👋 Wil je bij ons werken? CryptoSlate werft aan voor een handvol functies!
Ooit de op twee na grootste stablecoin, TerraUSD (UST) heeft het hele geschud stablecoin markt nadat het op 9 mei instortte. In plaats van eindelijk een oplossing te vinden voor algoritmische stallen, zoals duizenden mensen dachten, ging het bijna van de ene op de andere dag naar nul.
UST faalde vanwege een plotselinge en massale uitverkoop toen het depegeerde, waardoor een buitensporige hoeveelheid Terra (LUNA) werd geslagen. Ondanks het snel groeiende aanbod, LUNA slaagde er niet in om UST opnieuw te verankeren naar $ 1 toen de waarde ervan kelderde.
De marktkapitalisatie van UST overtrof Binance USD (BUSD) in april, wat betekent dat deze alleen achterbleef achter Tether (USDT) en USD Coin (USDC). Desalniettemin kwam de ineenstorting zo snel dat het voor veel beleggers te laat was om zelfs met verlies uit te betalen.
Het evenement heeft de grootste vertrouwenscrisis in DeFi veroorzaakt. Stablecoins zijn niet langer stabiel.
Maar crises brengen hun eigen kansen met zich mee. Hoe is de stablecoin-markt veranderd na UST?
Mensen zijn nerveus over Tether en opwarming van USD Coin
USDT en USDC zijn goed voor bijna 80% van de totale stablecoin-markt.
Voor elke uitgegeven USDT wordt de bankrekening van Tether op een 1:1-basis gestort met USD-financiering. USDC is vergelijkbaar met USDT en wordt uitgegeven door Circle.
USDT is verreweg het meest controversiële project van de twee. In oktober 2021, het oogstte veel aandacht in de pers voor zijn vermeende gebrek aan transparantie en herhaalde straffen van Amerikaanse regelgevers voor liegen tegen het publiek.
Toen UST crashte, dachten mensen meteen aan USDT, en de marktkapitalisatie daalde in de loop van een halve maand met meer dan $ 10 miljard tot $ 72.5 miljard.
Curve's 3pool, de grootste pool (bestaande uit DAI, USDC en USDT) weerspiegelt het marktsentiment rond deze belangrijkste stallen.
USDT was eerder op 20-30% van de pool gebleven. Toen Terra Luna echter instortte, begonnen gebruikers hun USDT in het zwembad te gooien en te ruilen voor USDC en DAI. Deze hectische uitverkoop leidde tot een piek van USDT op 83%.
Vóór de ineenstorting had de prijs van USDT de neiging om boven $ 1 te schommelen, maar de gebeurtenis bracht het tot een dieptepunt van bijna drie maanden van $0.996. Paolo Ardoino, CTO van Tether, kondigde op Twitter aan dat ze $ 7 miljard hebben ingewisseld om het bedrijf te helpen zijn dollaranker terug te krijgen, en hij had er vertrouwen in dat hij dit zou kunnen blijven doen als de markt dat zou willen.
De stap heeft wat vertrouwen hersteld en het percentage van USDT in de 3pool is op 61 juni gedaald tot 5%.
USDT's marktkapitalisatie daalde met $ 10 miljard, maar het aandeel van de totale stablecoin-markt is niet afgenomen.
Dit leidt tot de vraag waar het marktaandeel van UST naartoe vluchtte.
Think Voetafdrukanalyse, was USDC de grootste begunstigde, met een marktkapitalisatie van $ 48.3 miljard tot $ 54.1 miljard en een marktaandeel van 27% tot 34%.
DAI vindt voet aan de grond terwijl Magic Internet Money struikelt
Overcollateralized stablecoins, geleid door Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) en Liquity (LUSD) worden geslagen door niet-stablecoins boven de 1:1-verhouding als onderpand in het protocol te stortenl.
Deze overcollateraliseerde munten werden beïnvloed door de daling van UST, maar indirect. De respectievelijke marktkapitalisatie van DAI en MIM daalde met $ 2 miljard, maar deze neerwaartse trend begon op 6 mei, vóór de UST-crash.
DAI wordt grotendeels gedekt door Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH), terwijl MIM wordt gedekt door rentedragende activa zoals yvDAI. Wanneer de meeste cryptocurrency-prijzen snel dalen, nemen ook de overcollateralized stablecoins die ze als onderpand gebruiken af.
De recente daling van BTC, die de prijs van cryptocurrencies heeft beïnvloed, houdt opnieuw verband met de Amerikaanse markt. De Federal Reserve heeft maatregelen genomen om de rente te verhogen om inflatie te voorkomen, waardoor ook de Amerikaanse aandelen zijn gedaald. Ook in de Nasdaq 100 Index is een duidelijke neerwaartse trend te zien.
De gegevens op Voetafdrukanalyse laat zien dat de prijs van BTC tot juli 100 grotendeels ongecorreleerd was met de Nasdaq 2021 Index, maar de correlatie tussen de twee is sindsdien sterker geworden. Terwijl gebruikers ooit cryptocurrency hebben ingevoerd om hun risico af te dekken, lijkt crypto nu een sterk leveraged versie van de aandelenmarkt.
De duik van de UST heeft zeker een nieuwe slag toegebracht aan overcollateralized stablecoins, aangezien Terra-oprichter Do Know een grote hoeveelheid BTC kocht als marge voor de UST, waardoor de markt verder onder druk kwam te staan en meer mensen BTC uit angst verkochten. Het mislukken van Do Know's plan om UST te redden, bracht de prijs van BTC ook naar een dieptepunt van bijna 1 jaar, wat de liquidatie van de overcollateraliseerde stablecoins verder beïnvloedde.
DAI wordt echter niet alleen geslagen via onderpand zoals ETH en BTC, maar ook via een groot aantal stablecoin-uitgiften zoals USDC en USDP. Daardoor wist DAI de impact binnen een beperkt bereik te beheersen. Daarentegen is de situatie van MIM niet al te best, nadat de marktkapitalisatie in januari met $ 2 miljard was gedaald, daalde deze in mei met nog eens $ 2 miljard.
Algoritmische Stablecoin-markt
De de-anchoring van UST verbrijzelde het nieuw opgebouwde vertrouwen in de algoritmische stablecoins, en de prijs van USDN, die een soortgelijk mechanisme op de Waves-keten heeft, werd ook onmiddellijk ongedaan gemaakt tot $ 0.8 op 11 mei, voordat hij zich geleidelijk terugtrok.
Op 5 juni was de prijs echter nog steeds niet volledig verankerd op $ 0.989. Zoals gezien door Voetafdrukanalyse, is dit niet de eerste keer dat USDN zo slecht verankerd is.
FRAX, dat tot 9 mei gelijk was aan UST in marktkapitalisatie, kelderde ook met $ 1 miljard. Aangezien FRAX vereist dat zowel USDC als FXS worden geslagen, met USDC als het onderpandgedeelte en FXS als het algoritmische gedeelte, is FTAX relatief stabieler dan een volledig algoritmische stablecoin. Hoewel de prijs van FXS ook daalde, herstelde FRAX zich nadat de marktkapitalisatie was gedaald tot $ 1.4 miljard.
FEI, waarmee gebruikers stablecoins kunnen slaan met $ 1 aan activa, is momenteel onderpand voor 168% en ongeveer 70% van de activa in het protocol zijn ETH. De marktkapitalisatie van FEI is niet groot, met $ 500 miljoen, en is niet veel beïnvloed.
Wat opvalt, is dat hoewel de meeste stablecoins in marktkapitalisatie zijn gedaald, USDD, een stablecoin uitgegeven door Tron, heeft de marktkapitalisatie van FEI op 670 juni met $ 5 miljoen overtroffen, waardoor Tron de op twee na grootste TVL-keten is na Ethereum en BSC.
Zoals te zien is aan het succes van UST, kiezen gebruikers stablecoins, afhankelijk van veiligheid en winstgevendheid. Er kan worden gezegd dat USDD is geoptimaliseerd op UST, maar de uitgifte, verbranding en primaire marktactiviteiten van USDD worden beheerd door TRON DAO Reserve, en gewone gebruikers kunnen USDD alleen verhandelen op de secundaire markt. Daarom heeft de stabiliteit van USDD voornamelijk te maken met de TRON DAO-reserve en de goedgekeurde witte lijst, en niet veel met het algoritme.
Dit verschuift het vertrouwensniveau van de gebruikers van het algoritme naar TRON DAO Reserve. USDD heeft ook een rigide rentetarief van 30%, wat zeer aantrekkelijk is voor gebruikers.
Samengevat
Hoewel de markt voor stablecoins een grote hit kreeg toen UST instortte, is er ook een nieuwe kans voor sommige protocollen zoals USDC en USDD.
In overcollateralized stablecoins blijft DAI de eerste, en de kloof met de eens zo prominente MIM is groter geworden.
De zorgen over USDT blijven bestaan, maar tot dusver heeft het de storm doorstaan.
Datum & Auteur: 16 juni 2022, [e-mail beveiligd]
Gegevensbron: Footprint Analytics Stablecoins Na het UST Event Dashboard
Wat is voetafdrukanalyse?
Footprint Analytics is een alles-in-één analyseplatform om blockchain-gegevens te visualiseren en inzichten te ontdekken. Het reinigt en integreert on-chain data, zodat gebruikers van elk ervaringsniveau snel kunnen beginnen met het onderzoeken van tokens, projecten en protocollen. Met meer dan duizend dashboardsjablonen plus een interface voor slepen en neerzetten, kan iedereen binnen enkele minuten zijn eigen aangepaste grafieken maken. Ontdek blockchain-gegevens en investeer slimmer met Footprint.
