Zephyrnet-logo

China Huarong's "recente zorgen" en "toekomstige zorgen"

Datum:

HONG KONG, 30 juni 2021 – (ACN Newswire) – (Dit artikel is overgenomen uit Gelonghui) Sinds China Huarong het uitstel van de resultaten voor 2020 aankondigde, hebben verschillende internationale ratingbureaus de ratings van bedrijven en obligaties verlaagd. Op 2 juni kondigde S&P Global Ratings aan dat het zijn “BBB+” lange termijn en “A-2” korte termijn emittent credit ratings op China Huarong Asset Management Co. Ltd. (CHAMC) en haar dochterondernemingen, China, zou behouden. Huarong Financial Leasing Co. Ltd. (HRFL) en China Huarong International Holdings Ltd. (Huarong International) op CreditWatch met negatieve gevolgen; De lange termijn uitgifte rating van “BBB+” op de notes die Huarong International garant staat, bleef ook op CreditWatch staan ​​met negatieve gevolgen.

Geldmiddelen en kasequivalenten
CNY00 miljoen China Huarong (2799.HK) – GSD. Kasstroomoverzicht / Nettokasstroom gegenereerd uit operationele activiteiten

S&P Global Ratings bleef CHAMC echter beschouwen als een overheidsgerelateerde entiteit met een zeer grote kans op buitengewone overheidssteun. De redenen om genoteerd te blijven op CreditWatch met negatieve implicaties, waren de onzekerheid veroorzaakt door de vertraging van China Huarong bij het vrijgeven van zijn 2020-resultaten voor de belangrijkste kredietindicatoren van het bedrijf, evenals de onzekerheden die naar de groep moesten worden gebracht door de gerelateerde transacties.

Hoe kijk je dan naar de "Recente zorgen" en "Toekomstige zorgen" van CHAMC?

1. De liquiditeit van CHAMC loopt geen risico met contant geld boven RMB 140 miljard

Op dit moment maakt de markt zich zorgen of CHAMC het probleem van wanbetaling heeft. Het kernpunt zijn de buitenlandse obligaties ter waarde van 20 miljard dollar. Hoewel het jaarverslag over 2020 niet is bekendgemaakt, kan de vraag worden beantwoord door middel van de analyse van de liquiditeit van CHAMC die is onthuld in de financiële verslagen van de afgelopen twee jaar.

De liquiditeit van het bedrijf moet worden bekeken in de jaarrekening van het bedrijf. In het afgelopen anderhalf jaar, hoewel het geld op de rekening van CHAMC is afgenomen in vergelijking met de voorgaande jaren, blijft het nog steeds op meer dan RMB 140 miljard (eenheid hetzelfde hieronder). Volgens het laatste tussentijdse rapport van 2020 bedraagt ​​de beschikbare contanten RMB 140.3 miljard, wat op een relatief hoog niveau blijft, met een jaar-op-jaar stijging van 38.49% vergeleken met 2018.

De operationele cashflow bereikte RMB82.864 miljard in 2019 met een jaar-op-jaar stijging van 384.02%, en RMB45.752 miljard in het halfjaar van 2020 met een jaar-op-jaar stijging van 32.16%, wat aangeeft dat de activiteiten van CHAMC ontwikkeling was de afgelopen twee jaar relatief stabiel en het vermogen om continu cashflow te creëren bleef sterk.

2. Aanzienlijke aandeelhouders en regelgevers zullen Huarong waarschijnlijk niet toestaan ​​in gebreke te blijven

Afgezien van de jaarrekening is CHAMC daarentegen een financiële onderneming waarvan het grootste deel eigendom is van het ministerie van Financiën en onder direct toezicht staat van de China Banking and Insurance Regulatory Commission (CBIRC). Noch het ministerie van Financiën, noch de CBIRC staat het optreden van wanbetaling toe, dus de mogelijkheid van het geruchtmakende faillissementspad in de markt is momenteel bijna nul.

S&P Global Ratings, een internationaal ratingbureau, is ook van mening dat overheidsinstanties maatregelen moeten nemen om de relevante systeemrisico's te verminderen die worden veroorzaakt door mogelijke gebeurtenissen, waaronder de situatie waarin binnenlandse banken die door het nieuws worden gemeld, kredietondersteuning blijven geven aan CHAMC, en mogelijk maatregelen nemen. verdere maatregelen. Eerder meldde Reuters dat de regelgevende autoriteiten van China hadden gecoördineerd met een aantal banken om "leningen niet op te nemen" van CHAMC en bereid waren om het te ondersteunen.

Wat Huarong International betreft, het belangrijkste orgaan van de buitenlandse obligatie-uitgever, blijft S&P Global Ratings het beschouwen als een kerndochter van CHAMC, en dat eventuele buitengewone steun van de overheid indien nodig indirect beschikbaar zal zijn voor het bedrijf. S&P Global Ratings verwacht dat CHAMC directe liquiditeitssteun of indirecte liquiditeitssteun aan Huarong International kan verlenen via de relaties van de groep met Chinese financiële instellingen.

Afgaande op de laatste vooruitgang heeft CHAMC de tijdige betaling van binnenlandse en buitenlandse overheidsschulden gehandhaafd. Volgens de aankondiging hebben CHAMC en haar dochterondernemingen van 1 april tot 3 juni 36 vervallen binnenlandse en buitenlandse obligaties volledig volgens schema terugbetaald, met een totaal bedrag van RMB 32.056 miljard (berekend tegen de wisselkoers van 31 maart), inclusief 3 buitenlandse obligaties met een bedrag van respectievelijk SGD 600 miljoen, US $ 300 miljoen en US $ 900 miljoen; en 33 binnenlandse obligaties (inclusief depositocertificaten van Huarong Xiangjiang Bank), met een totaalbedrag van RMB 21.456 miljard.

3. Het verbeteren van kwaliteit en efficiëntie is de "vooruitzichten", en terugkeren naar de hoofdactiviteit is de trend in de sector

Diversificatie versus specialisatie? Het geschil over verkeerskwesties spookt door de 22-jarige ontwikkelingsgeschiedenis van vermogensbeheerders. Toen de oorspronkelijk vastgestelde termijn van tien jaar bijna afliep, leidde de hervorming en transformatie van vermogensbeheerders tot een ronde van theoretische en praktische discussies. Specialisatie of diversificatie was ook de keuze die toen ter discussie stond. De feiten hebben aangetoond dat in de tweede ontwikkelingsperiode van tien jaar de “Big Four” vermogensbeheermaatschappijen (AMC's) allemaal een gediversifieerd expansiepad zijn ingeslagen en achtereenvolgens vele financiële licenties hebben gewonnen, zoals bankieren, effecten, trusts, verzekeringen en financiële leasing .

Na 2017 is de windrichting veranderd. Het 19e Nationale Congres van de Communistische Partij van China stelde voor om het voorkomen van financiële systeemrisico's als de fundamentele taak van financieel werk te beschouwen. De Centrale Economische Werkconferentie van eind dat jaar stelde het voorkomen en beheersen van financiële risico's centraal in de strijd om het voorkomen en onschadelijk maken van grote risico's. Sindsdien hebben de Chinese regelgevende instanties het toezicht op de specialisatie en de kernactiviteiten van de "Big Four" AMC's aanzienlijk versterkt.

Volgens de openmarktinformatie hebben de vier vermogensbeheerders ook overeenkomstige acties ondernomen. Cinda droeg het eigen vermogen over van drie dochterondernemingen van Cinda Property And Casualty Insurance Co., Ltd., Happy Life Insurance Co., Ltd. en Zhongyuan Asset Management Co., Ltd.; Great Wall heeft een deel van het eigen vermogen van Great Wall Xinsheng Trust Co., Ltd. overgedragen en bevordert de overdracht van het eigen vermogen van Great Wall Changsheng Life Insurance Co., Ltd. en lokale AMC's in Gansu en Ningxia; Orient heeft het eigen vermogen van veel van zijn kleine leningmaatschappijen overgedragen; Huarong droeg ook het eigen vermogen van Huarong Kunlun over dat in een vroeg stadium werd gehouden. Onlangs meldden enkele buitenlandse media dat het van plan is om niet-kernactiva af te stoten.

Aan het begin van het derde decennium gaan de vier AMC's unaniem de weg op om terug te keren naar hun hoofdactiviteit. Er kan worden voorspeld dat de vier grote AMC's in de toekomst mogelijk zullen blijven inkrimpen, wat in lijn is met de ontwikkelingstrend van de industrie, wettelijke vereisten en de huidige strategie om financiële risico's te voorkomen en op te lossen. Op de lange termijn zal specialisatie de AMC-industrie helpen haar bedrijfsstructuur te optimaliseren, de efficiëntie van het gebruik van activa te verbeteren en het kernconcurrentievermogen en de ontwikkelingskwaliteit te verbeteren. China heeft immers geen gebrek aan goede bank-, verzekerings- en effecteninstellingen, maar heeft behoefte aan meer professionele en ervaren niet-presterende vermogensbeheerinstellingen.

Voor China Huarong is het stabiliseren van de huidige liquiditeit slechts een gefaseerde taak, in plaats van een doel van hervorming. Uit de analyse van alle aspecten blijkt dat de "onmiddellijke zorgen" van liquiditeit ongegrond zijn, en de markt zou meer aandacht moeten besteden aan zijn "vooruitzichten" om de kwaliteit en efficiëntie te verbeteren, evenals de toekomstige ontwikkelingsvooruitzichten die deze "vooruitzichten" naar Huarong brengen .

Hoe kunnen AMC's de kwaliteit en efficiëntie verbeteren? Het is ongetwijfeld een relatief snelle strategie om enkele niet-voordelige en niet-belangrijke dochterondernemingen af ​​te stoten. Enerzijds zullen de vrijgekomen middelen helpen bij het optimaliseren van de bedrijfsstructuur van AMC's, het bevorderen van strategische aanpassingen en het verder focussen op de hoofdactiviteiten. Anderzijds is het ook een kans voor Huarong om de historische lasten volledig te ontlasten. Volgens het jaarverslag 2019 van Huarong bedroeg de omzet van het niet-renderende vermogensbeheersegment RMB69.791 miljard, een stijging van 7.8% ten opzichte van 2018, en de winst vóór belastingen was RMB 19.591 miljard, een stijging van 51.8%. over 2018. De bijdrage van het hoofdbedrijf is relatief hoog.

Vanuit het perspectief van kansen in de sector vormen de niet-renderende activa die zich de afgelopen jaren hebben opgebouwd tijdens de economische neergangscyclus een enorme 'blauwe oceaan'. Op 1 juni maakte de CBIRC op een persconferentie bekend dat aan het einde van het eerste kwartaal van dit jaar het saldo van de niet-renderende leningen van de banksector 3.6 biljoen RMB bedroeg, met een ratio van niet-renderende leningen van 1.89%. In het eerste kwartaal verkocht het bankwezen niet-renderende leningen van RMB 463.2 miljard, meer dan in dezelfde periode vorig jaar.

Daarnaast heeft het CBIRC onlangs het “Werkplan Regelgeving en Wetgeving 2021” uitgebracht, inclusief de formulering van de “Voorlopige Maatregelen Toezicht en Beheer van Lokale Vermogensbeheerders”, wat inhoudt dat van lokale AMC’s wordt verwacht dat zij dit jaar. Onder gemeenschappelijk toezicht kan de AMC-industrie worden geconfronteerd met een nieuwe ronde van herschikking, waardoor de beperkingen op lokale AMC's zullen toenemen, terwijl dit gunstig is voor de vier toonaangevende AMC's in de industrie.


Onderwerp: samenvatting van het persbericht
Bron:

Sectoren: Dagelijkse financiën
https://www.acnnewswire.com

Van het Asia Corporate News Network

Copyright © 2021 ACN Newswire. Alle rechten voorbehouden. Een divisie van Asia Corporate News Network.

PlatoAi. Web3 opnieuw uitgevonden. Gegevensintelligentie versterkt.

Klik hier om toegang te krijgen.

Bron: http://www.acnnewswire.com/press-release/english/67736/

spot_img

Laatste intelligentie

spot_img