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Goldman Sachs의 10 년 2021 월 디지털 자산 사고의 XNUMX 가지 하이라이트

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의에서 6월 암호화폐 보고서 Goldman Sachs의 투자 전략 그룹은 "디지털 자산: 아름다움은 보는 사람의 눈에 있지 않습니다"라는 제목으로 "... 포트폴리오에서 암호화폐의 역할에 대한 객관적이고 균형 잡힌 견해를 제공할 목적으로 암호화폐 생태계에 대해 60페이지에 달하는 의견을 제시했습니다. .”

Goldman Sachs 보고서의 저자는 "블록체인 기술이 지난 수십 년 동안 인터넷이 그랬던 것처럼 미래에도 큰 영향을 미칠 가능성이 높다"고 믿고 있지만, 암호화폐의 미래는 훨씬 더 불확실하며 어떻게 될 것이라고 보고 있습니다. 고객이 사용할 수 있습니다.

저는 1996년부터 2000년까지 Goldman Sachs에서 주식 분석가로 XNUMX년을 보냈으며 이 회사에 대해 엄청난 존경심을 갖고 있습니다. 그러나 나는 여러 가지 이유로 그 보고서에 실망했습니다. 가장 주목할 만한 점은 진행 중인 사회 혁명과 암호화폐가 사회에 미칠 수 있는 엄청난 긍정적 영향에 대한 이해가 완전히 부족했다는 것입니다.

글로벌 투자 은행은 심지어 비트코인의 최종 공급량에 대한 21만 개의 상한선이 "…암호화폐가 많기 때문에" 관련이 없다는 거짓 주장에 신빙성을 부여하기도 했습니다. 그리고 보고서에서는 비약적으로 성장하는 60억 달러 규모의 시장인 DeFi에 대해서는 거의 언급하지 않았습니다.

모든 실망에도 불구하고 나는 그 노력에 박수를 보내며 그것이 선의라고 믿습니다. 따라서 저는 진지한 암호화폐 투자자들이 전체 보고서를 읽어볼 것을 제안합니다. 그러나 대부분의 사람들이 이 보고서를 읽지 않을 것이라는 점을 감안할 때 보고서에서 가장 인상적이었던 10가지 사항은 다음과 같습니다.

1. Goldman 보고서는 암호화폐 생태계에 대한 다양한 생각을 강조합니다

스펙트럼의 반대쪽 끝에는 암호화폐가 전통적인 평가 방법을 통해 식별되는 실질적인 가치가 없다고 일축하는 반대론자들이 있습니다.

불행하게도 Goldman Sachs는 후자 진영에 많이 속해 있으며 보고서 작성자는 제안자들이 "... 미국 달러의 기축통화 지위는 세계 합의에 의해 결정되고 21조 달러 규모의 경제를 뒷받침한다"는 ​​사실을 무시한다고 말합니다.

2. 골드만: '실제 세계에서 비트코인이 수행한다고 알려진 세 가지 역할 중 가치 저장을 포함하여 그 어느 것도 실현되지 않았다고 믿습니다.'

가장 주목할만한 것은, 보고서 작성자는 비트코인이 장기적인 가치 저장 수단이거나 투자 가능한 자산 클래스라고 믿지 않습니다. 다양한 포트폴리오를 위한 흥미롭게도 Goldman Sachs는 이전에 금도 투자 가능한 자산 클래스로 믿지 않는다고 밝혔습니다. 따라서 비트코인이 "디지털 금"이라고 주장하는 것은 디지털 통화에 어떤 가치도 부여하지 않습니다.

3. Goldman의 비트코인 ​​블록체인: '가장 큰 성공은 더 빠른 거래 속도와 훨씬 더 뛰어난 기능을 갖춘 블록체인 개발에 영감을 준 것입니다.'

그러나 Goldman은 이 6개 블록체인이 왜 강조되는지에 대해 통찰력을 제공하지 않았지만 Cardano, Stellar, Casper 및 Avalanche와 같은 다른 블록체인은 그렇지 않았습니다.

보고서의 첫 번째 섹션(디지털 자산 생태계 이해: 비트코인, 블록체인 및 웹 3.0)은 DeFi에 대한 간략한 논의와 함께 "블록체인 기술의 사용 사례"로 마무리됩니다.

4. 골드만: “우리는 암호화폐가 고객의 포트폴리오에 가치를 더하는 전략적 자산 클래스라고 믿지 않습니다.”

비트코인이 시장 가치 기준으로 가장 큰 암호화폐라는 보고서의 두 번째 주장은 이 보고서가 작성되는 시점에 사실이었습니다. CoinDesk 데이터.

디지털 통화 분야에서 비트코인이 두드러지기 때문에 Goldman은 이 특정 디지털 자산에 초점을 맞춰 암호화폐가 다음 3가지 기준 중 최소 5가지를 충족하지 않기 때문에 투자 가능한 자산이 아니라는 분석을 제시했습니다.

  1. 채권과 같이 계약에 따라 꾸준하고 신뢰할 수 있는 현금 흐름을 창출합니다.
  2. 주식과 같은 경제 성장에 대한 노출을 통해 수익 창출
  3. 포트폴리오에 일관되고 안정적인 다각화 혜택을 제공합니다.
  4. 변동성 완화
  5. 가치 저장 수단으로서 인플레이션 또는 디플레이션 헤징에 대한 일관되고 신뢰할 수 있는 증거를 제공합니다.

Goldman의 "강력한 최적화 모델"에 따르면 변동성, 위험 프리미엄 및 샤프 비율을 고려하면 비트코인은 중간 위험 포트폴리오의 165%를 전략적으로 비트코인에 할당하려면 연간 1%의 수익을 올려야 합니다.. 2014년 69월 이후 비트코인은 골드만삭스가 할당을 정당화해야 하는 수준과는 거리가 먼 XNUMX%의 연간 수익률을 제공했습니다.

나에게 이것은 무의미하며 이 Goldman Sachs 보고서의 저자가 인류 역사상 다른 ​​어떤 자산보다 훨씬 더 나은 성과를 낸 자산을 어떻게 무시할 수 있는지 더 잘 이해하려면 더 자세한 내용이 필요합니다.

5. 골드만: “비트코인이 디지털 금이고 가치 저장 수단이라는 주장에는 세 가지 주요 단점이 있습니다.”

  1. 이 데이터는 인플레이션 기간 동안 금이 좋은 가치 저장 수단이라는 주장을 뒷받침하지 않습니다.

2. 비트코인 ​​가격 하락의 빈도와 규모가 너무 높아 가치 저장소가 제공해야 하는 마음의 평화를 제공할 수 없습니다.

3. 금벌레의 경우, 비트코인 ​​및 기타 암호화폐는 금의 주요 속성을 공유하지 않아 다른 자산보다 더 나은 가치 저장 수단이 됩니다.

이것이 Goldman Sachs가 나를 잃는 곳입니다. 보고서는 "비트코인의 현재 명시된 한도인 21만 개는 암호화폐가 많고 일부는 기능적으로 우수하기 때문에 상대적인 희소성을 초래한다"고 말하는 한 골드 버그를 인용합니다. 금보다 기능적으로 뛰어난 상품이 많지 않나요?

Goldman의 보고서는 어떠한 추론도 제공하지 않고 “중앙 은행이 보유고를 보충하기 위해 비트코인을 구매할 것이라고 생각하는 것은 사실상 불가능하다”고 말합니다.

마지막으로 문서에는 낮은 상관관계를 고려하여 “비트코인은 금처럼 행동하지 않았다”고 명시되어 있습니다. 그러므로 디지털 금/가치 저장 수단이 될 수 없습니다. Goldman은 어떻게든 성과를 냈다는 사실을 그리워합니다. 멀리 "가치 저장" 측면에서 금보다 낫습니다. 그런데 금벌레가 왜 그걸 원하는 걸까요?

6. 골드만: “우리는 암호화폐 가치 평가를 위한 방어 가능한 프레임워크를 구축하는 것이 사실상 불가능하다고 믿습니다.”

7. 골드만: “우리가 보기에는 S&P 500이 향후 XNUMX년간 상승할 것이 거의 확실합니다.”

Goldman Sachs는 이러한 주장을 비트코인에 반대하여 미국 주식이 향후 10년 동안 상승할 것이 거의 확실하다는 우스꽝스러운 말을 하려고 했습니다.

그러한 견해에 대한 증거로 Goldman은 "... S&P 500은 제97차 세계대전 이후 10년 동안 2008%의 기간 동안 긍정적인 총 수익률을 창출했습니다."라고 썼습니다. 나는 그것이 Goldman Sachs가 XNUMX년에 고객들에게 주택 가격에 대해 말한 내용이라고 확신합니다.

8. 골드만 “금융 안정성을 유지하고 정보가 부족한 시장 참가자를 보호하려면 규제가 필요합니다.”

보고서는 암호화폐 시장이 필연적으로 신용 위기를 겪을 것이며 최후의 수단인 대출 기관이 없기 때문에 회복이 조율될지 여부와 방법이 불분명하다고 밝혔습니다.

결국, 저자가 놀랍게도 놓치고 있는 것은 그것이 모두 자신감 게임이라는 것입니다. 그리고 연준과 전 세계 중앙은행에 대한 신뢰가 약해지고 있습니다.

Goldman은 우리가 어디로 가고 있는지 확인하기 위해 백미러를 들여다보는 데 갇혀 있으며 진행 중인 지진 변화를 인식하지 못합니다.

9. 골드만: “특히 미국의 규제 강화로 인한 영향을 과소평가해서는 안 된다고 생각합니다.”

10. 골드만: 어느 시점에서는 ESG 지지자들이 에너지 사용량과 암호화폐가 사용되는 불법 활동의 정도 때문에 암호화폐 활동을 중단하는 것을 고려할 수도 있습니다.

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이 콘텐츠는 교육 목적으로 만 사용됩니다. 거래 조언이 아닙니다. 과거 실적은 미래의 결과를 나타내지 않습니다. 감당할 수있는 것보다 더 많이 투자하지 마십시오. 이 기사의 저자는 기사에서 언급 된 자산을 보유 할 수 있습니다.

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Source: https://medium.com/quantum-economics/10-highlights-from-goldman-sachs-june-2021-digital-asset-thought-piece-a0b03b71d9cd?source=rss——-8—————–cryptocurrency

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