Bustle Digital Group、Group Nine、Vox Media、Vice Media、Buzzfeedは、この問題に詳しい人々によると、今年、特別買収目的会社を介して公開することについて最近話し合った。 Group Nineはさらに一歩進んで、デジタルメディア企業が公開されるプロセスを促進するために実際に独自のSPACを立ち上げました。

Bustle DigitalGroupの創設者兼CEOであるBryanGoldberg氏は、いくつかのSPACと話し合っていると述べ、公開される前に、100人のグループはおそらく今後数か月である程度の統合が見られるでしょう。 Bustle Digital Groupの年間収益は約600億ドルで、評価額は約XNUMX億ドルになると彼は語った。 そのメディアプロパティは女性の視聴者に偏っており、Bustle、Elite Daily、Mic、Nylon、The ZoeReportなどがあります。

「私たちXNUMX人のうち、XNUMX人がXNUMX人になっても驚かない」とゴールドバーグ氏はインタビューで語った。 「たぶんそれはXNUMXからXNUMXです。 XNUMXつがXNUMXつかXNUMXつになるとは思いません。 これらの会社はうまく合併しています。 統合すると、コストと収益に関して多くの相乗効果が得られます。」

SPACは、デジタルメディア企業にXNUMX年前には存在しなかった驚くべきライフラインをもたらしました。 個人、プライベートエクイティ会社、戦略的会社に支えられたブランクチェック会社の突然の爆発は、長期投資家に彼らの投資を収益化する方法を提供する道を開いた。 ほとんどのベンチャーキャピタルやプライベートエクイティ企業はXNUMX年からXNUMX年以上投資を行うことを好まないが、デジタルメディア企業はお金の落とし穴であり、買い手を見つけることができず、サブスケールの収益と限られた成長ストーリーで公開することを望まない。

20か月前でさえ、デジタルメディア業界は絶望のブラックホールを見つめていました。 パンデミックは彼らの広告収入の30％からXNUMX％を奪いました。 会社 一時解雇で応答した, レイオフ & 給与カット。 業界への打撃は、FacebookとGoogleがインターネットの広告収入のほぼすべてを吸い上げたときに成長し、収益性の高いビジネスを生み出そうとする長年の傾向に加えて起こりました。 そのダイナミックなプラスビッグメディア企業のストリーミングビデオへの転換により、多くの創設者は、株主のための出口ランプがあるかどうか疑問に思いました。 BuzzfeedのシリーズA投資家はリターンを待っていました 2008から.

しかし、2020年が終わると、デジタルメディア企業は 彼らの収入は大幅に回復したことがわかりました。 この問題に詳しい人々によると、Vox Media、Buzzfeed、Bustle Digital Groupはすべて、収益性の高い企業として今年を終えました。 専門家は10年近くの間、広告費がテレビからデジタル資産にシフトすると予測してきましたが、コードカッティングが加速するにつれて、それがようやく起こり始めたという証拠があります。 IPG MediabrandsのMagnaの調査によると、デジタル広告の支出は2020年に16％増加しましたが、従来の有料テレビを含む線形フォーマットはXNUMX％減少しました。 インターパブリックグループ。 一部のブランドは、ブランドの安全性への懸念から、広告費をデジタルメディア企業にシフトし、プラットフォームから遠ざけています。

ゴールドバーグ氏によると、過去6年間の業界の闘争により、デジタル企業は比較的「無駄のない、意地悪な」ものになっているという。 逆説的ですが、投資家に伝えるためのより平凡な成長ストーリーを持つことは、50倍近くの収益で取引されているDoorDashやSnowflakeのような企業ではなく、XNUMX倍の収益で取引されている収益性の高い企業に投資したい投資家のクラスにとって業界に有利に働く可能性があります、 彼は言った。

「デジタルメディア企業は成熟して成長しなければなりませんでした。おそらく、コスト削減や収益性に焦点を当てる必要がなかったSAAS [ソフトウェアとしてのサービス]やフィンテック以上のものです」とゴールドバーグ氏は述べています。

グループナイン SPACを開始 15月230日にXNUMX億XNUMX万ドルの現金で支払われましたが、ブランクチェック会社には、The Dodo、Thrillist、NowThisなどのWebサイトで構成されるGroupNineの資産は含まれていません。 代わりに、SPACの意図は、いくつかのデジタルメディア企業のロールアップエンティティになることです。その後、グループナインと合併します。 SPACのS-1に概説されている.

この問題に詳しいXNUMX人によると、BuzzfeedはGroupNineのSPACがターゲットにしている企業のXNUMXつです。 Group NineとBuzzfeedには、重要な人員の重複があります。 現在のCEOであるジョナペレッティとBuzzfeedを共同設立したケネスレラーは、グループナインの創設者兼CEOであるベンレラーの父です。 両方のLerersは、Buzzfeedの初期投資家であるLerer Hippeauの管理パートナーであり、別のパートナーであるEricHippeauはBuzzfeedの役員です。 Buzzfeedも最近HuffPostを買収しました。これは、Buzzfeedと同様に、KennethLererとPerettiによって共同設立されました。

BuzzfeedとGroupNineは以前に合併について話し合った、と人々は言った。 ベン・レラー氏は、グループナインがSPACに合併する場合、CEOになる必要はないと投資家に語った。ペレッティが会社を運営し続けながら、グループナインがバズフィードと合併できる可能性があるという。

この問題に精通している人々によると、Buzzfeedを超えて、グループ20の経営陣とアドバイザーは潜在的なロールアップ候補として約500のターゲットを検討しています。 彼らの考えでは、上場しているデジタルメディア企業は、スポンサーやヘッジファンドにとって興味深い投資となるために、少なくともXNUMX億ドルの年間収益が必要です。 バズフィード 生成された 今年の年間収益は約300億ドル、調整後EBITDAは30万ドルで、これは主に 急成長するeコマースビジネス、会社のスポークスマンによると。

Group Nineは、SPACの一環として「プロモ​​ート」も放棄しています。 通常、SPACスポンサーは、取引の一環として創設者の株式の20％を公開します。 Group NineがSPACと合併した場合、目標の20％を占めることはなく、希薄化を回避したい会社創設者にとってSPACはより魅力的なオプションになります。

BuzzfeedとGroupNineの広報担当者はコメントを控えた。

デジタルメディア企業は、数十億のユーザーと数百億の収益を持つデジタルプラットフォームに対抗するために、より多くの規模が必要であることを長年にわたって知っていました。 でログイン, Facebook & Amazon.

しかし、彼らはこの規模に到達するために必要な種類の合併を実行する運がほとんどありませんでした。

現金が手に渡らないため、民間の合併はしばしば困難であり、買い手と売り手の両方が、今後株式として使用される会社の通貨について合意する必要があります。

ゴールドバーグ氏によると、SPAC（手元に数億ドルの現金がある）は、そうでなければ売りに出られなかったであろう一部の創設者を納得させるだろう。

それでも、XNUMX、XNUMXラウンドの統合後でも、多くの企業は上場企業として成功する規模を持っていない可能性があると、テクノロジーに焦点を当てたデジタルメディア企業であるTheInformationのCEO兼創設者であるジェシカレッシンは述べています。

「結論として、これらの企業のほとんどは、上場企業として十分な規模や収益性を備えていません」とレッシン氏は述べています。 「それらの多くは選択肢がなく、莫大なバリュエーションで私的資金を調達しました。」 レッシンは、情報を公開することに興味はないが、企業のクライアントに彼女の出版物の魅力を広げるために小規模な買収を探していると付け加えた。

Vice Mediaは、高騰したバリュエーションでのデジタルメディア調達のポスターチャイルドです。 副はプライベートエクイティファンドTPGから資金を調達しました 5.7億ドルの評価額 同社の財務に詳しい人によると、2017倍の収益で取引された場合、公開会社として約6億ドルの価値があります。

それでも、Viceは他のデジタルメディア企業とは異なるカテゴリーに入る可能性があります。それは、規模を統合せずに公に取引するのに十分な大きさだからです。 たとえば、ViceはBustleの買収には関心がありませんが、現在のブランドを補完する新しい製品ラインとサービスを立ち上げるためのグローバル規模のビジネスを探しています（ Refinery29を含む、2019年に買収）、その人は言った。

副スポークスパーソンは、特定のM＆Aターゲットについてコメントすることを拒否した。

「あなたが望むものに注意してください」と、VenableLLPのエンターテインメントおよびメディアグループの副会長であるPaulBernsteinは言いました。

「上場企業であることには多くの欠点があります。 これは、一部の初期のVCにとってはハッピーエンドかもしれませんが、これらの企業が以前に公開されることに反対したすべての理由がまだそこにあることも事実です。」

レッシン氏は、FacebookとGoogleが依然としてデジタル広告の主要なプレーヤーであると述べた。 Facebookは70年に約2019億ドルの広告収入を生み出しました。Googleは100億ドル以上を受け取りました。 デジタルメディア企業はレーダーの小さなブリップであり、「まだそれらのプラットフォームに非常に依存している」と彼女は言った。

Demand Mediaは2011年に公開され、当初は2億ドルを超える評価額に急上昇しました。これは、当時のニューヨークタイムズを上回っています。 しかし、グーグルの検索アルゴリズムへの変更は会社の広告収入を傷つけ、在庫は急落した。 デマンドメディア その名前を変更しました 2016年にLeafGroupに譲渡され、現在の時価総額は約200億ドルです。

レッシン氏によると、SPACはドラフトキングスやヴァージンギャラクティックなどの企業からの立ち上げが成功した後はファッショナブルですが、歴史的にIPOが不可能または望まない企業に使用されてきました。

「それは警告サインです」とレッシンは言いました。 「長期投資家の規模、収益性、成長についてはまだ大きな疑問があります。」

それでも、すべてのデジタルメディア企業が同じというわけではありません。 バズフィードは「非常に印象的」であり、長期株主を引き付ける投資家の話があるかもしれないとレッシン氏は語った。

ゴールドバーグは、合理的な倍数を取引する、年率20％の着実な成長を遂げている収益性の高い企業に対する投資家の意欲があると考えています。

「複占の神話は崩壊し始めています」とゴールドバーグは言いました。 「SnapとPinterestは順調です。 主要な広告支出者は多様化を望んでいます。 今はデジタルメディアにとって良い瞬間です。」