Het ontwarren van biljoenen dollars aan leningen en andere financiële contracten van Libor is een complexe, dure en tijdrovende klus.
Dus, financiële reuzen wenden zich tot kunstmatige intelligentie om een taak te vereenvoudigen en te versnellen die wordt opgelegd door regelgevers - en om menselijke advocaten serieuze sleur te besparen.
Morgan Stanley schat dat het juridische medewerkers 50,000 uur werk en $ 10 miljoen aan advocaatkosten heeft bespaard door robot Libor-advocaten te gebruiken in plaats van alleen de menselijke soort. Goldman Sachs Group Inc. zegt dat computeralgoritmen de zaken 'drastisch' hebben versneld. Deze banken zijn niet de enigen die AI gebruiken, en de revolutie zal waarschijnlijk niet stoppen met de Libor-transitie - maar het aantal contracten dat bij deze verschuiving betrokken is, biedt een ideale proeftuin voor de machines.
De taak zou slopend zijn voor paralegals, wiens marteling het ontleden van dichte clausules inhoudt om uit te zoeken welke regeren in een post-Libor-wereld. Bepaalt deze paragraaf hoe het tarief moet worden vervangen, of doen deze dat? Ze zouden kiezen voor opties met variabele rente, toepasselijke periodieke tarieven en vervangende basis om de nieuwe rentebetaling te regelen, en worstelen met de vraag of de legalese alleen van toepassing is op obligaties of ook op leningen en swaps.
Herhaal dan al dat gromwerk over miljoenen pagina's.
'Leger van Advocaten'
"We hadden een klant die 15 miljoen vragen had en ze konden dat allemaal binnen een kwartaal beantwoorden", zegt Lewis Liu, chief executive officer bij Eigen Technologies Ltd., die Goldman Sachs en ING Groep NV hielp bij het implementeren van Libor-analysesoftware . "Het alternatief zou letterlijk een leger van advocaten en paralegals zijn geweest over een jaar, of misschien twee."
Dit gebeurt allemaal omdat tien jaar geleden grote banken werden betrapt op het optuigen van Libor (volledige naam: de door Londen aangeboden interbancaire rente). Als gevolg hiervan wordt de benchmark in het hele wereldwijde financiële systeem uitgeschakeld. Nieuw verstrekte leningen en andere producten kunnen na 31 december niet aan de rente worden gekoppeld en worden na juni 2023 stopgezet voor op dollar gebaseerde legacy-producten.
Dus hier komen de bots. Maar zelfs met AI is het kostbaar om oude juridische documenten te onderzoeken om erachter te komen hoe ze veranderen wanneer Libor wordt omgeruild voor een andere rentebenchmark. Volgens Ernst & Young geven grote wereldwijde banken dit jaar elk minstens $ 100 miljoen uit aan het werk. En mensen moeten hun werk nog steeds controleren en definitieve beslissingen nemen; zodra banken ontdekken over welke contracten opnieuw moet worden onderhandeld, moeten ze gaan onderhandelen met hun tegenpartij.
"Iemand moet naar de documenten kijken en een strategie bedenken", zegt Anne Beaumont, partner bij advocatenkantoor Friedman Kaplan Seiler & Adelman LLP, die AI ziet als een verbetering in plaats van een bedreiging. “Waarschijnlijk maakt het veel paralegals en advocaten blij dat ze geen tijd hoeven te verspillen.”
De ervaring hervormt een bredere houding ten opzichte van grootschalige administratieve taken, waardoor andere omslachtige banen naar AI worden verplaatst. JPMorgan Chase & Co. heeft zijn Libor-robots gevraagd om hun taak uit te breiden en andere zware taken in de bedrijfs- en investeringsbank van het bedrijf aan te pakken, aldus een woordvoerder.
Natuurlijk kan een bredere verschuiving in de sector naar meer AI leiden tot minder banen voor mensen in bepaalde gebieden.
De pijn voelen
Libor houdt de bots echter volop bezig. Volgens Rob Avery, directeur bij de bank, verwerkte de software van Morgan Stanley 2.5 miljoen verwijzingen naar Libor. Het algoritme - gebaseerd op neurale netwerkmodellen en bekend als Sherlock - doorzoekt contracten en graaft clausules op die bepalen hoe een door onderpand verstrekte leningverplichting of een door hypotheek gedekte zekerheid zal overgaan naar vervangingspercentages.
Het categoriseert ze zodat Morgan Stanley kan bepalen hoe hun waarde zal veranderen, afhankelijk van de vervangingsratio. Dat helpt de bank om te beslissen of ze het actief wil houden of verkopen. De software werkt "in een fractie van de menselijke verwerkingstijd om de impact van mogelijke tariefwijzigingsscenario's te beoordelen", zei Avery in een interview.
Goldman Sachs heeft ondertussen gezien dat AI "de projecttijdschema's drastisch versnelt", zei algemeen directeur Donna Mansfield in een getuigenis gepubliceerd door Eigen.
ING gebruikte AI om te beslissen of meer dan 1.4 miljoen pagina's met leningovereenkomsten moesten worden herzien, zei Rick Hoekman, een leider in het wholesale banking-leningenteam van de bank. “Het was een groot succes” dat veel handwerk overbodig maakte, zei hij. De datawetenschappers van het bedrijf kunnen de software uiteindelijk gebruiken om het krediet van klanten goed te keuren.
Dat wil niet zeggen dat iedereen zich opstapelt. NatWest Markets Plc werd een paar jaar geleden benaderd door adviesbureaus die AI aanbieden, maar wees hen af. "We hadden het gevoel dat het een enorm project zou zijn om het werkend te krijgen en dat het veel tijd zou kosten als we gewoon wilden doorbreken", zegt Phil Lloyd, hoofd van Customer Sales Delivery. "We dachten dat het misschien zou helpen, maar het zou geen nirvana zijn."
Tal van andere banken en vermogensbeheerders hebben met dergelijke software geworsteld en huren in plaats daarvan offshore-advocaten en paralegals in om het werk te doen nadat ze de grote hoeveelheid training en technologie hebben gezien die nodig is.
Maar er is waarschijnlijk geen reden om te voorkomen dat AI zich door het bankwezen verspreidt.
Bank of New York Mellon Corp. werkt samen met Google Cloud om marktdeelnemers te helpen miljarden dollars aan Amerikaanse Treasury-transacties te voorspellen die niet elke dag worden afgewikkeld, en met softwarebedrijf Evisort Inc. om contractonderhandelingen te beheren.
"Als jouw 12-jarige en mijn 12-jarige van onze leeftijd zijn, zullen ze de financiën niet doen zoals wij doen - je kunt hun ongeduld met technologie zien", zegt Jason Granet, chief investment officer bij BNY Mellon en het voormalige hoofd van de Libor-transitie bij Goldman Sachs. "Je gaat ze niet verslaan, dus je moet je bij hen voegen."
— Door William Shaw met hulp van Greg Ritchie en Fergal O'Brien
PlatoAi. Web3 opnieuw uitgevonden. Gegevensintelligentie versterkt.
Klik hier om toegang te krijgen.
