몇 주 전에 크라우드 펀딩을 위한 처음 XNUMX개의 AFS 라이선스가 발급되어 호주 기업이 ASX에 상장하지 않고 개인 투자자로부터 자금을 조달할 수 있는 길을 열었습니다. 나는 일반적으로 이 블로그를 상장 기업의 초기 제안을 검토하는 것으로 제한하지만 이 행사를 기념하기 위해 호주 최초의 크라우드 펀딩 제안 중 하나를 검토하는 것이 흥미로울 것이라고 생각했습니다. 주식에 대한 공개 시장이 없는 회사를 검토할 때 할 말이 있습니다. 바보 같아.
일부 크라우드 펀딩 플랫폼은 아직 첫 제안을 설정하는 과정에 있지만, 장비 경쟁에서 일찍 도약한 것 같습니다. 그들의 크라우드펀딩 캠페인은 신자, 신생 디지털 또는 "Neo"은행, 은(는) 이미 라이브 중이며 1.3만 달러 인상에 3만 달러를 쓰는 시점에 있습니다.
Xinja는 야심찬 목표를 가지고 있습니다. 와 함께 전에, 최근 호주 은행 설립에 관한 법률이 약해짐에 따라 예금 계좌와 모기지 기능을 갖춘 완벽하게 기능하는 호주 은행을 설립할 계획입니다.
혹시라도 잊어버리면 이것은 일반적인 지루한 IPO와 반대되는 크라우드 펀딩 제안입니다. 그들은 함께 했다 피치 비디오, 표준 제안 문서 및 재무 정보 외에도 화려한 애니메이션과 기발한 기술 muzak으로 가득합니다. 찢어진 청바지와 지저분한 페인트 벽을 입은 경영진을 지나치면 경기장이 완전히 독창적이지 않다는 결론이 나옵니다. Xinja의 주요 주장은 그들이 지점 없이 완전한 온라인 서비스를 제공하는 최초의 "100% 디지털 은행"이 될 것이라는 것이지만 ME bank는 호주에서 2003년부터 예금 계좌를 제공하고 있으며 지점을 개설한 적이 없습니다. 피치의 또 다른 큰 초점은 고객이 더 나은 재정적 결정을 내리도록 유도하는 도구를 개발한다는 것입니다. 광고 캠페인 NAB는 수년간 운영되어 왔습니다. 호주의 새로운 디지털 은행에 대한 아이디어는 그 자체로 다소 흥미롭지만 독창성 측면에서 이것이 어디까지인지 유감입니다. Xinja의 피치 비디오를 보면서 나는 그 옛날 예스 총리 농담이 생각납니다. 벽에 추상 회화가 있어 부재를 위장하기 위해 현대적인 방에서 어떻게 지루한 연설을 전달해야 하는지에 대한 것입니다. 실제 사양에서 새로운 것h. 요즘 현대에 해당하는 것은 개조된 창고 사무실 공간과 블록체인에 대한 모호한 참조라고 생각합니다.
이러한 독창성의 부족을 특히 우려하게 만드는 것은 Xinja가 직면한 도전이 거대하다는 것입니다. 누구나 기억할 수 있는 한 호주가 동일한 XNUMX대 은행에 의해 지배된 데는 그럴만한 이유가 있습니다. 아무도 휴대전화로 은행 업무를 처리할 생각을 해본 적이 없기 때문이 아닙니다. 피치는 큰 은행이 불필요하게 느리고 성가신 프로세스가 있는 오래되고 지친 기관에서 새로운 신생 기업에 의해 밀려나기만을 기다리고 있습니다. 금융 업계에서 일하는 사람으로서 이것이 현실과 거리가 멀다는 것을 알고 있습니다. 은행은 혁신과 변화에 사로잡혀 있으며 앞서가기 위해 끊임없이 엄청난 돈을 기술에 투자하고 있습니다. 단순한 현실은 은행이 호주에서 가장 규제가 심한 산업 중 하나라는 것입니다. 대부분의 경우 은행에 대해 실망스럽거나 느린 점은 절차는 은행의 무능함이나 변화에 대한 의지가 아니라 입법적 제한에 달려 있습니다.
Xinja의 Monzo 설립자의 참여에 대한 Xinja의 피치 비디오에는 많은 것이 있습니다. Monzo는 몇 년 전에 영국에서 설립된 또 다른 디지털/네오 은행입니다. 피치에서 Monzo는 Neo Banking의 성공 사례로 제시되지만 이것은 너무 시기상조로 보입니다. Monzo는 점점 더 높은 가치 평가로 여러 차례 자본 증자를 받았지만 현실은 Monzo의 2017년 매출은 120,000달러에 불과했습니다. 6.8 만. Monzo가 몇 가지 흥미로운 아이디어를 가지고 있고 수수료가 없는 선불 카드 덕분에 인상적인 XNUMX만 명의 고객을 확보한 것은 사실이지만 일종의 성공으로 유지하기에는 아직 너무 이르다. 내가 Flinders Street Station에서 무료 컵 케이크를 나눠주기 시작했다면 아마 꽤 빨리 컵 케이크가 바닥났을 것입니다. 그러나 그것이 유효한 비즈니스의 증거는 아닙니다.
Monzo의 예는 또한 은행을 시작하는 데 얼마나 많은 자본이 필요한지에 대한 좋은 예를 제공합니다. 에 따르면 크런치베이스, 2015년 109월 이후 Monzo는 총 XNUMX억 XNUMX만 달러를 모금했으며 수익성이 얼마나 떨어져 있는지를 감안할 때 더 많은 자금 조달 라운드가 필요합니다. 아마 카드에. 인상할 때마다 비즈니스 가치가 상승했지만 Xinja의 앞날이 얼마나 긴지를 보여줍니다.
평가
크라우드 펀딩 세계에서 가치 평가 및 재무와 같은 일상적인 것에 대해 이야기하는 것은 약간 지루하다고 생각할 수 있지만 Xinja가 지난 3 ASX보다 높은 43.1만 달러 가치로 5만 달러 캠페인을 모금하고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 내 bl에서 검토한 IPO
오.
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솔직히 말해서 시가 총액 43.1만 달러는 완전히 터무니없는 것입니다. 투자 설명서의 "현재까지의 성과" 섹션을 읽으면 누군가가 이것을 똑바로 쓸 수 있었다는 것이 믿기 어렵습니다. 해커톤에서 슬라이드 데크를 구성할 때 "우리는 헌신적이고 탁월한 팀을 구성했습니다" 및 "앱의 80%를 완료했습니다"와 같은 글머리 기호가 허용될 수 있지만 자체 가치가 40천만 달러 이상인 회사의 경우에는 적합하지 않습니다. 완전 음란.
Xinja는 현재까지 고객으로부터 수익을 내지 못했을 뿐만 아니라 고객을 대상으로 한 평가판 제품이나 호주에서 모든 유형의 은행 활동에 대한 라이선스도 갖고 있지 않습니다. 그들은 이 크라우드 펀딩 캠페인 전에 7.8만 달러만 모금했습니다. 이는 투자자들이 다른 32.3만 달러 가치가 회사 이름을 짓고 몇 사람을 고용함으로써 창출되었다고 믿게 됨을 의미합니다.
말도 안되는 밸류에이션의 과대 광고를 꽤 잘 탄 것으로 보이는 몬조조차도 밸류에이션에서 더 억제되었습니다. 2016년 50월 Monzo의 가치가 50,000천만 파운드였을 때, 그들은 이미 제한된 은행 허가를 받았고 6명에게 완전히 개발된 앱이 포함된 선불 카드를 제공했습니다. 앞서 Monzo는 30년 2016월에 1,500천만 달러의 가치로 XNUMX백만 달러를 모금했지만 당시에는 XNUMX명에게 선불 카드를 사용할 수 있었습니다. 이에 반해 Xinja는 아직 내기를 출시하지 않았을 뿐만 아니라선불 카드 버전이지만 여전히 은행 라이센스가 없습니다.
Xinja 평가가 얼마나 터무니 없는지 한 가지 더 예를 들어 설명하기 위해 장부 대 시장 자산의 비율을 살펴보는 것이 좋습니다. 은행 업무는 항상 자본 집약적인 사업이었고, GFC 이후의 규정으로 인해 더욱 그렇습니다. 이것은 이익이 항상 상당한 자본을 필요로 한다는 것을 의미합니다. CBA는 호주에서 가장 큰 은행이 되기까지 모든 시장 이점에 대해 $0.43의 장부비율을 가지고 있습니다. 즉, CBA 주식 0.43달러를 구매할 때마다 CBA 대차대조표에서 $0.22 센트의 수익을 얻을 수 있습니다. 라이센스, 수익 또는 시장 점유율이 없는 은행인 Xinja 크라우드 펀딩 캠페인의 경우 그 비율은 $XNUMX센트에 불과합니다.
Xinja Equitise 크라우드펀딩 캠페인에서 제안은 은행 업무로 설명됩니다. 그들이 당신에게 말하지 않는 것은 당신이 강도를 당하고 있다는 것입니다.
