Het Bank Policy Institute heeft: gereageerd aan een discussiestuk van de Federal Reserve waarin de kosten en baten van een digitale valuta van de centrale bank worden geëvalueerd.

De reactie ondersteunt het standpunt van de Fed dat adequate gegevens en de toestemming van de wetgevende en uitvoerende macht een voorwaarde zijn voor elke beslissing om een ​​CBDC te ontwikkelen.

Ondanks de vermeende voordelen die door sommige voorstanders worden genoemd, blijkt uit bewijs dat een CBDC ernstige risico's voor het financiële systeem zou inhouden en de kredietkosten voor bedrijven en huishoudens permanent zou kunnen verhogen.

“De technische vragen rond een digitale valuta van een centrale bank zijn complex, maar de bepaling of een CBDC moet bestaan ​​in de VS blijft duidelijk: ondersteunen de gegevens het besluit en is het wettelijk toegestaan?” vraagt ​​Greg Baer, ​​President en CEO van BPI.

“Huidig ​​onderzoek ondermijnt overweldigend de vermeende voordelen van een digitale valuta van de centrale bank en geeft in plaats daarvan aan dat een CBDC het financiële systeem ernstig zou verstoren, met aanzienlijke schade voor consumenten en bedrijven.

Uiteindelijk moet elke beslissing met zulke buitengewone implicaties - en kan alleen - de uitdrukkelijke toestemming volgen van de wetgevende en uitvoerende machten van de regering."

Welke overwegingen schetst BPI in? het antwoord?

• Een CBDC zou de beschikbaarheid van krediet beperken en leiden tot hogere leenkosten voor huishoudens en bedrijven. Vanwege de status van een CBDC als een directe verplichting van de Fed, zou een CBDC deposito's van banken aantrekken, waardoor de beschikbaarheid afneemt en de kosten van krediet toenemen: één dollar in CBDC is één dollar minder die een bank kan uitlenen.
• Een database van de centrale overheid met transactiegegevens van burgers zou zorgen voor cyberveiligheid en privacy creëren. Het consolideren van transactiegegevens en rekeningsaldi op één plek zou een belangrijk doelwit vormen voor criminelen en zou de Federal Reserve dwingen om buitengewoon robuuste nieuwe maatregelen te nemen om consumentengegevens te beschermen.
• Er zijn nul use-cases die suggereren dat een CBDC de financiële inclusie zal helpen verbeteren. CBDC lost niet de onderliggende redenen op waarom sommige mensen geen bankrekening hebben, waaronder zorgen over privacy, minimale saldovereisten of -vergoedingen en AML/KYC-vereisten, om er maar een paar te noemen.
• CBDC houdt geen rekening met bestaande realtime betalingssystemen en zou weinig doen om de efficiëntie van grensoverschrijdende betalingen te verbeteren. Hoewel The Clearing House in 2017 een realtime betalingssysteem lanceerde, heeft Treasury uitverkorenen om betalingen te verwerken - sociale zekerheid, belastingteruggave, noodhulp, militaire betalingen - via het veel langzamere ACH-netwerk. De snelheid van grensoverschrijdende betalingen wordt beïnvloed door antiwitwaswetgeving; The Clearing House werkt momenteel echter samen met andere belanghebbenden om dit jaar een onmiddellijk grensoverschrijdend betalingssysteem te lanceren.
• Het afzien van een CBDC vormt geen bedreiging voor de reservevalutastatus van de dollar. Zoals regelgevers terecht hebben erkend, blijft de dollar de reservevaluta vanwege onder meer de kracht en omvang van de Amerikaanse economie, de rechtsstaat en eigendomsrechten, handelsrelaties en geloofwaardig monetair beleid van de VS.
• CBDC zal de risico's van "instabiele" stablecoins niet verminderen. Stablecoins die verwant zijn aan prime-geldmarktfondsen en worden gedekt door bedrijfsschulden en door activa gedekte effecten, zijn vatbaar voor runs en brengen systeemrisico's met zich mee. Regulering en betere handhaving van bestaande wetten zijn de oplossing voor dat probleem, geen CBDC.
• Het intermediaire, op rekeningen gebaseerde model zou nieuwe kosten met zich meebrengen. Banken zouden de kosten moeten dragen voor het beheer van deze rekeningen (bijvoorbeeld het openen en onderhouden van rekeningen, handhaving van AML/CFT-regels en klantenservice), maar niemand heeft vastgesteld wie de banken zou betalen voor het verlenen van deze diensten.

What’s next?

De discussienota maakt deel uit van een bredere herziening van het Amerikaanse beleid inzake digitale activa.

Het recente Executive Order van de president inzake digitale activa vereist dat het ministerie van Financiën een onderzoek leidt naar de mogelijke kosten en baten van een CBDC en moedigt de Federal Reserve aan om door te gaan met haar onderzoek naar de vraag of een CBDC het betalingssysteem en de ontwerpopties voor een CBDC zou kunnen verbeteren en implicaties voor het monetaire beleid.

De Federal Reserve Bank of Boston en het Massachusetts Institute of Technology voltooiden fase 1 van een inspanning die bekend staat als “Project Hamilton” in februari 2022. Project Hamilton tracht de voorgestelde technische vereisten voor het exploiteren van een CBDC in de VS te toepassingsgebied.

Amerikaanse beleidsmakers bevinden zich nog in de beginfase om te bepalen of een CBDC geschikt is voor de Verenigde Staten. De Federal Reserve zet haar evaluatie van de beleidsoverwegingen voort en heeft zich tot dusver gecommitteerd aan een datagestuurde benadering om die beslissing te nemen, die BPI ten zeerste ondersteunt.