កន្លែងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារឥឡូវនេះមានភាពចាស់ទុំជាពិសេសនៅពេលនិយាយអំពីប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលមានវេទិកាជាច្រើនដែលមានអាយុពី 10 ទៅ 15 ឆ្នាំ។ នេះ។ សន្តិសុខសាធារណៈដំបូង បានត្រលប់មកវិញក្នុងឆ្នាំ 2013 ដោយ SoFi ហើយមានកិច្ចព្រមព្រៀងរាប់រយត្រូវបានបិទចាប់តាំងពីពេលនោះមក។ ទំហំប្រាក់កម្ចីផ្ទាល់ខ្លួនដែលមិនមានសុវត្ថិភាពឥឡូវនេះមានកំណត់ត្រាយូរអង្វែងជាមួយនឹងដំណើរការជាប់លាប់។

ភ្ញៀវបន្ទាប់របស់ខ្ញុំនៅលើផតឃែស្ថ Fintech One-on-One គឺ Gunes Kulaligil ។ គាត់គឺជាសហប្រធានផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធនៅ ស្ទាវ។ដែលជាធនាគារវិនិយោគ និងក្រុមហ៊ុនផ្តល់ប្រឹក្សា។ គាត់បានផ្តល់ដំបូន្មានលើកន្លែងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំហើយគាត់បានសរសេរសម្រាប់ Fintech Nexus News ពីមុន (សូមមើល នៅ​ទីនេះ និង នៅ​ទីនេះ) រឿងមួយក្នុងចំណោមរឿងដែលទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍តិចតួចគឺជាឆ្នាំតារាដែលការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារមានកាលពីឆ្នាំមុន ដូច្នេះខ្ញុំចង់ស្វែងយល់ពីរឿងនោះជាមួយ Gunes ។

នៅក្នុងផតឃែស្ថអ្នកនឹងរៀន៖

• ការផ្តោតសំខាន់របស់គាត់នៅ Stout ថ្ងៃនេះ និងការផ្តល់ជូនសេវាកម្មពីររបស់ពួកគេ។
• ប្រភេទក្រុមហ៊ុនដែលជួលពួកគេសម្រាប់សេវាកម្មវាយតម្លៃ។
• របៀបដែល Gunes ដំបូងចាប់អារម្មណ៍លើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ។
• ស្ថានភាពនៃឧស្សាហកម្មសព្វថ្ងៃនេះ។
• ហេតុអ្វីបានជាឆ្នាំ 2022 គឺជាឆ្នាំកំណត់ត្រាសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ។
• តើអ្នកណាកំពុងទិញ tranches ជាន់ខ្ពស់នៃកិច្ចព្រមព្រៀងការធានាសុវត្ថិភាពសំខាន់ៗ។
• របៀបដែលប្រអប់ឥណទានត្រូវបានរឹតបន្តឹងនៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងឆ្នាំ 2023 ។
• កន្លែងដែលតម្រូវការសម្រាប់មូលបត្រនឹងមកនៅចុងឆ្នាំនេះ។
• ហេតុអ្វីបានជាការបង់ប្រាក់ជាមុនធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។
• របៀបដែលការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារនឹងដំណើរការនៅឆ្នាំនេះ និងឆ្នាំក្រោយ។

ទាញយក ប្រតិចារឹក PDF នៃ Gunes Kulaligil នៅទីនេះឬអានកំណែអត្ថបទពេញខាងក្រោម។

FINTECH ផតឃែស្ថមួយទល់នឹងមួយ - GUNES KULALIGIL

សូមស្វាគមន៍មកកាន់ Fintech One-on-One Podcast ។ នេះគឺជាលោក Peter Renton ប្រធាន និងជាសហស្ថាបនិកនៃ Fintech Nexus ។    

ខ្ញុំបានធ្វើកម្មវិធីទាំងនេះតាំងពីឆ្នាំ 2013 ដែលធ្វើឱ្យនេះជាកម្មវិធីសម្ភាសន៍មួយទល់មួយរយៈពេលវែងបំផុតនៅក្នុង fintech ទាំងអស់ សូមអរគុណសម្រាប់ការចូលរួមជាមួយខ្ញុំក្នុងដំណើរនេះ។ ប្រសិនបើអ្នកចូលចិត្តផតខាសនេះ អ្នកគួរតែពិនិត្យមើលកម្មវិធីរបស់ប្អូនស្រីរបស់យើងគឺ PitchIt, Fintech Startups Podcast ជាមួយ Todd Anderson និង Fintech Coffee Break ជាមួយ Isabelle Castro ឬអ្នកអាចស្តាប់អ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលយើងផលិតដោយជាវប៉ុស្តិ៍ Fintech Nexus podcast ។        

(តន្ត្រី)   

មុនពេលយើងចាប់ផ្តើម ខ្ញុំចង់និយាយអំពីព្រឹត្តិការណ៍ដ៏អស្ចារ្យរបស់យើង Fintech Nexus USA ដែលកើតឡើងនៅទីក្រុងញូវយ៉កនៅថ្ងៃទី 10 និង 11 ខែឧសភា។ ពិភពលោកនៃហិរញ្ញវត្ថុបន្តផ្លាស់ប្តូរក្នុងល្បឿនយ៉ាងលឿន ប៉ុន្តែយើងនឹងបំបែកស្រូវសាលីចេញពីអង្កាមដែលគ្របដណ្តប់លើប្រធានបទសំខាន់បំផុតសម្រាប់អ្នកក្នុងរយៈពេលពីរថ្ងៃដែលពោរពេញទៅដោយសកម្មភាព។ ការប្រជុំមួយទល់នឹងមួយច្រើនជាង 10,000 នឹងប្រព្រឹត្តទៅ ហើយឈ្មោះដ៏ធំបំផុតនៅក្នុង fintech នឹងស្ថិតនៅលើដំណាក់កាលសំខាន់របស់យើង។ អ្នកដឹងទេ អ្នកត្រូវតែនៅទីនោះ ដូច្នេះបន្តចុះឈ្មោះនៅ fintechnexus.com ហើយប្រើលេខកូដបញ្ចុះតម្លៃ “ផតខាស” សម្រាប់ការបញ្ចុះតម្លៃ 15%។ 

Peter Renton៖ ថ្ងៃនេះនៅក្នុងកម្មវិធី យើងកំពុងនិយាយអំពីការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ ជាពិសេសការធានាសុវត្ថិភាពនៃកិច្ចព្រមព្រៀងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ។ ខ្ញុំរីករាយក្នុងការស្វាគមន៍ Gunes Kulaligil គាត់គឺជាសហប្រធានផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធនៅ Stout ពួកគេជាធនាគារវិនិយោគ និងក្រុមហ៊ុនផ្តល់ប្រឹក្សា។ ខ្ញុំចង់ទទួលបាន Gunes នៅលើកម្មវិធី គាត់បានសរសេរអត្ថបទពីរបីសម្រាប់ពួកយើងនៅ Fintech Nexus News ដែលខ្ញុំនឹងភ្ជាប់ទៅក្នុងកំណត់ត្រាកម្មវិធី។ គាត់មានទស្សនវិស័យល្អណាស់ គាត់ពិតជាធ្វើតាមកិច្ចព្រមព្រៀងយ៉ាងជិតស្និទ្ធនៅក្នុងកន្លែងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ គាត់បានធ្វើរឿងនេះយូរហើយ ដូច្នេះយើងចង់ឱ្យគាត់ចូលរួមក្នុងកម្មវិធីមួយដើម្បីនិយាយអំពីស្ថានភាពនៃឧស្សាហកម្មនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។ ស្ថានភាពនៃការធានាសុវត្ថិភាព របៀប និងមូលហេតុដែលឆ្នាំ 2022 គឺជាឆ្នាំកំណត់ត្រា។ យើងនិយាយអំពីផលប៉ះពាល់នៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ យើងនិយាយអំពីតម្រូវការ និងការផ្គត់ផ្គង់ យើងបានធ្វើជាអ្នកពន្យល់អំពីរបៀបដែលកិច្ចព្រមព្រៀងមូលបត្រត្រូវបានរៀបចំឡើង យើងនិយាយអំពីការបង់ប្រាក់ជាមុន និងច្រើនទៀត។ វាជាការពិភាក្សាដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍មួយ; សង្ឃឹមថាអ្នករីករាយនឹងការបង្ហាញ។

សូមស្វាគមន៍មកកាន់ផតឃែស្ថ Gunes!

Gunes Kulaligil៖ អរគុណសម្រាប់ការមានខ្ញុំ ពេត្រុស។

ពេត្រុស: មិនអីទេ។ ចូរចាប់ផ្តើមវាដោយផ្តល់ឱ្យអ្នកស្តាប់នូវផ្ទៃខាងក្រោយបន្តិចអំពីខ្លួនអ្នកប្រាប់យើងពីចំណុចសំខាន់មួយចំនួននៃអាជីពរបស់អ្នករហូតមកដល់បច្ចុប្បន្ន។

Gunes៖ ខ្ញុំបាននៅក្នុងអាជីវកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធប្រហែល 20 ឆ្នាំឬច្រើនជាងនេះ។ និយមន័យនៃរចនាសម្ព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ និងអ្វីដែលវាគឺជាការដែលយើងបានធ្វើបានផ្លាស់ប្តូរក្នុងរយៈពេលពីរទសវត្សរ៍នោះ ប៉ុន្តែជាទូទៅខ្ញុំបានចូលរួមក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី ការធានា ការវិនិយោគ និងការជួញដូរផលិតផលដែលមានសុវត្ថិភាព និងជាពិសេសចំពោះទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ ខ្ញុំពិតជាបានចាប់ផ្តើមអាជីពរបស់ខ្ញុំឡើងវិញនៅ Fannie Mae ដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 ដូចដែលអ្នកដឹងស្រាប់ហើយថាក្រុមហ៊ុនកម្ចីទិញផ្ទះយក្សនៅសហរដ្ឋអាមេរិកដូច្នេះបានសិក្សាពីផ្នែកខាងក្នុង និងខាងក្រៅនៃអាជីវកម្មកម្ចីទិញផ្ទះ និងអាជីវកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធជាទូទៅ។ 

បន្ទាប់មកខ្ញុំបានផ្លាស់ប្តូរទៅ Bear Stearns Asset Management ផ្សេងៗក្នុងឆ្នាំ 2005 ខ្ញុំនៅទីនោះរហូតដល់ឆ្នាំ 2008, 2009 រហូតដល់មានវិបត្តិ។ ខ្ញុំក៏មានតួនាទីស្រដៀងគ្នានៅ Fortress ផងដែរ ទាំងផ្នែកទិញ ការវិនិយោគ និងការវិភាគហានិភ័យ និងតួនាទីផ្សេងទៀតនៅក្នុងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ។ បន្ទាប់ពី Fortress ខ្ញុំពិតជាបានផ្លាស់ទៅផ្នែកលក់ ខ្ញុំបានដឹកនាំក្រុមហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធនៅ Houlihan Lokey ប្រហែល 2018 ទៅ 2022 ឆ្នាំ។ បន្ទាប់ពីនោះ ខ្ញុំបានបើកដំណើរការក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សាវាយតម្លៃផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ខ្ញុំដែលមានឈ្មោះថា Methodical នៅក្នុងឆ្នាំ XNUMX ហើយ Methodical ត្រូវបានទិញដោយ Stout ក្នុងឆ្នាំ XNUMX ដូច្នេះឥឡូវនេះយើងជាផ្នែកមួយនៃ Stout ខ្ញុំ និងដៃគូរបស់ខ្ញុំ ហើយយើងកំពុងពង្រីកអាជីវកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធទិន្នន័យពិសេសនៅក្នុងធនាគារ។

ពេត្រុស: យល់ព្រម។ ដូច្នេះ តើអ្វីជាការផ្តោតសំខាន់របស់អ្នក ប្រាប់យើងពីអ្វីដែលអ្នកកំពុងផ្តោតលើនៅ Stout ថ្ងៃនេះ។

Gunes៖ ខ្ញុំនឹងហៅវាថា អាជីវកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកគិតអំពីវា វាជាការដាក់ឈ្មោះខុសបន្តិច ព្រោះនៅពេលដែលអ្នកនិយាយថា ហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ មនុស្សភាគច្រើនគិតអំពីមូលបត្រ ផលិតផលដែលមានមូលបត្រ មូលបត្រដែលបានដាក់បញ្ចាំ និងមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្ម។ ជាការពិតណាស់ យើងគ្របដណ្តប់លើផលិតផលទាំងនោះ ប៉ុន្តែខ្ញុំគិតថា តាមនិយមន័យ ហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធគឺត្រួតលើគ្នាជាមួយនឹងហិរញ្ញវត្ថុឯកទេស ទ្រព្យសកម្មប្រភេទកម្ចី fintech ជាញឹកញាប់ ដូច្នេះយើងគ្របដណ្តប់វាផងដែរ។ 

អ្វីដែលខ្ញុំធ្វើគឺពិតជាសាមញ្ញណាស់ ការផ្តល់សេវាពីរ។ ការផ្តល់សេវាកម្មដំបូងគឺការងារវាយតម្លៃ ដូច្នេះរាល់ទ្រព្យសកម្មដែលយើងនឹងពិភាក្សានៅថ្ងៃនេះ ស្ទើរតែទាំងអស់ដែលខ្ញុំគួរនិយាយមិនមែនទាំងអស់ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាទ្រព្យសកម្មកម្រិត 3 តាមទស្សនៈគណនេយ្យ ដែលមានន័យថាទាំងនេះគឺជាទ្រព្យសកម្មមិនច្បាស់លាស់ សោកសៅ និងពិបាកក្នុងការផ្តល់តម្លៃដល់ទ្រព្យសកម្ម។ . មិនមានការជួញដូរដែលអ្នកអាចយោងបានទេ ដូច្នេះ ដូចដែលអ្នកដឹងហើយ ទាំងនេះគឺជាទ្រព្យសកម្មដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់សម្រាប់ផ្នែកភាគច្រើន ដូច្នេះនៅពេលដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យវិនិយោគលើវា ភាគីទីបីត្រូវធ្វើការវាយតម្លៃទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនេះជារៀងរាល់ខែ ឬប្រចាំត្រីមាស។ នៅពេលដែលវិនិយោគិនចូល និងចេញពីមូលនិធិទាំងនេះ នរណាម្នាក់ត្រូវការធ្វើកូដកម្ម NAV ។

ដូច្នេះ នោះជាផ្នែកនៃអ្វីដែលយើងធ្វើ យើងធ្វើនេះសម្រាប់ផលិតផលដែលមានការធានា មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយកម្ចីទិញផ្ទះ មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្ម យើងក៏ធ្វើវិនិយោគិនកម្ចីទាំងមូលផងដែរ។ មិនមែនអ្នកវិនិយោគគ្រប់រូបនឹងវិនិយោគលើមូលបត្របំណុល ឬផលិតផលដែលមានការធានានោះទេ មានមូលនិធិជាច្រើនដែលវិនិយោគលើផលប័ត្រប្រាក់កម្ចីបុគ្គល ក៏មានការវិនិយោគលើសិទ្ធិសេវាកម្ម មានវិធីផ្សេងៗគ្នាជាច្រើនក្នុងការវិនិយោគក្នុងចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មនេះ ហើយយើងធ្វើការវាយតម្លៃសម្រាប់គ្រប់ប្រភេទ។ ជាក់ស្តែងនៃអ្នកវិនិយោគ រួមទាំងមូលនិធិការពារហានិភ័យ។ ប៉ុន្តែនោះក៏រួមបញ្ចូលផងដែរ ធនាគារមួយចំនួន ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងមួយចំនួន និងការជឿទុកចិត្តមួយចំនួន និងអ្វីដែលអ្នកមាន។ ដូច្នេះ នោះជាពាក់កណ្តាលនៃអាជីវកម្មរបស់យើង ពាក់កណ្តាលផ្សេងទៀតនៃអាជីវកម្មរបស់យើង គឺអ្នកដឹងទេ ជាទូទៅ ហិរញ្ញវត្ថុឯកទេស និងហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ គឺជាផ្នែកមួយដែលមិនច្បាស់លាស់ ហើយខ្ញុំចង់និយាយថា ចន្លោះដែលបែកខ្ញែកយ៉ាងស្អាតពីទស្សនៈ (មិនអាចស្តាប់បាន)។ 

ដោយសារការបែកបាក់គ្នានៅក្នុងឧស្សាហកម្មនេះ យើងពិតជាកំពុងធ្វើការងារផ្តល់ប្រឹក្សាអំពីប្រតិបត្តិការប្រាក់កម្ចី។ នោះមានន័យថា ប្រសិនបើយើងបោះជំហានថយក្រោយមួយជំហាន ហើយមើលទៅក្នុងសៀវភៅឧបករណ៍ហិរញ្ញប្បទានរបស់អ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីពិសេស មានការធានាសុវត្ថិភាព មានខ្សែបន្ទាត់ឃ្លាំង មានមធ្យោបាយបញ្ជូនបន្តពីអ្នកវិនិយោគជំនួស។ ប៉ុន្តែវាជាកន្លែងបែកខ្ញែកខ្លាំងណាស់ ហើយមានកន្លែងច្រើនសម្រាប់ឈ្មួញកណ្តាលនៃការជួញដូរទាំងនេះ និងភ្ជាប់អ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុពិសេសជាមួយនឹងហោប៉ៅហិរញ្ញប្បទានដែលមានសម្រាប់ពួកគេ ដូច្នេះពួកគេអាចបន្ត និងបង្កើតផលិតផលបន្ថែមទៀត។ ដូច្នេះ នោះគឺជាខ្សែទីពីរនៃអាជីវកម្មដែលយើងមាន នោះគឺជាអាជីវកម្មផ្តល់ប្រឹក្សាអំពីប្រតិបត្តិការប្រាក់កម្ចី។ 

យើងគ្របដណ្តប់លើប្រាក់កម្ចីអាជីវកម្មដែលមានសុវត្ថិភាព គ្មានសុវត្ថិភាព និងកម្ចីអាជីវកម្មលើមុខអ្នកប្រើប្រាស់ដែលគ្មានសុវត្ថិភាព ជាក់ស្តែង ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារដែលជាអ្វីដែលយើងនឹងផ្តោតទៅលើថ្ងៃនេះ ប៉ុន្តែយើងក៏គ្របដណ្តប់លើម៉ូដែលរង កម្ចី POS ថាមពលព្រះអាទិត្យ ទិញឥឡូវនេះ បង់ពេលក្រោយ។ ប្រភេទនៃទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិសេសទាំងនោះ ក៏ដូចជាលំនៅដ្ឋាន និងពាណិជ្ជកម្ម ដែលយើងនឹងមិនទទួលបាននៅថ្ងៃនេះ។ ប៉ុន្តែទាំងនេះគឺពិតជាចាស់ ផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ និងទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ ដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យភាគច្រើនវិនិយោគ ដូច្នេះយើងធ្វើការវាយតម្លៃសម្រាប់ពួកគេ ហើយយើងក៏ជួយវេទិកានៅពេលពួកគេកំពុងស្វែងរកហិរញ្ញប្បទានដើម្បីពង្រីកដើមកំណើតរបស់ពួកគេ ឬនៅពេលពួកគេកំពុងស្វែងរក លក់ផលប័ត្រប្រាក់កម្ចី យើងជួយពួកគេ ដោយភ្ជាប់ជាមួយអ្នកទិញ។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ យល់ហើយ។ ដូចដែលអ្នកបាននិយាយ យើងនឹងនិយាយអំពីការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ យើងនឹងផ្តោតលើវានៅថ្ងៃនេះ។ ប្រហែលជាយើងអាចចាប់ផ្តើមដោយគ្រាន់តែប្រាប់អ្នកស្តាប់ នៅពេលអ្នកចាប់ផ្តើមតាមដានការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារដំបូង តើអ្នកចាប់អារម្មណ៍អ្វី?

Gunes៖ ខ្ញុំបានទៅវិស្សមកាលនៅប្រទេសម៉ិកស៊ិក ជឿឬមិនជឿ ខ្ញុំនៅ Houlihan នៅពេលនោះ ហើយខ្ញុំបានទទួលការហៅទូរស័ព្ទពីការិយាល័យ វាគឺប្រហែលមួយទសវត្សរ៍មុន ខ្ញុំគិតថាឆ្នាំ 2013 ក្រុមហ៊ុននេះហៅថា SoFi នៅពេលនោះជាមូលដ្ឋានគ្រាន់តែ ពីរបីឆ្នាំហើយពួកគេកំពុងស្វែងរកការងារវាយតម្លៃមួយចំនួន ហើយនោះគឺជាការណែនាំដំបូងរបស់ខ្ញុំចំពោះការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារគឺជាមួយនឹងផលប័ត្រ SoFi ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកគិតអំពីវា នោះគឺជាឆ្នាំ 2013/2014 នៅពេលដែលវិស័យនេះបានក្លាយជាការពិត ខ្ញុំមិនចង់និយាយទេ វាជារឿងសំខាន់ ប៉ុន្តែបានក្លាយជាចំណុចសំខាន់ជាង។ 

មុននោះ ប្រសិនបើអ្នករំលឹកឡើងវិញ វិនិយោគិនជំនួសជាច្រើនពិតជាកំពុងព្យាយាមវិនិយោគលើការវិនិយោគដែលមានទុក្ខព្រួយតាំងពីវិបត្តិឆ្នាំ 2008/2009។ ដូច្នេះ តាមទស្សនៈនោះ ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារនេះនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2010 គឺជាការផ្តល់ជូនដ៏ស្រស់ស្រាយ អ្វីថ្មី អ្វីមួយដែលមិនធុញថប់ និងអ្វីដែលគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ ដូច្នេះនោះជាពេលដែលខ្ញុំទទួលបានតម្លៃ និងធ្វើប្រតិបត្តិការនៅក្នុងលំហ។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ។ តាមពិតទៅ ពីការចងចាំ ខ្ញុំគិតថា SoFi បានធ្វើសន្តិសុខដំបូងរបស់ពួកគេក្នុងឆ្នាំ 2013 ប្រសិនបើខ្ញុំចាំបានត្រឹមត្រូវ វាជាកិច្ចព្រមព្រៀងឯកជនដែលខ្ញុំគិតថា ហើយវាជាព័ត៌មានដ៏ធំមួយនៅក្នុងលំហ។

Gunes៖ ខ្ញុំគិតថាអ្នកនិយាយត្រូវ ខ្ញុំគិតថាអ្នកនិយាយត្រូវ។ នោះហើយជាពេលដែលការពិតមាន អ្នកដឹងទេថាជាមួយនឹងមូលបត្រទាំងនោះ មានភ្នែកស្ថាប័នកាន់តែច្រើនសម្លឹងមើលទៅក្នុងចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មនេះ អ្នកដឹងទេ ការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលដែលនៅសេសសល់របស់ពួកគេ ឬការវិនិយោគលើមនុស្សវ័យចំណាស់ ដូច្នេះខ្ញុំគិតថា នោះគឺជាអាយុនៃទីផ្សារ។ ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី ហើយនោះគឺប្រហែលមួយទសវត្សរ៍មុន។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ ដូច្នេះ ចូរ​យើង​បន្ត​ទៅ​មុខ​ដល់​ថ្ងៃ​នេះ អ្នក​តាម​ដាន​ឧស្សាហកម្ម​នេះ​ឲ្យ​បាន​ដិត​ដល់​ហើយ តើ​អ្នក​នឹង​ពណ៌នា​អំពី​ស្ថានភាព​នៃ​ការ​ផ្តល់​កម្ចី​ទីផ្សារ​នៅ​ថ្ងៃ​នេះ​ដោយ​របៀប​ណា?

កាំភ្លើង៖ ខ្ញុំ​គិត​ថា​ពាក្យ​នេះ​គឺ​ជា​អន្តរកាល​ពិត​ជា​ព្រោះ​សេដ្ឋកិច្ច​របស់​យើង​ស្ថិត​ក្នុង​ដំណាក់​កាល​អន្តរកាល​យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ ប៉ុន្តែ​ខ្ញុំ​មាន​ន័យ​ថា​អន្តរកាល​ក្នុង​វិធី​ដ៏​ល្អ​ដូច​ដែល​វា​អនុវត្ត​ទៅ​លើ​ការ​ផ្តល់​កម្ចី​ទីផ្សារ។ យើងបានសរសេរអត្ថបទមួយចំនួនសម្រាប់ការបោះពុម្ពផ្សាយរបស់អ្នក ដូចដែលអ្នកបានដឹង ហើយខ្ញុំបានរៀបរាប់ថាមានពីរ ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារត្រូវបានគេហៅថា Canary នៅក្នុងអណ្តូងរ៉ែធ្យូងថ្មអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំមកហើយ ដែលនៅពេលណាដែលមានបញ្ហាណាមួយនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច ឬ ប្រភេទនៃការបន្ទន់ឥណទានអ្នកប្រើប្រាស់ ទ្រឹស្តីគឺជាស្បែកជើងដំបូងដែលធ្លាក់ចុះគឺការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ ពោលគឺប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលមិនមានការធានាដែលនឹងជាលំនាំដើមដំបូង។ 

ដូច្នេះ អ្នកដឹង ហើយបន្ទាប់មកមានទ្រឹស្ដីនេះថា វាមិនដែលជាប្រភេទទ្រព្យសកម្មដែលត្រូវបានសាកល្បងទេ វាមិនត្រូវបានសាកល្បងទេ ត្រឹមត្រូវ។ ដូច្នេះ ពិត ឬមិនពិត វាមិនមែនជាប្រភេទទ្រព្យសកម្មដ៏ធំបំផុតនោះទេ ប្រសិនបើអ្នកគិតអំពីវា ខ្ញុំចង់មានន័យថា យើងបានពិនិត្យមើលការធានាសុវត្ថិភាពសម្រាប់បំណែកដែលយើងបានសរសេរសម្រាប់អ្នក ហើយនោះមានត្រឹមតែប្រហែល 60 ពាន់លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះ ដែលគ្របដណ្តប់។ អ្នក​ដើម​ភាគ​ច្រើន​ត្រូវ​ហើយ។ ដូច្នេះ វាមិនចាំបាច់ជាកន្លែងធំជាងគេនោះទេ គឺជាកន្លែងសាកល្បងបំផុត ពីព្រោះប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលទៅលើអ្វីមួយដូចជារថយន្ត ឬប្រាក់កម្ចីសិស្ស វាមានប្រវត្តិ និងទិន្នន័យរាប់ពាន់លានបន្ថែមទៀតដែលត្រូវធ្វើការជាមួយ។ ដូច្នេះវាតែងតែត្រូវបានចាត់ទុកថាមិនមានការសាកល្បង ប៉ុន្តែខ្ញុំគិតថានៅចំណុចនេះ ដូចដែលយើងបានចង្អុលបង្ហាញ ខ្ញុំចង់មានន័យថាកិច្ចព្រមព្រៀងដំបូងរបស់ក្លឹបផ្តល់ប្រាក់កម្ចីគឺឆ្នាំ 2010 ឬសូម្បីតែមុននេះ នៅចំណុចនេះវាមានរយៈពេល 13/14 ឆ្នាំហើយ។ អ្នកដឹងទេ មនុស្សនៅតែរិះគន់ថា ហេ វាមិនបានឃើញវដ្តដូចឆ្នាំ 2008 ដែលជាវដ្ដសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ ដែលឥណទានអតិថិជនធ្លាក់ចុះ នោះប្រហែលជាការពិត។ 

យើងកំពុងគិតយ៉ាងពិតប្រាកដថា អ្នកដឹងទេថា នៅទូទាំងជំងឺរាតត្បាត ដូចដែលអ្នកអាចស្រមៃបាន ទ្រឹស្ដីរបស់យើងគឺ ហេ អ្នកខ្ចីប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលគ្មានសុវត្ថិភាពណាមួយដែលសំខាន់ ឬជិតបំផុត… ប្រសិនបើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីតាមទីផ្សារគឺពិតជា Canary នៅក្នុងអណ្តូងរ៉ែធ្យូងថ្ម យើងគួរតែ មើល​ឃើញ​ការ​កើន​ឡើង​ពិត​ជា​លំនាំ​ដើម​និង​ការ​យឺតយ៉ាវ​និង​អ្វី​ដូច​នោះ​។ ប៉ុន្តែ ដូចដែលយើងទាំងអស់គ្នាដឹងហើយថា វាមិនបានកើតឡើងនោះទេ ដោយសារតែការទូទាត់ជំរុញទឹកចិត្តទាំងអស់ដែលអ្នកខ្ចីបានទទួលពីរដ្ឋាភិបាល ហើយជាពិសេសនេះអនុវត្តចំពោះការបន្ថយវិសាលគមឥណទាន ពោលគឺអ្នកខ្ចីរង ឬអ្នកខ្ចីជិត ពួកគេបានយកការទូទាត់ទាំងនោះ។ ហើយពិតជាបានធ្វើការទូទាត់លើប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលមិនមានសុវត្ថិភាពរបស់ពួកគេ។ ដូច្នេះ យើងពិតជាបានឃើញការកែលម្អនៅក្នុងភាពយឺតយ៉ាវ ការកែលម្អការខាតបង់នៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងអនុបឋមមួយចំនួននៅទូទាំងជំងឺរាតត្បាត។ 

ចំនុចរបស់ខ្ញុំគឺ តើអ្នកចូលរួមក្នុងឧស្សាហកម្មនេះ ពួកគេនឹងហៅវាថាជាការសាកល្បង តើយើងអាចហៅវាថាជាថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មដែលបានសាកល្បងដែរឬទេ? អ្នកដឹងទេថាភាពស្រស់ស្អាតគឺស្ថិតនៅក្នុងក្រសែភ្នែករបស់អ្នកមើល ប៉ុន្តែប្រសិនបើមានអ្វីមួយប្រហែល 15 ឆ្នាំហើយវាដំណើរការអស់រយៈពេល 15 ឆ្នាំនោះខ្ញុំមិនចង់ហៅវាថាមិនមានការសាកល្បងទៀតទេ។ ខ្ញុំគិតថា កាន់តែប្រសើរ ឬអាក្រក់ជាងនេះ ខ្ញុំគិតថាយើងអាចនិយាយបានថា ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារបានឈានចូលមកដល់ហើយ ដោយគ្រាន់តែសម្លឹងមើលថាតើនរណាជាអ្នកវិនិយោគក្នុងទម្រង់បែបណា ឬទម្រង់បែបណា ខ្ញុំចង់និយាយថា វាក្លាយជាប្រភេទទ្រព្យសកម្មរបស់ស្ថាប័នដែលទាក់ទាញជាងមុន ហើយខ្ញុំគិតថាមានមនុស្សតិចដែលចាប់អារម្មណ៍ប្រសិនបើ វាត្រូវបានសាកល្បង មិនបានសាកល្បង ថាតើវាជា Canary ឬអត់។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ បាទ។ អ្នកដឹងទេ ខ្ញុំបានវិនិយោគឥឡូវនេះអស់រយៈពេល 14 ឆ្នាំហើយ ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2009 គឺជាពេលដែលខ្ញុំចាប់ផ្តើមដំបូង ខ្ញុំមិនដែលមានឆ្នាំធ្លាក់ចុះ ដែលខ្ញុំគិតថាជាអ្វីដែលខ្ញុំមិនអាចនិយាយបានសម្រាប់ការវិនិយោគរបស់ខ្ញុំជាច្រើន។ ប៉ុន្តែទោះជាយ៉ាងណា ខ្ញុំចង់និយាយអំពីឆ្នាំ 2022 ហើយខ្ញុំនឹងភ្ជាប់ទៅអត្ថបទដែលអ្នកទើបនឹងសរសេរមកពួកយើងនៅក្នុងកម្មវិធីកំណត់ចំណាំ ព្រោះរឿងមួយដែលធ្វើអោយខ្ញុំភ្ញាក់ផ្អើលនោះគឺបរិមាណនៅឆ្នាំ 2022 ជាពិសេសនៅទូទាំង 8 ក្រុមហ៊ុន។ ក្រុមហ៊ុនបោះផ្សាយធំៗទាំង 8 វាមានកម្រិតខ្ពស់ជាងឆ្នាំ 2021 និងខ្ពស់ជាងឆ្នាំដទៃទៀត ដូច្នេះតើអ្វីដែលជំរុញឱ្យមានតម្រូវការកើនឡើងនេះ?

Gunes៖ ឆ្នាំ 2022 គឺពិតជាឆ្នាំកំណត់ត្រាសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ ដូច្នេះរឿងមួយចំនួន។ ដំបូងឡើយ តម្រូវការប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលមិនមានសុវត្ថិភាពមិនបាត់ទៅណាទេ ដូច្នេះហើយតម្រូវការប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលមិនមានសុវត្ថិភាពគឺខ្លាំង។ ហើយប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលថាតើអ្នកណាជាអ្នកផ្គត់ផ្គង់វា អ្នកពិតជាមិនឃើញធនាគារពាណិជ្ជប្រញាប់ប្រញាល់ផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាននេះទេ ដូច្នេះហើយវាពិតជាបានមកពី ភាគច្រើនអ្នកដឹងទេ ប្រភេទនៃប្រាក់កម្ចី យ៉ាងហោចណាស់យើងកំពុងនិយាយអំពីកំពុងមក។ ពីអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារទាំងនេះ។ 

តាមការពិត គម្លាតនេះ ពោលគឺ កង្វះមូលនិធិសម្រាប់ផលិតផលអ្នកប្រើប្រាស់ដែលមិនមានសុវត្ថិភាពពិតជានឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅៗបន្ទាប់ពីអ្វីដែលបានកើតឡើងចំពោះ SVB មានន័យថាប្រសិនបើមានការច្របាច់បញ្ចូលគ្នានៃធនាគារកាន់តែច្រើន ប្រសិនបើធនាគារតូចៗកាន់តែច្រើនចាកចេញពីកន្លែងនោះ បាទ ប្រសិនបើមានច្រើនទៀត។ លុយធំ ធនាគារកណ្តាលលុយ យើងប្រហែលជានឹងឃើញការផ្តល់មូលនិធិតិចជាងដោយធនាគារសម្រាប់អ្នកខ្ចីប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលមិនមានសុវត្ថិភាព។ 

ហើយផងដែរ វាពិតជាមានប្រភពដើមនៅក្នុងឆ្នាំ 2022។ ខ្ញុំមិនចង់ហៅវាថាគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលនោះទេ ព្រោះប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលថាតើនរណាជាអ្នកធ្វើសន្តិសុខ និងប្រភេទផលិតផលដែលពួកគេកំពុងធានាសុវត្ថិភាព ជាក់ស្តែងអត្រាបានកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2022។ អតិផរណាគឺជាបញ្ហាមែនទេ ទាំងនេះគឺជាប្រភេទនៃអ្វីដែលពិតជាកាត់បន្ថយការចេញសម្រាប់វិស័យផ្សេងទៀតជាច្រើន លើកលែងតែការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ ប៉ុន្តែវាមានសារៈសំខាន់ផងដែរក្នុងការពិនិត្យមើលផលប៉ះពាល់នៃអត្រាការប្រាក់កម្ចីទីផ្សារផងដែរ។ ដូច្នេះ ប្រសិនបើអ្នកជាអ្នកខ្ចីកម្ចីទិញផ្ទះ ប្រសិនបើអ្នកអាចខ្ចីក្នុងអត្រា 4% ធៀបនឹងអត្រានោះរហូតដល់ 6% ដែលពិតជាធ្វើឱ្យមានស្នាមប្រេះធំលើថវិការបស់អ្នក ត្រឹមត្រូវសម្រាប់ P&I ប្រចាំខែរបស់អ្នក ជាពិសេសនៅពេលដែលអ្នកដឹងខ្លះៗ។ ការបញ្ចាំរយពាន់ដុល្លារ ត្រូវហើយប្រសិនបើអត្រាកើនឡើងពី 4 ទៅ 6 ។ 

ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលនរណាម្នាក់ដូចជា Oportun ឬ Landmark ឬសូម្បីតែ OneMain, APRs អត្រាការប្រាក់ដែលពួកគេខ្ចីវាគឺ 30, 25 និង 23 រៀងៗខ្លួន។ ដូច្នេះ ការពិតដែលអ្នកដឹងហើយថា អត្រាមានពិន្ទុភាគរយខ្ពស់ជាងនេះ មិនចាំបាច់មានប្រភពដើមសម្រាប់អ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចី APR ខ្ពស់ពិតប្រាកដមួយចំនួនដូចជា Oportun, Landmark ហើយខ្ញុំនឹងដាក់ Avant នៅទីនោះផងដែរ។ ដូច្នេះ ចំនុចនោះគឺថា ប្រសិនបើនរណាម្នាក់កំពុងស្វែងរកប្រាក់កម្ចី 25% APR ត្រឹមត្រូវ ហើយប្រសិនបើពួកគេមិនអាចទទួលបានវាពី ...... អ្នកដឹងទេ ប្រសិនបើពួកគេកំពុងស្វែងរកប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលគ្មានសុវត្ថិភាព ហើយប្រសិនបើពួកគេមិនអាចទទួលបានវាពីប្រភពផ្សេងទៀត ហើយខ្ញុំមិនមានន័យថាទាំងនេះគឺជាអ្នកឱ្យខ្ចីនៃមធ្យោបាយចុងក្រោយដោយមធ្យោបាយណាមួយនោះទេប៉ុន្តែពួកគេនឹងទទួលបានប្រាក់កម្ចីនោះថាតើនោះជា 23% APR ឬ 25% APR ឬ 22% APR ។ 

ដូច្នេះ តាមទស្សនៈនោះ អ្នកដឹងទេ អត្រាការប្រមូលផ្តុំមិនបញ្ឈប់ប្រភពដើមនៃផលិតផល APR ខ្ពស់នេះទេ ព្រោះមានការប្រាក់ច្រើនលើសលប់ដែលត្រូវទៅជុំវិញ ព្រោះអ្នកកំពុងធានាក្នុងតម្លៃនៃមូលនិធិ សូមនិយាយថា 8% ត្រូវ ប៉ុន្តែ ផលិតផលមូលដ្ឋានកំពុងបញ្ចេញការប្រាក់ 30% ត្រូវហើយ។ ដូច្នេះ មានការប្រាក់ច្រើនលើសលុប រឹមច្រើនសម្រាប់អ្នកចេញដើមទុន ដើម្បីអាច អ្នកដឹងទេថា មានភាពល្អប្រសើរខាងសេដ្ឋកិច្ចពីការធានាសុវត្ថិភាពនោះ។ ដូច្នេះ នោះជាហេតុផលមួយដែលយើងមិនបានឃើញបរិមាណមូលបត្រធ្លាក់ចុះសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារជាមួយនឹង APRs ខ្ពស់។ ប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកទៅមើលពិភពកម្ចីទិញផ្ទះ អ្នកដឹងថាជាមួយនឹងអត្រាកើនឡើង គ្មានការកែប្រែ និងប្រភពដើមដែលប្រសើរជាងមុននោះទេ ដូច្នេះហើយការធានាបានធ្លាក់ចុះ។ ដូច្នេះ វាពិតជាមុខងារនៃប្រភពដើមជា drives ខ្ពស់ អ្នកដឹងទេ បរិមាណ securitization គឺខ្ពស់ ប៉ុន្តែវាជាការសំខាន់ដែលត្រូវចងចាំផងដែរ securitization មិនមែនជាការដកចេញតែមួយមុខទេ securitization មិនមែនជាមធ្យោបាយតែមួយគត់ដើម្បីរកប្រាក់ពី portfolio ទាំងនេះទេ។ មានបន្ទាត់ឃ្លាំង មានអ្នកដឹងទេ លក់វាទាំងស្រុងជាផលប័ត្រដល់អ្នកទិញ។ 

ដូច្នេះ ប្រសិនបើយើងឃើញបរិមាណ securitization កត់ត្រាសម្រាប់ផលិតផលណាមួយដែលមានន័យថាការធានាសុវត្ថិភាពគឺពិតជាការប្រតិបត្តិដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មក្នុងឆ្នាំនោះបើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំមុន។ មាន​ន័យ​ថា​មាន​អ្នក​ទិញ អ្នក​ទិញ​តាម​ស្ថាប័ន ដែល​មាន​ន័យ​ថា​ថ្លៃ​ដើម​ទុន​បើ​ទោះ​ជា​ខ្ពស់​ជាង​ឆ្នាំ​មុន​ក៏​មិន​ត្រូវ​បាន​ហាម​ឃាត់​ដែរ។ ដូច្នេះ ការពិតទាំងអស់នោះបានមកជាមួយគ្នា ដើម្បីបើកការចេញ និងឆ្នាំកំណត់ត្រាសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ ហើយអ្នកដឹងទេថា ក្រឡេកទៅមើលឆ្នាំនេះ ខ្ញុំគិតថាយើងកំពុងឃើញនិន្នាការស្រដៀងគ្នាដែលការចេញ រហូតមកដល់ពេលនេះ ឆ្នាំនេះ អ្នកដឹងទេថាយើងកំពុង នៅ Q1 ប៉ុន្តែ​ស្មើ​នឹង​ឆ្នាំ​មុន​។ សម្រាប់វិស័យជាច្រើនទៀត កម្ចីទិញផ្ទះ យានយន្ត កម្ចីសិស្ស អ្នកនឹងឃើញការចេញ 20, 30, 40% តិចជាងបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន ដូច្នេះខ្ញុំគិតថានេះពិតជាឆ្នាំដ៏ល្អសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ , ទីផ្សារមូលបត្រផងដែរ។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ។ ក៏មានដែរ ខ្ញុំចង់និយាយថា អ្នកលេងធំៗមួយចំនួនមិនទាន់បានចូលទីផ្សារមួយរយៈទេ ដូចជា Prosper មិនទាន់បានចូលទីផ្សារផង ខ្ញុំមិនដឹងថារយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំទេ វាមានអារម្មណ៍បែបនេះ។ ក្លឹប Lending គឺច្បាស់ជារក្សាវត្ថុជាច្រើននៅលើតារាងតុល្យការរបស់ពួកគេ ឥឡូវនេះពួកគេជាធនាគារមួយ ពួកគេធ្លាប់ជាអ្នកលេងនៅចុងឆ្នាំ 2010 ដែលមានទីផ្សារជាទៀងទាត់។ 

ប៉ុន្តែទោះជាយ៉ាងណា ខ្ញុំចង់ប្តូរទៅផ្នែកម្ខាងទៀតនៃទីផ្សារ ព្រោះរឿងមួយដែលខ្ញុំពិតជាចង់ដឹងចង់ឃើញនោះគឺ អ្នកបាននិយាយអំពី SoFi អ្នកដឹងទេ Marlette មួយផ្សេងទៀត ទាំងនេះគឺជាអ្នកខ្ចីប្រាក់ដំបូង ហើយខ្ញុំចង់ដឹងចង់ឃើញអំពី ប្រាក់សោធននិវត្តន៍ជាន់ខ្ពស់នៅក្នុង មូលបត្រទាំងនោះ។ ខ្ញុំចង់និយាយថា ពួកគេមិនអាចចំណាយច្រើនទេ ចុះបើប្រៀបធៀបវាទៅនឹងអ្វីដែលអ្នកអាចទទួលបាននៅពេលនេះជាមួយរដ្ឋាភិបាល ជាមួយនឹងរតនាគារ តើការរីករាលដាលនៅតែគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីឱ្យមនុស្សចាប់អារម្មណ៍លើ tranches ជាន់ខ្ពស់នៃកិច្ចព្រមព្រៀងទាំងនោះដែរឬទេ?

កាំភ្លើង៖ បាទ។ ដូច្នេះ ខ្ញុំគិតថា វាជារឿងសំខាន់ដែលត្រូវចាំថាអ្នកណាដែលលេងនៅក្នុងក្រុមជាន់ខ្ពស់ទាំងនោះ ត្រឹមត្រូវ វាជាអ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់របស់ស្ថាប័ន អ្នកវិនិយោគ AAA យកចិត្តទុកដាក់លើការវាយតម្លៃ និងរយៈពេល ពួកគេមិនសូវខ្វល់ពីអ្វីដែលនៅក្រោមក្រណាត់នោះទេ។ ដូច្នេះ ប្រសិនបើវាមានទម្ងន់ជាមធ្យម 6 ខែដូចជាមូលបត្របំណុល វានឹងសងវិញក្នុងរយៈពេលពីរបីខែ ត្រឹមត្រូវ ដូច្នេះហើយពួកគេយកចិត្តទុកដាក់តិចជាងអ្វីដែលនៅក្រោមក្រណាត់។ អ្វី​ដែល​ខ្ញុំ​មាន​ន័យ​ថា​អ្វី​ដែល​ខ្ញុំ​ចង់​បញ្ជាក់​ផង​ដែរ​គឺ​ថា​កិច្ច​ព្រម​ព្រៀង​ដែល​បាន​ចូល​មក​ក្នុង​ទីផ្សារ​ពួក​គេ​មាន​ការ​បង្កើន​ឥណទាន​យ៉ាង​សំខាន់​។ ឧទាហរណ៍ ធនាគារ Bankers Healthcare ដាក់ចេញកិច្ចព្រមព្រៀងមួយ ខ្ញុំគិតថាវាជាកិច្ចព្រមព្រៀងចុងក្រោយឆ្នាំ 2023 របស់ពួកគេ AAA tranche ឈានដល់ការបង្កើនឥណទាន 50% ត្រូវហើយ។

ពេត្រុស: តើ​អ្នក​អាច​ពន្យល់​បាន​ទេ​ថា តើ​ការ​បង្កើន​ឥណទាន 50% មានន័យ​ដូចម្តេច?

Gunes៖ ជាទូទៅ ការធ្វើមូលបត្រគឺអ្នកមានផលប័ត្រដែលកំពុងបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ ក្នុងករណីនេះផលប័ត្រប្រាក់កម្ចីទីផ្សារដែលអ្នកខ្ចីត្រូវបង់ដើមទុន និងការប្រាក់ប្រចាំខែ។ រាល់ការធានាសុវត្ថិភាពគឺវាត្រូវការលំហូរសាច់ប្រាក់ទាំងនោះ និងរៀបចំលំហូរសាច់ប្រាក់ទាំងនោះដើម្បីបង្កើត tranche ឧបមាថា A tranche, B tranche និង C tranche ត្រឹមត្រូវ សៀវភៅ $100 លាន។ អ្នកអាចនិយាយបានថា $50 Million A, $30 Million B, $20 Million C, ត្រូវហើយ នោះហើយជាជាន់ខ្ពស់របស់អ្នក, mezz និង sub, អ្វីទាំងអស់ដែលវាធ្វើគឺ មូលបត្របំណុលជាន់ខ្ពស់ មានការត្រឡប់មកវិញទាប និងហានិភ័យទាប អាយុខ្លីជាង ពួកគេទទួលបានប្រាក់ខែ ហើយពួកគេទទួលបានពី ផ្លូវត្រូវ។ 

Mezzanine ប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យកាន់តែច្រើន និងតម្រូវឱ្យមានការត្រឡប់មកវិញកាន់តែច្រើន ហើយច្បាស់ណាស់មូលបត្របំណុលបន្ទាប់បន្សំទាំងនេះដូចជាសំណល់មានទិន្នផលខ្ពស់ជាង វាអាចជាទិន្នផល 20/25% និងរយៈពេល ឬអាយុកាលមធ្យមដែលមានទម្ងន់ ពោលគឺចំនួនឆ្នាំដែលប្រាក់ដុល្លាររបស់អ្នកលេចធ្លោ និងប្រឈមនឹងហានិភ័យ។ នោះគឺជាអាយុជាមធ្យមដែលមានទម្ងន់ ដែលអាចមានរយៈពេលដប់ឆ្នាំសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលប្រថុយប្រថានជាងនេះ។ ដូច្នេះ វាពិតជាការធានាបាននូវការចូលទៅកាន់ផ្នែកផ្សេងៗនៃរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុននៅលើផលប័ត្រដូចគ្នា លើផលប័ត្រអ្នកប្រើប្រាស់ដូចគ្នាចំពោះអ្នកវិនិយោគផ្សេងៗគ្នា។ 

ដូច្នេះ ត្រឡប់ទៅសំណួររបស់អ្នកវិញ តើអ្នកដឹងទេ តើអ្នកណាជាអ្នកទិញ AAA ហើយហេតុអ្វី? ដូច្នេះបន្ទាត់ទ្វេ BlackRock, PIMCOs នៃពិភពលោកគឺជាអ្នកវិនិយោគនៅក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានវាយតម្លៃ AAA ពីផលប័ត្រប្រាក់កម្ចីទីផ្សារដែលអ្នកពិតជាអាចរកមើលពីឯកសារ 13F ។ ដូច្នេះ ទាំងនេះគឺជាមូលនិធិ AAA រយៈពេលខ្លីទាំងអស់។ ពួកគេខ្លះជាមូលនិធិចំណូល ពួកគេគ្រាន់តែស្វែងរករយៈពេលខ្លីនោះ ប៉ុន្តែការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារក៏ផ្តល់នូវការជួញដូរដែលនៅសេសសល់ និងអ្នកក្រោមបង្គាប់មួយចំនួនដែលជាកន្លែងដែលអ្នកដឹង ជាពិសេសសម្រាប់មូលនិធិការពារហានិភ័យដែលពិតជាមានអារម្មណ៍ថាពួកគេដឹងអំពីឥណទានក្រោមការធានាសុវត្ថិភាព ហើយពួកគេ មានគែមក្នុងការគណនាការខាតបង់ដែលរំពឹងទុក និងអ្វីៗដូចនោះ ទ្រព្យសកម្មទាំងនោះអាចរកបាននៅ 20 អ្នកដឹងទេ ភាគខាងជើងនៃ 20% ក្នុងករណីខ្លះ។ 

ដូច្នេះ សំណួរដើមរបស់អ្នក តើនេះនៅតែជាការវិនិយោគដ៏ល្អជំនួសឱ្យរតនាគារ អ្នកដឹងទេ ហេតុអ្វីបានជាមិនទិញរតនាគាររយៈពេល 2 ឬ 5 ឆ្នាំ វានៅតែមានការរីករាលដាល ខ្ញុំចង់និយាយថា វានៅតែមាន 50, 150 ពិន្ទុមូលដ្ឋានដែលអ្នកអាចរកបាននៅលើ ផលិតផលខ្លីណាស់មែនទេ? ខ្ញុំចង់មានន័យថា ទិន្នផលមួយចំនួនដែលយើងកំពុងមើល តើអ្នកដឹងទេថាជិតដល់ 5.5/6% ដូច្នេះមិនមែនប្រភេទនៃទិន្នផលដែលអ្នកអាចទទួលបានពីរតនាគារទេ ហើយទាំងនេះគឺជាទ្រព្យសកម្មខ្លីណាស់។ វាសងក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែ ហើយអ្នកដឹងទេ ការបង្កើនឥណទាន 30/40% មានន័យថានៅពេលដែលការខាតបង់បានប៉ះ អ្នកនឹងមិនទទួលយកការខាតបង់នោះទេ មូលបត្របំណុលដែលស្ថិតនៅក្រោមការរបស់អ្នកយកការខាតបង់ជាមុនសិន។ 

ដូច្នេះក្នុងករណីរបស់យើង អ្នកដឹងទេ មូលបត្របំណុលវាយតម្លៃ AAA ជាមួយនឹងការបង្កើនឥណទាន 50% មានន័យថា 50% នៃអ្នកខ្ចីទាំងអស់នៅក្នុងក្រុមនឹងត្រូវកំណត់លំនាំដើមជាមួយនឹងភាពធ្ងន់ធ្ងរនៃការបាត់បង់ 100% ដោយមិនមានប្រាក់តែមួយដុល្លារដែលបានទទួលមកវិញសម្រាប់អ្នក។ ចំណងដើម្បីទទួលការខាតបង់។ ដូច្នេះ មិនមែនជាសេណារីយ៉ូដែលមិនអាចទៅរួចនោះទេ ប៉ុន្តែជាសេណារីយ៉ូដែលមិនទំនងទាល់តែសោះ ដូច្នេះហើយជាអ្វីដែលខ្ញុំចង់សំដៅលើការបង្កើនឥណទានដែលមាន។

ពេត្រុស: បាទ សូមអរព្រះគុណចំពោះវា វាត្រូវតែជាទីបញ្ចប់នៃពិភពលោក ស្ទើរតែសម្រាប់រឿងបែបនេះកើតឡើង។ ខ្ញុំ​ចង់​និយាយ​អំពី​ប្រអប់​ឥណទាន ដូច​ជា​ខ្ញុំ​បាន​និយាយ​ជាមួយ​អ្នក​ឱ្យ​ខ្ចី​ពីរបី​នាក់ ខ្ញុំ​ទើបតែ​នៅ​សាន់ហ្វ្រាន់ស៊ីស្កូ​កាលពី​ខែ​មុន​បាន​អង្គុយ​ជាមួយ​អ្នកដឹកនាំ​ជាច្រើន​នាក់​ក្នុង​ទីផ្សា​រ ហើយ​ពួកគេ​ជាច្រើន​បាន​និយាយ​អំពី​ការ​រឹតបន្តឹង​ប្រអប់​ឥណទាន។ តើ​អ្នក​ឃើញ​ថា​នៅ​ក្នុង​កិច្ច​ព្រម​ព្រៀង​ដែល​នឹង​ចេញ​លក់​លើ​ទីផ្សារ​ក្នុង​ឆ្នាំ​នេះ​ទេ?

Gunes៖ បាទ។ យើងកំពុងមើលឃើញលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យធានាការធានាកាន់តែតឹងរ៉ឹងចំពោះវិសាលភាពដែលអ្នកចេញប័ណ្ណកំពុងពឹងផ្អែកលើ FICOs ឬរង្វាស់ឥណទានផ្សេងទៀតដែលពិតជាត្រូវបានរឹតបន្តឹង។ យើងកំពុងមើលឃើញប័ណ្ណមធ្យមដែលមានទម្ងន់នៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងទាំងនេះ ពោលគឺ APR ដែលត្រូវបានគិតប្រាក់ទៅអ្នកខ្ចីក៏កើនឡើងខ្ពស់ផងដែរ ប៉ុន្តែវាមិនត្រូវបានកំណត់ចំពោះកន្លែងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារទេ។ នេះគ្រាន់តែជាការហោះហើរទៅកាន់គុណភាពប៉ុណ្ណោះ អ្នកវិនិយោគគ្រប់រូបនៅគ្រប់ជ្រុងនៃទីផ្សារ ដែលខ្ញុំគិតថាកំពុងធ្វើនោះ។ 

ការហោះហើរទៅកាន់គុណភាពមានន័យថានៅក្នុងបរិបទនេះ យ៉ាងហោចណាស់ ប្រហែលជានៅជិតកិច្ចព្រមព្រៀងបឋម ឬកិច្ចព្រមព្រៀងសំខាន់ៗ វាក៏អាចមានន័យផងដែរ អ្នកដឹងទេថា ការព្យាយាមផ្លាស់ទីខ្ពស់នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនពីទស្សនៈរបស់អ្នកវិនិយោគ អ្នកដឹងទេ ប្រហែលជានៅឆ្ងាយពី mezz ទៅច្រើនទៀត។ មុខតំណែងជាន់ខ្ពស់។ ប៉ុន្តែអ្នកដឹងទេ នេះក៏កំពុងបង្កើតឱកាសវិនិយោគផងដែរ ត្រឹមត្រូវហើយ មានការហោះហើរទៅកាន់កម្រិតខ្ពស់នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុន។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ។ ដូច្នេះ អ្នកឱ្យខ្ចីម្នាក់ដែលខ្ញុំកំពុងនិយាយជាមួយបាននិយាយថា ពួកគេមិនបានចូលទីផ្សារមួយរយៈ ហើយពួកគេកំពុងគិតអំពីធ្វើវានៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំក្រោយនេះ តើអ្នករំពឹងថាតម្រូវការនឹងកើនឡើងនៅក្នុងពាក់កណ្តាលទីពីរនៃ ឆ្នាំនៅពេលដែលការផ្គត់ផ្គង់កាន់តែច្រើនចូលមក?

Gunes៖ ខ្ញុំ​នឹង​ផ្តល់​ចម្លើយ​ពីរ​សម្រាប់​រឿង​នោះ។ ខ្ញុំគិតថាសម្រាប់ផ្នែកជាន់ខ្ពស់នៃរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុន តម្រូវការនឹងមាននៅទីនោះ។ ដូចដែលយើងបាននិយាយរួចមកហើយ វិនិយោគិនទាំងនោះមានទំនោរជាអ្នកមិនអើពើបន្តិច ពោលគឺពួកគេក៏អាចត្រូវបានវិនិយោគនៅក្នុង CMBS ឬ RMBS ឬ ABS AAA ដែលជាសិទ្ធិ AAA របស់ AAA ដូច្នេះខ្ញុំគិតថាតម្រូវការនោះនឹងមាននៅលើកំពូលនៃ រចនាសម្ព័ន្ធដើមទុន ត្រូវហើយ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលអ្នកវិនិយោគតូចតាចមួយចំនួន ឬអ្នកដឹងទេថា អ្នកខ្ចីដែលកំពុងរក្សាទុកនូវសំណល់នោះ សំណល់គឺជាចំណែកនៃសមធម៌ ប្រាក់បាត ពោលគឺបំណែកខាតដំបូង អ្នកខ្ចីដំបូងមិនប្រក្រតី វាចេញមកក្រៅ។ សំណល់, ជាក់ស្តែង, សូម្បីតែអ្នកក្រោមបង្គាប់ឬ mezz, សិទ្ធិ។ 

ដូច្នេះ វាពិតជាអ្វីដែលអ្នកវិនិយោគទាំងនោះមានក្នុងចិត្ត គឺពិតជាអ្វីដែលនឹងជំរុញការចេញនេះមែន ពីព្រោះប្រសិនបើមិនមានតម្រូវការគ្រប់គ្រាន់ពីអ្នកវិនិយោគទាំងនោះសម្រាប់អ្នកក្រោមបង្គាប់ ពោលគឺការជួញដូរដែលមានហានិភ័យ នោះការធានាមិនបានសម្រេចនោះទេ។ ដូច្នេះ នោះគ្រាន់តែជាមុខងារមួយនៃការទទួលបានសំណងសម្រាប់ហានិភ័យនោះ ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្រោមបង្គាប់ ហើយផ្តល់ឱ្យពួកគេ ការការពារបន្ថែមទៀតថាតើវាមានន័យថាអ្នកចេញប័ណ្ណរក្សាសំណល់ធំជាង ដែលមានន័យថាមានហានិភ័យតិចជាងសម្រាប់មូលបត្របំណុលដែលបានចេញនោះមែនទេ? . ដូច្នេះ វាជាការកែសម្រួលបន្តិចបន្តួចនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះ រហូតដល់អ្នកដឹង អ្នករកឃើញកម្រិតនៃការបោសសំអាតទីផ្សារ ប៉ុន្តែរឿងមួយដែលនឹងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារគឺ APR គឺខ្ពស់គ្រប់គ្រាន់ដែលអ្នកដឹងហើយ អ្នកនៅតែអាចធ្វើកិច្ចព្រមព្រៀងទាំងនេះបាន។ 

ប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលកិច្ចព្រមព្រៀងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារចុងក្រោយបំផុតមួយចំនួន ប័ណ្ណជង់ជាន់ខ្ពស់ ឬខ្ញុំគួរតែនិយាយថាទិន្នផលគឺ 6/7/8% ប្រហែលជាឡើងដល់ 9 សម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងមួយចំនួន ជាការប្រសើរណាស់ នោះជាការចំណាយនៃមូលនិធិ សូមហៅវាថា 9% 25 APR របស់អ្នក ដូច្នេះនៅតែមានការប្រាក់លើសពី 15% ដែលត្រូវគិតគូរពីការគណនាខុស និងការខាតបង់ ឬដើម្បីទូទាត់សងអ្នកចេញ អ្នកបង្កើត តើអ្នកមានអ្វីខ្លះសម្រាប់កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ពួកគេក្នុងការដាក់បញ្ចូលមូលបត្រ។ ដូច្នេះ ដរាបណាមានតម្រូវការសម្រាប់វិនិយោគិនក្រោមបង្គាប់ ខ្ញុំគិតថាកិច្ចព្រមព្រៀងនឹងសម្រេចបាន។ ឥឡូវនេះ វិនិយោគិនក្រោមបង្គាប់ទាំងនោះ ពោលគឺ ប្រសិនបើយើងមានការសន្ទនានេះមុនស្ថានភាព SVB ខ្ញុំនឹងនិយាយថា តម្រូវការក៏នឹងមាននៅទីនោះដែរ។ 

តើ SVB បានផ្លាស់ប្តូរអ្វីៗដោយរបៀបណា? ខ្ញុំគិតថានឹងមានផលប័ត្រដែលមានទុក្ខព្រួយមួយចំនួនដែលកំពុងអង្គុយនៅលើទីផ្សារ ហើយមិនមែនមកពី SVB ឬធនាគារដែលបរាជ័យណាមួយនោះទេ ប៉ុន្តែអ្នកដឹងទេថា SVB ទើបតែបានគូសបញ្ជាក់ពីចំនួននៃទុក្ខព្រួយដែលជាការពិត ហើយនៅទីនោះ។ ដូច្នេះ នៅពេលដែលប្រភេទនៃរឿងទាំងនេះកើតឡើង ជាធម្មតាអ្នកវិនិយោគជំនួសរបស់អ្នកនឹងបោះជំហានថយក្រោយ ហើយនិយាយថា ហេ មើល ខ្ញុំចង់ប្រហែលជារង់ចាំឱកាសដ៏លំបាកមួយ ដែលខ្ញុំអាចទិញអ្វីមួយ 60 សេនជាប្រាក់ដុល្លារ ហើយទទួលបានមកវិញ 80% ភ្លាមៗ។ អ្វីក៏ដោយត្រូវ។ ឬតើខ្ញុំចង់លេងនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រជាច្រើនដូចជាការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារដែលជាកន្លែងដែលអ្នកអាចវិនិយោគ ហើយអ្នកដឹងទេថាទទួលបានមកវិញដូចជា 10%/12% បង្កើនវារហូតដល់ 15% ប្រសិនបើអ្នកអាចទទួលបានដូចគ្នានោះ ត្រឹមត្រូវ។ 

ដូច្នេះ ខ្ញុំគិតថា ចំណុចនោះគឺអ្នកដឹងទេ អ្នកទិញដូចគ្នាដែលវិនិយោគលើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារក៏វិនិយោគលើកិច្ចព្រមព្រៀងដែលមានបញ្ហាដែរ ហើយខ្ញុំគិតថាពួកគេប្រហែលជាមានឆន្ទៈច្រើនជាងក្នុងការរង់ចាំសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងដែលមានបញ្ហាមួយចំនួននាពេលឥឡូវនេះបន្ទាប់ពីការវាយលុករបស់ SVB ឡើង។ កិច្ចព្រមព្រៀងនឹងទទួលបាន juicy ខ្ញុំគិតថា ពេត្រុស នោះជាអ្វីទាំងអស់ដែលខ្ញុំកំពុងនិយាយ ត្រូវហើយវាដូចជា ហេ អ្នកចង់បានទិន្នផល 8% នេះ ដែលទទួលបានការបង្កើនឥណទានបន្តិច មានអ្នកខ្ចីគ្មានសុវត្ថិភាពនៅពីក្រោយវា អ្នកមិនមែនទេ ទទួលបានការបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងជ្រាលជ្រៅពិតប្រាកដ ឬអ្នកដឹងទេថា ទទួលបានអ្វីមួយនៅក្នុងការបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងជ្រាលជ្រៅពីការលក់ដែលមានទុក្ខព្រួយ។

ពេត្រុស: បាទ យល់ យល់។ ដូច្នេះ ខ្ញុំចង់បន្តទៅការបង់ប្រាក់ជាមុន ព្រោះយើងបានឃើញនិន្នាការមិនធម្មតាមួយចំនួនក្នុងការបង់ប្រាក់ជាមុន។ ខ្ញុំដឹងថានៅពេលដែលការជំរុញទាំងអស់បានចេញមកក្នុងអំឡុងពេលនៃជំងឺរាតត្បាតមានការកើនឡើងនៃការបង់ប្រាក់ជាមុនជាច្រើនបានកើតឡើង។ ឥឡូវនេះ អត្រាការប្រាក់នឹងកើនឡើង ខ្ញុំស្រមៃថាវាបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងមែនទេ?

កាំភ្លើង៖ បាទ។ ការបង់ប្រាក់ជាមុនគឺធ្លាក់ចុះ ពួកគេពិតជាធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ហើយខ្ញុំគិតថា អ្នកដឹងទេថា មានហេតុផលពីរសម្រាប់នោះ។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ច្បាស់ជាហេតុផលមួយ ខ្ញុំចង់មានន័យថា អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ត្រូវចំណាយប្រាក់ជាមុនសម្រាប់ផលិតផលណាមួយ រួមទាំងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារ ប៉ុន្តែរឿងមួយទៀតគឺ ហើយវាមិនតែងតែងាយស្រួលក្នុងការតាមដាន ប៉ុន្តែជាមួយនឹងប្រអប់ឥណទានកាន់តែតឹងរ៉ឹងសមត្ថភាពរបស់អ្នក ចំពោះការបង្វិលសងប្រាក់ជាមួយអ្នកឱ្យខ្ចីផ្សេងទៀតត្រូវបានថយចុះ ហើយនោះហើយជាមូលហេតុដែលយើងក៏កំពុងមើលឃើញពីរបៀបដែលការបង់ប្រាក់ជាមុនធ្លាក់ចុះផងដែរ។ ដូច្នេះ មិនត្រឹមតែអត្រាខ្ពស់ជាងនេះទេ ប៉ុន្តែប្រអប់ឥណទានរឹតតែតឹងរ៉ឹង ដូច្នេះអ្នកមិនអាចធ្វើការកែតម្រូវជាមួយអ្នកខ្ចីម្នាក់ទៀតបានទេ ដូច្នេះហើយជាអ្វីដែលយើងកំពុងឃើញនៅពេលនេះ។ 

អ្វី​ដែល​យើង​បាន​ឃើញ​នៅ​ទូទាំង​ជំងឺ​រាតត្បាត​គឺ​ពិត​ជា​គួរ​ឱ្យ​ចាប់​អារម្មណ៍​ខ្លាំង​ណាស់​។ ប្រសិនបើអ្នកពិនិត្យមើលការបង់ប្រាក់ជាមុន ឬអ្វីៗដូចជាការខាតបង់សុទ្ធដែលបានវិភាគ វាពិតជាមានប្រធានបទមួយ មាននិន្នាការរវាងវេទិកាផ្សេងៗគ្នា។ អ្នកមាន SoFi ដែលដូចដែលអ្នកដឹងខ្ចីទៅ HENRYs អ្នករកប្រាក់ចំណូលខ្ពស់ មិនទាន់មាននៅឡើយ នោះជារបៀបដែលពួកគេបានចាប់ផ្តើមកាលពី 2 ឆ្នាំមុន ខ្ញុំប្រាកដថាពួកគេជាអ្នកមានឥឡូវនេះ (Peter សើច) ដូច្នេះពួកគេកំពុងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់នាយករដ្ឋមន្រ្តី។ អ្នកខ្ចី និងអត្រាលំនាំដើមរបស់ពួកគេ គឺអ្នកដឹងទេ អត្រាការបាត់បង់សុទ្ធសរុបគឺ 2%, នៅជុំវិញ 2%, រង XNUMX% ។ ពេញមួយជំងឺរាតត្បាត និងផ្លូវមុនពេលជំងឺរាតត្បាត វាតែងតែមាននៅទីនោះ វាមិនដូចជាការខាតបង់ SoFi ប្រសើរឡើងនៅក្នុងជំងឺរាតត្បាតនោះទេ ពីព្រោះអ្នកខ្ចីបានទទួលការត្រួតពិនិត្យការជំរុញមែនទេ ព្រោះអ្នកទាំងនេះមិនមែនជាអ្នកខ្ចីដែលត្រូវការ ឬប្រើប្រាស់ពិតប្រាកដ ឬមានតម្រូវការនោះទេ។ សម្រាប់ការត្រួតពិនិត្យការជំរុញ។ 

ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលទៅផ្នែកម្ខាងទៀតនៃវិសាលគម អ្នកដឹងទេថាអ្នកមាន Upstart ជាឧទាហរណ៍ ជាមួយនឹងការបាត់បង់សុទ្ធប្រហែល 10%, 8/10% មុនពេលជំងឺរាតត្បាត យើងបានឃើញដល់ចំណុចរបស់អ្នក ការបង់ប្រាក់ជាមុន។ ឬការបង់រំលោះ យើងបានឃើញអត្រាលំនាំដើមនៅលើវា ដែលស្ទើរតែបញ្ចូលគ្នាជាមួយ SoFi ។ ដូច្នេះ អ្នកខ្ចីធំៗ និងអនុនាយករដ្ឋមន្ត្រីរបស់អ្នក តាមទស្សនៈឥណទានកំពុងដំណើរការប្រហាក់ប្រហែលគ្នានៅចុងឆ្នាំ 2021 ហើយនោះគ្រាន់តែជាមុខងាររបស់អ្នកខ្ចីរងដែលទទួលការត្រួតពិនិត្យជំរុញពីរដ្ឋាភិបាល ហើយស្ថិតនៅក្រោមការចាក់សោរ មិនអាចធ្វើដំណើរបាន មិនអាចធ្វើអ្វីបាន។ ពួកគេគ្រាន់តែបង់ប្រាក់កម្ចីទាំងនោះ មិនមែនត្រឹមតែប្រាក់កម្ចីទិញទំនិញតាមទីផ្សារប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងអនុវត្តចំពោះកម្ចីទិញផ្ទះផងដែរ។ 

ប៉ុន្តែនោះគឺជានិន្នាការរស់នៅដ៏ខ្លីមួយ ពីព្រោះខ្ញុំនឹងនិយាយ ដូចជាប្រហែលជាចុងឆ្នាំ 2021 នៅពេលដែលការទូទាត់ជំរុញសេដ្ឋកិច្ចបានបាត់ ហើយដោយវិធីនេះ សូមចងចាំថានេះគឺនៅចំពោះមុខអ៊ុយក្រែន មុនពេលការពិភាក្សាអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏ជ្រៅណាមួយ ឬអ្វីៗដូចនោះ។ យើងពិតជាបានឃើញអត្រាការខាតបង់សុទ្ធប្រចាំឆ្នាំនៅលើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារកើនឡើងត្រឡប់មកវិញនៅចុងឆ្នាំ 2021 ហើយខ្ញុំគិតថានេះគ្រាន់តែជាមុខងារនៃការមិនមានការត្រួតពិនិត្យការជំរុញទៀតទេ ត្រលប់ទៅជីវិតពិតវិញ។ 

ហើយរឿងមួយទៀតគឺនៅទូទាំងជំងឺរាតត្បាតនៅពេលដែលអ្នកខ្ចីរងទាំងអស់នោះកំពុងធ្វើការទូទាត់ទាន់ពេលវេលាជាមួយនឹងការទូទាត់ជំរុញដែលនាំឱ្យអតិផរណា FICO ផងដែរ។ មិនមែនថាអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារតែងតែពឹងផ្អែកលើ FICO ទេ ខ្ញុំចង់មានន័យថា ពួកគេទាំងអស់មានគំរូធានាទិញរបស់ពួកគេ ដែលមិនចាំបាច់ពឹងផ្អែកលើ FICO ប៉ុន្តែវាជាអ្វីដែលត្រូវពិចារណា។ ខ្ញុំចង់និយាយថា អ្នកខ្ចីប្រាក់អនុបឋមជាច្រើននៅក្នុងជំងឺរាតត្បាតពិតជាបានក្លាយទៅជាជិតដល់ថ្នាក់សំខាន់មែន ដោយគ្រាន់តែបង់ប្រាក់កម្ចី ប៉ុន្តែនោះជាសិប្បនិម្មិត។ អ្នកដឹងទេថាអ្នកគ្រាន់តែជាការបង់ប្រាក់មួយ ការខកខានការទូទាត់មួយនៅឆ្ងាយពីការក្លាយជាអ្នកខ្ចីប្រាក់រង មែនទេ ដូច្នេះខ្ញុំគិតថាអតិផរណា FICO និងអ្វីដែលបានកើតឡើងនៅក្នុងជំងឺរាតត្បាត ហើយអ្វីដែលវាមានន័យសម្រាប់គុណភាពឥណទាន និងការអនុវត្តឥណទានពិតជាចាំបាច់។ សិក្សាមុននឹងឈានដល់ការសន្និដ្ឋានដោយមើល ទិន្នន័យ។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ បាទ យល់ហើយ។ ដូច្នេះ យើងអស់ពេលហើយ ខ្ញុំចង់សួរសំណួរមួយបន្ថែមទៀត ហើយនៅពេលដែលអ្នកកំពុងមើលកិច្ចព្រមព្រៀងទាំងអស់នេះ ហើយអ្នកតម្រៀបមើលទៅពេញមួយឆ្នាំនេះរហូតដល់ឆ្នាំ 2024 ខ្ញុំចង់ដឹងចង់ឃើញអំពីអ្វីដែលអ្នក គិតពីចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មប្រាក់កម្ចីអតិថិជនដែលមិនមានសុវត្ថិភាព។ ជាក់ស្តែង មានការពិភាក្សាជាច្រើនអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច យើងមិនដឹងថាតើអត្រាការប្រាក់នឹងបញ្ចប់ទៅណានោះទេ ប៉ុន្តែយ៉ាងហោចណាស់ខ្ញុំចង់ទទួលបានទស្សនៈរបស់អ្នកដូចជារបៀបដែលអ្នកគិតអំពីវា តើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទីផ្សារនឹងទៅជាយ៉ាងណា។ ឧស្សាហកម្ម​ដំណើរការ​នៅ​សល់​ឆ្នាំ​នេះ និង​ដល់​ឆ្នាំ ២០២៤?

Gunes៖ ខ្ញុំរំពឹងថានឹងមានការអនុវត្តស្រដៀងគ្នាទៅនឹងឆ្នាំមុន ដែលជាចំនួនដ៏ល្អនៃការចេញ បាទ ការថយចុះមួយចំនួននៅក្នុងការអនុវត្តឥណទាន ត្រឹមត្រូវ ហើយយើងបានឃើញកាលពីឆ្នាំមុន។ ខ្ញុំគិតថាយើងនឹងឃើញការថយចុះបន្ថែមទៀតនៃការអនុវត្តឥណទាន ជាពិសេសសម្រាប់អនុនាយករដ្ឋមន្ត្រី។ ប៉ុន្តែអ្នកដឹងទេ សូមចាំថានេះគឺជាតម្លៃទាំងអស់ នេះគឺទាំងអស់នៅក្នុង APR នេះគឺជារចនាសម្ព័ន្ធទាំងអស់ ហើយខ្ញុំគិតថាវិស័យនេះបានប្រើរយៈពេល 10/15 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ដើម្បីបំបាត់បញ្ហាទាំងអស់នេះ ដូច្នេះវា ក្លាយជាការវិនិយោគដែលអាចសម្រេចបាន។ 

ដូច្នេះ ខ្ញុំគិតថាយើងនឹងឃើញការចេញប័ណ្ណដែលមានសុខភាពល្អ ទុក្ខព្រួយ ឬការថយចុះឥណទានក្នុងកម្រិតជាក់លាក់មួយនឹងបន្ត ការឧបត្ថម្ភនឹងមានបញ្ហាច្រើន អ្នកចេញប័ណ្ណសារឡើងវិញ ឈ្មោះធំជាង ឈ្មោះដែលមាននៅជុំវិញនឹងកាន់តែប្រសើរឡើង ហើយខ្ញុំ គិតថានឹងមានការបង្រួបបង្រួមពីដៃគូតូចៗ និងខ្សោយមួយចំនួនចូលរួមជាមួយមិត្តភ័ក្តិធំរបស់ពួកគេ ប៉ុន្តែតម្រូវការគឺនៅទីនោះ។ ដរាបណាតម្រូវការពីអ្នកប្រើប្រាស់នៅទីនោះ ទីផ្សារ វិស័យនឹងដំណើរការល្អ ហើយខ្ញុំមិនឃើញនរណាម្នាក់ក្រៅពីអ្នកឱ្យខ្ចីទីផ្សារប្រញាប់ប្រញាល់ឱ្យអ្នកខ្ចីអ្នកខ្ចីទាំងនេះទេ ត្រឹមត្រូវ។

ពេត្រុស: សិទ្ធិ។

Gunes៖ ហើយអ្នកដឹងទេថា ខ្ញុំមិនចង់ហៅឈ្មោះណាមួយចេញទេ ប៉ុន្តែវាមិនមែនជាកន្លែងងាយស្រួលសម្រាប់ដំណើរការនោះទេ។ មានការចាកចេញថ្មីៗមួយចំនួនពីលំហអាកាស មានឈ្មោះផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈមួយចំនួន ខ្ញុំចង់និយាយថា គ្រាន់តែអ្នកដឹងទេ ការធំ និងអាក្រក់មិនធ្វើឱ្យអ្នកជោគជ័យក្នុងលំហនោះទេ អ្នកត្រូវតែមានភាពរហ័សរហួន និងមានភាពច្នៃប្រឌិត ហើយខ្ញុំគិតថានោះជាអ្វី។ ឧស្សាហ​កម្ម​នេះ​កំពុង​តែ​ធ្វើ។

ពេត្រុស: ត្រូវហើយ។ មែនហើយ នោះជាកន្លែងដ៏ល្អដើម្បីបញ្ចប់វានៅលើ Gunes ខ្ញុំសូមកោតសរសើរចំពោះការយល់ដឹងរបស់អ្នកនៅថ្ងៃនេះ។ សូម​អរគុណ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ចំពោះ​ការ​ចូល​មក​ក្នុង​កម្មវិធី។

Gunes៖ អរគុណច្រើន រីករាយ!

ពេត្រុស: បាទ ខ្ញុំសង្ឃឹមថាអ្នករីករាយនឹងកម្មវិធីនេះ អរគុណច្រើនសម្រាប់ការស្តាប់។ សូមបន្តទៅមុខ ហើយផ្តល់ការពិនិត្យឡើងវិញលើវេទិកាផតខាសដែលអ្នកជ្រើសរើស ហើយទៅប្រាប់មិត្តភ័ក្តិ និងសហការីរបស់អ្នកអំពីវា។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅលើកំណត់ចំណាំនោះ ខ្ញុំនឹងចុះហត្ថលេខាបិទ។ ខ្ញុំពេញចិត្តអ្នកស្តាប់ខ្លាំងណាស់ ហើយខ្ញុំនឹងចាប់អ្នកនៅពេលក្រោយ។ លាហើយ។

(តន្ត្រី)

• SEO ដែលដំណើរការដោយមាតិកា និងការចែកចាយ PR ។ ទទួលបានការពង្រីកថ្ងៃនេះ។
• PlatoAiStream Web3 Data Intelligence ។ ចំណេះដឹងត្រូវបានពង្រីក។ ចូលប្រើទីនេះ។
• ស្វែងយល់ពីអនាគតរបស់ Adryenn Ashley ។ ចូលប្រើទីនេះ។
• ប្រភព: https://news.fintechnexus.com/podcast-428-gunes-kulaligil-of-stout/