TAMPA, Florida – Fabrikant van satellietcommunicatieapparatuur Comtech Telecommunications zei op 25 januari dat het een bod van $790 miljoen om het bedrijf over te nemen heeft afgewezen.
In oktober maakte investeringsmaatschappij Acacia Research Corp Aanbieding van $ 30 per aandeel voor Comtech nadat de aandelen van het New Yorkse bedrijf waren gedaald tot ongeveer $ 21, te midden van dalende inkomsten en een mislukte fusie met het Israëlische Gilat Satellite Networks.
De aandelen van Comtech bereikten $27 na het overnamenieuws, maar vielen terug naar ongeveer $21 in de maanden die Comtech nodig had om het bod te evalueren. De aandelen van Comtech sloten op 21.40 januari op $25 per aandeel, een stijging van 3.7% op een negatieve dag voor de Nasdaq Composite.
Comtech zei dat de raad van bestuur, inclusief de nieuwe CEO en andere onlangs benoemde leden, het bod unaniem heeft afgewezen omdat het het bedrijf “schromelijk onderwaardeert”.
Volgens het bestuur weerspiegelt het bod “niet de transformerende veranderingen die gaande zijn” op het gebied van satcoms, 911 openbare veiligheid en de andere markten van het bedrijf, en slaagt het er niet in om “de aanzienlijke inherente waarde” in zijn strategische groeiplan vast te leggen.
Het bedrijf van Comtech heeft geleden onder de pandemie. Het bedrijf boekte in de laatste financiële resultaten een netto-omzet van $117 miljoen over de drie maanden tot 31 oktober, een daling van 13% ten opzichte van de $135.2 miljoen die voor dezelfde periode het jaar daarvoor werd geregistreerd.
Michael Porcelain, CEO van Comtech, zei echter dat het bedrijf goed gepositioneerd is om te profiteren van “grote vernieuwingscycli” die nu pas in zicht komen op de openbare veiligheids- en satcoms-markten.
“Hoewel COVID-19 en wereldwijde problemen met de toeleveringsketen een impact blijven hebben op ons bedrijf en onze klanten, blijven we het hele jaar door opeenvolgende prestatieverbeteringen verwachten”, zei hij op 9 december, toen hij Chief Operating Officer van het bedrijf was.
Porselein bevestigde opnieuw de doelstelling van het bedrijf om tussen de $580 miljoen en $600 miljoen aan netto-omzet te realiseren voor het boekjaar 2022 dat eindigt op 31 juli.
De rotsachtige oktober van Comtech
Comtech zei op 4 oktober dat de netto-omzet voor het boekjaar 2021 $582 miljoen bedroeg, een daling van 6% ten opzichte van de $617 miljoen die het jaar ervoor werd geregistreerd.
Deze jaarlijkse prestatie was voor activistische investeerder Outerbridge Capital Management aanleiding om op 6 oktober een brief naar het bestuur van Comtech te sturen, waarin hij zijn gebrek aan vertrouwen in het management van het bedrijf uitdrukte. Outerbridge bezat destijds iets minder dan 5% van Comtech.
De brief was gericht op een besluit van Comtech aangekondigd op 4 oktober om Porselein eind 2021 te promoveren van COO naar CEO.
Het bekritiseerde ook een overnamestrategie die Comtech dwong Gilat $ 70 miljoen te betalen nadat de pandemie de fusieplannen hielp aangekondigd op 29 januari 2020 uit elkaar vallen ongeveer negen maanden later.
Na een publieke ruzie tussen Comtech en Outerbridge, die bevatte een Comtech-presentatie van 29 november Door de “misleidende beweringen van de activistische investeerder” aan te vechten, stemde Comtech ermee in verschillende managementwijzigingen door te voeren.
De veranderingen aangekondigd op 16 december omvatten de benoeming van een onafhankelijke bestuurder die Comtech en Outerbridge wederzijds steunen. Outerbridge stemde er ook mee in om Comtech's benoeming van twee bestuurders te steunen in ruil voor de steun van Comtech aan een door Outerbridge genomineerde.
“In de loop van onze recente discussies is het duidelijk geworden dat Outerbridge een deskundige en betrokken aandeelhouder is die de waarde voor alle belanghebbenden wil vergroten”, aldus Porcelain, die een bestuurslid 3 januari om de lang dienende CEO Fred Kornberg volledig te vervangen.
