-Het belangrijkste is dat er in het kwartaal orders voor systemen binnenkwamen van 7.1 miljard euro, waaronder één tool voor hoge NA.
-De vraag en de business waren sterk voor zowel EUV- als DUV-tools. 73% was voor logica en 27% voor geheugen.
-Taiwan was verreweg de nummer één met 51% van ASML's business, gevolgd door Zuid-Korea met 27% en China met 22%, wat de VS verlaat met nul/donutgat/bupkis%.
-Voor het jaar was Taiwan 44%, Zuid-Korea 35%, China 16% en de VS 5%.

Dit is duidelijk een weerspiegeling van ons meest recente artikel over de dominantie van Taiwan/TSMC en hoe ver de VS achterloopt. En de cijfers van 2021 zijn voorafgaand aan de enorme sprong in de onlangs aangekondigde TSMC-uitgaven

Kan de vraag niet bijhouden

ASML is de enige echte game in de stad bij het definiëren van de voorhoede van halfgeleidertechnologie. Er is gewoon geen alternatief, ze hebben een monopolie.

De vraag is ongekend en elk halfgeleiderbedrijf dat erom geeft, bestelt zo snel mogelijk. De geografische mix van activiteiten weerspiegelt het leiderschap in de halfgeleiderindustrie.

Ondanks problemen met de toeleveringsketen in het algemeen en een brand in hun productiestadium in Berlijn, zijn ze er nog steeds in geslaagd om geweldig werk te leveren aan zendingen. De brand in Berlijn lijkt weinig impact te hebben, aangezien ASML waarschijnlijk in staat was om inventaris en reserveonderdelen te verplaatsen om het verlies goed te maken.

Het is ook duidelijk dat de vraag naar DUV-systemen voor tweederangs toepassingen en geheugentoepassingen groot blijft. Hoewel ASML uitstekend werk heeft geleverd door het tempo vast te houden, is het veel moeilijker om het tempo op te voeren, omdat veel subsystemen gewoon erg beperkt zijn.

Misschien is de grootste beperking de lensfabricage, aangezien Zeiss in Duitsland niet zo snel wil gaan als de vraag anders zou doen, waarschijnlijk uit angst voor de cyclische aard van de industrie.

Dit alles is best goed voor ASML's brutomarges, aangezien de prijs een ondergeschikte zorg is in vergelijking met het aanschaffen van een tool.

Naar onze mening is deze capaciteitsbeperking helemaal niet slecht en kan niet alleen de prijsstelling op de langere termijn helpen, maar ook de cycliciteit verminderen, aangezien de productie eenvoudigweg niet zo snel kan worden opgevoerd als de industrie vereist, waardoor de inherente volatiliteit wordt beperkt.

Versnellen kan tot verwarring leiden

ASML wordt gevraagd door klanten die zo wanhopig op zoek zijn naar gereedschap om de normale eindmontage en test in Nederland te kortsluiten en in plaats daarvan de systemen rechtstreeks naar klanten te verzenden voor eindmontage en test.

Dit is verwant aan "doe geen moeite met het testen van mijn nieuwe auto, lever de stukken gewoon op mijn oprit en we nemen het vanaf daar over". Dit zorgt voor verwarring over de financiële gegevens, aangezien inkomsten die normaal gesproken bij verzending worden geteld, nu moeten wachten tot de laatste test bij de klant.

Beleggers zullen moeten leren zich te concentreren op verzendingen in plaats van op inkomsten en we kunnen de cijfers tussen de kwartalen heen en weer zien schommelen. In eerste instantie zal naar verwachting ten minste Euro2B worden uitgesteld in de erkenning.

Hoge NA begint in beeld te komen

De volgende generatie High NA-tools komen in beeld. ASML zei dat ze bestellingen hebben voor vier model 5000, High NA R&D-tools en Intel heeft zojuist een bestelling geplaatst voor een 5200 "productie" -tool. Hopelijk beginnen we de eerste hiervan te zien in 2024 en 2025.

Ik denk dat we veilig kunnen aannemen dat van de vier tools die in bestelling zijn, TSMC er een krijgt, Samsung er een krijgt en Intel er een krijgt. Misschien krijgt iemand anders het vierde gereedschap of iemand twee. Als het patroon de geschiedenis volgt, heeft TSMC er misschien twee besteld.

Intel beweert dat High NA EUV "voordeel" gewoon onzin is

Op dit moment is het onduidelijk wie de eerste van de vier High NA EUV R&D-tools in bestelling krijgt. Het kan TSMC, Samsung of zelfs Intel zijn. Het enige dat we weten is dat Intel een bestelling plaatste voor de eerste "productie"-tool, de 5200. Dus wie er echt als eerste bij High NA is, is een kwestie van semantiek. Wat nog belangrijker is, is dat de eerste "productie" -tool pas in 2025 is.

Zoals we hebben gezien bij de oorspronkelijke uitrol van EUV, kostte het meer dan twee iteraties om tot echte productie te komen. Wat nog belangrijker is, op dit moment heeft TSMC ongeveer 10 keer het aantal "echte", "productieve" EUV-tools. Dit betekent ook dat TSMC waarschijnlijk tien keer zoveel personeel heeft getraind in complexe EUV, tien keer zoveel ervaring (waarschijnlijk zelfs meer).

Het belangrijkste is dat TSMC waarschijnlijk meer dan 10x de capaciteit en ervaring heeft in het bouwen van EUV-maskers, de "hyperkritische" negatieven van waaruit de chips worden geprint door ASML-tools.

Gezien de combinatie van de huidige EUV-tooltellingscompetitie, het onlangs aangekondigde enorm uitgebreide TSMC-capexbudget en de beperkte capaciteit van ASML is het fysiek/wiskundig niet mogelijk voor Intel om zelfs maar in de buurt te komen van het vangen van TSMC.

Hoewel Intel de eerste was die een "productie" -versie bestelde, is het totaal onduidelijk of ze het als eerste zullen krijgen, laat staan ​​​​dat het een zinvolle tijd voor TSMC krijgt. Dit is op zijn best niet eens tot 2025! Dit betekent dat Intel het bestellen van een 5200 meer een PR-stunt is die ASML ook helpt om concurrentiespanning te creëren tussen toch al wanhopige klanten.

De voorraden

ASML handelt al tegen een zeer hoge premie, aangezien het een van de weinige succesvolle Europese large-cap technologieaandelen is. Het wordt tegen een premie verhandeld aan Amerikaanse bedrijven in halfgeleiderapparatuur. De beurzen haperden al en de aankondiging van ASML was een zachte handelsdag met een verlies van de groep.

ASML staat minder achter dan de groep, dus de resultaten werden positief beoordeeld zoals ze zouden moeten, maar de resultaten waren niet overweldigend positief zodat het aandeel de algemene zwakte kon doorbreken.

Halfgeleideraandelen in het algemeen hebben te maken gehad met meer weerstand en goed nieuws drijft ze niet, wat een weerspiegeling is van het algemene marktsentiment. Op dit punt zijn we minder geneigd om zwakte te kopen, hoewel we de naam nog steeds leuk vinden. Het momentum is een beetje negatief en we bevinden ons in een kritieke winstperiode. We denken dat andere halfgeleideraandelen gericht zullen zijn op uitvoerings- en supply chain-kwesties, met minder focus op het positieve aspect van een enorme ongekende vraag en recordresultaten.

Deel dit bericht via: Bron: https://semiwiki.com/semiconductor-manufacturers/intel/306945-asml-too-much-demand-plus-intel-and-high-na/