지난 XNUMX년 동안 나는 최고 시장 가치 평가에 대해 머리를 긁적이며 상당한 시간을 보냈습니다. 조비(Joby), 아처(Archer), 릴리움(Lilium)과 같은 전기 에어 택시, Energy Vault와 같은 어리석은 중력 저장 아이디어, 그리고 말할 만한 시장이 없는 기술, 헬리오 겐. 너무 많은 돈을 받은 나쁜 아이디어에서 한 가지 분명한 사실이 나타났습니다. 대부분은 SPAC에서 자금을 지원받았습니다.
SPAC은 특수 목적 인수 회사의 약자입니다. 그들은 또한 백지 수표 회사로 알려져 있습니다. 기본적으로 금융 유형의 무리가 함께 모여 일반적으로 약 $10의 비용이 드는 주식을 가진 공개 회사를 만들고 많은 주식을 판매하고 무리를 유지합니다. 회사에는 돈과 주식 외에는 아무것도 없습니다. 그것들은 그저 껍데기일 뿐입니다. 그런 다음 그들은 역인수를 할 스타트업을 찾아 나선다. 일반적으로 그들은 투자자들에게 그들이 추구하는 시장의 유형을 말했지만 그것이 전부입니다.
SPAC의 '이점'은 그들이 이미 공개 기업이고 이미 거래 주식을 보유하고 있으며 이미 SEC에 투자 설명서를 제출했으며 모든 법적 요건을 충족하고 이사회를 준수한다는 것입니다. 결과적으로, 그들이 스타트업을 인수할 때 일반적인 실사를 적용할 필요가 없으며 허용 가능한 규칙이 적용되지 않습니다. 그들은 완전하고 말도 안되는 소리를 만들어내고, 인수를 크게 촉진하고, 주식 가치를 성층권으로 끌어올린 다음, 매우 큰 급여를 손에 들고 퇴장할 수 있습니다.
그리고 많은 경우에 떠돌아다니는 수십억 달러에 비해 스타트업에 대한 급여가 많지 않고 주식에 대한 매우 빠른 하락으로 소매 및 전문 투자자에게는 막대한 손실이 발생합니다.
시가 총액의 명백한 추세를보다 명확하게 보여주는 청정 기술 SPAC의 피크에서 현재까지의 백분율 손실" 데이터 이미지 캡션 = "
작성자별 cleantech SPAC의 피크에서 현재까지 손실 비율
청정 기술 SPAC의 피크에서 현재까지의 손실 비율(저자별 차트)
이러한 SPAC 중 최소 56개는 청정 기술 공간에 있었습니다. 첫 번째 차트에서 볼 수 있듯이 대부분은 취득 시점을 중심으로 높은 가치 평가 기간을 거쳐 빠르게 가치를 잃었습니다.
물론 투자자들은 행복하지 않고 집단 소송을 벌이는 구급차를 쫓는 변호사들은 침을 흘리고 있다. 이 중 34개 기업이 투자자 집단소송을 제기해 진행 중이며, 다수가 3~5건의 별도 소송을 진행 중이며, 총 85건의 개별 소송이 진행 중이거나 완료됐다. 물론 34개 기업은 한때 시가총액이 가장 높았던 기업으로 평균 최고 가치가 11억 달러 이상인 반면 현재 소송을 제기하지 않은 기업의 평균은 약 3.6억 달러다. 그들 중 일부는 SPAC 설립자를 목표로 하고 있습니다. 그들은 일반적으로 가장 많은 돈을 가지고 떠나서 가장 부유한 대상이기 때문입니다. 그러나 다른 일부는 현재 상장된 회사를 목표로 합니다. 그들 중 일부는 돈도 있기 때문입니다.
하지만 생각보다 돈이 많지는 않습니다. 최고 시장 가치가 수십억 달러에 불과했던 한 회사는 235억 XNUMX만 달러만 남겼는데, 이는 이상한 일이 아닙니다. SPAC 설립자들은 그들이 구매자 시장에 있다는 것을 깨달았고, 모든 자본의 대부분이 SPAC 설립자들에게 흘러들어가는 절망적이거나 탐욕스러운 신생 기업에 제시한 조건을 번거롭게 했습니다. 클린테크 분야에서 제안되고 공개된 XNUMX개의 SPAC 거래는 스타트업이 소수의 모금 자금을 받을 거래에서 멀어지면서 실패했습니다.
이러한 회사에 물건을 팔기를 희망하거나 귀하의 스타트업을 출구로 인수하기를 희망하는 사람들에 대한 참고 사항으로, 일반적으로 그들이 생각하는 것만큼 많은 돈이 없고 분명히 주식을 매수할 수 있는 곳이 없습니다. 당신에게 좋은 아이디어가 아닙니다.
하지만 분명히 합시다. 이 회사들 중 상당수는 괜찮은 회사입니다. 나는 분명히 지나치게 과장된 제공 가치가 없는 회사 때문에 청정 기술 SPAC에 대한 나의 평가로 비틀거리게 되었습니다. 투자자들이 이 회사에 돈을 투자하기 전에 내 의견을 물었더라면 적시성으로 인해 더 많은 가치를 제공했을 것입니다. 고맙게도 전 세계의 여러 투자 회사에서 내 평가가 화면을 넘을 때 나중에 움츠러들지 않고 지출하기 전에 돈을 어디에 써야 하는지에 대한 내 의견을 찾기 시작했습니다.
예를 들어 Proterra는 핵심 가치 부문인 전기 버스를 제공하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 성공의 조건 면에서 어려움이 있다고 생각하지만 잘 되기를 바랍니다. EV 충전 회사는 또한 명확한 가치 제안을 가지고 있으며 대부분은 실제 수익을 내기까지 했습니다. 이는 의심할 여지 없이 다른 부문보다 소송이 적은 데 기여했습니다. 이들 기업 중 다수는 이제 자신이 수십억 달러의 가치가 있다는 외부적 믿음, 그만한 가치가 있는 세상이 없다는 내부 현실, 종종 통제력이 거의 없는 사람들의 부풀려진 주장의 악취에 시달리고 있습니다. 에 영향을 미칩니다. 대부분의 청정 기술 스타트업은 세상을 더 나은 곳으로 만들기 위해 노력하고 있으며 SPAC 거품과 붕괴의 여파로 인해 충족할 수 없는 매우 이상한 기대를 갖게 될 것입니다.
물론 그들 중 일부는 불완전하거나 적극적으로 부정확한 정보를 제공받은 투자자를 대신한 집단 소송보다 법적 문제가 더 심각합니다. Nikola는 목록에 있으며 초과분에 대해 SEC에 125억 100만 달러의 벌금을 지불했습니다. Nikola의 창업자이자 전 천연가스 판매원인 Trevor Milton은 XNUMX억 달러의 보석금을 내고 XNUMX건의 사기 혐의가 법원을 통과하고 있습니다. 그렇긴 하지만 SEC 규정 준수 문제로부터 기업을 보호하는 SPAC는 지금까지 효과가 있었던 것으로 보입니다. 이러한 회사에 대한 SEC의 조치는 현저하게 적지만 일반적으로 SPAC가 훨씬 더 엄격한 규정 준수 및 실사 요구 사항을 적용할 것이라는 많은 지표가 있습니다.
SEC는 결국 페니 스톡 펌프 및 덤퍼 등으로부터 투자자를 보호하기 위해 부분적으로 존재합니다. 따라서 닷컴 골드 러시 이후에 등장한 IPO에 대한 엄격한 요구 사항과 암호 화폐 초기 코인 제공(ICO)에 대한 단속 지난 몇 년 동안. 많은 사람들이 거친 약속과 욕심으로 낯선 사람에게 많은 돈을 주었고 많은 사람들이 그 돈을 잃었습니다.
이것은 거의 전적으로 미국 SEC 문제입니다. 이 회사는 거의 전적으로 미국 거래소, NYSE 및 NASDAQ에 공개되어 있으며 해당 거래소에 상장되지 않은 회사는 단 한 곳뿐입니다. 회사도 대부분 미국 회사이며 세계 다른 지역의 회사가 흩어져 있습니다. 이름을 기억하지 못하여 이 글을 읽는다면 인용하지 않은 것에 대해 사과의 말씀을 드리는 한 관찰자가 지적했듯이, 이것은 미국의 문제입니다. 왜냐하면 나머지 세계는 청정 기술 및 청정 기술 배치에 대한 정부의 막대한 투자를 보고 있기 때문입니다. , 반면 미국은 심하게 뒤처져 있습니다. 전환을 위해 대부분의 선진국에는 주요 정부 보조금과 저리 대출 프로그램이 존재하지만 미국은 대부분 실행되지 않고 있습니다. DOE는 잘못된 사람들이 지갑을 쥐고 있다는 핵심 지표로 페로브스카이트를 높이고 태양광 발전을 집중시키려고 계속 노력하고 있습니다. 바이든 행정부의 노력으로 조금씩 달라지고 있지만 다른 나라들에 비해 규모가 작고 늦다.
여기에 한 사람을 부를 사람이 있는데, 빌 그로스. 그건 그렇고, 헤지 펀드 Bill Gross가 아니라 전직 닷컴 직원입니다. 그는 1990년대와 2000년대 초반에 일련의 합리적으로 성공적인 출구를 만들어낸 여전히 부유합니다. 그는 이 목록에 있는 56개 회사 중 두 곳인 Heliogen과 Energy Vault를 운영하고 있습니다. 얘도 뒤에 탄소 포집, 내가 구체적으로 작성하지는 않았지만 여러 평가와 출판물을 통해 분명히 분명히 했습니다. 전체 공간은 깊은 결함이 있습니다 석유 및 가스 회사를 위한 그린워싱의 장점만 생각합니다. Gross는 새로운 기후 솔루션 조언자가 필요합니다. 그가 만들고 종종 막대한 자금을 모으는 회사에는 심각한 결함이 있습니다. 나는 그의 심장이 올바른 위치에 있다고 확신하지만 그의 행동은 바늘을 움직이는 데 도움이되지 않습니다.
여기서 중요한 점은 청정 기술 기업이 위험이 높고 가치가 높다는 것입니다. 요점은 파렴치한 사람들이 SPAC를 통해 많은 투자자에게 막대한 자금을 공급할 수 있는 방법을 찾았다는 것입니다. 경고 엠퍼.
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