1. XNUMX 월 시장 : 비트 코인은 호황을 누리고 장기 국채는 지원을 잃었습니다.
28 월에 암호 화폐는 역전되어 비트 코인이 특히 우수한 성과를 보이며 1 월 이후 최고의 월간 실적이 XNUMX 월에 + XNUMX % 상승했습니다 (표 XNUMX).
표 1 : 가격 비교 : 비트 코인, 이더 리움, 금, 미국 주식, 장기 미국 국채, 미국 달러 (% 변동)
비트 코인 성능의 주요 동인 중 하나는 300 억 명이 넘는 글로벌 사용자를위한 암호화 지원을 추가하겠다는 Paypal의 발표였으며, 아마도 발행 12 주년을 맞아 추가적인 관심을 끌었을 것입니다. 비트 코인 백서. 비트 코인을 작성할 때 2020 년 최고치를 16,000 달러로 설정했으며 2018 년 XNUMX 월 이후 최고 수준입니다.
DeFi 매니아 이더 리움은 6 월 동안 여전히 + 2.0 % 상승했고 오랫동안 기다려온 이더 리움 XNUMX 전환이 공식적으로 시작되면서 모멘텀을 모으고있는 것처럼 보였지만 계속 냉각되었습니다.
1 월 하락세는 금 (-500 %), 주식 (S & P 2 -4 %), 장기 미국 국채로 상당한 매도 (-XNUMX %)를 기록했습니다. 미국 달러는 지난달의 이익을 유지했으며 변함이 없었습니다.
2. 온 체인 분석
매월 우리는 비트 체인 네트워크에서 흥미로운 트렌드 나 움직임을 탐색하기 위해 온 체인 데이터로 뛰어 들었습니다.
표 2 : 비트 코인 네트워크 활동 — XNUMX 월과 XNUMX 월
네트워크 활동 : 여러 촉매제의 혼합
Paypal의 새로운 암호화 서비스를 구매, 판매 및 보유하면 비트 코인에 대한 수요가 증가하지만 솔루션은 고도로 중앙 집중화되고 유연성이 떨어집니다. Blockchain.com 비 양육권 지갑의 거래 비율은 4.7 월에 XNUMX % 증가했습니다. 이는 비트 코인 개인 키를 제어하는 가치가있는 강력한 사용자 기반이 여전히 존재하며,이를 통해 XNUMX/XNUMX 없이도 비트 코인을주고받을 수 있습니다. Paypal 같은 파티.
가격 변동성은 일반적으로 거래 증가와 관련이 있지만 XNUMX 월에는 그렇지 않았습니다. 이러한 낮은 활동의 한 가지 이유는 월말에 해시 율이 감소하여 검증 할 수있는 거래 수를 줄여 수수료를 증가 시켰기 때문입니다.
해시 율 (비트 코인의 컴퓨팅 파워)이 XNUMX 월 수준으로 돌아 왔습니다.
25 월 말까지 예상 해시 율은 145에서 108 ExaHash / s로 거의 1 % 하락했습니다 (그림 XNUMX). 비트 코인 채굴 해시 율이 핵심입니다 보안 메트릭: 네트워크의 해싱 (컴퓨팅) 성능이 높을수록 보안 및 공격에 대한 전반적인 저항력이 높아집니다.
그림 1 : 비트 코인 네트워크가 수행하는 예상 TH / s 수는 아마도 채굴 자들이 더 저렴한 전력으로 마이그레이션하기 때문에 25 월 말까지 갑작스럽게 XNUMX % 하락한 것으로 보입니다.
해시 비율의 갑작스럽고 현저한 하락이 우려 될 수 있지만 일부 컨텍스트는 이러한 특정 하락을 관점에서 보는 데 도움이됩니다. 대부분의 광부들은 장마철 (보통 XNUMX 월부터 XNUMX 월까지) 동안 수력 발전으로 인한 과잉 전력이있는 중국에서 채광을하여 전기를 저렴하게 만들고 그 기간 동안 채굴 활동을 매우 수익성있게 만듭니다. 기사 from The Block은 수력 발전에서 화석 연료 에너지로의 이동이이 하락의 원인이라고 제안합니다.
관련 메모에서 OkexPool은 거의 모든 채굴 능력을 잃었습니다 (그림 2 참조). 에 따르면 공식 인물, 8.7 월 15 일 0.3 EH / s에서 31 일 XNUMX EH / s로 하락했습니다. 이것은 Okex의 설립자 체포와 교환 인출이 중단되어 교환에 불확실성을 가져옵니다. 그러나 이전에 OkexPool에 기여한 독립적 인 채굴자는 스스로 또는 다른 채굴 풀에 가입하여 채굴 활동을 계속할 수 있습니다.
그림 2 : 시간 경과에 따른 해시 레이트 분포는 OkexPool이 거의 모든 채굴 능력을 상실했음을 보여줍니다.
거래 당 비트 코인 수수료 대폭 증가
31 월 XNUMX 일은 비트 코인 백서 12 주년 Satoshi Nakamoto의 "비트 코인 : 피어 투 피어 전자 현금 시스템"이라는 제목으로 제작되었습니다.
아이러니하게도 그날 거래 당 일일 평균 수수료 2 년 만에 최고치를 기록했습니다 (그림 3). 이와 같은 날은 비트 코인의 현재 "레이어 -1"이 글로벌 결제 시스템을위한 유일한 솔루션이 될 수 없음을 보여줍니다. 그날에는 높은 수수료가있는 거래 만 확인할 수 있기 때문입니다.
그림 3 : 거래 당 수수료 (USD)는 2 월 13.20 일 거래 당 $ 31의 XNUMX 년 최고치를 기록했습니다.
반면에 비트 코인은 여전히 "매크로"지불에 매우 효율적입니다. 예를 들면 이 거래 26 일에는 커피 한 잔의 가격으로 1 억 달러 이상의 가치가 몇 분 안에 이체 될 수 있음을 보여줍니다 (이 경우 수수료는 $ 3.69). 더 밝은 점은 네트워크 수수료가 채굴 자에게 직접 지불되므로 높은 수수료가 더 많은 채굴자를 끌어 들이고 결과적으로 네트워크 보안이 강화된다는 것입니다.
3. 디지털 자산에 대한 기관 수요 발견
에 의해 손님 특징 데멜 자 헤이스, 연구 책임자, 코인 텔레그래프
수년 동안 암호 화폐 영구 황소는 "이해는 기관 투자자들이 비트 코인에 쌓이는 해가 될 것"이라고 말했습니다. 교환 수단으로 사용하기보다는 투기 용으로 암호화 자산을 보유한 투자자는 더 큰 주머니가 시장에 진입하기 전에 매입함으로써 월스트리트를“앞서 운영”하기를 희망합니다. 누락에 대한 두려움을 제쳐두고 기관 투자자가 공간에 합류하는 것에 대해 흥분해야 할 진정한 이유가 있습니다. 기관 투자자가 관리하는 부의 규모는 진입이있을 경우 전체 디지털 자산 산업에 극적인 영향을 미치기에 충분합니다.
기관 등급 및 블록 체인에서 영감을받은 투자 수단에 대한 수요가 실제로 있는지 이해하려면 Cointelegraph 및 암호화 연구 보고서 연금, 보험 회사, 은행, 자산 관리자 및 패밀리 오피스를 포함한 55 개 이상의 등록 된 전문 투자자에 대한 획기적인 연구를 발표했습니다. 이 보고서는 전문 투자자가 이미 얼마나 많은 투자를했는지, 내년에 얼마를 투자 할 것으로 예상하는지, 그리고 가장 많은 투자를 유치하는 산업 분야를 다루었습니다. 이 보고서는 큰 주머니를 가진 투자자의 디지털 자산 인식과 병행하여 어떤 제품이 존재하는지, 관리중인 자산이 무엇인지, 과거 수익이 무엇인지 문서화하여 암호화 자산 공간에서 투자 수단의 공급을 다룹니다.
1990 년대 인터넷 붐은 전 세계의 인력과 자본을 팔로 알토와 캘리포니아로 끌어 들였습니다. 비슷한 방식으로 DACH 지역은 기업가를 염두에두고 구축 된 규제, 투자자의 자본 및 암호화 회사의 은행 액세스로 인해 블록 체인 혁신의 주요 허브 중 하나입니다. 이것이 바로 Cointelegraph와 Crypto Research Report가 독일 권 지역의 전문 투자자들의 디지털 자산에 대한 인식을 연구하기 위해 함께 한 이유입니다. 설문 조사에 참여한 55 명의 자산 배분자가 관리하는 총 자산은 719 억 유로가 넘었으며 이는 디지털 자산 시장의 전체 시가 총액의 두 배 이상입니다. 전문 투자자 중 36 %는 암호 화폐, 스테이 블코 인 및 보안 토큰에 대한 직접 투자 또는 펀드, 구조화 된 제품 또는 선물을 통해 이미 블록 체인에서 영감을받은 자산을 포트폴리오에 보유하고 있습니다.
이는 올해 초 Fidelity Digital Assets와 Greenwich Associates가 실시한 설문 조사의 결과를 확인시켜 주며, 설문 조사 응답자 36 명의 774 %가 암호 화폐 또는 암호 화폐 파생 상품을 소유하고 있다고 답했습니다. 아직 투자하지 않은 나머지 64 % 중 39 %는 투자 할 계획입니다. 이로 인해 설문 조사에 참여한 전문 투자자의 61 %가 이미 디지털 자산을 소유하고 있거나 향후 구매를 계획하고 있습니다 .⁷
암호화 자산에 노출 된 대부분의 투자자는 주로 비트 코인과 이더 리움에 관심이있었습니다. 그러나 투자를 계획하고 있지만 아직 투자하지 않은 투자자는 주로 비트 코인 및 보안 토큰에 관심이 있습니다. 암호 화폐에 노출 된 응답자의 약 88 %와 75 %가 각각 이러한 암호 화폐에 투자했습니다. 그러나 기관 투자자들은 보안 토큰에 점점 더 관심을 갖는 것으로 보입니다. 미래에 투자 할 계획이있는 투자자의 39 % 중 보안 토큰이 이더 리움 및 기타 대체 코인보다 더 인기가있었습니다.
흥미롭게도 설문 조사는 디지털 자산에 투자하기로 결정했거나 계획하고있는 전문 투자자의 특성도 드러냈다. 회귀 분석에 따르면 포트폴리오에 채권이 더 많은 투자자는 디지털 자산에 투자 할 가능성이 적습니다. ceteris paribus. 이 결과는 .05의 알파로 통계적으로 유의했습니다. 분산 원장 기반 자산을 구매 한 투자자는 디지털 자산에 노출되지 않은 상대방보다 상품과 현금 보유액이 더 많았습니다. 이는 정부 채권에 대한 신뢰가 낮아지고, 건전한 자금에 대한 신뢰가 높아지고, 경기 침체를 예상하여 현금 보유고가 늘어나는 등 업계의 정신과 일치합니다.
설문 조사 응답자들은 블록 체인 투자에서 최소 6 억 유로 또는 전체 디지털 자산 시가 총액의 약 2 %를 관리하고 있습니다. 특히, 관리중인 총 자산 측면에서 회사의 규모도 투자 결정에 대한 통계적으로 유의 한 예측 변수로 밝혀졌습니다. 특히, 관리중인 자산이 많은 투자자는 DLT 기반 자산에 투자 할 가능성이 적습니다. 대부분의 투자자는 지난 31 년 동안 처음으로 디지털 자산에 노출되었습니다. 설문 조사에 참여한 사람들의 거의 2018 %가 2017 년에 암호화 자산에 투자했습니다. 20,000 년 334 월 중순에 비트 코인이 사상 최고치를 기록한 후, 코 인당 가격이 거의 53 만 달러 였고 비트 코인의 시가 총액이 XNUMX 억 달러였습니다. 설문 조사 답변에 따르면 디지털 자산 투자에 대한 가장 중요한 고려 사항은 응답자의 XNUMX %가이 특성을 "매우 중요"로 평가했기 때문에 위험 수익률입니다. “다양 화”와“우리 회사는 미래에 기술이 중요 할 것이라고 확신한다”에 대한 대부분의 응답은 중간에 모여 있고 중요 스펙트럼의 오른쪽으로 약간 치우쳐있어 이러한 요소가 중간 정도 중요하다는 것을 의미합니다.
이 설문 조사에는 디지털 자산으로 작업하는 자산 관리자를위한 몇 가지 결과가 있습니다. 첫째, 전문 투자자들이 알트 코인에서 보안 토큰으로 눈에 띄는 변화가 있습니다. 이는 ETH, LTC 및 XRP와 같은 암호화 자산의 향후 가격 상승에 영향을 미칠 수 있습니다. 전문 투자자로부터 많은 투자를 유치하지 않을 수 있기 때문입니다. 둘째, 디지털 자산에 노출 된 투자 상품을 판매하는 자산 관리자는 최대 배분으로 채권이없고 패밀리 오피스, 높은 순자산과 같은 중소 규모 자산 배분자인 전문 투자자에게 마케팅 노력을 집중할 수 있습니다. 연금, 보험 회사 및 상업 은행과 달리 개인 및 개인 은행.
많은 은행은 고객에게 디지털 자산을 사고 팔 수있는 능력을 제공하고 싶다고 말했습니다. 그러나 C-Suite 경영진이 내릴 필요가있는 결정은 내부 인프라를 구축 할 것인지 아니면 거래 및 양육권을 제 XNUMX 자 브로커 또는 거래소에 아웃소싱 할 것인지입니다. 예를 들어, 핵심 은행 시스템 분야의 스위스 거대 기업인 Avaloq는 응답자들에 의해 여러 번 언급되었습니다. Avaloq은 디지털 자산 투자를위한 거래 및 보관 솔루션을 제공합니다. 은행이 Avaloq 디지털 자산 모듈을 구매하면 디지털 자산에 대한 투자 능력이 은행의 전체 고객 기반으로 확장 될 수 있으며 소매 고객은 전자 뱅킹 및 모바일 뱅킹 애플리케이션을 통해 사고 팔 수도 있습니다. 그러나 은행은 고객에게 디지털 자산 투자를 제공하기 위해 소프트웨어 솔루션을 구입하는 것을 주저한다고 말했습니다. 인프라와 서비스는 여전히 너무 비싸다고 간주됩니다. 특히 양육권 솔루션은 비교적 비쌉니다. 그 주된 이유는 경쟁이 부족하기 때문이라고 생각됩니다. 은행은 비용을 정당화하기 위해 고객의 디지털 자산에 대한 상당한 수요가 있어야합니다. 더 많은 전통적인 플레이어가 디지털 자산 산업에 진입함에 따라 가격이 하락해야합니다.
설문 조사는 2020 년 16 월부터 10 월까지 BaFin (독일), FMA (오스트리아), FINMA (스위스) 및 FMA (리히텐슈타인)에 등록 된 모든 전문 투자자에게 이메일을 통해 전달되었습니다. 현지 은행 협회의 도움으로 , 설문 조사는 또한 독일의 BVI Deutscher Fondsverband 및 BAI, 스위스의 SFAMA 회원의 하위 그룹 및 Liechtensteinischer Anlagefondsverband의 회원에게도 발송되었습니다. 응답자의 대다수는 스위스 (7) 출신으로 오스트리아 (6), 독일 (278), 리히텐슈타인 (83)이 그 뒤를이었습니다. 설문 조사 결과를 국가별로 분류 할 때 스위스 응답자들이 50 억 유로로 가장 많은 자산을 관리했습니다. 오스트리아의 응답자는 직원 수가 가장 많은 회사에서 일했습니다. 응답자의 대다수 (XNUMX %)는 직원이 XNUMX 명 미만인 회사에서 일했습니다.
금융 서비스 및 상품에 대한 충족되지 않은 수요가 여전히 있습니다. 설문 조사 결과에 따르면 투자자는 개인 키 분실에 대한 보험료를 기꺼이 지불 할 것입니다. 또한 투자자들은 현재 시장에 거의 존재하지 않지만 블록 체인 기반 벤처 캐피탈 펀드 및 파생 상품에 투자하려는 욕구를 언급했습니다.
읽으려면 70 페이지 이상의 연구 보고서 XNUMX 명의 저자가 작성하고 지원 6 개의 디지털 교환, BlockFi, 비트 마인, 블록사이즈 캐피탈및 Nexo, Cointelegraph를 방문하십시오.
Demelza Hays는 Cointelegraph, Forbes 30 Under 30, 미국 국무부 Fulbright Scholar의 연구 책임자이며 두 개의 규제 암호화 펀드의 전 펀드 매니저입니다. 그녀는 또한 그녀의 Ph.D. 리히텐슈타인 대학에서 비즈니스 경제학 박사.
4. 우리가 읽고, 듣고,보고있는 것.
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