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SPAC 희망에 대한 기업 투자자 Jason Green 대 기존 IPO에 묶인 신생 기업

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제이슨 그린 벤처 캐피탈리스트로서 꽤 확고한 명성을 가지고 있습니다. 그가 17 년 전에 공동 설립 한 기업 중심 회사는 출현 자본는 다른 많은 회사들 중에서 Saleforce, Box 및 Zoom을 지원했으며 모든 회사가 현재 서비스 형 소프트웨어 (Software-as-a-Service) 스타트 업에 투자하고 있지만 여전히 비즈니스 제품 및 서비스를 판매하는 많은 최고의 창립자들에게 ​​인기가 있습니다.

Green의 투자 분야에 영향을 미치는 추세에 대해 자세히 알아 보려면 이야기 지난주 말에 그와 함께 SPAC에서 평가에 이르기까지 회사가 현재 경쟁하고있는 많은 라이벌들과 어떻게 차별화되는지에 대해 이야기했습니다. 아래는 길이에 대해 가볍게 편집 된 일부 아웃 테이크입니다.

TC : 당신은 무엇을 평가 SPAC는 기존 경로를 공개하기에 충분한 수익을 창출하지 못하는 회사를위한 것입니까?

JG : 네, 정말 흥미로울 것입니다. 이것은 SPAC에 대해 꽤 50 년이 되었죠? 그 숫자는 기억 나지 않지만 올해 SPAC에서 조달 한 자본금은 12 억 달러와 같았습니다. 모든 사람들은 향후 18 ~ XNUMX 개월 이내에 그 돈을 투자해야하거나 돌려 주어야합니다. 따라서 이러한 SPAC가 회사로 전환 할 수있는 기회를 찾아야하는 엄청난 억눌린 수요가 있습니다. 그리고 차트의 최상위에있는 회사들, 고성장하고 수익성이있는 회사들은 아마도 전통적인 IPO를 할 것입니다.

[SPAC 후보자는] 잠재적 인 상장 기업으로서 매력적일만큼 빠르게 성장하고 있지만 차트 상위권에는없는 기업이 될 것입니다. 저는 [후원자들이] 상위 XNUMX 분위 상장 기업보다 약간 느리게 성장하지만 약간 수익성이있는 기업 또는 더 빠르게 성장하고 있지만 여전히 많은 현금을 태우고 실제로 모든 기존 IPO 투자자를 겁을 줄 수있는 기업을 표적으로 삼을 것이라고 생각합니다. .

TC : CEO들이이 길을 추구해야하는지 여부에 대해 CEO와 대화를 나누고 있습니까?

JG : 우리는 지금 막 그런 대화를 시작했습니다. 포트폴리오에는 내년 또는 XNUMX 년 내에 상장 회사가 될 회사가 여러 개 있으므로 확실히 고려할 대안입니다. 포트폴리오에서 임박한 것은 없다고 말하고 싶습니다. 대부분의 기업가들에게는 전통적인 방식으로 공개하려는 꿈이 있습니다. SPAC는 그 관점에서 약간 덜 흥미 진진한 경향이 있습니다. 따라서 공개되기 전에 또 다른 비공개 라운드를 고려하고있는 회사의 경우, 이는 비공개 라운드와 같습니다. 나는 그것이 트위너라고 말할 것이다. 그래서 그것을 고려하고있는 회사들은 아마도 아직 공개 할 준비가되지 않은 회사 일 것이다.

TC : 많은 SPAC 기금 모금은 공개 창구가 닫히는시기에 대한 불확실성에 대한 반응처럼 보였습니다. 선거를 통해 불확실성이 덜하다고 생각하십니까?

JG : 선거 이후로 위험과 불확실성이 감소했다고 생각하지 않습니다. 지금 정치적으로 여전히 불확실성이 있습니다. 최근에 백신이나 잠재적 백신에 대해 정말 좋은 발표가 있었음에도 불구하고 전염병은 상당한 방식으로 다시 등장했습니다. 그래서 앞으로 나아갈 수있는 방향은 아주 많습니다.

일반적으로 공개 시장이 더 높은 품질의 기회에 더 많이 끌리는 환경이므로 회사 수는 적지 만 품질은 더 높으며 SPAC가 역할을 할 수 있습니다. 내년 상반기에는 SPAC가 상장 기업의 시장 진출 가능성이 더 높은 것을 쉽게 볼 수 있었으며, 백신이 시작되고 사람들이 다시 다소 정상적이지만 기존 IPO가 다시 돌아 오는 것을 볼 수 있습니다.

TC : 우리가 앉았다 약 1,000 년 전 당신은 Emergence가 25 년에 약 2020 건의 거래를 검토하고 XNUMX 건에 대해 심층적 인 실사를 수행하며 매년 이러한 신생 기업 중 소수에 자금을 지원한다고 말했습니다. XNUMX 년에는 어떻게 바뀌 었습니까?

JG : 지난 18 년 동안 우리는 거의 완전한 전환을 이루었습니다. 이제 우리는 데이터 중심의 논문 중심의 아웃 바운드 회사로, 기업가가 회사를 시작하거나 초기 자금을 조달 한 직후에 연락하고 있습니다. 우리가 만든 마지막 세 가지 투자는 모두 실제 자금 조달 과정에 참여하기 XNUMX 년에서 XNUMX 개월 전으로 거슬러 올라간 관계였습니다. 자금 조달이 너무 빨리 일어나기 때문에 관계와 신념을 구축하는 데 필요한 것이라고 생각합니다.

저는 우리가 올해 회사의 역사에서 해본 것보다 더 많은 투자를 할 것이라고 생각합니다. 이것은 COVID를 [고려할 때] 놀랍습니다. 저는 우리가이 파이프 라인을 구축하고 확신을 가질 수있는 우리의 능력을 정말로 연마했다고 생각합니다. 그리고이 시장 환경에서 Zoom은 실제로 우리가 투자하고자하는 환경을 확장하는 데 도움을주고 있습니다. 우리는 아마도 50 %에서 100 %까지보고있을 것입니다. 더 많은 회사를 만들고 시간이 지남에 따라 그들을 낮추려고 노력하고 우리가 팀으로서 깊이 파고 들고 싶은 20 ~ 25 개에 집중합니다.

TC : 당신의 생각을 이해하려는 창립자들에게 ​​지금 당신에게 흥미로운 것은 무엇입니까?

JG : 우리는 회사로서 한 번에 세 가지 주요 주제에 집중하는 경향이 있으며 하나는 '코칭 네트워크'라고 불렀습니다. 이것은 AI와 기계 학습 및 인간 상호 작용의 교차점입니다. [판매 참여 플랫폼]과 같은 회사 세일즈로프트 또는 [지식 관리 시스템] 길고 낙낙한 의복 또는 Drishti (수동 공장 조립 라인 용 비디오 분석 판매)가이 범주에 속합니다.

두 번째 [테마]는보다 구체적인 산업 분야에 대해 자세히 설명합니다. 비바 초기에는 의료 및 생명 과학 분야에서 가장 좋은 예 였지만 지금은 p44 믿을 수 없을 정도로 잘하고있는 운송 공간에서. 독감 의료 분야에 있으며 원격 의료 기능을 갖춘 의사를위한 LinkedIn처럼 깊어 가고 있습니다. 그리고 [대출 회사] 혼합, 이는 금융 서비스 영역에 있습니다. 이 회사들은 클라우드 소프트웨어를 사용하여 업계의 가장 중요한 문제에 깊이 빠져들고 있습니다.

세 번째 주제는 원격 근무입니다. 분명히 최고의 투자가었던 Zoom은 Salesforce가 수년 후 플랫폼이 된 것처럼 거의 플랫폼입니다. 우리는 방금 클래스EDU, 이는 교육 시장을위한 Zoom 관련 제품입니다. Snowflake는 플랫폼이되고 있습니다. 따라서 또 다른 기회는 다른 공동 작업 도구를 생각해 내려는 것이 아니라 실제로 특정 사용 사례 또는 수직으로 깊이 들어가는 것입니다.

TC : 최근 몇 년 동안 놓친 회사는 무엇이며 어떤 교훈을 얻었습니까?

JG : 우리는 수치심의 전당이 있습니다. [웃음] 우리가 회사에 투자했다면 똑같은 일이 일어 났을 거라고 생각하는 것은 위험하다고 생각합니다. 나는 당신이 테이블에 두는 투자자의 종류가 당신 회사의 결과에 차이를 만든다고 믿습니다. 그래서 그들은 그들이 더 잘 맞거나 더 나은 투자자를 찾았을 수 있기 때문에 놓친 기회에 너무 많은 것을 두지 않으려 고 노력합니다. 성공하기 위해.

그러나 Rob Bernshteyn의 쿠파 저는 SuccessFactors에서 Rob을 알고 [그가 제품 마케팅 부사장으로 근무했던] Rob을 항상 존경하고 좋아했습니다. 그리고 우리는 항상 밸류에이션을 추구했습니다. 그리고 제 생각에 우리는 아마도 오늘날 $ 80 또는 $ 100 억의 가치로 거절했다고 생각합니다. 그것은 당신을 밤에 계속 유지할 수 있습니다.

때로는 그 순간에 사업에 대한 위험과 우려가 있고 더 공격적으로 행동하려는 다른 사람들이있어서 그러한 기회를 놓치게됩니다. 우리 사업의 아름다운 점은 그것이 제로섬 게임이 아니라는 것입니다.

출처 : https://techcrunch.com/2020/11/25/enterprise-investor-jason-green-on-spac-hopefuls-versus-startups-bound-for-traditional-ipos/

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