규제 당국도 스타트업 피치덱에 관심을 갖고 있습니다

때로는 헤드라인이 뉴스 피드에서 나온 지 몇 주가 지나도 여전히 그 이야기가 울려 퍼집니다. 그것이 나와 사기 소송의 경우였습니다. 증권 거래위원회 에 대해 XNUMX월 말에 제출 마니쉬 라크와니, 한때 고공행진했던 소프트웨어 스타트업의 전 CEO 헤드 스핀.

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Palo Alto에 기반을 둔 HeadSpin은 116년의 역사 동안 플랫폼을 위해 약 XNUMX억 XNUMX만 달러를 모금했으며, 이는 기업이 모바일 및 웹 전반에서 고객 디지털 경험을 최적화하는 데 도움이 됩니다. 급격한 성장과 유명 고객에 대해 이야기하는 모금 캠페인을 통해 대부분의 기업이 하는 방식대로 진행했습니다.

문제는 분명히 숫자나 고객 목록이 정확하지 않다는 것입니다. SEC의 고소장은 Lachwani가 "80년에서 2018년 사이에 회사에 약 2020천만 달러를 쏟아붓도록 투자자를 속이기 위해 부풀려진 가치와 재무 수치를 사용했다"고 비난합니다.

사기 소송은 자주 발생하는데 여기서 내가 가장 흥미롭게 생각하는 것은 숫자나 동기가 아닙니다. 그 대신 눈에 띄는 것은 속임수라고 주장하는 부분이 많이 발생했다는 것입니다. 스타트업의 피치 덱에서.

피치 데크는 틀림없이 스타트업 세계에서 가장 과장된 주제이기 때문입니다. 기업가들이 미래 성장에 대한 하키 스틱 예측을 하고, 그들이 파괴할 태세인 XNUMX조 달러 시장에 대해 자랑하고, 그들의 제품에 대해 아주 작은 금액이라도 지불한 유명 브랜드를 도용하는 곳입니다.

XNUMX년 동안 정기적으로 스타트업 프레젠테이션 및 프레젠테이션 이벤트를 청취한 사람으로서 제 관찰에 따르면 일부 과장된 광고는 상당히 표준적입니다. 가장 낙관적인 가능한 시나리오를 기반으로 한 예측이 거의 예상됩니다.

그러나 HeadSpin은 중요한 교훈을 제공합니다. SEC는 또한 귀하의 프레젠테이션 자료에 관심을 갖습니다. 귀하의 미래 가치가 어떻게 초과될지에 대한 과장된 표현이지만 Apple'는 허용되지만 가짜 번호는 허용되지 않습니다.

피치 데크 거짓말

HeadSpin의 경우, 기관의 불만 사항에는 다음을 포함하여 피치 데크 불법 행위에 대한 여러 언급이 있습니다.

“Lachwani가 Series B 투자자들과 공유한 2018 Pitch Deck는 HeadSpin이 '고객 손실 없음 및 XNUMX자릿수 성장'을 경험했다고 거짓 주장했습니다. 실제로 HeadSpin은 HeadSpin의 서비스 사용을 중단하기로 결정한 고객을 잃었습니다.”
"2018 Pitch Deck에는 최소한 50개 이상의 주요 회사의 로고도 포함되었으며 그 중 상당수는 HeadSpin의 활성 고객이 아니었습니다."
"Lachwani는 또한 시리즈 B 투자자들에게 2018년 PitchDeck을 제공했으며, 특히 특정 유명 고객에 대해 허위로 부풀려진 '수익 약속' 금액과 성장률을 나열했습니다."
"(고객의) 단독 구매가 XNUMX년 이상 일찍 만료되고 갱신되지 않았음에도 불구하고 데크에는 매우 성공적인 실리콘 밸리에 기반을 둔 컴퓨터 및 휴대폰 제조업체의 로고가 포함되어 있습니다."

피치 데크 진술은 SEC에 따르면 가짜 인보이스 생성, 실제 인보이스 변경, 고객 거래의 가치를 거짓으로 높여 HeadSpin의 연간 반복 수익을 부풀리는 것을 포함하는 기만의 더 넓은 패턴에 맞습니다.

잘 되지 않았다. SEC에 따르면 Lachwani의 사기는 내부 조사에 따라 2020년 봄에 밝혀졌습니다. 그 후 그는 CEO에서 사임해야 했고 HeadSpin은 시리즈 C 라운드에서 주장한 1.1억 달러에서 약 300억 달러로 평가액을 수정했습니다.

정교한 투자자들이 놓친 것

분명히 이것은 투자자들이 원하는 결과가 아니었습니다. 그러나 VC는 지나치게 장밋빛 전망에 빠지지 않도록 자신의 노력을 기울일 것으로 기대되는 정교한 투자자이지만 모든 거짓말을 감지하기 쉬운 것은 아닙니다.

정교한 투자자라는 이름은 확실히 다음과 같이 적용될 것입니다. 아이코닉 캐피탈, HeadSpin의 시리즈 B를 이끌고 시리즈 C를 공동으로 이끌었습니다. 약 67억 달러의 자산을 관리하고 있는 샌프란시스코 기반 투자 회사는 다음과 같은 고객 목록을 보유하고 있습니다. 마크 주커 버그, 셰릴 샌드버그, 잭 도르시 과 제프 위너.

HeadSpin의 다른 후원자는 개인 투자자의 긴 목록과 함께 타이거 글로벌 관리, 구글의 GV, Dell 기술 자본 다른 사람. 전반적으로 이들은 피치 데크에서 자신의 길을 알 것으로 기대되는 투자자입니다.

HeadSpin에 대한 SEC의 조치에서 투자자로부터 얻은 교훈은 다음과 같습니다. 지나치게 낙관적인 예측에 빠졌다면 그건 당신의 책임입니다. 그러나 창업자들이 사업의 과거와 현재 상태에 대해 당신을 속인다면, 그것은 규제 기관도 개입할 수 있는 영역입니다.

한편, 기금 모금 모드에 있는 신생 기업의 경우 아첨하는 피치 덱 프레젠테이션은 여전히 괜찮을 것입니다. 자유롭게 목표 시장의 규모를 확장하고 가장 높은 프로필 고객, 투자자 및 고문에 대해 많은 이야기를 나누십시오. 그러나 내부 성능 수치를 실제처럼 유지하십시오. 과장된 ARR은 실제 결과를 초래할 수 있습니다.

그림 : 돔 구즈만