현재 가치가 약 15억 달러에 달하는 합성 생물학 회사인 Gingko Bioworks가 오늘 뉴욕 증권 거래소에서 거래를 시작했습니다.
Gingko의 시장 데뷔는 생명 공학 역사상 가장 큰 것 중 하나입니다. 회사를 위해 약 1.6억 달러를 모금할 것으로 예상됩니다. 이는 또한 지금까지 수행된 가장 큰 SPAC 거래 중 하나입니다. Gingko는 XNUMX월에 발표된 Soaring Eagle Acquisition Corp.과의 합병을 통해 공개됩니다.
에 개설된 주식 $ 11.15 각 오늘 아침 티커 DNA 아래 — 생명 공학 광팬들은 그것을 다음과 같이 인식할 것입니다. 이전 시세 제넨텍에서 사용합니다.
NYSE의 외관은 Gingko 장식으로 꾸며져 있습니다. 이미지는 MIT Tech Review의 Antonio Regalado와 같이 분명히 Jurassic Park 테마를 자랑합니다. 지적. 아마도 의도적일 것입니다: Ginkgo Bioworks의 CEO인 Jason Kelly는 "쥬라기 공원" 이번 주에 그는 TechCrunch에 말합니다.
장식은 또한 "모든 것을 성장시키십시오"라는 회사 모토를 자랑합니다.
Ginkgo는 2009년에 설립되었으며 현재 합성생물학 플랫폼으로 자칭하고 있습니다. 그것은 본질적으로 언젠가는 세포를 사용하여 "모든 것을 성장"시킬 것이라는 생각을 전제로 하고 있으며 Gingko의 계획은 그러한 성장을 수행하는 데 사용되는 플랫폼이 되는 것입니다.
회사를 설명하기 위해 컴퓨팅에서 차용한 언어를 자주 사용하는 Kelly는 DNA를 코드에 비유합니다. 그는 Gingko가 "컴퓨터를 프로그래밍할 수 있는 것처럼 세포를 프로그래밍하는 것"을 목표로 한다고 말했습니다. 궁극적으로 이러한 세포는 다음을 만드는 데 사용될 수 있습니다. 물건: 향료, 향료, 재료, 의약품 또는 식품과 같은 것.
SPAC 거래가 발표된 이후 Gingko에 대한 가장 큰 의문점은 엄청난 가치 평가에 집중되었습니다. COVID-19 백신 덕분에 이제는 누구나 아는 이름이 된 Moderna가 2018년에 상장되었을 때 회사의 가치는 $ 7.5 억. Gingko의 가치는 그 두 배입니다.
Kelly는 "솔직히 말해서 사람들을 놀라게 한다고 생각합니다."라고 말합니다.
Gingko는 어떻게 돈을 벌까요?
Ginkgo의 막대한 가치 평가는 기존 수익을 보면 더욱 극명해 보입니다. SEC 문서에 따르면 회사는 $ 77 만 2020년 매출은 88년 첫 2021개월 동안 약 XNUMX만 달러로 증가했습니다. XNUMX월 투자자 콜). 회사는 또한 보고된 손실: 126.6년 2020월 119.3억 2019만 달러, XNUMX년 XNUMX억 XNUMX만 달러 포함.
Gingko는 2021년에 상당한 양의 수익을 늘리는 것을 목표로 하고 있습니다. SEC 문서는 처음에 회사가 150년에 약 2021억 175천만 달러의 수익을 창출하는 것을 목표로 한다고 언급했지만, XNUMX월 어닝 콜은 올해 총 수익을 XNUMX억 XNUMX만 달러 이상으로 업데이트했습니다.
Gingko는 두 가지 방법으로 돈을 버는 것을 목표로 합니다. 먼저 연구 개발 단계에서 제조업체와 계약을 맺습니다(즉, 회사가 특정 향, 바이오 기반 나일론 또는 고기 없는 버거를 뱉어내는 세포를 제조하는 방법을 연구하는 동안). 그 과정은 생명 공학 프로젝트를 위한 대규모 공장인 Gingko의 "주조 공장"에서 이루어집니다.
이 돈의 원천은 이미 흐르기 시작했습니다. Gingko는 59년에 2020만 달러의 파운드리 수익을 보고했으며 100년에는 2021억 달러를 예상합니다. XNUMX월 투자자 전화 당.
그러나 SEC 문서에서 회사가 공유한 정보에 따르면 이 수익은 Gingko 운영의 전체 비용을 포함하지 않습니다. 그러나 점점 더 많은 점유율을 차지하고 있으며 Gingko가 플랫폼을 확장함에 따라 비용이 낮아질 것입니다. 수수료만 기준으로 Kelly는 Gingko가 2024년 또는 2025년까지 손익분기점을 넘을 것으로 예상합니다.
두 번째 유형의 수익은 로열티, 마일스톤 지불 또는 경우에 따라 Gingko의 시설이나 노하우를 사용하여 만든 향수나 고기 없는 버거와 같은 제품을 판매하는 회사의 지분에서 나옵니다. 기대에 따라 회사의 미래 가치의 대부분을 구성하는 것은 바로 이 수입원입니다.
제품이 다른 회사에서 만들어지고 판매되면 Gingko 측에서 더 이상 작업이 거의 또는 전혀 필요하지 않습니다. 회사에서 하는 일은 현금을 모으는 것뿐입니다.
이 회사는 제품을 출시하는 다른 회사에 의존하기 때문에 이러한 수익을 예측에 통합하는 것을 주저하는 경우가 많습니다. 이는 이러한 다운스트림 지불이 언제 나타날지 확실히 알기 어렵다는 것을 의미합니다. “우리 모델에서 우리는 결국 그들이 우리 제품이 아니라는 점에 매우 민감합니다. Roche가 언제 약을 시장에 출시하고 이정표를 제시할지 예측할 수 없습니다.”라고 Kelly는 말합니다.
Kelly는 이 모델이 단기적으로 작동하기 시작할 것이라는 증거가 있다고 말합니다.
Gingko는 백만 1.5 주 대마초 회사인 Cronos Group은 상업적 용도로 CBG라고 하는 상업적으로 실행 가능한 실험실 재배 희귀 칸나비노이드를 개발했습니다(계종 개발에는 XNUMX개가 더 있다고 Kelly는 말합니다). 이 마일스톤 지불(현금 또는 주식)은 회사가 Gingko의 플랫폼을 사용하여 미리 결정된 목표를 달성할 때 얻습니다.
Gingko는 Aldevron과도 협력했습니다. 효소를 제조하기 위해 mRNA 백신 생산에 매우 중요하며 해당 관계에서 로열티를 징수할 계획입니다. 하지만 이 프로젝트에서 파운드리 비용은 징수하지 않았습니다.
마지막으로 Gingko는 모티프푸드웍스, 기술력을 바탕으로 스핀아웃한 기업. 이 회사는 지금까지 약 226억 XNUMX만 달러를 모금했으며 Gingko의 파운드리에서 개발된 실험실에서 재배한 쇠고기 제품을 출시하는 것을 목표로 하고 있으며, 이 기여에 대해 앞서 언급한 파운드리 비용을 Gingko에 지불할 것입니다.
Kelly에 따르면 Gingko의 "가장 큰 가치 동인"
이 풍부한 현금 원천은 Gingko의 플랫폼을 사용하여 만든 제품을 제조하고 판매하는 외부 계약자의 능력에 크게 좌우됩니다. 이로 인해 회사는 통제할 수 없는 일부 위험에 노출됩니다. 예를 들어, 사람들이 많은 사람들이 예상했던 것만큼 바이오 제조 육류를 원하지 않게 될 수도 있습니다. 이는 일부 유형의 다운스트림 지불이 실현되지 않을 수 있음을 의미합니다.
Kelly는 이것에 대해 특별히 걱정하지 않는다고 말합니다. 하나의 특정 프로그램이 실패하더라도 그는 하나 또는 두 개의 프로그램이 성공할 수 있도록 많은 프로그램을 실행할 계획입니다.
“저는 그냥 이런 식입니다. 일부는 작동하고 일부는 작동하지 않습니다. 어떤 사람은 XNUMX년이 걸리고 어떤 사람은 XNUMX년이 걸립니다. 모든 사람이 우리와 함께 일하는 한 별로 중요하지 않습니다.”라고 그는 말합니다. "Apple은 어떤 앱이 앱 스토어에서 차세대 대형 앱이 될 것인지에 대해 강조하지 않습니다."라고 그는 계속합니다.
Gingko가 앞으로 지켜봐야 할 핵심 지표 중 하나는 얼마나 많은 새로운 셀 프로그램을 닫을 것인가 하는 것입니다. 지금까지 Gingko는 올해 30개의 프로그램을 추가했다고 Kelly는 말합니다. 작년에는 50개의 프로그램이 있었습니다.
기억하세요: 일부 프로젝트는 스스로 플랫폼을 찾는 고객이 아니라 Motif Foodworks와 같은 Gingko 스핀아웃입니다. 그리고 역사적으로 Gingko가 제휴한 회사의 수는 비판의 대상이었습니다. SEC 문서에 따르면 2020년 수익의 대부분은 두 개의 대형 파트너로부터 발생했습니다. 사업 내부자 이것은 전염병 관련 침체였습니다.
Gingko에 더 많은 프로그램이 있을수록 어느 한 제품의 성공 또는 실패로부터 더 고립됩니다. 또한 사람들이 적어도 생물학을 위해 "앱 스토어"를 사용하고 있다는 신호입니다.
"Gingko의 가장 큰 가치 동인은 프로그램을 얼마나 빨리 추가하느냐입니다."라고 Kelly는 말합니다.
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