비트 코인 시장은 이번 주에 가격과 온 체인 활동 모두에서 상대적인 약점을 계속해서 보여주고 있습니다. 가격은 최근 통합 범위 내에서 거래되어 주초 최고가 인 $ 41,295에서 주말 동안 $ 33,818로 하락했습니다.
블록 공간에 대한 수요가 2020 년에 마지막으로 본 수준으로 떨어지면서 전체적으로 온 체인 활동이 비트 코인과 이더 리움에서 현저히 낮습니다. 이 가격으로 지출합니다. 그들은 구호 집회를 기다리고 있습니까?
동시에 여러 지역이 업계에 대한 금지를 시행함에 따라 중국 광산 시장에서 지진 변화가 진행되고 있습니다. 이번 주에 우리는 해시 파워의 변화와 채굴 자 지출 행동의 관찰 가능한 온 체인 영향을 살펴볼 것입니다.
텀블 위드 온 체인
매우 상당히 온 체인입니다.
비트 코인과 이더 리움은 모두 활성 주소와 총 전송량이 2020 년과 2021 년 초 수준으로 떨어지는 온 체인 활동에서 극적인 둔화를 경험했습니다. 비트 코인 활성 주소는 24 월부터 1.16 월 초까지 일반적으로 지속 된 최고점 인 884 만 개에서 XNUMX % 감소했습니다. XNUMXk 주소의 현재 활동은 작년 이번에 마지막으로 확인되었습니다.
이더 리움의 경우 활성 주소의 감소폭은 약 30 만 676 천 주소의 짧은 정점에서 474 % 감소했습니다. 활동은 이제 1 년 2021 분기에 마지막으로 확인 된 일일 XNUMX 개 주소로 감소합니다.
네트워크에 정산 된 USD 가치와 관련하여 활동 감소는 훨씬 더 극적입니다. 비트 코인 (변경 조정)과 이더 리움 (ETH 전송)은 모두 63 월에 설정된 최근 최고치에 비해 USD 가치가 각각 -68 % 및 -XNUMX % 감소했습니다.
비트 코인은 하루에 약 18.3 억 달러를 정산하고있는 반면, 이더 리움은 이더 리움 전송으로 하루에 5 억 달러를 정산하고 있으며, 둘 다 1 년 2021 분기와 동등한 양을 보여주고 있습니다.
당연히 네트워크 정체가 거의 완전히 해결됨에 따라 다음 블록에 포함하기위한 우선 순위 요금이 크게 떨어졌습니다. 지불 된 비트 코인 총 수수료는 30 년 말과 1.2 년 초의 수준과 일치하는 일일 2019BTC (~ $ 2020 만) 이하로 떨어졌습니다. 이것은 현재 채굴 자 수익의 약 4 %를 나타내며 나머지 96 %는 블록 보조금이 차지합니다.
이더 리움의 경우 일일 수수료 수익은 15 월 초에 하루에 1.9 ETH 이상에서 4.34k (10 억 2020 천만 달러)로 감소했습니다. 이는 거래 수수료에서 발생하는 총 채굴 자 수익의 약 XNUMX %를 나타냅니다. 비슷한 수준의 거래 수수료를 지불하려면 'DeFi Summer'이전 인 XNUMX 년 XNUMX 월까지 거슬러 올라 가야합니다.
공급 및 지출 행동
거시적 관점에서 보면 장기 (파란색) 및 단기 (적색) 보유자가 보유한 공급 균형과 관련하여 2017 년 거시적 최고점과 현저한 유사점이 있습니다. 아래 차트는 각 코호트가 보유한 상대적 공급량과 그들이 이익 (어두운 색상)인지 손실 (밝은 색상)인지 여부를 보여줍니다.
'Peak HODL'(최대 LTH 공급량)에 도달 한 후 BTC 자산이 장기 보유자에서 단기 보유자로 이전됨에 따라 두주기 모두 거시적 분배 이벤트를 보여주었습니다. 최고가에 놓인 후, 우리는 반대 효과를보기 시작했습니다. 장기 보유자들은 종종 그들의 코인이 미실현 손실에 빠졌음에도 불구하고 지출을 중단하고 다시 축적되기 시작합니다.
$ 64k 최고 이후 장기 보유자는 순환 공급량의 5.25 %를 추가로 소유하고 있으며이 중 1.5 %는 현재 수중에 있습니다 (미실현 손실로 보유). 많은 장기 보유자의 비용 기준에 접근하는 가격에도 불구하고 계속해서 HODL을 유지합니다.
작년 한 해 동안의 총 지출 행동을 조사 해보면, 이동중인 젊은 코인 (1 년 미만, 1 일 미만)의 비율이 거래 흐름의 비율로 계속 증가하고 있음을 알 수 있습니다. 지난 몇 달 동안 우리는 총 거래 수의 45 % 이상을 차지하는 젊은 코인을 확인했습니다. 이는 새로운 시장 진입자의 결과 일 가능성이 높습니다.
- 기분 좋은 탑을 사서
- 항복하고 현재의 고르지 못한 상황에서 판매합니다.
이 지표가 보여주는 것은 현재 온 체인 활동의 대부분이 지난 6 개월 동안 코인을 소비하고 손실을 인식 한 구매자 때문이라는 것을 보여줍니다.
반대로 오래된 코인 (1 년 이상 된 코인)은 XNUMX 월 매도 이후 눈에 띄게 감소하면서 지출을 줄였습니다. 이것은 빈 mempool의 양면 현실을 보여줍니다.
1) 온 체인 결제에 대한 수요가 매우 낮음 (일반적으로 약세)
2) 그러나 이것은 또한 장기 투자자가 이러한 가격 (중립에서 강세)으로 구제 금융을하고 있지 않음을 나타냅니다.
소비 된 출력 연령대 시장이 강한 랠리를 경험하거나 추가 항복을 경험할 경우 특히 유용한 도구입니다. 주의해야 할 주요 행동은 구호 집회와 같이 오래된 동전이 다시 활기를 띠는 이벤트입니다. 그렇다면 노련한 투자자들이 유동성 또는 패닉 매도 (약세)로 빠져 나가고 있음을 나타낼 수 있습니다. 그렇지 않고 변동성 기간 동안 코인이 휴면 상태를 유지한다면 보유 확신이 여전히 유효하다는 강력한 표시가 될 것입니다 (강세).
우리는 Bitcoins On-chain Cycles에 대한 기사에서 강세 / 약세 추세를 식별하기 위해 이것과 다른 많은 주기적 지표를 탐색합니다.
모든 코인의 지출 행동이 얼마나 중요한지 확인하기 위해 7 일 이동 평균이 적용된 Binary CDD 메트릭을 살펴볼 수 있습니다. 이 지표는 파괴 된 코인 데이의 양이 장기 평균보다 클 때 더 높아질 것입니다. 오래된 코인 및 / 또는 큰 BTC 크기가 체인에서 이동하면 더 많은 코인 데이가 파괴됩니다.
바이너리 CDD가 너무 낮아져 1 일 중 7 개만이 장기 평균 이상의 수명 파괴를 경험하고 있습니다. 이 상태는 거의 XNUMX 월 내내 지속되었으며 XNUMX 월 매도 이후 비교적 빠르게 시작되어 노련한 사람들이이 가격에 매도하기를 꺼려합니다. 또한 블록 공간에 대한 수요가 얼마나 적은지 강조합니다.
전체 시장은 다음 움직임을 기다리고있는 것으로 보이며 첫 번째 움직임을 기꺼이하는 사람은 거의 없습니다. 어떤 방향이 깨지 든, 이러한 수명 메트릭의 방향성 반응은 시장 편향에 대한 귀중한 통찰력을 제공합니다. 그들은 특히 노련한 손이 그들의 비 유동성 코인을 사용하고 있고 출구 유동성을 가져 가는지 여부를 표시합니다. Rick Astley처럼 잡고.
주간 특집 : 지진 채광 교대
역사상 비트 코인 해시 파워의 가장 큰 마이그레이션 중 하나가 진행중인 것으로 보입니다. 중국의 여러 성에서 채굴 활동을 공식적으로 금지 한 이후, 많은 채굴 자들이 해시 파워를 폐쇄하거나 중국 국경 밖으로 이전하는 과정에 있습니다.
일부 광산 농장은 하룻밤 사이에 쓰촨성에서 무너졌습니다. 빠른 반응
– 광산 금지는 믿고있는 것만 큼 포괄적으로 나타납니다.
– 수력 발전 지역조차도 아끼지 않습니다.
– 해시 레이트 전환은 실제이며 비트 코인 해시 레이트의 특성은 향후 6-12 개월 내에 완전히 변경됩니다.— 니콜라스 카레 테로 (@nic__carter) ２０２３년 ６월 ２８일
지난 7 주 동안 추정 된 평균 해시 속도 (16DMA)는 약 155 % 감소하여 약 125 EH / s에서 약 2020 EH / s로 떨어졌습니다. 해시 파워는 이제 XNUMX 년 중반까지 유지되었던 수준으로 돌아 왔습니다.
중국 광업 산업이 하드웨어 및 시설의 재배치, 마이그레이션 또는 판매라는 물류 문제를 해결함에 따라 일부는 축적 된 BTC 자금의 일부를 청산 할 가능성이 있습니다. 이러한 코인 판매는 채굴 자들이 위험을 헤징하고 물류를 촉진하고 자금을 조달하기 위해 자본을 확보 할 수 있으며 일부 채굴 자들의 경우 업계에서 완전히 빠져 나갈 수 있습니다.
채굴 자 순 포지션 변경 지표는 채굴 자 미사용 공급량의 30 일 변화율을 보여줍니다. 이는 일반적으로 전체 해시 율의 감소와 일치하는 지난 4 주 동안 분포가 눈에 띄게 증가했음을 보여줍니다. 채굴 자들은 지난 5 주 동안 매월 약 XNUMXk에서 XNUMXk의 비율로 순 배포되었습니다. 이것은 XNUMX 월 이후 활성화 된 순 누적 추세를 뒤집 었습니다.
마지막으로, 우리는 광부들이 그들의 대규모 분포와 대량 구매자를 맞추기 위해 활용하는 OTC 데스크의 보유를 살펴 봅니다.
3.0 월 매각 기간과 지난 3.5 주 동안 순 유입이 XNUMXk에서 XNUMXk BTC 사이에 관찰되었습니다. 그러나 두 경우 모두 거의 전체 유입 크기가 단 몇 주 동안 구매자에 의해 흡수되었습니다. 전체적으로 우리가 모니터링하는 OTC 데스크의 총 BTC 보유량은 XNUMX 월 이후 비교적 평평하게 유지되었습니다.
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