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최고의 홀리데이 시즌을 위해 전자 상거래 스토어를 준비하는 방법

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The Wall Gaming Lounge : 놓칠 수없는 e 스포츠 바

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파이터 가족 : 소닉 폭스 형제와 라스 베이거스 현지인 크리스티안 'Mr. Kwiggle'McLean을 만나보세요

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마이 플레이스 구매


2015 년 25,000,000 월, 성공하지 못한 인도네시아 석탄 광산 회사 인 Killara Resources는 ASX에 온라인 부동산 판매 회사 인 Buy My Place로 재상장 할 것이라고 발표했습니다. 백도어 상장에는 $ 0.20를 모으기 위해 각각 5,000,000의 가격에 최대 XNUMX 주를 제안했습니다.  

ASX로 알려진 일부 투기적인 백도어 목록과 달리 Buy My Place는 실제로 설립된 비즈니스였습니다. 2009년에 시작된 Buy My Place는 호주인들이 부동산 수수료에 수천 달러를 지출하지 않고도 자신의 집을 저렴하게 팔 수 있도록 합니다. 저렴한 고정 비용으로 도메인 및 기타 주요 부동산 사이트에 광고를 제공하고 부동산 사진을 찍고 집 앞 광고판을 보냈습니다. 그것은 집값이 부풀려지고 온라인 조사에 대한 의존도가 높아진 시대에 과도한 급여를 받는 부동산 중개인이 얼마나 많은지 보여주기 위해 설계된 간단한 모델이었습니다.

15일 ASX에 BMP 재상장th2016년 11월 시가 총액이 11.5만 달러를 약간 넘고 IPO 이전 연간 수익의 약 288,000배입니다. 514,000~0.44월 분기에 회사는 $28의 매출을 달성했으며 XNUMX~XNUMX월 분기에는 $XNUMX로 성장했습니다. 얼마 지나지 않아 주가는 XNUMX일 XNUMX달러까지 치솟았다.th2016년 120월 기준, 불과 XNUMX개월 만에 IPO 투자자의 투자 수익률 XNUMX%.

투자자들은 그 당시에 그것을 몰랐지만 44센트는 얻을 수 있었던 것만큼 좋았습니다. 다음 몇 달 동안 주가는 꾸준히 하락하여 15년 2017월에 사상 최저치인 XNUMX센트에 도달했습니다. 이 가격 하락을 설명할 수 있는 결정적인 순간은 없었습니다. 이 기간 동안 회사의 업데이트는 계속 긍정적이며 기록을 홍보했습니다. 현금 흐름 거의 모든 분기별 보고서에 포함된 수치입니다. 회사 발표를 다시 읽어보면 이 회사가 가치의 65%를 잃는 회사라는 것을 암시하는 것이 없습니다.

그러나 투자설명서를 더 자세히 볼 때만 Buy My Place가 자체 기대에 부응하지 못했다는 것을 알 수 있습니다. 투자설명서에는 예측이 없었지만, Buy My Place 고위 직원을 위한 8,000가지 성과권은 회사와 더 나아가 주주들이 무엇을 바랐는지에 대한 아이디어를 제공합니다. 회사가 10,000,000년 3월까지 한 회계 연도에 2019개의 부동산 목록, 1676달러의 매출 또는 3,668,000백만 달러의 EBITDA를 달성하면 세 가지 트랑이가 부여됩니다. 지난 분기 수치를 연간으로 환산하면 Buy My Place의 연간 목록은 10개, 매출은 $XNUMX이며 수익성과는 거리가 멀기 때문에 논의할 가치조차 없을 것입니다. 수익성을 유지하면서 XNUMX년 동안 매출을 XNUMX배 늘리는 것이 현실적인 목표이든 아니든, 어찌보면 이것이 회사의 기준이 된 것 같았다.

ASX에서 Buy My Place의 미지근한 첫 몇 년을 바라보는 약간 더 자선적인 방법은 누군가가 부동산 중개인 없이 자신의 집을 팔도록 설득하는 것이 투자자와 회사가 처음에 깨달았던 것보다 더 어려운 전환이라는 것입니다. 사람들은 상대적으로 적은 노력으로 부동산 중개인이 거둬들이는 막대한 수수료를 원망할 수 있지만, 원망에서 집을 팔아야 한다는 압박감까지 가는 단계는 완전히 다른 문제입니다. 2017년 4,595월에 회사는 이 사실을 인정하는 것처럼 보였고 2017달러의 더 높은 수수료를 지불하면 허가받은 부동산에 접근할 수 있는 풀 서비스 패키지를 출시했습니다. 이 전략은 XNUMX년 전반에 걸쳐 일어난 광범위한 재배치의 일부인 것 같았습니다. 회사는 고객당 수익을 늘리려고 했습니다. 지난 XNUMX월 바이 마이 플레이스는 과거에 거래를 추천했던 온라인 운송 회사인 마이 플레이스 양도의 인수를 발표했습니다. 몇 달 후인 XNUMX월에 Buy My Place는 FlexiGroup과의 파트너십을 발표하여 고객이 Buy My Place 수수료와 부동산 판매와 관련된 기타 비용을 모두 조달할 수 있도록 했습니다.

이러한 변화를 마무리하기 위해 20월에 Buy My Place는 Alan Heath의 사임과 American Express와 최근에는 투자 관리 회사에서 시간을 보낸 젊은 임원인 Colin Keating을 CEO로 임명한다고 발표했습니다. 새로운 전략은 무엇보다도 매출 성장에 다시 초점을 맞춘 것으로 보입니다. 지난 XNUMX분기 동안 매출 성장은 인상적인 분기당 XNUMX% 이상으로 증가했지만 비용은 그만큼 빠르게 증가했습니다.

Buy My Place - 상장 이후 분기별 현금 흐름(천)

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이러한 종류의 적자 상태에서 운영되는 회사의 경우 분명한 관심사는 자금이 고갈되기 전에 얼마나 많은 활주로를 확보할 수 있느냐는 것입니다. 800,000월 말에 회사는 현금 $1,000,000와 투자/파산 회사 Korda Mentha의 무담보 무이자 신용 시설 $750,000를 보유하고 있었습니다. 현재 분기별 약 XNUMX달러의 적자에서 운영되고 있다는 점을 감안할 때 회사는 향후 XNUMX~XNUMX개월 내에 또 다른 자본 조달 라운드를 거쳐야 할 가능성이 매우 높아 보입니다.

일반적으로 임박한 유상증자에 대한 지식은 저를 꽤 빨리 흥미를 잃게 만들기에 충분하지만 현재 주가는 잠재적인 미래 주식 증자의 하한선에 가깝습니다. 2017년 400,000월 Buy My Place는 정교하고 전문적인 투자자들로부터 각각 $0.16의 가격으로 $1,000,000를 모금했습니다. 또한, 회사는 6,250,000센트의 소비세 가격으로 16개의 옵션을 발행하는 대가로 금융 회사인 Korda Mentha와 $0.16의 무이자 신용 대출을 확보했습니다. 이를 염두에 두고 이 투자자들(Korda Mentha도 주요 주주임)이 이후 발표가 일반적으로 긍정적이었다는 점을 감안할 때 향후 주식 인상을 주당 $0.16센트 미만으로 허용할 것 같지 않습니다. 현재 주가가 XNUMX달러 부근에서 거래되고 있는 상황에서 향후 주식 인상은 이 가격 이상이어야 합니다.

경쟁


호주에는 온라인 주택 판매 서비스를 제공하는 여러 온라인 사이트가 있지만 Buy My Place에 대한 토론에서 방의 코끼리는 Purple Bricks입니다. 영국의 저비용 부동산 중개업자는 몇 년 전에 호주로 사업을 확장했으며 호주에서 Buy My Place의 두 배 이상의 수익과 국제적으로 900억 파운드 이상의 시가총액으로 가장 큰 경쟁을 나타냅니다. . 이를 염두에 두고 두 회사의 최근 호주 반기 보고서를 비교하는 것이 유용할 수 있다고 생각했습니다.

마이 플레이스 및 퍼플 브릭 구매 H1FY18(백만)

보라색 벽돌 PB 비용/수익 마이 플레이스 구매 BMP 비용/수익
수익 6.8 1.57
매출원가 -3.2 47% -0.53 34%
총 이익 3.6 53% 1.04 66%
관리비 -3 44% -2.97 189%
영업 및 마케팅 -5.7 84% -0.87 55%
운영 손실 -5.1 75% -2.80 178%

즉시 튀어나온 것은 Purple Bricks에 비해 수익 대비 Buy My Place의 훨씬 더 높은 관리 비용입니다. 이는 Buy My Place가 새 CEO를 임명하고 MyPlace Conveyancing을 인수하는 것과 관련하여 일부 일회성 비용으로 설명할 수 있지만 이러한 비용은 억제해야 할 비용으로 보입니다. 또한 이 비율은 다음과 같이 예상됩니다. Buy My Place의 수익이 증가함에 따라 개선됩니다. 그러나 전체적인 그림을 보면 이 두 회사가 대체로 유사한 방식으로 운영되고 있음을 알 수 있습니다. Purple Bricks가 영국에서 이 모델로 수익성을 달성했다는 사실은 잠재적인 Buy My Place 투자자에게 긍정적으로 여겨져야 합니다. 보라색 벽돌이 호주 시장에 진입하는 것은 사람들이 저비용 부동산 중개 옵션에 익숙해지도록 하여 Buy My Place에 대한 더 많은 잠재 고객을 확보하는 데 도움이 될 것입니다.



평가 및 평결


바이 마이 플레이스(Buy My Place)의 핵심은 제가 정말 믿는 아이디어입니다. 구매자가 점점 더 편안해 지는 시대에 부동산 중개인이 집을 팔기 위해 수만 달러의 수수료를 받을 이유가 없습니다. 집을 검색할 때 모든 사람이 자체 조사 및 소수의 동일한 온라인 사이트를 사용합니다.

작성 당시 시가 총액이 10.8만 달러에 불과하고 최근 반기 계정에 따라 연간 매출이 1.53만 달러인 Buy My Place는 현재 연간 매출의 3.53배에 거래되고 있습니다. 지난 20개월 동안 분기별 성장률이 XNUMX% 이상인 회사에게 이것은 꽤 매력적인 거래처럼 보입니다. 이 중 일부는 Buy My Place의 다소 불안정한 현금 상태에 기인할 수 있지만, 상대적으로 저렴한 가격의 회사 중 적어도 일부는 시장의 짧은 관심 기간으로 설명될 수 있는 것 같습니다. 소액주 투자자들은 빠르게 새로운 것을 추구하고 있으며, 초기 과대 광고에 부응하지 못한 후 많은 투자자들이 Buy My Place에 대한 관심을 잃은 것 같습니다.

나는 지난 주에 Buy My Place에서 매주 $0.155 센트에 비교적 적은 금액의 투자를 샀습니다. 나는 한 달 남짓의 시간 안에 다가오는 4C를 면밀히 관찰할 것이며 그들이 손실을 줄이기 시작할 수 있다면 나는 그 위치에 추가할 것입니다.

신자

몇 주 전에 크라우드 펀딩을 위한 처음 XNUMX개의 AFS 라이선스가 발급되어 호주 기업이 ASX에 상장하지 않고 개인 투자자로부터 자금을 조달할 수 있는 길을 열었습니다. 나는 일반적으로 이 블로그를 상장 기업의 초기 제안을 검토하는 것으로 제한하지만 이 행사를 기념하기 위해 호주 최초의 크라우드 펀딩 제안 중 하나를 검토하는 것이 흥미로울 것이라고 생각했습니다. 주식에 대한 공개 시장이 없는 회사를 검토할 때 할 말이 있습니다. 바보 같아.

일부 크라우드 펀딩 플랫폼은 아직 첫 제안을 설정하는 과정에 있지만, 장비 경쟁에서 일찍 도약한 것 같습니다. 그들의 크라우드펀딩 캠페인은 신자, 신생 디지털 또는 "Neo"은행, 은(는) 이미 라이브 중이며 1.3만 달러 인상에 3만 달러를 쓰는 시점에 있습니다. 

Xinja는 야심찬 목표를 가지고 있습니다. 와 함께 전에, 최근 호주 은행 설립에 관한 법률이 약해짐에 따라 예금 계좌와 모기지 기능을 갖춘 완벽하게 기능하는 호주 은행을 설립할 계획입니다.

혹시라도 잊어버리면 이것은 일반적인 지루한 IPO와 반대되는 크라우드 펀딩 제안입니다. 그들은 함께 했다 피치 비디오, 표준 제안 문서 및 재무 정보 외에도 화려한 애니메이션과 기발한 기술 muzak으로 가득합니다. 찢어진 청바지와 지저분한 페인트 벽을 입은 경영진을 지나치면 경기장이 완전히 독창적이지 않다는 결론이 나옵니다. Xinja의 주요 주장은 그들이 지점 없이 완전한 온라인 서비스를 제공하는 최초의 "100% 디지털 은행"이 될 것이라는 것이지만 ME bank는 호주에서 2003년부터 예금 계좌를 제공하고 있으며 지점을 개설한 적이 없습니다. 피치의 또 다른 큰 초점은 고객이 더 나은 재정적 결정을 내리도록 유도하는 도구를 개발한다는 것입니다. 광고 캠페인 NAB는 수년간 운영되어 왔습니다. 호주의 새로운 디지털 은행에 대한 아이디어는 그 자체로 다소 흥미롭지만 독창성 측면에서 이것이 어디까지인지 유감입니다. Xinja의 피치 비디오를 보면서 나는 그 옛날 예스 총리 농담이 생각납니다. 벽에 추상 회화가 있어 부재를 위장하기 위해 현대적인 방에서 어떻게 지루한 연설을 전달해야 하는지에 대한 것입니다. 실제 사양에서 새로운 것h. 요즘 현대에 해당하는 것은 개조된 창고 사무실 공간과 블록체인에 대한 모호한 참조라고 생각합니다.

이러한 독창성의 부족을 특히 우려하게 만드는 것은 Xinja가 직면한 도전이 거대하다는 것입니다. 누구나 기억할 수 있는 한 호주가 동일한 XNUMX대 은행에 의해 지배된 데는 그럴만한 이유가 있습니다. 아무도 휴대전화로 은행 업무를 처리할 생각을 해본 적이 없기 때문이 아닙니다. 피치는 큰 은행이 불필요하게 느리고 성가신 프로세스가 있는 오래되고 지친 기관에서 새로운 신생 기업에 의해 밀려나기만을 기다리고 있습니다. 금융 업계에서 일하는 사람으로서 이것이 현실과 거리가 멀다는 것을 알고 있습니다. 은행은 혁신과 변화에 사로잡혀 있으며 앞서가기 위해 끊임없이 엄청난 돈을 기술에 투자하고 있습니다. 단순한 현실은 은행이 호주에서 가장 규제가 심한 산업 중 하나라는 것입니다. 대부분의 경우 은행에 대해 실망스럽거나 느린 점은 절차는 은행의 무능함이나 변화에 대한 의지가 아니라 입법적 제한에 달려 있습니다.

Xinja의 Monzo 설립자의 참여에 대한 Xinja의 피치 비디오에는 많은 것이 있습니다. Monzo는 몇 년 전에 영국에서 설립된 또 다른 디지털/네오 은행입니다. 피치에서 Monzo는 Neo Banking의 성공 사례로 제시되지만 이것은 너무 시기상조로 보입니다. Monzo는 점점 더 높은 가치 평가로 여러 차례 자본 증자를 받았지만 현실은 Monzo의 2017년 매출은 120,000달러에 불과했습니다. 6.8 만. Monzo가 몇 가지 흥미로운 아이디어를 가지고 있고 수수료가 없는 선불 카드 덕분에 인상적인 XNUMX만 명의 고객을 확보한 것은 사실이지만 일종의 성공으로 유지하기에는 아직 너무 이르다. 내가 Flinders Street Station에서 무료 컵 케이크를 나눠주기 시작했다면 아마 꽤 빨리 컵 케이크가 바닥났을 것입니다. 그러나 그것이 유효한 비즈니스의 증거는 아닙니다.

Monzo의 예는 또한 은행을 시작하는 데 얼마나 많은 자본이 필요한지에 대한 좋은 예를 제공합니다. 에 따르면 크런치베이스, 2015년 109월 이후 Monzo는 총 XNUMX억 XNUMX만 달러를 모금했으며 수익성이 얼마나 떨어져 있는지를 감안할 때 더 많은 자금 조달 라운드가 필요합니다. 아마 카드에. 인상할 때마다 비즈니스 가치가 상승했지만 Xinja의 앞날이 얼마나 긴지를 보여줍니다.

평가


크라우드 펀딩 세계에서 가치 평가 및 재무와 같은 평범한 것에 대해 이야기하는 것이 약간 지루하다고 생각할 수 있지만 Xinja가 지난 3 ASX보다 높은 43.1만 달러 가치로 5만 달러 캠페인을 모금하고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 내 블로그에서 검토한 IPO.
솔직히 말해서 시가 총액 43.1만 달러는 완전히 터무니없는 것입니다. 투자 설명서의 "현재까지의 성과" 섹션을 읽으면 누군가가 이것을 똑바로 쓸 수 있었다는 것이 믿기 어렵습니다. 해커톤에서 슬라이드 데크를 구성할 때 "우리는 헌신적이고 탁월한 팀을 구성했습니다" 및 "앱의 80%를 완료했습니다"와 같은 글머리 기호가 허용될 수 있지만 자체 가치가 40천만 달러 이상인 회사의 경우에는 적합하지 않습니다. 완전 음란.

Xinja는 현재까지 고객으로부터 수익을 내지 못했을 뿐만 아니라 고객을 대상으로 한 평가판 제품이나 호주에서 모든 유형의 은행 활동에 대한 라이선스도 갖고 있지 않습니다. 그들은 이 크라우드 펀딩 캠페인 전에 7.8만 달러만 모금했습니다. 이는 투자자들이 다른 32.3만 달러 가치가 회사 이름을 짓고 몇 사람을 고용함으로써 창출되었다고 믿게 됨을 의미합니다.

말도 안되는 밸류에이션의 과대 광고를 꽤 잘 탄 것으로 보이는 몬조조차도 밸류에이션에서 더 억제되었습니다. 2016년 50월 Monzo의 가치가 50,000천만 파운드였을 때, 그들은 이미 제한된 은행 허가를 받았고 6명에게 완전히 개발된 앱이 포함된 선불 카드를 제공했습니다. 앞서 Monzo는 30년 2016월에 1,500천만 달러의 가치로 XNUMX백만 달러를 모금했지만 당시에는 XNUMX명에게 선불 카드를 사용할 수 있었습니다. 이에 반해 Xinja는 아직 내기를 출시하지 않았을 뿐만 아니라선불 카드 버전이지만 여전히 은행 라이센스가 없습니다.

Xinja 평가가 얼마나 터무니 없는지 한 가지 더 예를 들어 설명하기 위해 장부 대 시장 자산의 비율을 살펴보는 것이 좋습니다. 은행 업무는 항상 자본 집약적인 사업이었고, GFC 이후의 규정으로 인해 더욱 그렇습니다. 이것은 이익이 항상 상당한 자본을 필요로 한다는 것을 의미합니다. CBA는 호주에서 가장 큰 은행이 되기까지 모든 시장 이점에 대해 $0.43의 장부비율을 가지고 있습니다. 즉, CBA 주식 0.43달러를 구매할 때마다 CBA 대차대조표에서 $0.22 센트의 수익을 얻을 수 있습니다. 라이센스, 수익 또는 시장 점유율이 없는 은행인 Xinja 크라우드 펀딩 캠페인의 경우 그 비율은 $XNUMX센트에 불과합니다.

Xinja Equitise 크라우드펀딩 캠페인에서 제안은 은행 업무로 설명됩니다. 그들이 당신에게 말하지 않는 것은 당신이 강도를 당하고 있다는 것입니다.

심블

최근에 다른 일로 정신이 산만해져서 글이 부족한 점에 대해 사과드립니다. 나는 또한 내가 회사에 대해 별로 할 말이 없다는 것을 깨닫기 전에 몇 개의 포스트를 시작했습니다. 기술 분야의 특정 IPO가 있습니다. 귀하가 해당 분야의 전문가가 아니면 회사가 운영하는 분야에 상관없이 유용한 논평을 많이 제공하기 어렵습니다.


Bigtincan에 대한 투자가 마침내 결실을 맺은 것처럼 보이므로 다른 SaaS(Software as A Service) IPO를 검토하기에 좋은 시기인 것 같습니다.

배경


Simble의 역사를 제대로 이해하는 데 약간의 어려움이 있습니다. Prospectus에 따르면 Simble은 국제 기술 벤처 그룹인 Incipient IT와 Acresta, 그리고 Australian Software 회사의 합병으로 만들어졌습니다. 그러나 이치에 맞지 않는 것은 Prospectus에 따르면 Simble이 2015년 2016월에 생성되었지만 Acresta와 Incipient IT의 인수는 12년 1월에만 이루어졌다는 것입니다. 투자 설명서에는 Simble에서 정확히 무슨 일이 있었는지에 대한 정보가 많지 않습니다. Acresta와 Incpient IT를 만들고 인수하는 데 XNUMX개월이 걸렸지만 무엇을 하든 그 기간 동안 XNUMX만 개 이상의 비용을 지출했습니다. 

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명확히 하자면, 이는 법정 수치이므로 Acresta 및 Incipient IT가 인수되기 전의 비용이 아닌 Simble의 실제 비용입니다. 한 가지 가능한 설명은 이러한 비용이 두 회사를 구매하는 것과 관련이 있을 수 있지만 실사에 지출하기에는 엄청나게 많은 돈처럼 보이며 86,000달러의 마케팅 비용을 설명하지 못한다는 것입니다. 더 가능성 있는 가능성은 Simble이 처음에 사업 설명서에서 언급을 무시하고 중단한 다른 비즈니스 벤처를 갖고 있다는 것입니다.

약간의 조사를 한 후에 Simble은 설명서에서 언급하지 않는 몇 가지 다른 영역에 관여한 것으로 보입니다. Android 앱 스토어나 Google에 Simble을 입력하면 많은 결과를 찾을 수 있으며 일부는 다른 것보다 조금 더 복잡합니다. 아랍 에미레이트에서 어린이 활동을 찾기 위한 웹사이트인 Simble Kids(웹사이트의 보안 인증서가 만료되었으므로 Google에서는 웹사이트에 대한 위험을 감수해야 함), 소규모 비즈니스를 위한 예약 플랫폼(최소한 작동하는 것으로 보임) 및 아랍 에미레이트에 기반을 둔 소셜 커머스 앱인 듯했던 Simble Live(나는 아직 소셜 커머스 앱이 실제로 무엇인지 전혀 모릅니다). 이 모든 사업은 대부분 포기한 것 같아서 사업설명서에서 제외하기 위해 더 깔끔한 내러티브를 만들기로 결정한 것 같습니다.

외부인으로서 Acresta와 Simble의 합병은 처음에는 별로 의미가 없습니다. 내가 Incipeint IT에 대해 온라인에서 찾을 수 있었던 약간의 정보는 그것이 인수되기 전에 소프트웨어 벤처 캐피털 회사 및 인큐베이터로 운영되고 있었다는 것을 보여줍니다. Incipient IT는 호주 주식 리서치 회사 Wise-Owl의 호주 Small-Cap 투자자들에게 친숙한 Phillip Shamieh가 공동 설립했습니다. (더 논란의 여지가 있지만 Shamieh는 현재 없어진 백단향 회사 Quintis에도 관여했습니다. Wise-Owl은 Glaucus Research의 현재 유명한 짧은 보고서 회사에 대한 Shamieh의 참여를 공개하지 않고 Quintis Stock에 구매 권장 사항을 게시한 Quintis에 대해
반면 Acresta는 정부와 기업에 자동화 서비스를 제공하는 데 중점을 둔 호주 소프트웨어 회사입니다.

호주 소프트웨어 회사와 아시아 비즈니스 인큐베이터 사이에 정확히 어떤 시너지 효과가 있는지는 분명하지 않지만, 베트남에서 Incipient IT의 코딩 및 소프트웨어 팀을 유지하면서 호주를 비즈니스 운영 기반으로 유지하기 위해 비즈니스가 조직된 것으로 보입니다. 적어도 경제적으로 이것은 베트남과 같은 국가에서 개발 팀을 유지하는 데 드는 비용이 더 낮기 때문에 의미가 있습니다. 나는 비슷한 모델로 일하는 여러 다른 기업을 보았습니다. 경영진 구조는 Incipient IT와 Acresta의 합병을 크게 반영한 것으로 보입니다. CEO Fadi Geha는 Acresta의 공동 설립자였으며 다음으로 높은 급여를 받는 임원은 Incipient IT의 상업 이사 Phillip Shamieh입니다.

제품


Simble에는 두 가지 주요 사업 부문이 있습니다. 비즈니스 프로세스 자동화 서비스인 Simble Mobility가 Acresta와 보다 최근에 개발된 전력 관리 서비스인 Simble Energy에서 대부분 이월되었습니다.


Simble은 역사적으로 Simble Mobility에서 대부분의 수입을 얻었습니다. Simble Mobility 작업의 좋은 예는 그들이 개발한 앱입니다. 바르원헬스 암센터 환자 등록 및 예약을 위해

Simble은 일반적으로 조직과 협력하여 비즈니스 프로세스를 위한 전자 솔루션을 개발한 다음 소프트웨어를 개발합니다. 이러한 많은 프로젝트에서 Simble은 실제로 작업하는 플랫폼을 소유하지 않는다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 대신 Simble은 이전에 호주의 또 다른 소규모 소프트웨어 회사인 Blink Mobile이 개발하고 소유한 플랫폼을 사용했습니다. Simble은 Blink Mobile의 플랫폼을 사용하기로 합의했지만 독점적인 것처럼 보이지 않아 약간의 우려가 있습니다. 

투자의 관점에서 이것은 모두 매우 흥미롭지 않습니다. 이 분야에서 Simble의 고객 중 상당수는 비영리 단체 및 정부 기관인 것 같습니다. 이전에 지방 정부에 제품을 판매한 경험을 통해 저는 이것이 기술 개발의 최첨단에 있지 않은 제품으로 천천히 움직이고 영감을 주지 못하는 슬로그가 될 수 있다는 것을 경험으로 압니다. 또한 각 조직은 개별적으로 개발해야 하는 맞춤형 제품을 원할 가능성이 높기 때문에 빠른 성장 가능성이 거의 없는 산업입니다.

그러면 당연히 이 안내서는 Simble Energy Platform의 성장 잠재력을 홍보하는 데 많은 시간을 할애합니다. 이것은 에너지 사용을 더 잘 관리하고자 하는 기업을 위해 최근에 개발된 플랫폼입니다. 에너지 소비를 모니터링하는 것 외에도 플랫폼은 다른 회로와 기기를 원격으로 켜고 끌 수 있어 낮은 에너지 가격을 이용하거나 가격이 급등할 때 잉여 에너지를 그리드에 되팔 수 있습니다. 이는 현장의 관련 기기 및 기계에 설치해야 하는 사물 인터넷 하드웨어 솔루션을 통해 달성됩니다. Simble은 하드웨어의 초기 설치와 소프트웨어 사용을 위한 월간 구독료 모두에서 수익을 얻습니다.

사물 인터넷 요소는 회사의 최근 개발이지만 Simble과 그 전신인 Acresta는 꽤 오랫동안 에너지 관리 서비스를 제공해 왔습니다. Acresta가 2015년 중반에 Jurlique에게 제공한 탄소 모니터링 서비스에 대한 오래된 사례 연구를 볼 수 있습니다. 여기를 클릭하세요.

겉으로 보기에 Simble Energy Platform은 견고한 사업 아이디어처럼 보입니다. 최근 그리드에 대한 에너지 수요의 변동성에 대한 관심이 증가하고 있으며 스마트 계량기의 출시는 에너지 수요를 피크가 아닌 시간에 맞출 수 있는 기업에 상당한 절감 효과를 제공합니다. 사물 인터넷 요소는 플랫폼을 순수한 모니터링 서비스에서 실제 비용 절감을 제공할 수 있는 서비스로 변환하기 때문에 많은 의미가 있습니다.
부정적인 면에서는 Simble이 이 분야에서 운영하는 유일한 회사인 것 같지 않습니다. Simble은 처음에 에너지 관리 사업을 위해 영국에 초점을 맞추는 것으로 보이며 Prospectus에는 이미 이 시장에서 운영 중인 몇 가지 다른 회사가 나열되어 있습니다. 더 걱정스럽게도 IBM은 비슷한 솔루션, 에너지 모니터링 및 사물 인터넷 요소를 모두 포함합니다. 기술 신생 기업의 가장 큰 두려움 중 하나는 일부 거대 기업이 경쟁하기 전에 유사한 서비스를 제공하기 시작한다는 것입니다. "Google이 귀하의 비즈니스에 참여하면 어떻게 됩니까?" 벤처 캐피탈리스트가 스타트업을 인터뷰할 때 하는 일반적인 질문입니다. IBM이 업계로 진출하여 경쟁을 빠르게 없애는 것으로 Google의 명성을 얻지는 못했지만 여전히 연간 2백만 달러의 매출을 달성할 수 없는 기업에게는 상당히 강력한 경쟁자입니다.

재무



2018월 중순은 일반적으로 IPO 세계에서 매우 조용한 시기입니다. 한 달 정도 후에 2017년 결과를 포함할 수 있다고 나열하는 것은 어색한 시간이지만 현재로서는 XNUMX개월이 넘은 재무 정보가 남아 있습니다. XNUMX년 XNUMX월부터 그들의 대차대조표에 대한 비관적인 해석에 따르면 Simble IPO가 지금쯤 파산할 수 있음을 시사하기 때문에 이것은 Simble IPO의 특별한 문제입니다.


2017년 182,000월에 비즈니스는 현금 $1,650,000, 채무 $309,000, 직원 복리후생 부채 $2017, 불로 수익이 951,000만 미만이었습니다. 16년 17월까지 XNUMX개월 동안 -XNUMX달러의 순 현금 흐름이 음수인 회사의 경우 이는 매우 중요한 문제입니다. Deloitte는 HYXNUMX 및 HYXNUMX 재무 보고서에 서명할 때 문제가 되는 순 운전자본 상태에 대한 강조 사항 설명을 제출했기 때문에 같은 의견을 가진 것으로 보입니다.



수익 측면에서 상황은 그다지 좋지 않습니다. 아래는 합병 전의 Acresta 및 Incipient IT 수치를 모두 통합한 Simble의 정규화된 손익입니다.

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레이블 지정이 약간 혼란스럽긴 하지만 처음 세 개는 모두 2014-16년이고, 그 다음 HY16은 2016년 17월-2017월, HY12은 6년 16월-16월입니다. 이는 최근 비즈니스가 2016월 말로 변경되었기 때문입니다. 3개월에서 6개월로 바뀌기 때문에 보기 힘든 테이블입니다. CYXNUMX에서 HYXNUMX 숫자를 빼서 XNUMX년 상반기의 수치를 계산할 수 있었고 XNUMX개의 XNUMX개월 손익 기간이 주어졌습니다.


$ 000 2016년 XNUMX월 - XNUMX월 2016년 XNUMX월 - XNUMX월 2017년 XNUMX월 - XNUMX월
수익  1,090 달러  1,629 달러  1,160 달러
매출원가 -$ 340 -$ 810 -$ 359
총 이익  751 달러  819 달러  801 달러
다른 수입  300 달러  455 달러  348 달러
운영 비용  $ -  
일반 및 행정 -$ 2,243 -$ 1,823 -$ 1,637
광고물 인쇄 -$ 164 -$ 359 -$ 62
총 간접비 -$ 2,407 -$ 2,182 -$ 1,699
EBITDA -$ 1,355 -$ 909 -$ 550
감가상각 및 상각 -$ 366 -$ 407 -$ 462
EBIT -$ 1,721 -$ 1,316 -$ 1,012

보시다시피 2.9년 2015만 달러(1.45개월마다 1.16만 달러)의 최고 수익에서 2017년 2.2월까지 1개월 동안 4.711달러로 부정적인 추세가 있었습니다. 사업 설명서에는 현재 사업이 진행 중이라고 나와 있습니다. 상장 전에 구조 조정 기간이 있었고 아직 새로운 에너지 플랫폼에서 많은 수익 성장을 보지 못한 것으로 보입니다. Incipient IT와 Acresta를 인수하기 전 2016개월 동안 운영 비용이 XNUMX만 달러로 급증한 것도 흥미롭습니다. 이러한 비용 중 약 XNUMX만 달러는 Simble의 법정 계정에서 발생하므로 Simble이 그 당시 단순히 Acresta 및 Incipient IT를 구매할 준비를 하는 것 이외의 다른 일을 하고 있었음을 확인시켜 주는 것 같습니다. 현금 흐름표를 자세히 살펴보고 XNUMX년 하반기에도 개발 비용으로 XNUMX만 XNUMX달러를 자본화한 비즈니스를 볼 때 특히 이상합니다.

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 전체적으로 이는 해당 기업이 운영 비용과 소프트웨어 개발에 9개월 동안 약 12만 달러를 지출했음을 의미하며, 이는 이 규모의 기업에 경이적인 금액입니다. 이것은 현재 경영진이 정확히 검소하지 않다는 것을 암시하는 것으로 보입니다. 이는 상장 후 사용할 순 현금이 7만 달러 미만이라는 점을 고려할 때 좋은 소식이 아닙니다.

평가




Simble은 1.25년 2017월까지 XNUMX개월 동안 XNUMX만 달러의 세전 법정 손실을 입었으므로 소득의 배수로 기존의 평가 방법은 불가능합니다. 대신 SASS 회사의 표준으로 보이는 것처럼 회사를 평가하는 데 사용할 수 있는 주요 지표는 수익의 배수입니다.


최대 시가 총액이 17.98만 달러인 Simble은 IPO를 수익의 7.75배로 평가하고 있습니다. 조달할 자금을 빼면 pre-IPO 가치는 $10.48백만 또는 수익의 4.52배입니다. SASS 회사의 경우 이는 매우 합리적입니다. 내가 투자한 SASS 회사인 Bigtincan은 매출의 6.6배에 달하는 SASS 평가가 가장 낮았고 현재 상장 가격에서 50% 이상 상승했습니다. 부정적인 측면에서, 내가 투자한 또 다른 SASS 회사인 Registry Direct는 수익의 31.7배에 상장되었으며 현재 상장 가격보다 약 40% 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 그러나 Simble이 없는 두 회사의 수익 성장은 인상적이었습니다. 결국, 현재 손실을 보고 있는 회사에 투자하는 것이 의미가 있는 유일한 이유는 빠르게 성장할 것이라고 생각하기 때문입니다. Simble이 현재 축소되고 있다는 사실은 이것을 훨씬 더 판매하기 어렵게 만듭니다. 그들이 Energy Management 플랫폼에서 실제 수익 성장을 보여줄 만큼 충분히 오래 기다릴 수 있었다면 평가는 훨씬 더 매력적이었겠지만, XNUMX개월을 기다리는 대차 대조표의 끔찍한 상태를 감안할 때 아마도 옵션이 아니었을 것입니다.



평결


Simble Energy Management 플랫폼의 아이디어는 설득력 있어 보이지만 현 단계에서는 투자를 정당화하기에는 이 플랫폼의 실제 성장에 대한 실제 증거가 너무 적습니다. 0.20개월 안에 수익 성장을 보일 수 있다면 $2018 이상을 지불해야 하는 경우에도 일부 주식을 살 가치가 있을 수 있지만 성장을 보지 않으면 투자는 너무 많은 도박처럼 보입니다. XNUMX년의 첫 번째 투자를 위해 조금 더 매력적인 것을 기다릴 것입니다.
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작물학

Croplogic IPO를 처음 보았을 때 나는 꽤 흥분했습니다. 최근에 ASX IPO는 투기적인 채굴 신생 기업과 의심스러운 중국 조직의 끝없는 목록인 것 같으므로 진정으로 혁신적인 것처럼 보이는 회사를 만나서 반가워요. 뉴질랜드 정부연구소에서 개발한 기술 및 작물관리기법을 바탕으로 식물 및 식품 연구, 이 회사는 다양한 기술 및 모델링 기반 솔루션으로 농경 분야에 혁명을 일으키고자 합니다. 여기에는 현장의 살아있는 토양 수분 수준을 제공하는 특허 받은 전자 모니터링 장치와 농부가 수분 수준을 예측하고 물주기 및 비료 적용을 위한 최적의 시간을 표시할 수 있는 정교한 모델링이 모두 포함됩니다. 아이디어는 이 기술을 통해 농업 경제학자들이 샘플을 채취하는 현장에서 현장으로 운전하는 시간을 줄이는 동시에 농부들에게 더 높은 수준의 서비스를 제공할 수 있다는 것입니다. 이 회사는 설립된 지 XNUMX년이 넘었으며 대규모 다국적 기업과 몇 가지 시험을 완료했습니다. 그들은 이러한 시도가 유망하다고 주장하지만 빈약한 손익 보고서에서 볼 수 있는 것처럼 실제로 많은 수익에 도달하지 못했습니다.

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Croplogic은 최대 구독을 기준으로 8만 달러의 시가 총액으로 최대 23.9만 달러를 모금하려고 합니다.

전략

Croplogic에 대한 한 가지 흥미로운 점은 그들이 유기적(말장난을 용서하는 경우)보다는 기존의 농경 사업을 인수하여 성장하기로 결정했다는 것입니다. 이는 농업 시장이 신규 진입자를 의심하고 기존 관계를 중요시한다는 아이디어에 기반을 두고 있습니다.. 따라서 Croplogic은 전통적인 농경 사업을 인수한 다음 천천히 Croplogic의 다양한 혁신을 고객에게 소개할 계획입니다. 나는 그 이면의 생각을 이해하지만(이전 역할에서 나는 의심스러운 호주 농부들에게 판매하는 어려움으로 인해 유럽의 비료 회사가 호주로 확장하는 데 눈부신 실패를 직접 목격했습니다) 이 전략이 성공할 수 있을지 걱정하게 만드는 몇 가지 요소가 있습니다. 작동하지 않습니다. 상장 후 Croplogic은 주주들이 조바심을내기 시작하기 전에 제한된 시간 내에 그들이 찾고 있는 매우 특정한 유형의 회사(특히 감자 농업 회사를 대상으로 함)를 구매할 수 있는 약 8만 달러만 갖게 됩니다. 이러한 특정 기준과 제한된 시간으로 인해 그들이 찾은 첫 번째 적합한 회사에 대해 시장 가격보다 높은 비용을 지불해야 하는 것은 실제 위험으로 보입니다.

Croplogic의 가장 최근 인수 역시 자신감을 불러일으키지 않습니다. 28일th2017년 1.4월 Croplogic은 미국 워싱턴주에 기반을 둔 농업 컨설팅 기업인 Proag services라는 회사를 인수했습니다. Croplogic은 1.25만 AUD를 지불했으며 Proag의 수익이 급격히 감소하지 않는다면 향후 몇 년 동안 XNUMX만 달러를 추가로 지불할 예정입니다. Croplogics 획득 모델의 테스트 케이스로서 Proag 구매는 몇 가지 질문을 제기합니다.

2016년 140,000월로 끝나는 회계 연도에 이 사업은 $2017 AUD의 이익을 냈지만 24,650년에는 $2.24의 손실로 감소했습니다. 회사). 이 손실은 주로 매출이 2.14만 달러에서 580,000만 달러로 약간 감소하고 운영 비용이 690,000만 달러에서 17만 달러로 증가했기 때문에 발생했습니다. 분명히 FY2017 회계연도는 Croplogic이 사업을 인수하기 전에 끝나므로 이러한 비용을 인수 비용으로 쉽게 돌릴 수 없습니다. 2.65년 손실을 설명하는 다른 요소가 잠재적으로 있을 수 있지만, 16만 달러는 지난 회계 연도에 손실을 입은 회사에 매우 비합리적이며 FYXNUMX 수치만 고려하면 가파른 편으로 보입니다. Croplogic이 IPO 전에 인수를 확보하는 데 너무 필사적이어서 결국 어려움을 겪고 있는 회사에 지불해야 하는 것보다 더 많은 비용을 지불하게 되었습니까? 아웃사이더로서 확실히 그렇게 보입니다.


내가 IPO에서 찾는 것 중 하나는 회사에 대한 진정한 열정을 가진 강력한 설립자입니다. 빅틴칸스 데이비드 킨과 올리버 Jason Gunn은 이에 대한 두 가지 좋은 예입니다. 두 창업자는 훌륭한 사업가일 뿐만 아니라 각자의 회사에 대한 진정한 열정과 특정 산업 분야의 전문성을 가지고 있는 것 같습니다. Jason과 David는 그들이 회사에 개인적으로 투자했으며 시간이 걸리는 한 계속 곁에 있을 것이라는 느낌을 받습니다.
대조적으로, Croplogic Jamie Cairns의 전무 이사는 Croplogic에 근무한 지 XNUMX년이 조금 넘었으며 인터넷 회사에 대한 배경 지식이 있습니다. CFO인 James Jones는 회사에서 근무한 기간이 훨씬 더 짧으며 마지막으로 사모펀드 회사에서 근무했습니다. 둘 다 충분히 유능해 보이지만 농업 경제학의 전문가는 아닌 것 같고, 다른 회사에서 더 유리한 역할을 제안받는다면 둘 중 어느 누구도 계속 살아남는다는 것을 상상하기 어렵습니다.
파워하우스 벤처

Croplogic의 최대 주주는 ASX에 상장된 Powerhouse Ventures로, Croplogic 주식 포스트 상장의 약 20%를 직접 또는 자회사를 통해 소유하고 있습니다. 저는 Powerhouse Ventures를 Silicon Valley의 Elrich Bachman에 대한 뉴질랜드의 답변이라고 생각하고 싶습니다. 이 회사는 초기 단계의 뉴질랜드 회사에 투자합니다. 가장 일반적으로 뉴질랜드 대학과 관련하여 개발된 기술을 사용하여 나중에 수익을 내기 위해 매각될 수 있기를 바라는 회사에 투자합니다.

간단히 말해서, Powerhouse Ventures는 최근에 그렇게 좋지 않았습니다. 1.07년 2016월에 원래 $0.55에 상장된 이 회사는 관리 문제, 예상보다 높은 비용, 여러 창업 투자의 어려움으로 인해 현재 약 $XNUMX에 거래되고 있습니다. 
Powerhouse Ventures 중 하나가 이익을 확보하고 현금을 창출하는 가장 쉬운 방법 중 하나는 Croplogic 주식을 오프로드하는 것이기 때문에 이것은 잠재적인 Croplogic 투자자의 우려 사항입니다. Croplogic에 대한 지분의 크기를 고려할 때 Croplogic 주가에 치명적인 영향을 미칠 것입니다.

요약

여기까지 읽으셨다면 짐작하시겠지만 저는 Croplogic에 투자하지 않을 것입니다. 주식이 꽤 저렴한 가격에 판매되고 있는 것은 부인할 수 없는 사실이지만, 성공 확률이 너무 낮아 주식을 사는 것이 장기 투자라기보다 룰렛을 돌리는 것처럼 느껴질 것입니다. 사업 설명서를 읽으면 회사가 키위 연구소에서 꿈꿔온 다양한 기술이 이상하게 일치하지 않는다는 느낌을 받게 됩니다. 지나치게 흥분한 일부 공무원은 상업적으로 성공할 것이라고 생각했습니다. 지난 XNUMX년 동안 이루어진 최소한의 진전을 고려할 때 그들은 아마도 저널 기사 작성에 매달렸어야 했을 것입니다. 

빅틴캔

WeGO 소개

비즈니스 개발 분야에서 일하는 사람으로서 저는 관리자를 줄이고 판매를 정확하게 예측하고 양질의 리드를 제공할 수 있는 새로운 판매 도구의 프레젠테이션을 위해 임원이나 관리자로부터 회의실로 호출되는 데 익숙합니다. 9번 중 10번은 좀 실망스럽습니다. 도구는 라이브 환경에서 거의 시연되지 않고 데이터는 종종 부정확하며 "머신 러닝"으로 가정된 통찰력은 Excel 셀의 몇 가지 if 인수보다 더 복잡한 것이 없는 것 같습니다. 그렇기 때문에 모바일 영업사원을 위한 콘텐츠 플랫폼인 빅틴칸(Bigtincan)의 사업설명서를 손에 들었을 때 다소 회의적이었던 것도 이 때문이다.

Bigtincan 허브를 통해 기업은 영업 직원의 모바일 및 태블릿에 영업 콘텐츠를 선택적으로 푸시할 수 있습니다. 영업 사원이 필요한 프레젠테이션이나 자료를 찾기 위해 여러 이메일이나 폴더를 뒤지는 대신 오프라인 및 온라인 기능을 모두 갖춘 하나의 허브에서 모든 콘텐츠에 액세스할 수 있다는 아이디어가 있습니다. Bigtincan은 다양한 옵션을 모두 고려한 후 완전히 희석된 시가총액 26만 달러를 위해 52.34만 달러를 조달하려고 합니다.

재무

BigTinCan은 현재 많은 돈을 불태우고 있습니다. 2016년의 총 손실은 거의 8만 달러였으며 자체 예측 수치에 따르면 5.2년에는 2017만 달러를 추가로 잃을 것입니다. 다른 부문에서 이러한 종류의 손실을 입은 회사가 50천만 달러 이상의 가치가 있다고 주장하는 것은 터무니없는 일입니다. 그러나 기술 분야에서 이것은 꽤 표준적입니다. 성공적인 기술 회사는 성장 단계에서 때로는 오랜 기간 동안 막대한 돈을 잃었다고 생각할 수 있습니다. 가장 최근의 예를 들자면, Snapchat의 시가총액은 작년에 29억 달러가 넘는 손실을 입었음에도 불구하고 약 500억 달러였습니다.

수치를 자세히 살펴보면 손실의 정도가 비자발적이기보다 전략적으로 보입니다. 2016 회계연도에 BigTinCan은 제품 개발 및 마케팅에 9.5만 달러(총 매출의 135%)를 지출했으며 12년에는 2017만 달러를 추가로 지출할 계획입니다. 그러나 다른 모든 기술 회사가 알고 있듯이 소프트웨어를 판매할 때 성공의 진정한 열쇠는 규모입니다. 5.17만 명에게 제품을 판매하는 데 드는 비용은 2016명에 비해 거의 같은 금액이며, 훌륭한 제품이 있어야만 35만 명에게 판매할 수 있습니다. 젊은 소프트웨어 회사의 핵심 지표는 성장이며 여기서 Bigtincan은 실망하지 않습니다. 총 매출은 7.04년 2016만에서 9.7년 2017만으로 XNUMX% 성장했으며 XNUMX 회계연도에는 XNUMX만 매출이 예상됩니다.

Bigtincan의 재무와 관련하여 내가 발견한 잠재적인 문제 중 하나는 비즈니스에서 발생할 수 있는 미래 손실을 유지하기에 충분한 현금이 있는지 여부입니다. BigTinCan은 IPO 직후 14.421만 XNUMX달러의 현금을 갖게 됩니다. 현재 및 예상 손실을 감안할 때 흑자에 빠지기 전에 재융자를 해야 할 수 있는 합리적인 위험이 있으며, 이는 이러한 주식을 구매하는 것이 합리적인지 결정할 때 고려해야 합니다.

제품

일상 업무에서 종종 고객에게 프레젠테이션을 하는 사람으로서 저는 Bigtincan Hub의 매력을 느낍니다. 영업 부서에서는 상대하는 고객에게 적합한 프레젠테이션이나 도구를 찾기 위해 폴더와 이메일을 지속적으로 검색하고 있으며, 이 모든 작업을 Ipad에서 수행해야 하는 경우 훨씬 더 어려워집니다. 다양한 파일 유형을 처리할 수 있고, 설명과 협업을 허용하고, 관리자가 파일을 다른 사용자에게 푸시할 수 있는 중앙 집중식 허브는 확실히 매력적입니다.

게다가 내가 수행한 모든 연구에서 BigtinCan Hub도 제공한 것 같습니다. 그들이 받은 대부분의 리뷰는 꽤 긍정적이며, 다음으로부터 인상적인 평가를 받았습니다. 대규모 고객.

아마도 가장 인상적인 글은 신생 판매 조직을 위한 모든 소프트웨어 도구에 대한 철저한 요약을 매년 발행하는 벤처 자본가 회사인 Bowery Capital에서 나온 것입니다. 그들의 최신 작품에서 Bigtincan은 13개의 다른 회사 중 최고의 평가를 받았습니다. "콘텐츠 공유 공간."

내가 Bigtincan 허브에 대해 가지고 있는 유일한 예약은 그것이 매우 특정한 요구를 해결하기 위한 목표라는 것입니다. 몇 년 후에 Google, Apple 또는 Microsoft가 Bigtincan이 할 수 있는 모든 것 이상을 할 수 있는 무언가를 출시하면 어떻게 될까요? 이러한 더 큰 회사가 가지고 있는 자연적인 이점을 감안할 때 Bigtincan의 종말이 될 것입니다. 물론 이들 기업 중 한 기업이 시장 가격보다 건전한 프리미엄에 주주를 사들여 빅틴칸을 인수하기로 결정한 것이 더 좋은 결과를 낳고 있기 때문에 이 가능성에도 긍정적이다.

과거 법원 사건

투자 설명서의 재무 섹션에는 지난 XNUMX년 동안 법정 손익에 영향을 미친 XNUMX건의 소송 사건이 있었다는 작은 메모가 묻혀 있습니다. 문제가 있는 법적 역사를 가진 회사에 투자하는 것은 놀라운 전망이기 때문에 이에 대해 더 자세히 알아볼 수 있는지 알아보기로 했습니다.
첫 번째 법정 소송은 David Ramsay라는 초기 감독과의 분쟁이었습니다. 내가 Bigtincan의 이벤트 버전에서 이해할 수 있는 바에 따르면 David Ramsey는 Bigtincan용 소프트웨어를 개발할 수 있는 자금을 받았고 그 후 자신의 회사를 위한 앱을 개발하는 데 사용했습니다. 빅틴칸이 보인다 이 사건에서 이겼다 결과적으로 Ramsey는 300,000만 달러의 손해 배상금을 지불해야 했습니다. Ramsey는 이에 대해 항소를 시도했지만 고등 법원에 대한 항소는 다음과 같습니다. 거부그래서 적어도 이 장은 닫힌 것 같습니다.

두 번째 사례는 Artifex라는 미국 소프트웨어 회사로, 사용자가 스마트폰에서 Microsoft Office 문서를 편집할 수 있는 기술 사용에 대해 Bigtincan을 상대로 소송을 제기했습니다. Bigtincan 도달 기밀 결제 이 문제에 대해 Artifex와 협력하고 있으므로 정확한 결과를 알지 못하지만 Bigtincan이 그 이후로 계속 성장했기 때문에 어떤 양보가 있더라도 Bigtincan 비즈니스에 큰 영향을 미치지 않았다고 가정할 수 있습니다.

저는 이 두 소송 사건에 대해 우려할 만한 큰 이유를 찾지 못했습니다. 위험에 처한 잠재적인 돈을 감안할 때 소프트웨어 회사가 독점 기술에 대해 말다툼을 하는 것은 불가피해 보이며 대부분의 성공적인 기술 회사는 Aaron Sorkin과 Ashton Kutcher에게 자료를 제공하기만 하면 과거에 별거 아닌 이사 또는 다른 사람의 이야기를 가지고 있습니다.

가격

Bigtincan의 상장 가격을 평가하는 것은 대부분의 회사보다 더 복잡합니다. 합리적인 가격 대비 수익 비율에 의존할 수 없기 때문입니다. 대신 거의 모든 소프트웨어 회사가 적자를 내고 있기 때문에 대안으로 수익 대비 가격을 사용하기로 결정했습니다.

이러한 수치를 바탕으로 Bigtincan의 밸류에이션은 상당히 합리적으로 보입니다. 2016년의 총 수익은 7.934만 52.34개로 완전히 희석된 시가 총액 6.6만 달러로 가격 대비 수익 비율은 56입니다. Linkedin의 초기 목록은 가격 대비 수익 비율이 11이었고 Salesforce는 약 2004이었습니다(2012년 인터넷 회사가 의심을 받았을 때였습니다). 뉴질랜드에 기반을 둔 Xero는 25년 ASX에 가격 대비 수익 비율이 XNUMX로 상장된 회계 소프트웨어 회사입니다.

Bigtincan을 다른 기술 IPO와 비교하는 것 외에도 모델링 2017년 이후 XNUMX년 동안 Bigtincan이 궁극적으로 어디로 갈 수 있는지에 대한 아이디어를 얻으려고 노력하고 주요 수익 및 비용 영역에 다른 성장률을 할당합니다.

내가 세운 가정(그리고 많은 사람들이 이에 동의하지 않을 것이라는 점을 인정합니다)에 따르면 회사는 4.4년에 2022만 EBITDA를 갖게 될 것입니다. 나에게 이것은 매우 설득력이 있습니다. 나는 내가 사용한 성장률에 대해 지나치게 낙관적이었다고 생각하지 않으며, 연간 4.4만 달러를 벌어들이는 빠르게 성장하는 SaaS 회사가 시가 총액이 150억 50천만 달러에 더 가깝다는 것을 알기 위해 워렌 버핏이 될 필요는 없습니다. XNUMX만.

평결

이 IPO에는 상당한 위험이 있습니다. Bigtincan은 여전히 ​​경쟁적인 환경에서 운영되는 젊은 회사이며, 업계 방향을 바꾸거나 더 큰 기술 회사에서 더 나은 제품으로 전망을 완전히 끝내기만 하면 됩니다. 그러나 일이 계획대로 진행될 경우 잠재적인 상승 가능성은 상당히 크며, 저에게 가격은 참여를 정당화할 만큼 충분히 낮습니다.

Fat Prophets Global Contrarian Fund


 WeGO 소개
지난 XNUMX년 동안 한 헤지펀드 매니저에 대해 들어본 적이 있다면 마이클 버리일 가능성이 큽니다. 괴짜 투자자는 글로벌 금융 위기 동안 주택 시장에 대한 베팅으로 수백만 달러를 벌었고 책과 이후의 영화에서 불후의 명성을 얻었습니다. 빅 쇼트. Burry의 이야기에 대해 덜 기억되는 것은 주택 시장이 폭발하기 전에 수많은 투자자들이 공포에 질려 그의 펀드에서 자금을 인출했다는 것입니다. Burry는 여전히 자신의 내기로 수백만 달러를 벌었지만 가능한 것보다 적었으며 전체 프로세스의 스트레스와 좌절로 인해 그는 헤지 펀드를 폐쇄하기로 결정했습니다.

Burry의 이야기는 헤지 펀드의 근본적인 문제를 강조합니다. 헤지 펀드의 투자자는 원할 때 언제든지 돈을 인출할 수 있습니다. 예를 들어 시장이 하락하거나 Burry의 경우 거품이 막 터지려고 할 때와 같이 헤지 펀드 매니저가 가장 많은 기회를 볼 때 투자자가 돈을 돌려받기를 원하는 경우가 종종 있습니다.

이러한 이유로 상장 투자 회사(LICs)가 지난 XNUMX여 년 동안 호주에서 인기를 얻었습니다. LIC는 기본적으로 ASX에서 공개적으로 거래되는 헤지 펀드 또는 관리 포트폴리오입니다. 그러나 헤지 펀드와 달리 투자자가 LIC에서 돈을 돌려받기로 결정할 때 그들은 단순히 주식을 팔고 LIC의 관리자가 사용할 수 있는 돈을 줄이지 않습니다. 이것은 LIC 관리자가 투자자에게 덜 의존한다는 것을 의미하며 이론에 따르면 수익 극대화에 더 집중할 수 있습니다.

Fat Prophets Global Contrarian 펀드는 ASX에 상장된 가장 최근의 LIC이며, 33만 달러의 IPO를 주당 1.10달러에 10일에 마감할 예정입니다.th 2000월의. Fat Prophets는 75년 창립자 Angus Geddes가 구독 기반 투자 조언 및 펀드 관리 회사로 시작했습니다. 서비스에 등록한 투자자는 일간 뉴스레터와 매수 및 매도 권장 사항이 포함된 특정 주식에 대한 보고서에 액세스할 수 있습니다. 창립 이래로 조직은 25,000명 이상의 직원과 XNUMX명의 가입자로 성장했으며 현재 다양한 시장 및 부문에 대한 주식 선택을 제공합니다. Fat Prophets Global Contrarian 펀드는 Fat Prophets가 LIC 세계로 진출한 첫 번째 펀드로, Fat Prophets를 성공으로 이끈 역발적 투자 원칙을 사용하여 Angus Geddes와 그의 팀이 운영할 것입니다.

장점

Fat Prophets 트랙 레코드
지난 16년 동안 Fat Prophets의 인상적인 성장은 대부분의 펀드 매니저들이 부러워할 주식 선택 기록 덕분이었습니다. 2000년에 시작하여 2016년 말까지 모든 호주 주식 주식 팁을 따랐던 투자자의 연간 수익률은 18.49%였으며 올 오디너리 수익률은 7.96%에 불과했습니다. 그들은 다른 분야에서도 마찬가지로 인상적인 성공을 거두었습니다. Fat Prophets 웹사이트에는 2006년부터 2016년까지의 모든 과거 주식 정보가 있습니다. 공개적으로 이용 가능한, 그리고 이것을 읽으면 회사와 그들이 어떻게 이러한 수준의 성공을 달성했는지에 대해 잘 이해할 수 있습니다.

각 주식 팁은 각 회사 및 시장 전망에 대한 인상적인 세부 정보와 함께 신중하게 작성되었습니다.  그들의 투자 근거와 스타일을 이해하고 싶다면 그들의 투자 방법을 살펴보십시오. 추천 구매 2014년 XNUMX월 Qantas 주식의 경우.
                                                                               
이 게시물은 Qantas의 시장 위치, 최근의 도전, 그리고 Fat Prophets 팀이 어려움을 겪고 있는 항공사가 상황을 역전시킬 수 있다고 생각한 이유를 분석하기 위해 고된 길이로 이동합니다. 다음 XNUMX개월 동안 주가가 XNUMX배 이상 오르면서 그 권고가 타당한 것으로 판명되었을 뿐만 아니라 방법 그것은 일어났다. 그들은 Alan Joyce의 구조 조정으로 인한 비용 절감과 함께 비행량 감소가 회사를 수익성으로 되돌리는 데 도움이 될 것이라고 정확하게 예측했습니다. 물론 그들의 모든 권장 사항이 이것만큼 훌륭하지는 않았지만 모든 팁에서 비슷한 수준의 지식, 규율 및 지능을 보여줍니다. 새로운 벤처에 착수할 때 이와 같은 팀과 함께 XNUMX층에 들어갈 수 있는 기회는 확실히 매력적인 전망입니다.

최소한의 제한
설명서를 읽으면서 눈에 띄는 것 중 하나는 Angus Geddes가 자신에게 부여한 느슨한 고삐입니다. 대부분의 LIC는 일반적으로 특정 부문, 영역 또는 자산 유형으로 제한되지만, 투자 설명서는 Angus Geddes와 그의 팀이 원하는 대로 투자할 것임을 분명히 합니다. 그들은 주식에서 파생 상품, 부채 상품 및 외화에 이르기까지 모든 것을 거래하고 100% 현금 보유에서 250% 레버리지까지 이동할 수 있는 권리를 보유합니다. 어떤 사람들은 이것을 위험으로 볼 수 있지만 나에게는 이것이 많은 의미가 있습니다. Geddes와 그의 팀이 대략 $400,000의 연회비와 펀드를 운영하기 위해 부과하는 보너스의 가치가 있다고 믿는다면 이들을 섹터나 투자 유형으로 제한하는 것은 의미가 없습니다. 이 수준의 자유로 Geddes는 가장 가치 있다고 생각하는 모든 것을 추구할 수 있으며 펀드가 성과를 내지 못한다면 변명의 여지가 없습니다.

단점
공시가격
기존 LICS보다 시가총액이 작은 신규 진입자로서 수수료는 일부 기존 상장 투자 회사보다 불가피하게 더 높습니다. Fat Prophets Global Contrarian Fund는 순자산의 연간 1.25%를 수수료로 부과합니다. 또한 분기별 보너스는 현재 포트폴리오 가치와 그 다음으로 높은 역사적 포트폴리오 가치 간의 차이의 20%라는 역사적 최고치로 포트폴리오가 분기를 끝낼 때마다 지급됩니다. 대조적으로, 가장 큰 호주 상장 투자 회사인 Argo와 AFIC는 연간 순자산의 0.2% 미만의 수수료를 부과합니다. Argo와 AFIC 모두 정기적으로 벤치마크 지수보다 실적이 좋지 않으므로 LIC 세계에서는 지불한 만큼 얻을 수 있습니다.

순 유형 자산
제안 비용을 지불한 후 최대 구독을 기준으로 한 Fat Prophets Global Contrarian Fund의 순 유형 자산은 주당 약 $1.08가 됩니다. 상장 투자 회사는 일반적으로 LIC가 부과하는 수수료의 시장 가격으로 포트폴리오의 순 가치에 대해 상대적으로 적은 할인으로 거래합니다. 이것은 주식의 실제 시장 가치가 $1.05의 구매 가격에 비해 상장 후 $1.07에서 $1.10 사이가 될 것이라고 가정할 수 있음을 의미합니다. 이는 새로 상장된 모든 LIC에 대해 동일하지만, 이 제안에 참여할 생각을 하는 모든 투자자는 장기적으로 이 공모에 참여해야 함을 의미합니다. 적어도 처음 몇 달.

와일드 카드

로열티 옵션
Fat Prophets IPO에 참여하는 모든 투자자에게는 구매한 각 주식에 대한 로열티 옵션이 제공됩니다. 상장일로부터 12개월에서 18개월 사이에 주주들은 실제 주가와 상관없이 소유주당 $1.10에 Fat Prophets의 추가 주식을 구매할 수 있습니다. 투자자가 첫해에 주식을 매각하고 새 소유자에게 양도되지 않으면 이러한 충성도 옵션은 상실됩니다. 펀드가 잘 작동하면 상장 가격으로 보유 지분을 두 배로 늘릴 수 있기 때문에 처음에는 큰 거래처럼 보이지만 IPO에 참여하는 모든 사람이 동일한 로열티 옵션으로 발행된다는 사실은 대부분의 이점을 무효화합니다. 사실, 주가가 순자산과 동일하고 처음 12개월 동안 아무도 자신의 주식을 팔지 않는 단순화된 세계에서 로열티 옵션은 ​​전혀 이점을 제공하지 않습니다.  
이를 이해하기 위해 이러한 가정을 기반으로 주식이 2.20개월 후 $12에 거래되고 있다고 상상해 보십시오. 처음에는 충성도 옵션이 이제 각 주주에게 주당 $1.10의 보너스를 제공한다고 말할 수 있습니다. 왜냐하면 그들은 $1.10에 주식을 사고 즉시 $2.20에 팔 수 있기 때문입니다. 그러나 이것은 다른 모든 투자자가 옵션을 행사하여 제공되는 주식의 수를 두 배로 늘릴 것이라는 사실을 간과합니다. 동시에 회사 자산은 로열티 옵션 판매로 인해 66만 달러에서 99만 달러로 99분의 60만 증가할 것입니다. 99,000,000만 달러의 순자산과 현재 60,000,000만 주를 발행하면 주가는 이제 1.65달러/55달러 = 55달러가 됩니다. 이는 주주들이 로열티 옵션당 XNUMX센트만 벌게 될 뿐만 아니라 원래 주식의 가치도 동시에 XNUMX센트를 잃게 되어 옵션의 순이익이 XNUMX이 된다는 것을 의미합니다.
물론 현실 세계는 교과서처럼 작동하지 않습니다. 일부 주식은 처음 12개월 동안 필연적으로 주인이 바뀌므로 사용 가능한 옵션의 수가 줄어들어 여전히 충성도 옵션이 있는 사람들에게 어느 정도 가치를 제공합니다. 그러나 이 제안에 참여하려는 투자자는 주가가 $12 이상으로 거래되는 경우 1.10개월 후에 옵션을 행사할 수 있는 자금이 있는지 확인해야 합니다. 자신에게 이익이 될 수 없는 선택권.

요약
XNUMX개월 안에 돈을 두 배로 늘릴 IPO를 찾고 있다면 이것은 당신을 위한 것이 아닙니다. 여기서의 모든 이익은 장기적으로 발생할 가능성이 있습니다. Geddes와 그의 팀이 스스로에게 부여한 자유는 위험이 상당할 수 있음을 의미하기 때문에 이것은 인생 저축을 투자하기 위한 IPO도 아닙니다. 그러나 포트폴리오의 일부에 대한 좋은 장기 투자 기회를 찾고 있다면 이 IPO에 투자하는 것이 합리적일 수 있습니다. Fat Prophets 팀은 투자에 관해 자신이 무슨 말을 하고 있는지 알고 있음을 입증했으며 이전 성공에 근접할 수 있다면 펀드는 매우 잘할 것입니다.

개인적으로 Geddes 실적이 너무 좋아서 그냥 지나칠 수 없어 소액 투자를 해볼 예정입니다.

ReTech 기술

WeGO 소개

ReTech는 중국 기업에 온라인 학습 및 교육 서비스를 제공합니다. 그들은 IPO를 통해 회사의 22.5%를 매각하여 투자 설명서를 통해 20만 달러를 조달하여 IPO 후 총 시가 총액 112.5억 32.9만 달러를 제공할 계획입니다. 이 사업에는 직원을 위한 교육 과정을 제공하는 E-Learning 사업, 기존 교육 기관(Queensland TAFE와 양해 각서가 있음)과 파트너 관계를 맺을 새로운 e-training 파트너십 영역의 세 가지 주요 부문이 있습니다. 회사 및 개인에게 직접 과정을 판매하려는 제안된 전자 과정 직접 영역. 투자 설명서에 따르면 e-러닝은 2010년에서 2015년 사이에 XNUMX%의 성장률을 보이며 빠르게 성장하는 산업입니다. 이는 높은 것으로 보이지만 중국에서 서비스 및 지식 기반 직업이 폭발적으로 증가하고 있으며 온라인 교육은 가장 빠르고 가장 빠른 산업 중 하나입니다. 직원을 교육하는 가장 저렴한 방법. 내 경력에서 몇 가지 필수 e-Learning 과정을 이수하는 불행을 겪었지만 정확히 흥미로운 산업은 아니지만 그들이 회사에 제공하는 이점은 분명합니다. 안내서에는 ReTech가 지적 재산권을 소유하고 있는 몇 가지 과정이 나열되어 있으며 "기어 박스를 소개하는 방법" 및 "고객을 위한 자동차 보험을 추천하는 방법"과 같은 이름을 보면 지루한 자동차 판매원 무리를 거의 상상할 수 있습니다. 중국 어딘가에 있는 사무실에 앉아 객관식 질문을 클릭합니다.
IPO 자금은 무엇보다도 홍콩에 사무실을 설립하는 데 사용됩니다. 이것은 내가 가장 최근에 다른 중국 회사의 IPO를 검토한 Tianmei와 달리 최종 모회사가 호주에 있지 않다는 것을 의미합니다. 저는 홍콩 기업법 전문가는 아니지만 이것이 ReTech에 대한 반감이라고 생각합니다. 호주 회사의 주주는 일이 잘못될 경우 이사회에 집단 소송 또는 잠재적인 조치를 요청할 수 있습니다. 홍콩에 기반을 둔 회사를 상대로 이러한 것들이 얼마나 쉽게 조직화될지 잘 모르겠습니다.

회사 배경

ReTech의 웹사이트에 따르면 ReTech는 원래 2000년 Ai Shugang이라는 사람이 아직 대학생이었을 때 웹사이트 개발 회사로 설립되었습니다. 그 이후로 여러 기술 및 인터넷 관련 영역으로 성장하고 확장되었습니다. 설립자는 원래 법인으로 나열하는 대신 ReTech Technology라는 새로 통합 회사를 만들어 ASX에 상장하기로 결정했습니다. 그들은 자신의 자본을 사업에 투입한 다음 상당한 양의 지적 재산과 기존 E-Learning 계약을 새로 만든 회사에 매각/이전했습니다. 상황을 더 복잡하게 만들기 위해 동시에 설립자들은 SHR(Shanghai ReTech Information Technology)이라는 다른 회사도 만들었습니다. 이 회사는 내가 이해하는 한 Ai Shungang이 전액 소유할 예정입니다. SHR은 또한 원래 ReTech 기업으로부터 상당한 수의 E-Learning 계약을 할당받았습니다. SHR은 ReTech가 결과 수수료의 95%에 대한 대가로 SHR을 대신하여 서비스를 제공하는 이러한 계약에 관해 ReTech와 계약을 체결했습니다. 이 모든 것이 약간 혼란스럽게 들린다면 당신이 유일한 사람이 아닙니다.
이 모든 것에 대한 나의 우려는 ReTech가 창업자가 사업을 빼돌리는 것이 주요 위협인 종류의 산업에 있다는 것입니다. 즉, 원래 설립자가 소유하고 있는 다른 사업이 여전히 큰 위험을 초래한다는 의미입니다. 투자 설명서에서 ReTech는 전문 지식과 기존 고객 목록을 100가지 주요 경쟁 우위 중 XNUMX가지, 즉 설립자 Ai Shungang이 SHR에 쉽게 접근할 수 있는 두 가지를 나열합니다. Ai Shungang은 ReTech에서 상당한 지분을 소유하고 있지만 SHR의 모회사 지분을 XNUMX% 소유하고 있으므로 그렇게 하려는 동기가 있습니다. 투자 설명서에 따르면 Ai Shungang과 그의 회사는 모두 비경쟁 계약에 서명하여 ReTech와 같은 분야에서 운영되지 않을 것임을 보장하지만 호주에서 이러한 계약을 시행하는 것이 얼마나 어려운지 알고 있으며 그 과정이 어떻게 될지 상상할 수 있습니다. 중국과 같을 것이다.  
온라인 교육 분야에 진출하지 않기로 약속한 이 별도 회사가 정확히 무엇을 할 것인지 알아내는 것은 어려운 것으로 판명되었습니다. 나는 결국 ReTech의 웹사이트에서 Shaghai ReTech Information Technology가 소프트웨어 및 기술 개발 및 기술경영컨설팅. 상황을 더욱 혼란스럽게 만들기 위해 내가 찾은 내용을 기반으로 ReTech와 동일한 브랜드를 여전히 사용하고 있는 것 같습니다. 경영컨설팅 홈페이지. 당신이 회사의 설립자를 믿는다면 아마도 이것 중 어느 것도 당신을 괴롭히지 않을 것이지만 나에게는 이것이 상당한 문제입니다.

평가

어떤 것을 보기 전에 ReTech에 대한 재무 정보 중 회사는 2016년 2015월에 현재 형태로 통합되었으며 구조 조정의 마지막 부분이 6.9월에야 완료되었음을 기억하는 것이 중요합니다. 즉, 모든 역사적 손익 수치는 회사가 분할되기 전에 ReTech Group이 현재 소유하고 있는 계약, 지적 재산 및 자산이 추정한 추정치일 뿐입니다. 이것은 저에게 엄청난 적신호입니다. 나는 가장 좋은 시간에 추정 수치에 회의적이며, 조정되지 않은 수치가 제공되지 않은 투자 설명서에서 무명의 회사에서 사용하는 것은 엄청난 우려입니다. 이러한 수치가 잠재적으로 어떻게 왜곡될 수 있는지에 대한 한 가지 예를 들자면, 교육 소프트웨어 개발 비용은 비즈니스의 일부가 아닌 것으로 간주될 수 있으며 관련 수익은 ReTech의 수익에 포함됩니다. 견적 수치를 조사해도 내 우려가 정확히 완화되지 않습니다. 투자 설명서에서 가져온 아래 표, 특히 세전 이익 대 수익 비율을 살펴보십시오. 4.2년 세전 이익은 61만 달러에 불과한 61만 달러로 XNUMX달러당 XNUMX센트의 이익을 냈다는 의미입니다. 물론 기술 분야에서 이익이 높을 수 있다는 것을 이해하지만, 특히 성장 단계에 있는 젊은 회사임을 고려할 때 XNUMX의 이익 대 매출 비율은 이례적입니다.
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이렇게 큰 성장률을 보이는 대부분의 젊은 회사는 사업에 재투자하면서 적자 상태에 빠지고 있으며, 호황을 누리고 있는 광산 회사가 부러워할 이윤을 얻지 못하고 있습니다.


이러한 상대적으로 중요한 우려를 제쳐두고도 밸류에이션은 비싸 보입니다. 2015 회계연도에 대한 추정 순 이익은 3.6만이었고, 112.5억 31만 평가에 비해 가격/수익은 2016을 약간 넘습니다(2016년 상반기의 이익을 연간으로 환산하면 훨씬 더 나은 수치를 얻을 수 없습니다). . 5.8 회계연도의 연간 이익은 20만, P/E XNUMX이 될 것으로 예상되지만, 내가 추정 역사적 계정보다 더 의심스러운 것이 있다면 투자 설명서 이익 예측이므로 이 수치를 사용하여 가치 평가를 시도하고 정당화하십시오.

관리인력

내가 경영진에 대해 알아보기 시작했을 때 가장 먼저 주목한 것은 ASX에 상장된 중국 기업을 전문적으로 지원하는 것으로 보이는 시드니 기반 금융 회사인 Investorlink와의 강력한 연결 고리였습니다. 이 목록의 기업 고문(380,000달러 지급) 외에도 Investorlink의 중역인 Chris Ryan은 ReTech의 이사 2015명 중 한 명입니다. 나는 이 단계에서 이미 IPO에 대해 회의적이었지만 이것이 관의 마지막 못이었습니다. Chris Ryan의 이력서는 나쁜 중국 IPO의 체크리스트와 같습니다. Ryan은 2016년에 역상장한 중국 회사인 Chinese Waste Corporation Limited의 회장이었고 60년 중반에 "계속 견적을 보증할 충분한 운영"이 없다는 이유로 ASX에서 정지되었습니다. 그는 현재 2012년 말에 증권 거래소에 4센트에 상장된 TTG Fintech Limited의 회장이며, 2014년 중반에 7달러에 이르렀고 현재 40센트에 거래되고 있으며 이사회에 합류했습니다. 2014년 말에 20센트에 상장되었으며 현재 XNUMX센트에 거래되고 있는 ECargo Holdings의 주식입니다. 나는 Investorlink가 조언한 다양한 중국 IPO를 살펴보는 데 시간을 보냈고 현재 상장 가격보다 현저히 낮은 가격에서 거래되지 않는 단일 IPO를 찾을 수 없었습니다. ReTech가 실제로 합법적인 회사라면 이 실적을 감안할 때 왜 Investorlink를 통해 상장하려고 하는지 이해하기 어렵습니다.

평결

직설적으로 말해서, 나는 반값에 살 수 있다면 ReTech의 주식을 사지 않을 것입니다. 이상한 구조 조정에서 법정 회계 수치의 부족, 높은 가치 평가 및 Corporate Advisor의 끔찍한 실적으로 인해 모든 돈을 국채에 투자하고 다시는 투기적인 것에 투자하지 않고 싶습니다. 물론 Ai Shungang이 차기 Mark Zuckerberg가 될 가능성이 있고 결국 나는 바보처럼 보일 수도 있습니다(적어도 이 블로그를 읽는 소수의 사람들에게는). 그러나 그것은 하나의 위험입니다. 나는 기쁘게 생각합니다.

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