എസ്പിഎസി മാഫിയ എന്നറിയപ്പെടുന്ന ഹെഡ്ജ് ഫണ്ട് വ്യാപാരികൾ എങ്ങനെയാണ് നഷ്ടപ്പെടാത്ത വ്യാപാരവുമായി 80 ബില്യൺ ഡോളർ നിക്ഷേപ കുതിച്ചുചാട്ടം നടത്തുന്നത്.
നിലവിൽ വിപണിയിൽ നിറഞ്ഞുനിൽക്കുന്ന നിരവധി സ്പെഷ്യൽ പർപ്പസ് അക്വിസിഷൻ കമ്പനികളുടെ ഭാവി കാണാൻ നിങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്നുവെങ്കിൽ, സമീപകാലത്തേക്ക് നോക്കുക. ഏകദേശം അഞ്ച് വർഷം മുമ്പ്, ലാൻഡ്റിയുടെ സീഫുഡ് ശതകോടീശ്വരൻ ടിൽമാൻ ഫെർട്ടിറ്റ ലാൻഡ്കാഡിയ ഹോൾഡിംഗ്സിനെ പബ്ലിക് $345 മില്ല്യണിലേക്ക് കൊണ്ടുപോയി. അത് സാരമില്ല, SPAC "ബ്ലാങ്ക് ചെക്ക്" മോഡൽ അനുസരിച്ച്, ഇതുവരെ ഒരു ഓപ്പറേറ്റിംഗ് ബിസിനസ്സ് ഉണ്ടായിരുന്നില്ല - ഡസൻ കണക്കിന് ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകൾ അതിന്റെ യൂണിറ്റിന് $10-ന് ഐപിഒയിൽ ശേഖരിക്കപ്പെട്ടു.
2018 മെയ് മാസത്തിൽ ലാൻഡ്കാഡിയ അതിന്റെ ലക്ഷ്യം കണ്ടെത്തി: വെയിറ്റർ എന്ന വളർന്നുവരുന്ന ഓൺലൈൻ റെസ്റ്റോറന്റ് ഡെലിവറി സേവനം 252 ദശലക്ഷം ഡോളറിന് പകരമായി SPAC യുമായി ലയിപ്പിക്കും. 65 മില്യൺ ഡോളർ വരുമാനമുള്ള ലൂസിയാന സ്റ്റാർട്ടപ്പിന് ഇപ്പോൾ തന്റെ റെസ്റ്റോറന്റിലെയും കാസിനോ ബിസിനസ്സുകളിലെയും 4 ദശലക്ഷം ലോയൽറ്റി അംഗങ്ങളിലേക്ക് പ്രവേശനം ലഭിക്കുമെന്നും ഹ്യൂസ്റ്റൺ റോക്കറ്റ്സ് എൻബിഎ ഫ്രാഞ്ചൈസിയുമായി ഒരു പുതിയ പങ്കാളിത്തമുണ്ടെന്നും ഫെർട്ടിറ്റ പറഞ്ഞു. രണ്ടുവർഷത്തിനുശേഷം, നിങ്ങൾ വൈറ്ററിനെക്കുറിച്ച് കേട്ടിട്ടില്ല. ഐപിഒ വിലയിൽ നിന്ന് 2.62 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞ് ഓഹരി അടുത്തിടെ 70 ഡോളറിലാണ് വ്യാപാരം നടന്നത് (എസ് ആന്റ് പി 500 ഇതേ കാലയളവിൽ 76 ശതമാനം ഉയർന്നു).
നേരത്തെ സ്റ്റോക്ക് വാങ്ങിയ ഏതൊരാൾക്കും വെയിറ്റർ ഒരു ദുരന്തമായിരുന്നു. ലാൻഡ്കാഡിയയുടെ ഐപിഒ യൂണിറ്റുകൾ വാങ്ങിയ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകൾ മികച്ചതായിരുന്നു. ഫലത്തിൽ എല്ലാവരും തങ്ങളുടെ പ്രാരംഭ നിക്ഷേപം പലിശ സഹിതം തിരിച്ചുപിടിച്ചു, അനേകർ അനന്തര വിപണികളിൽ വാറന്റുകൾ പ്രയോഗിച്ച് ലാഭം നേടി. “SPAC- കൾ ഒരു മികച്ച വിളവ് ബദലാണ്,” 3 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടായ ഫിർ ട്രീ പാർട്ണേഴ്സിലെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ് ഓഫീസർ ഡേവിഡ് സുൽത്താൻ പറയുന്നു, അത് ഫെർട്ടിറ്റയുടെ ലാൻഡ്കാഡിയ SPAC IPO- യിലേക്ക് വാങ്ങി - മറ്റേതൊരു കൈയും നേടാൻ കഴിയും.
2020 ലെ SPAC കുതിച്ചുചാട്ടം ഒരുപക്ഷേ ഈ വർഷത്തെ ഏറ്റവും വലിയ വാൾസ്ട്രീറ്റ് കഥയാണ്, എന്നാൽ ഈ ula ഹക്കച്ചവട ബബിൾ ഓടിക്കുന്ന ശാന്തമായ ശക്തിയെ ആരും ശ്രദ്ധിച്ചിട്ടില്ല: പോളാർ അസറ്റ് മാനേജ്മെന്റ്, ഡേവിഡ്സൺ കെംപ്നർ എന്നിവ പോലുള്ള രണ്ട് ഡസൻ അവ്യക്തമായ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകൾ, SPAC മാഫിയ. ” അവർക്ക് നിരസിക്കാൻ കഴിയാത്ത ഒരു ഓഫറാണ് ഇത്. ഈ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകളിൽ 97 ശതമാനവും ടാർഗെറ്റ് ലയനം പൂർത്തിയാകുന്നതിന് മുമ്പ് അവരുടെ ഐപിഒ സ്റ്റോക്ക് റിഡീം ചെയ്യുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നുവെന്ന് ന്യൂയോർക്ക് യൂണിവേഴ്സിറ്റി ലോ സ്കൂൾ പ്രൊഫസർ മൈക്കൽ ഓഹ്റോഗും സ്റ്റാൻഫോർഡ് ലോ പ്രൊഫസർ മൈക്കൽ ക്ലോസ്നറും നടത്തിയ 47 എസ്പിഎസികളിൽ അടുത്തിടെ നടത്തിയ പഠനത്തിൽ പറയുന്നു. സംസാര സവിശേഷതകളോട് അവർ വെറുപ്പാണെങ്കിലും, നിലവിൽ വരുമാനം 20% വരും എന്ന് SPAC മാഫിയ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകൾ പറയുന്നു. ചിക്കാഗോ ആസ്ഥാനമായുള്ള റിവർനോർത്തിലെ പോർട്ട്ഫോളിയോ മാനേജർ പാട്രിക് ഗാലിയെ “തലകീഴായി ഓപ്ഷണാലിറ്റി പരിധിയില്ലാത്തതാണ്”, 200 മില്യൺ ഡോളർ എസ്പിഎസി നിക്ഷേപങ്ങളുടെ പോർട്ട്ഫോളിയോ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നു. വെസ്റ്റ്ചെസ്റ്റർ ക്യാപിറ്റൽ മാനേജ്മെന്റിന്റെ റോയ് ബെഹ്രെൻ ചേർക്കുന്നു, കുറഞ്ഞത് 470 SPAC കളെങ്കിലും 40 ദശലക്ഷം ഡോളർ പോര്ട്ട്ഫോളിയൊ ഉള്ള ഒരു ഫണ്ട്, വ്യക്തമായ ഇംഗ്ലീഷിൽ: “ഇതിന്റെ അപകടസാധ്യത / പ്രതിഫലം ഞങ്ങൾ ഇഷ്ടപ്പെടുന്നു.”
“റിസ്ക്” എല്ലാം അപകടസാധ്യതയില്ലാത്തതാണെങ്കിൽ എന്താണ് ഇഷ്ടപ്പെടാത്തത്? ഈ സമവാക്യത്തിൽ ഒരു പരാജിതൻ മാത്രമേയുള്ളൂ. എല്ലായ്പ്പോഴും എന്നപോലെ, ഇത് റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകൻ, റോബിൻഹുഡ് നോവീസ്, ഫിഡിലിറ്റി പോലുള്ള നല്ല ഉദ്ദേശ്യങ്ങളുള്ള ഫണ്ട് കമ്പനിയാണ്. അവരെല്ലാവരും എസ്പിസി സ്വർണ്ണ തിരക്കിലേക്ക് അവരുടെ പിക്കെക്സുകൾ കൊണ്ടുവരുന്നു, അവർ അവിടെ എത്തുന്നതിനു വളരെ മുമ്പുതന്നെ അവസരങ്ങൾ ഖനനം ചെയ്തുവെന്ന് മനസിലാക്കുന്നതിൽ പരാജയപ്പെട്ടു a എളുപ്പമുള്ള സ്കോർ കാണുന്ന സ്പോൺസർമാർ, തങ്ങളുടെ കമ്പനികൾ ഏറ്റെടുക്കുമ്പോൾ കൊഴുപ്പ് പുറത്തുകടക്കുന്ന സംരംഭകർ, എസ്പിഎസി മാഫിയ ഹെഡ്ജ് എല്ലാം വഴിമാറിനടക്കുന്ന ഫണ്ടുകൾ.
ഇത് കൊച്ചുകുട്ടിയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം കൂടുതൽ വഷളാകാൻ പോകുന്നു. ഭീമാകാരമായ ക്വാണ്ട് സ്ഥാപനങ്ങൾ - ഇസി ഇംഗ്ലണ്ടറുടെ മില്ലേനിയം മാനേജ്മെന്റ്, ലൂയിസ് ബേക്കണിന്റെ മൂർ ക്യാപിറ്റൽ, മൈക്കൽ പ്ലാറ്റിന്റെ ബ്ലൂക്രെസ്റ്റ് ക്യാപിറ്റൽ recently അടുത്തിടെ കുതിച്ചു. ഉൽപ്പന്നം ഇതുവരെ. എന്നാൽ ഒരു ഉറപ്പുള്ള കാര്യത്തിന്റെ പ്രയോജനങ്ങൾ നിങ്ങളോട് പറയാൻ നിങ്ങൾക്ക് AI ആവശ്യമില്ല. അതിനർത്ഥം കൂടുതൽ വ്യക്തമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കായി എളുപ്പമുള്ള പണത്തിന്റെ ടോറന്റുകൾ. എൻയുയുവിന്റെ ഓഹ്റോഗ് പറയുന്നു: “ലയനത്തിലൂടെ കൈവശം വച്ചിരിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് ഇത് ഒരു ദുരന്തമായിരിക്കും.”
10 ലെ ആദ്യ 2020 മാസത്തിനുള്ളിൽ 178 എസ്പിഎസികൾ 65 ബില്യൺ ഡോളർ വരെ പരസ്യമായി. സ്പാസി ഇൻസൈഡർ പ്രകാരം, കഴിഞ്ഞ പത്തുവർഷത്തെ അത്തരം ഡീലുകൾ കൂടിച്ചേർന്നതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ. ശൂന്യമായ ചെക്ക് കമ്പനികളുടെ നിലവിലെ തരംഗം മുൻ തലമുറകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമാണെന്നതിന്റെ ഒരു സൂചന മാത്രമാണ് ഇത്.
1980 കളിൽ, SPAC- കൾ “ബ്ലൈൻഡ് പൂളുകൾ” എന്നറിയപ്പെട്ടിരുന്നു, കൂടാതെ ഫസ്റ്റ് ജേഴ്സി സെക്യൂരിറ്റീസ്, ദി വുൾഫ് ഓഫ് വാൾസ്ട്രീറ്റിലെ സ്ട്രാറ്റൻ ഓക്ക്മോണ്ട് തുടങ്ങിയ ബാനറുകളിൽ നിക്ഷേപകരെ രക്ഷപ്പെടുത്തുന്നതിൽ കുപ്രസിദ്ധമായ ബക്കറ്റ്-ഷോപ്പ് ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനങ്ങളുടെ ഡൊമെയ്ൻ ആയിരുന്നു. അന്ധമായ കുളങ്ങൾ റെഗുലേറ്ററി പരിശോധനയെ മറികടന്ന് വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന ഓപ്പറേറ്റിംഗ് കമ്പനികളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചു a ഒരു തണുത്ത കോളിംഗ് ബ്രോക്കറുടെ ടെലിഫോൺ പിച്ച് സമയത്ത് അവരുടെ പ്രതീക്ഷകൾ അത്ഭുതകരമായി തോന്നി. സാധാരണ ഷെയറുകളുടെയും വാറന്റുകളുടെയും വലിയ ബ്ലോക്കുകൾ സ്വന്തമാക്കിയിരുന്ന സ്റ്റോക്ക് ബ്രോക്കർമാർ, വിലകൾ “പമ്പ്” ചെയ്യുകയും ക്ലയന്റുകൾക്കിടയിൽ ഓഹരികൾ ട്രേഡ് ചെയ്യുകയും തുടർന്ന് ഓഹരികൾ അനിവാര്യമായും തകരുന്നതിന് മുമ്പ് ലാഭത്തിൽ അവരുടെ ഓഹരികൾ “ഉപേക്ഷിക്കുകയും” ചെയ്യും. ഓഹരികൾ വാൾസ്ട്രീറ്റിലെ നിഴലുകളിൽ പെന്നികൾക്കായി ട്രേഡ് ചെയ്തു, ഡീൽ തുകകൾ വളരെ ചെറുതാണ്, സാധാരണ 10 മില്ല്യൺ ഡോളറിൽ കുറവാണ്.
1992-ൽ ലോംഗ് ഐലന്റ് അഭിഭാഷകൻ ബ്രോക്കറേജ് ജി.കെ.എൻ സെക്യൂരിറ്റീസിന്റെ സി.ഇ.ഒ ഡേവിഡ് നസ്ബാം ഒരു പുതിയ തരം ശൂന്യ-ചെക്ക് കമ്പനി രൂപകൽപ്പന ചെയ്തു, എസ്ക്രോ അക്കൗണ്ടിൽ ഐപിഒ പണം വേർതിരിക്കുന്നതുൾപ്പെടെ കൂടുതൽ നിക്ഷേപക സംരക്ഷണത്തോടെ. “സ്പെഷ്യൽ പർപ്പസ് അക്വിസിഷൻ കമ്പനി” മോണിക്കറുമായി അദ്ദേഹം മുന്നോട്ട് വന്നു.
പുതിയ എസ്പിഎസികളുടെ അടിസ്ഥാനകാര്യങ്ങൾ ഇപ്രകാരമായിരുന്നു: ഒരു പുതിയ ഷെൽ കമ്പനിയിലെ പ്രാരംഭ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗിന്റെ അണ്ടർറൈറ്റിംഗ്, നിയമപരമായ ചിലവുകൾ ഒരു സ്പോൺസർ നൽകും, കൂടാതെ വരുമാനം ഒരു ഏറ്റെടുക്കൽ ടാർഗെറ്റ് വാങ്ങുന്നതിന് രണ്ട് വർഷവും ഉണ്ടായിരിക്കും. ഒരു ഇടപാടിനായി സ്പോൺസർമാർ വേട്ടയാടുന്നതുപോലെ ഐപിഒ നിക്ഷേപകരെ അവരുടെ പണം ഈ പുതിയ എസ്പിഎസികളിൽ പാർക്കുചെയ്യാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നതിന്, സാധാരണയായി 10 ഡോളർ വീതം വിലയുള്ള ഐപിഒയുടെ യൂണിറ്റുകളിൽ ഒരു ഓഹരി കോമൺ സ്റ്റോക്കും 11.50 ഡോളറിന് കൂടുതൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാനുള്ള വാറന്റുകളും ഉൾപ്പെടുന്നു. ചിലപ്പോൾ യൂണിറ്റ് ഉടമകൾക്ക് “അവകാശങ്ങൾ” രൂപത്തിൽ സ stock ജന്യ സ്റ്റോക്ക് സാധാരണ സ്റ്റോക്കിലേക്ക് പരിവർത്തനം ചെയ്യപ്പെടും. രണ്ട് വർഷത്തിനുള്ളിൽ ഒരു ഡീൽ തിരിച്ചറിഞ്ഞില്ലെങ്കിലോ ഐപിഒ നിക്ഷേപകൻ വോട്ട് ചെയ്തിട്ടില്ലെങ്കിലോ, ഉടമകൾക്ക് അവരുടെ പ്രാരംഭ നിക്ഷേപം വീണ്ടെടുക്കാൻ കഴിയും - എന്നാൽ മിക്കപ്പോഴും അതിൽ 85% മാത്രമേയുള്ളൂ.
13 കളിൽ ജികെഎൻ 1990 ശൂന്യമായ ചെക്ക് ഡീലുകൾക്ക് വിധേയമായി, പക്ഷേ നാഷണൽ അസോസിയേഷൻ ഓഫ് സെക്യൂരിറ്റീസ് ഡീലർമാരുമായി റെഗുലേറ്ററി പ്രശ്നത്തിലായി, ഇത് ബ്രോക്കറേജിന് 725,000 ഡോളർ പിഴയും 1.4 നിക്ഷേപകരെ അമിതമായി ഈടാക്കിയതിന് 1,300 മില്യൺ ഡോളർ തിരികെ നൽകാൻ നിർബന്ധിതരാക്കി. ജികെഎൻ 2001 ൽ അടച്ചു, പക്ഷേ 2003 ൽ നസ്ബാം വീണ്ടും ആരംഭിച്ചു, ഇർലിബേർഡ് ക്യാപിറ്റൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നു, അത് ഇന്നും ഒരു വലിയ എസ്പിസി അണ്ടർറൈറ്ററായി തുടരുന്നു.
പരമ്പരാഗത ഐപിഒ ഇഷ്യു കുതിച്ചുയരുന്ന ഡോട്ട്-കോം ബബിൾ വർഷങ്ങളിൽ SPAC- കൾക്ക് അനുകൂലമായില്ല. 2000 കളുടെ തുടക്കത്തിൽ, എസ്പിഎസികളോടുള്ള താൽപര്യം കാളവിപണിയിൽ തിരിച്ചെത്തി, ഡീലുകൾ വലുതായിത്തുടങ്ങി. 2008 ലെ പ്രതിസന്ധിയിലേക്ക് നയിച്ച ഇടപാടുകാരായ നെൽസൺ പെൽറ്റ്സും മാർട്ടിൻ ഫ്രാങ്ക്ലിനും ധനസഹായത്തിനായി SPAC കളിലേക്ക് തിരിഞ്ഞു, ദശലക്ഷക്കണക്കിന് ഡോളർ വീതം സമാഹരിച്ചു.
2015 ഓടെ, പലിശ സഹിതം ഐപിഒ നിക്ഷേപകർക്ക് 100% പണം മടക്കിനൽകുന്നതിനുള്ള ഗ്യാരൻറി നൽകാൻ SPAC- കൾ ആരംഭിച്ചു; ലയനത്തിനെതിരെ വോട്ട് ചെയ്യുകയും അവരുടെ ഓഹരികൾ ടെൻഡർ ചെയ്യുകയും ചെയ്താൽ, വാറന്റുകളോ പ്രത്യേക അവകാശങ്ങളോ സൂക്ഷിക്കാൻ ഉടമയ്ക്ക് അവകാശമുണ്ട്. അതിലും പ്രധാനമായി, ലയനത്തിന് അതെ എന്ന് വോട്ടുചെയ്യാനും അവരുടെ ഓഹരികൾ വീണ്ടെടുക്കാനും അവർക്ക് കഴിയും. ഫലത്തിൽ, ഇത് സ്പോൺസർമാർക്ക് അവർ തിരഞ്ഞെടുത്ത ഏതൊരു ലയന പങ്കാളിക്കും പച്ച വെളിച്ചം നൽകി. ഇത് എസ്പിഎസി ഐപിഒകളെ ഒരു നോ-ലോസ് പ്രൊപ്പോസലാക്കി മാറ്റി, ഇക്വിറ്റി വിലയിൽ വർദ്ധനവിന് വാങ്ങുന്നവർക്ക് സ call ജന്യ കോൾ ഓപ്ഷൻ നൽകുന്നു. ഫെഡറേഷന്റെ കുറഞ്ഞ നിരക്കിലുള്ള, എളുപ്പമുള്ള പണ നയം ഒരു ദശകത്തിലേറെയായി ഓഹരി വിപണിയെ ഉയർത്തിക്കാട്ടിയതിനാൽ, SPAC- കൾ വീണ്ടും പ്രചാരത്തിലേയ്ക്ക് വരുന്നതിന് മുമ്പുള്ള സമയമേയുള്ളൂ. അങ്ങനെ അവർക്ക് അഭൂതപൂർവമായ ശക്തിയുണ്ട്.
ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടർമാർ SPAC കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന്റെ പ്രാപ്തിയുള്ളവരായിരിക്കാം, പക്ഷേ അവർ സമ്പന്നരാകുന്നത് തീർച്ചയായും അല്ല. സെപ്റ്റംബറിൽ, കോടീശ്വരൻ സ്പോൺസർ ചെയ്ത ഗോർസ് ഹോൾഡിംഗ്സ് IV, മിഷിഗൺ ആസ്ഥാനമായുള്ള സംരംഭകനായ മാറ്റ് ഇഷ്ബിയ, മോർട്ട്ഗേജ് ലെൻഡർ യുണൈറ്റഡ് ഹോൾസെയിൽ മോർട്ട്ഗേജിന്റെ ഉടമ, 925 മില്യൺ ഡോളർ മൂലധന ഇൻഫ്യൂഷൻ നൽകുമെന്ന് പറഞ്ഞു, ഇത് തന്റെ കമ്പനിയുടെ മൂല്യം 16 ബില്യൺ ഡോളർ വരും. കരാർ പൂർത്തിയായാൽ, ഇഷ്ബിയയുടെ ആസ്തി 11 ബില്യൺ ഡോളറായി ഉയരും, ഇത് അമേരിക്കയിലെ 50 ധനികരിൽ ഒരാളായി മാറും. “ഒരു SPAC എന്താണെന്ന് എനിക്കറിയില്ലായിരുന്നു,” ഇഷ്ബിയ സമ്മതിക്കുന്നു. “ഇത് കൂടുതൽ കാര്യക്ഷമമായ പ്രക്രിയയാണെന്ന് എനിക്ക് തോന്നി.”
SPAC- കൾ സൃഷ്ടിക്കുന്ന സ്പോൺസർമാർ, അണ്ടർറൈറ്റർമാർ, അഭിഭാഷകർ എന്നിവരുമുണ്ട്, ഓരോരുത്തരും ഡീലുകളിൽ നിന്ന് ഓരോ പ ound ണ്ട് മാംസം എടുക്കുന്നു. SPAC- കൾ സ്ഥാപിക്കുന്നതിനും ലയിപ്പിക്കുന്നതിനും അണ്ടർറൈറ്റിംഗും നിയമപരമായ ഫീസും നൽകുന്ന സ്പോൺസർമാർ, സാധാരണയായി “പ്രൊമോട്ട്” എന്നറിയപ്പെടുന്ന ഉദാരമായ ഷെയർഹോൾഡർ സമ്മാനം ഉപയോഗിച്ച് ഐപിഒയ്ക്ക് ശേഷം SPAC യുടെ പൊതു ഇക്വിറ്റിയുടെ 20% വരും.
യുണൈറ്റഡ് മൊത്തവ്യാപാര പൊതുജനങ്ങളെ സഹായിക്കാൻ സഹായിച്ച സ്വകാര്യ ഇക്വിറ്റി ശതകോടീശ്വരനായ അലക് ഗോറസ് അഞ്ച് എസ്പിഎസികളെ പട്ടികപ്പെടുത്തുകയും 2 ബില്യൺ ഡോളർ സമാഹരിക്കുകയും ചെയ്തു. യുണൈറ്റഡ് മൊത്തവ്യാപാര ഇടപാടിൽ, ഗോറസിനും പങ്കാളികൾക്കും 106 ദശലക്ഷം ഡോളർ വിലമതിക്കുന്ന “സ്ഥാപക ഓഹരികൾ” 25,000 ഡോളറിന് അല്ലെങ്കിൽ 0.002 ഡോളർ ഒരു ഓഹരി വാങ്ങാൻ അർഹതയുണ്ട്. ഗോറസിന്റെ സ്വകാര്യ ഇക്വിറ്റി സ്ഥാപനം 2012 മുതൽ ഒരു പുതിയ ഫണ്ട് സ്വരൂപിച്ചിട്ടില്ല. ഇതുപോലുള്ള എളുപ്പമുള്ള സ്കോറുകൾ ഉപയോഗിച്ച്, എന്തുകൊണ്ടാണ് അദ്ദേഹം അങ്ങനെ ചെയ്യുന്നത്?
എസ്പിഎസി സ്പോൺസർമാരിൽ, കുറച്ച് പേർക്ക് ചമത്ത് പാലിഹാപിതിയയുടെ ഭ്രാന്തമായ വേഗതയുമായി പൊരുത്തപ്പെടാൻ കഴിയും. 44 ൽ സിലിക്കൺ വാലി വെഞ്ച്വർ ക്യാപിറ്റൽ കമ്പനിയായ സോഷ്യൽ ക്യാപിറ്റൽ സ്ഥാപിച്ച മുൻ ഫേസ്ബുക്ക് എക്സിക്യൂട്ടീവ് ആണ് 2011 കാരനായ പാലിഹാപ്പിറ്റിയ. തന്റെ ബിസിനസ്സ് ബിസിനസ്സ് മന്ദഗതിയിലായതോടെ പാലിഹാപിതിയ അടുത്തിടെ പൊതു വിപണിയിലേക്ക് തിരിഞ്ഞു. 37 മാസത്തിനിടെ, ന്യൂയോർക്ക് സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് ലിസ്റ്റുചെയ്ത ആറ് എസ്പിഎസികളിൽ 4.3 ബില്യൺ ഡോളർ സമാഹരിച്ചു. ഐപിഒഎ, ഐപിഒബി, ഐപിഒസി, ഐപിഒഡി, ഐപിഒഇ, ഐപിഒഎഫ് എന്നീ ടിക്കറുകൾ. ഫോബ്സിന്റെ കണക്കനുസരിച്ച് സ്ഥാപകന്റെ “പ്രമോഷനായി” അദ്ദേഹത്തിന് ലഭിച്ച സ്റ്റോക്ക് ഒരു ബില്യൺ ഡോളറിൽ കുറയാതെ വരും. 1 ന്റെ അവസാനത്തിൽ, വിർജിൻ ഗാലക്റ്റിക് പൊതുജനങ്ങളെ എത്തിക്കാൻ പാലിഹാപിതിയ തന്റെ SPAC- കളിലൊന്ന് ഉപയോഗിച്ചു. മറ്റ് രണ്ട് ഡീലുകൾ ഇതിനകം പ്രഖ്യാപിച്ചു: ഹോംബൂയിംഗ് പ്ലാറ്റ്ഫോമായ ഒപെൻഡൂറുമായി 2019 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യനിർണ്ണയവും മെഡിക്കൽ ഇൻഷുറൻസ് കമ്പനിയായ ക്ലോവർ ഹെൽത്ത് 5 ബില്യൺ ഡോളറുമായുള്ള ലയനം. തങ്ങളുടെ ഇടപാടുകളിൽ സ്വകാര്യ പ്ലെയ്സ്മെന്റുകൾ വഴി കോടിക്കണക്കിന് നിക്ഷേപം നടത്താൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്നതായി പാലിഹാപിറ്റിയും ഗോറസും ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
65 ൽ ഇതുവരെ എസ്പിഎസി ഐപിഒകളിൽ സമാഹരിച്ച 2020 ബില്യൺ ഡോളറിൽ, ഗോർസ്, പാലിഹാപിതിയ തുടങ്ങിയ സ്പോൺസർമാർ 10 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം സ equ ജന്യ ഇക്വിറ്റിയിൽ നിക്ഷേപിക്കണമെന്ന് ഫോബ്സ് കണക്കാക്കുന്നു. അവർക്ക് മികച്ചതാണ്, എന്നാൽ ബാക്കി ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ഭയങ്കര. വാസ്തവത്തിൽ, ശരാശരി SPAC ഒരു ലയന കരാറിൽ ഏർപ്പെടുമ്പോൾ, ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകൾക്ക് വാറന്റുകൾ, അണ്ടർറൈറ്റിംഗ് ഫീസ്, ഉദാരമായ സ്പോൺസറുടെ പ്രമോഷൻ എന്നിവ ഐപിഒ വരുമാനത്തിന്റെ 30% ത്തിൽ കൂടുതൽ കഴിക്കുന്നു. ഓഹ്റോഗും ക്ലോസ്നറും നടത്തിയ സമീപകാല എസ്പിഎസികളുടെ പഠനമനുസരിച്ച്, ഒരു സാധാരണ എസ്പിഎസി അതിന്റെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുമായി ലയന കരാറിൽ ഏർപ്പെടുമ്പോഴേക്കും അതിന്റെ യഥാർത്ഥ $ 6.67 ഐപിഒ വിലയുടെ ഒരു പങ്ക് വെറും 10 ഡോളർ മാത്രമാണ്.
“സാധാരണ സ്ഥാപക-ഷെയറുകളുടെ ക്രമീകരണത്തിലെ പ്രശ്നം നഷ്ടപരിഹാരത്തിന്റെ പുറംതള്ളപ്പെട്ട സ്വഭാവം അല്ലെങ്കിൽ പ്രോത്സാഹനങ്ങളുടെ അന്തർലീനമായ തെറ്റായ ക്രമീകരണം മാത്രമല്ല, മാത്രമല്ല സ്ഥാപക സ്റ്റോക്കിന്റെ വൻതോതിൽ നേർപ്പിച്ച സ്വഭാവം ആകർഷകമായ നിബന്ധനകളിൽ ഒരു ഡീൽ പൂർത്തിയാക്കാൻ പ്രയാസമുണ്ടാക്കുന്നു എന്നതുമാണ്.” ശതകോടീശ്വരൻ ബിൽ അക്ക്മാൻ പറയുന്നു.
അക്മാനെപ്പോലുള്ള ഒരുപിടി ശതകോടീശ്വരന്മാർ അവരുടെ എസ്പിഎസികളുമായി മികച്ച ഇടപാടുകൾ നടത്തുന്നു. ജൂലൈയിൽ, പെർഷിംഗ് സ്ക്വയർ ടോണ്ടൈൻ ഹോൾഡിംഗ്സ് എന്ന പേരിൽ 4 ബില്യൺ ഡോളർ SPAC റെക്കോർഡ് അക്മാൻ സമാഹരിച്ചു. അവൻ ഡീലുകൾക്കായി ഷോപ്പിംഗ് നടത്തുകയാണ്, പക്ഷേ അദ്ദേഹത്തിന്റെ SPAC ന് പ്രൊമോഷൻ ഇല്ലാത്തതിനാൽ അദ്ദേഹത്തിന്റെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് വളരെ കുറച്ച് നേർപ്പിക്കൽ നേരിടേണ്ടിവരും.
ഒരുപിടി ശതകോടീശ്വരന്മാർ അവരുടെ എസ്പിഎസികളുമായി മികച്ച ഇടപാടുകൾ നടത്തുകയാണ്. എന്നാൽ മിക്ക SPAC ഡീലുകളും ദയയുള്ള ശതകോടീശ്വരന്മാരുമായി ബന്ധപ്പെട്ടിട്ടില്ല. “
യൂണികോൺ സ്റ്റാർട്ടപ്പുകളായ കോയിൻബേസ്, ഗിത്തബ്, സ്ട്രൈപ്പ് എന്നിവയുടെ പിന്തുണയുള്ള കോടീശ്വരൻ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ട് മുഗൾ ഡാനിയേൽ ഓച്ച് അടുത്തിടെ 750 മില്യൺ ഡോളർ അജാക്സ് I എന്ന SPAC ഐപിഒയിൽ സമാഹരിച്ചെങ്കിലും അതിന്റെ പ്രമോഷൻ 10% ആയി കുറച്ചു. അജാക്സിലെ അദ്ദേഹത്തിന്റെ നിക്ഷേപ പങ്കാളിയായ ഗ്ലെൻ ഫുഹ്മാൻ മൈക്കൽ ഡെല്ലിന്റെ ഫാമിലി ഓഫീസ് പ്രവർത്തിപ്പിച്ച് കോടിക്കണക്കിന് ലാഭമുണ്ടാക്കി; എസ്പിഎസി ബോർഡിൽ പുതുമയുള്ളവരുടെ ഒരു സ്റ്റാർ ലൈനപ്പ് ഉൾപ്പെടുന്നു: ഇൻസ്റ്റാഗ്രാമിലെ കെവിൻ സിസ്ട്രോം, 23andMe യുടെ ആൻ വോജ്സിക്കി, സ്ക്വയറിലെ ജിം മക്കെൽവി, ചിപ്പോട്ടിലിലെ സ്റ്റീവ് എൽസ്. അജാക്സിന്റെ ഭാവി ഇടപാടിൽ ഗ്രൂപ്പ് അവരുടെ സ്വകാര്യ മൂലധനം പണയം വച്ചിട്ടുണ്ട്.
“ഇത് ഒരാളുടെ മൂലധനത്തെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിനല്ലെന്ന് വ്യക്തമാക്കുന്നതിനായി ഞങ്ങൾ സ്പോൺസർ സാമ്പത്തികശാസ്ത്രത്തെ താഴ്ത്തുകയാണ്,” ഓച്ച് പറയുന്നു. “ഇത് ഞങ്ങളുടെ സ്വന്തം മൂലധനം നിക്ഷേപിക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ചും വളരെക്കാലം കൈവശം വയ്ക്കാൻ കഴിയുന്ന ഒരു മികച്ച കമ്പനി കണ്ടെത്തുന്നതിനെക്കുറിച്ചും ആണ്.”
മിക്ക SPAC ഡീലുകളും ദയയുള്ള ശതകോടീശ്വരന്മാരുമായി ബന്ധപ്പെടുത്തിയിട്ടില്ല. വാസ്തവത്തിൽ, ചരിത്രം ഏതെങ്കിലും വഴികാട്ടിയാണെങ്കിൽ, 1980 കളിലെയും 90 കളിലെയും ബക്കറ്റ് ഷോപ്പുകൾ നടത്തുന്ന അന്ധമായ പൂൾ ഡീലുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ലയനാനന്തര ശരാശരി SPAC നിക്ഷേപകൻ ഒരു ഒളിച്ചോട്ടത്തിലാണ്.
എൻയുയുവിന്റെ ഓഹ്റോഗ് പറയുന്നതനുസരിച്ച്, ഒരു കരാർ പ്രഖ്യാപിച്ച് ആറുമാസത്തിനുശേഷം, എസ്പിഎസികൾക്കുള്ള ശരാശരി വരുമാനം 12.3% നഷ്ടമാണ്. പ്രഖ്യാപനത്തിന് ഒരു വർഷത്തിനുശേഷം, മിക്ക എസ്പിഎസികളും 35% കുറഞ്ഞു. നിലവിൽ ലയന പങ്കാളികളെ തിരയുന്ന നൂറുകണക്കിന് SPAC- കൾ കൂടുതൽ നിരാശരാകുന്നതിനാൽ വരുമാനം കൂടുതൽ വഷളാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
2020 ലെ മികച്ച SPAC സ്വർണ്ണ തിരക്കിൽ പ്രശ്നങ്ങൾ ഇതിനകം ഉയർന്നുവരുന്നു.
സമീപകാലത്തെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ഡീലുകളിലൊന്നായ ഹെൽത്ത് കെയർ കമ്പനിയായ മൾട്ടിപ്ലാൻ ഇതിനകം തന്നെ പ്രശ്നത്തിലായിരിക്കാം. 1.3 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഇടപാടിൽ ചർച്ചിൽ ക്യാപിറ്റൽ കോർപ്പറേഷൻ III എന്ന എസ്പിഎസി ഏറ്റെടുത്ത നവംബറിൽ ഒരു ഷോർട്ട് സെല്ലർ റിപ്പോർട്ട് പ്രസിദ്ധീകരിച്ചതിനെത്തുടർന്ന് അതിന്റെ ഓഹരികൾ 25% ഇടിഞ്ഞു.
5 ബില്യൺ ഡോളർ സമാഹരിച്ച മുൻ സിറ്റിഗ്രൂപ്പ് ബാങ്കർ മൈക്കൽ ക്ലീൻ വിപണിയിലെത്തിച്ച അഞ്ചിൽ ഒന്നാണ് ചർച്ചിൽ എസ്പിസി. ക്ലെയിനും പങ്കാളികളും ഇപ്പോൾ കോടിക്കണക്കിന് രൂപയുടെ സ്റ്റോക്ക് ഹോൾഡിംഗുകളിൽ ഇരിക്കുന്നു, പ്രധാനമായും ലാഭകരമായ പ്രമോഷനുകൾക്ക് നന്ദി. ക്ലീന്റെ ഇൻവെസ്റ്റ്മെൻറ് ബാങ്കായ എം. ക്ലീൻ ആൻറ് കോ., ദശലക്ഷക്കണക്കിന് ഡോളർ ഫീസ് സ്വരൂപിച്ചു, അവരുടെ ഇടപാടുകളെക്കുറിച്ച് സ്വന്തം എസ്പിഎസികളെ ഉപദേശിക്കുന്നു. മൾട്ടിപ്ലാനിന്റെ കാര്യത്തിൽ, ക്ലീന്റെ ബാങ്ക് 30 മില്യൺ ഡോളർ ഫീസ് നേടി, മൾട്ടിപ്ലാനിലേക്ക് SPAC മൂലധനം കുത്തിവയ്ക്കാൻ ചർച്ചിലിനെ ഉപദേശിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, ഐപിഒയുടെ വരുമാനം ഇപ്പോൾ ഡോളറിന് 70 സെൻറ് മാത്രമാണ്.
“സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയിൽ നിന്ന് പുറത്തുവരുന്നത് പ്രതീക്ഷിച്ച ഫലങ്ങളെക്കുറിച്ച് ഈ സംസാരം ഉണ്ടായിരുന്നു, നിങ്ങൾക്ക് ഈ വ്യാപാരികളെല്ലാം തല-അവർ-വിജയി-വാലുകൾ-അവർക്ക്-പ്രോത്സാഹനങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെടുത്തരുത്, കാരണം ഇത് മറ്റാരുടെയെങ്കിലും പണമാണ്,” കാർസൺ പറയുന്നു മൾട്ടിപ്ലാൻ വിളിച്ച ഹ്രസ്വ വിൽപ്പനക്കാരനായ ബ്ലോക്ക്. “ഈ പ്രോത്സാഹന ഘടനകൾ സജീവവും വാൾസ്ട്രീറ്റിൽ SPAC കളുടെ രൂപവുമാണ്.”
ഇലക്ട്രിക്-വെഹിക്കിൾ spec ഹക്കച്ചവടത്തിന്മേൽ അണക്കെട്ട് തകർത്ത എസ്പിഎസി നിക്കോള മോട്ടോർ, പണം സ്വരൂപിക്കുമ്പോൾ നിക്ഷേപകരെ തെറ്റിദ്ധരിപ്പിച്ചോ എന്നതിനെക്കുറിച്ച് നീതിന്യായ വകുപ്പിന്റെ അന്വേഷണങ്ങൾ ഇപ്പോൾ നേരിടുന്നു. അതിന്റെ സ്ഥാപകനായ ട്രെവർ മിൽട്ടൺ ഇല്ലാതായി, ജനറൽ മോട്ടോഴ്സുമായി വളരെയധികം ചർച്ച ചെയ്യപ്പെടുന്ന പങ്കാളിത്തം സംശയത്തിലാണ്. SPAC ലയനം പൂർത്തിയായപ്പോൾ ഓഹരികൾ നിലകൊള്ളുന്നിടത്ത് നിന്ന് 36% ഇടിഞ്ഞു.
ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങൾ മാത്രമല്ല ഓവർഹൈപ്പ് ചെയ്ത SPAC മേഖല. ഇതുവരെ 11 കഞ്ചാവ് എസ്പിഎസികൾ ഒരു കരാർ പ്രഖ്യാപിക്കുകയോ അല്ലെങ്കിൽ ഒരെണ്ണം തിരയുകയോ ചെയ്യുന്നു. ഓൺലൈൻ ഗെയിമിംഗിൽ, പ്രവൃത്തികളിൽ 10 ൽ താഴെ SPAC- കൾ ഇല്ല.
ശതകോടീശ്വരന്മാർക്കുള്ള ശൂന്യ പരിശോധന
എസ്പിഎസികൾ ഒരുകാലത്ത് വിദഗ്ദ്ധരായ നിക്ഷേപകരിൽ നിന്നും വിട്ടുനിന്നു. ഇന്ന് അവർ ആരോഗ്യമുള്ളവരാൽ പ്രിയപ്പെട്ടവരാണ്.
വാൾസ്ട്രീറ്റിലെ എല്ലാ കോപവും ഫ്രെക്കിംഗ് ആണെന്ന് വളരെക്കാലം മുമ്പല്ല, SPAC ഐപിഒകൾ വേഗത്തിലും എളുപ്പത്തിലും മൂലധന കഷായം നൽകി. എനർജി പ്രൈവറ്റ് ഇക്വിറ്റി സ്ഥാപനമായ റിവർസ്റ്റോൺ ഹോൾഡിംഗ്സ് മൂന്ന് വലിയ എസ്പിഎസികൾ നൽകി - ഒന്ന് 2016 മാർച്ചിൽ 450 മില്യൺ ഡോളറിന്; 2017 ബില്യൺ ഡോളർ സമാഹരിക്കുന്ന 1.7 ൽ രണ്ട് ഐപിഒ കൂടി - എല്ലാം ഷെയ്ൽ ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ് നിക്ഷേപങ്ങളിൽ നിന്ന് ലാഭം നേടാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്നു.
റിവർസ്റ്റോണിന്റെ സിൽവർ റൺ II എസ്പിഎസി 2018 ൽ ആൽറ്റ മെസ റിസോഴ്സസ് ഏറ്റെടുത്തു, പക്ഷേ കമ്പനി പെട്ടെന്ന് പാപ്പരായി, ഒക്ലഹോമയിലെ എണ്ണപ്പാടങ്ങളിൽ 3.8 ബില്യൺ ഡോളർ വിപണി മൂലധനം കത്തിച്ചു. ഇതിന്റെ മറ്റ് രണ്ട് എസ്പിഎസികൾ ലയനങ്ങൾ പൂർത്തിയാക്കി, ഇപ്പോൾ രണ്ടും ഒരു ഷെയറിന് 3 ഡോളറിൽ താഴെയാണ് ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നത്.
മോശം ട്രാക്ക് റെക്കോർഡ് ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, റിവർസ്റ്റോണിന്റെ നാലാമത്തെ എസ്പിഎസി ഐപിഒ “ഡെകാർബണൈസേഷൻ പ്ലസ് അക്വിസിഷൻ” നായി ഒക്ടോബറിൽ 200 മില്യൺ ഡോളർ സമാഹരിക്കുന്നതിന് ഒരു ബുദ്ധിമുട്ടും ഉണ്ടായിരുന്നില്ല. ഷെയ്ൽ ഫ്രെക്കിംഗ് ഇന്നലത്തെ ഗെയിമാണ്, അതിനാൽ റിവർസ്റ്റോൺ ക്ലീൻ ടെക്കിലേക്ക് നീങ്ങി.
പ്രത്യാശ ശാശ്വതമായി ഉറങ്ങുന്നു - പ്രത്യേകിച്ചും നിങ്ങളെ ബാക്കപ്പ് ചെയ്യുന്നതിന് ഹെഡ്ജ് ഫണ്ട് പണം ആശ്രയിക്കുമ്പോൾ.
ഉറവിടം: ഫോർബ്സ് - ലൂമിംഗ് SPAC മെൽറ്റ്ഡ .ൺ