De Amerikaanse Federal Reserve wijst op de recente ineenstorting van TerraUSD en andere algoritmische stablecoins als voorbeelden van financiële stabiliteitsrisico's. 

In haar monetaire beleid van 17 juni verslag, merkte de Fed stablecoins op als risico's voor financiële stabiliteit. Hoewel de Fed in het verleden bezorgdheid heeft geuit over stablecoins, heeft ze nu munitie om te citeren, verwijzend naar "De ineenstorting van de waarde van bepaalde stablecoins en recente spanningen op de markten voor andere digitale activa tonen de kwetsbaarheid van dergelijke structuren aan."

De meest opvallende ineenstorting was van TerraUSD (UST) en de gekoppelde cryptocurrency Luna, die begin mei meer dan $ 40 miljard in waarde daalde. Het evenement is een geworden bliksemafleider voor politiek toezicht. 

De Fed was al betrokken bij de totstandkoming van de Rapport van de werkgroep van de voorzitter op stablecoins van november, waarin werd gepleit om de uitgifte van stablecoins te beperken tot 'verzekerde bewaarinstellingen'. Dit meer recente rapport van de Fed blijft die gezamenlijke gedeelde conclusie promoten.  

"Stablecoins die niet worden ondersteund door veilige en voldoende liquide activa en die niet onderworpen zijn aan de juiste wettelijke normen, creëren risico's voor beleggers en mogelijk voor het financiële systeem, inclusief gevoeligheid voor mogelijk destabiliserende runs", aldus het rapport. Er is inderdaad een bredere slepende vraag of algoritmische stablecoins echt waarde kunnen behouden.

De aanbevelingen van de PWG gingen niet grondig in op algoritmische tokens, en leken de zorgen te beperken tot de meer bekende fiat-backed tokens. Het Fed-rapport, hoewel het Terra of UST niet noemt, wijst specifiek op concentratie in de stablecoin-markt voor door fiat gesteunde emittenten "Tether, USD Coin en Binance USD."

In de nasleep van de ineenstorting van de UST merkten verschillende leiders op, waaronder minister van Financiën Janet Yellen en Pat Toomey, de leidende Republikein in de Senaatscommissie voor banken, dat stablecoins niet bleek een risico te zijn naar het meer algemene financiële systeem. 

Terwijl de huidige crypto-bearmarkt steeds meer bedrijven uitschudt, is deze test van systemisch belang blijft bestaan om de reacties van beleidsmakers te leiden.