je kunt het effect zien in deze afbeelding:

De vroege jaren 80 kenden een dubbele dip-recessie (een in 1980 en een ander gedurende 18 maanden in 1981 en 1982). Aan het begin van het decennium was de economie drie jaar zwak. Maar de tweede helft van het decennium was een van de beste economieën van de moderne tijd.

Dus ik vermoed dat we op dit moment in een recessie zitten of op weg zijn naar een recessie, veroorzaakt door een krappere geldhoeveelheid/hogere tarieven die worden gebruikt om de inflatie te beheersen. Die recessie zou gemakkelijk tot eind 2023 kunnen duren. Maar we weten niet echt hoe lang het zal duren voordat deze cyclus zich voltooit.

De markten hebben al gecorrigeerd en ik denk dat openbare technologieaandelen al de meeste schade hebben geleden die ze gaan zien. Ik weet niet of we de bodem hebben bereikt, maar ik denk dat we nu dichter bij de bodem zijn dan de top. Maar dat betekent niet dat ze zich omdraaien en meteen weer omhoog gaan.

Dit is een prijsgrafiek van de NASDAQ tijdens de recessie van de vroege jaren 80 en je kunt zien dat de prijzen pas in de tweede helft van 1983 begonnen te stijgen, toen de recessie begon te eindigen.

Dus hoe komt er een einde aan deze ineenstorting van de markt waarin we ons nu bevinden?

Ten eerste moeten we zien dat de economie vertraagt ​​en de inflatie vertraagt. We moeten zien dat de aandelen uitbodemen en daar een tijdje rondhangen. En we moeten geduld hebben. Niets van dit alles gaat snel gebeuren.

Ik zou van plan zijn om met dit ding minstens achttien maanden of langer te rijden.

spot_img

Laatste intelligentie

spot_img