기업 공개가 회사의 궁극적 인 목표라면 그렇게하는 방법이 가장 중요한 요소는 아닙니다.
고려 클로버 건강 투자, 57,000 명의 가입자에게 Medicare Advantage 건강 플랜을 제공합니다. 대변인에 따르면 XNUMX 년 된이 신생 기업은 두 가지 시나리오를 준비하면서 여름에 상장하는 과정을 시작했다. 즉, 전통적인 기업 공개와 백지 수표 회사와의 합병이다.
클로버의 공동 설립자이자 사장 겸 최고 기술 책임자 인 앤드류 토이에 따르면, XNUMX 월에 클로버는 전통적인 IPO를 통해 증권 거래위원회에 여러 건의 서류를 제출했습니다. Insurtech 결합하기로 선택 과 사회 자본론 벤처 캐피탈리스트 Chamath Palihapitiya가 지원하는 특수 목적 인수 회사 인 Holdings Corp III가 3.7 억 달러의 합병에 참여했습니다. Clover Health (티커 : CLOV)는 8 월 XNUMX 일에 거래를 시작했습니다.
이 특정 SPAC와 합병 한 주된 이유는 전직 Palihapitiya였습니다. 페이스북 (FB) 임원. Palihapitiya는 백지 수표 회사를 사용하여 여러 회사를 인수했습니다. 그의 첫 번째 SPAC, Social Capital Hedosophia, Virgin Galactic과 합병 (SPCE) 2019 년. 그의 두 번째, 사회 자본 헤도 소피아 II (IPOB), Opendoor와 4.8 억 달러의 합병에 동의부동산 스타트 업인, XNUMX 월. Palihapitiya의 다섯 번째 SPAC, Social Capital Hedosophia Holdings V, Scooped up SoF나는 이번 달 초 8.65 억 XNUMX 천만 달러의 거래를했다.
“그는 훌륭한 투자자입니다.”라고 Toy가 말했습니다.
Clover Health는 공모에 대한 다양한 경로를 고려했습니다. 전통적인 IPO, 직접 상장 또는 SPAC와 같은 각 방법에는 장점과 단점이 있다고 그는 말했다. "인생의 어떤 선택처럼"Toy가 말했다.
전통적인 IPO는 상장을위한 잘 정의 된 길이지만 기업이 상장을 시도하면 문제를 일으킬 수 있습니다. 주식 시장이 급락 할 때. 전통적인 IPO를위한 로드쇼는 관리팀이 분석가에게 자신을 소개하는 데 많은 시간 (일반적으로 한 시간)을 제공하지 않기 때문에 젊은 기업에게는 적합하지 않다고 클로버 경영진은 말했습니다. 많은 신생 기업이 수년간의 재무 정보를 제공하지 못한다고 그들은 말했다.
직접 목록 — 어디 기존 주식을 팔다 인수자의 도움 없이는 기업이 전통적인 IPO의 가격에 불만족했기 때문에 발생했다고 Toy는 말했습니다.
그러나 직접 상장은 일반적으로 기업이 대차 대조표에 자본을 넣는 것을 허용하지 않는다고 그는 말했다. (XNUMX 월 SEC NYSE 규칙 변경 승인 이 문제를 해결하여 기업이 직접 바닥 목록을 사용하여 자본을 조달 할 수 있습니다.)
"SPAC는 그 사이에 무언가를 제공하고 결국 거래 가능한 회사가됩니다."라고 Toy가 말했습니다.
백지 수표 회사의 주요 이점 중 하나는 투자자가 회사에 무엇을 구매할 것인지에 대한 확실성을 제공 할뿐만 아니라 자금을 얼마나 조달 할 것인지에 대한 확신을 제공한다는 것입니다.
예를 들어, Clover Health와 Social Capital Hedosophia Holdings Corp III의 합병으로 총 수익금은 1.2 억 달러에 달했습니다. 여기에는 Fidelity Management & Research Co와 같은 투자자의 사모 펀드 (PIPE)에 대한 400 억 달러의 공공 투자가 포함되었습니다. 제 니슨, Sen. Investment Group LP, Casdin 및 지각 조언자.
Clover Health가 기존 IPO를 유지했다면 회사는 오퍼링 XNUMX 주 전에 시장 상황의 영향을 받았을 것이라고 Clover Health CEO이자 공동 설립자 인 Vivek Garipalli는 말했습니다. 이는 조달 된 자본의 양이 부분적으로 경제에 대한 일반적인 정서에 의존했음을 의미합니다.
보험업자들은 클로버가 상장되기 전날 밤 투자자를 선택했을 것이라고 Garipalli는 말했다. Clover Health는 Social Capital Hedosophia Holdings Corp III에 매각 할 때 거래를 발표하기 전날 밤 PIPE 투자자를 선정했다고 대변인이 밝혔다.
400 억 달러 규모의 PIPE 외에도 Clover는 Social Capital Hedosophia Holdings Corp. III의 신탁 계좌에 보유한 최대 828 억 XNUMX 만 달러의 현금을 받았습니다. SPAC가 궁극적으로 합병 한 회사에 대한 투자를 목적으로하는이 자금은 Social Capital III의 XNUMX 월 IPO.
SPAC는 일반적으로 공개 될 때 S-4 규제 파일링을 사용하는 반면 기존 IPO는 S-1을 사용합니다. 공개 요건은 동일하기 때문에 Clover Health는 S-1에 대해 제공 한 정보를 가져와 S-4에 넣을 수 있었다고 Garipalli는 말했습니다.
클로버는 또한 S-4에 포함 할 수있는 것보다 S-1에 전망을 포함한 전망에 대한 더 많은 정보를 넣을 수 있었다고 그는 말했다. “더 열린 대화를 나눌 수있었습니다. 존경받는 기관은 미래 지향적 인지도를 소화 할 수있는 능력을 가지고 있습니다.”라고 Garipalli는 말했습니다.
