DeFi에서 수익을 얻는 가장 일반적인 방법 중 하나는 분산형 거래소에서 유동성을 제공하는 것입니다. 신규 투자자의 경우 이는 처음에는 수익을 얻기 위한 간단한 프로세스로 보일 수 있지만 유동성을 성공적으로 제공하려면 알아야 할 더 많은 복잡성이 있습니다. 유동성을 제공하는 데 가장 편리한 풀에 대해 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있는 특정 지표가 있습니다. 

첫째, 수익이 어디에서 오는지 이해하는 것이 중요합니다. 거래 수수료는 이러한 유동성 풀을 기본 두 코인 간의 거래를 위한 서비스로 사용하는 거래자가 지불합니다. 대부분의 풀에는 이러한 수수료에서만 발생하는 수익이 있습니다. 그러나 수익의 원천은 유동성 마이닝 프로그램에서 올 수도 있습니다. 여기서 특정 토큰은 특정 풀에서 유동성을 제공하는 토큰에 대한 보상으로 발행됩니다. 이 토큰은 거래를 수용하고 토큰 가격의 변동성을 줄이기 위해 상당한 양의 유동성을 유지하는 풀에 관심이 있는 프로토콜에 의해 발행됩니다. 이러한 방식으로 그들은 유동성 제공을 위해 정기적으로 유동성 제공자에게 고정된 양의 코인을 지불합니다. 이러한 인센티브 풀은 일반적으로 '농장'으로 표시됩니다.

이 스크린샷에서 이 TOKE/WETH 풀은 주기적으로 일정량의 토큰을 보상함으로써 Sushiswap 및 Tokemak 프로토콜에 의해 인센티브를 받는 것을 볼 수 있습니다. 총 연간 수익률(90.69%)은 대부분 유동성 채굴 보상(87.99%)으로 구성됩니다. 두 코인 간의 거래량에 따라 발생하는 수수료가 2.70%의 수익률로 발생하기 때문입니다. 

유동성 모니터링 제공

풀에서 사용할 수 있는 총 유동성은 풀에 잠긴 두 토큰 각각의 총 가치의 합계입니다. 풀의 유동성이 시간이 지남에 따라 증가하는 것은 풀이 뚜렷하게 보상을 받고 있고 자본이 풀로 유입되고 있다는 신호입니다. 유동성은 항상 수익률을 따릅니다. 따라서 시간이 지남에 따라 유동성이 지속적으로 감소하는 것은 해당 풀에서 제공되는 수익률이 더 이상 인센티브를 제공하지 않는다는 신호일 수 있습니다. 

또한, 이는 트레이더가 갑자기 기초 코인의 가격 행동에 대해 약세 관점을 갖게 되고 실적이 저조한 코인의 대부분을 보유하게 될 수 있는 가격 하락을 두려워한다는 신호일 수 있습니다. 나중에).

그러나 절충안이 있습니다. 유동성의 증가는 풀에서 발생하는 교환 수수료(및 농장의 경우 코인 보상)가 유동성을 제공한 더 많은 투자자에게 분배되어야 함을 의미합니다. 이는 각 유동성 제공자에 대해 예상 수익이 감소할 수 있음을 의미합니다. 전반적으로, 지속적으로 감소하지 않는 유동성은 풀의 건전성을 나타내는 좋은 지표가 되는 경향이 있습니다.

제공된 수익률 검토

Sushiswap 농장의 예에서 볼 수 있듯이 보상으로 수수료에만 의존하는 인센티브가 없는 풀은 낮은 수확량을 반환하는 경향이 있습니다. 그러나 항상 그런 것은 아니며 유동성을 제공하는 것이 잠재적으로 매우 수익성이 높을 수 있는 풀의 예가 있습니다. 높은 거래량과 상대적으로 타이트한 유동성의 조합은 유동성 공급자의 수익률을 증폭시킬 수 있습니다.

이 지표에서 계산된 APY는 거래 수수료만을 기준으로 합니다. 유동성 채굴 보상은 풀마다 매우 다양하며 이 계산에 포함되지 않습니다. 이러한 수수료는 각 풀에서 거래되는 양에 완전히 의존하므로 모니터링하고 시간이 지남에 따라 지속적으로 감소하지 않는지 확인하는 것이 좋습니다. 거래 수수료의 수익률은 거래량에 비례하지만 제공된 유동성에 반비례한다는 것을 기억하십시오.

영구 손실 확인

자동 마켓 메이커가 작동하는 방식으로 인해 유동성을 제공하는 것은 코인의 기본 가격 행동에 대한 긍정적인 기대가 있을 때 대부분 의미가 있습니다. 예를 들어, 풀이 TKN과 ETH로 구성되어 있고 거래자의 관점이 TKN이 ETH에 비해 가치가 감소할 것이라는 관점이라면 유동성 공급자가 결국 최악의 성과를 내는 코인을 축적하게 되므로 유동성을 제공하는 것은 의미가 없습니다. (TKN) 및 최고 실적자 (ETH)에게 지고 있습니다. 풀의 지속적인 재조정으로 인해 

유동성 공급자가 시간이 지남에 따라 축적할 자산이 포함된 풀에 유동성을 제공할 때 이러한 아이디어를 고려할 수 있습니다. 가치 저장에 대한 이야기와 장기적으로 평가절상이라는 생각은 코인의 가격 움직임이 상대적으로 무시할 만하다는 것을 의미할 수 있습니다. 가장 좋은 예는 WBTC-ETH 풀입니다. 가능한 한 많은 BTC와 ETH를 축적하려는 유동성 공급자는 유동성을 제공하여 두 코인의 합계만 축적하기 때문에 완벽하다는 것을 알게 될 것입니다.

그러나 코인의 미래 가격에 대해 긍정적인 견해가 있을 때 풀에 유동성을 제공하는 것이 두 코인을 별도로 보유하는 것보다 수익성이 떨어지는 경우가 있습니다. 이는 이 두 코인 사이에 발생하는 가격 차이 때문입니다. 가격에 상관관계가 있는 코인은 영구적 손실 위험이 적거나 두 코인이 동일한 가격(예: USDC-DAI 풀)인 경우 영구적 손실이 전혀 없습니다. 

아래 예에서 TOKE-ETH 풀에 유동성을 제공하면 출시 이후 USD 기준으로 140% 증가했을 것입니다(농업 보상은 고려하지 않고 거래 수수료 및 가격 상승만 고려). 두 코인을 모두 보유하면 유동성을 15% 더 제공할 수 있습니다. 이 영구 손실은 이전에 본 농업 보상으로 완화되며, 보상과 영구 손실이 시간이 지남에 따라 유사하게 유지되는 경우 90% APR(복리 없음)을 차지합니다.

영구 손실 등가물을 기억하기 위한 좋은 경험 법칙은 2배 가격 간의 변화(예: TKN이 ETH에 대해 가격이 두 배가 되는 TKN-ETH 풀)는 5.7% 손실과 동일하다는 것입니다. 가격이 5번 변경되면 25.5% 손실이 발생하고 10번 변경하면 42.5% 손실이 발생합니다.

새로운 DeFi 사용자의 경우 이러한 역학을 완전히 이해하는 것은 위협적일 수 있으며 메커니즘에 익숙해지기 위해 풀에 여러 번 유동성을 제공하고 수익을 지속적으로 모니터링하고 계산을 복제해야 할 수 있습니다. 이러한 지표를 사용하면 수율을 최대화하고 위험을 최소화하는 풀을 찾는 데 도움이 될 수 있습니다.

출처: https://cryptoslate.com/key-analytics-to-provide-liquidity-in-defi/