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2.1億ドルの取引でEVgoと組み合わせる気候変動危機の実際の影響I(CLII)

日付:

2021 年 1 月 22 日 INTEL エリック・ワイデマン

気候変動危機リアルインパクトIアクイジションコーポレーション (CLII) 今朝発表 LS PowerCompanyであるEVgoと正式な企業結合契約を締結したこと。 EVgoは米国の電気自動車急速充電のリーダーであり、LS Powerは電力、エネルギーインフラストラクチャ、エネルギー革新に焦点を当てた投資会社です。

2010年に設立されたEVgoは、ロサンゼルスを拠点とする電気用の急速充電ネットワークであり、800の州の67の主要大都市圏に64を超える急速充電場所があります。 EVgoは100%再生可能エネルギーを利用しており、220,000万人以上の顧客にサービスを提供しています。

LS Powerは、公益事業規模の太陽光、風力、水力、天然ガス、およびバッテリーエネルギー貯蔵プロジェクトを含む45,000 MWを超える発電を開発、建設、管理、または取得し、660マイルを超える高電圧送電を開発しました。

この取引はEVgoを2.056億2.631万ドルの企業価値と6.2億2026万ドルの株式価値で評価し、XNUMX倍のEV / XNUMXEEBITDA倍数を意味します。

投資ハイライト

  • 車両の電化のための総TWh需要は30年までに2030倍、100年までに2040倍になると予想されています
  • 説得力のあるユニット経済学は、各サイトの長期キャッシュフローを生み出します
  • GM、日産、ホールフーズ、クローガー、テスラ、ユーバー、リフトとの主要なパートナーシップ
  • 米国で最大の充電サイトのポートフォリオ

主要な取引条件

CLIIの既存の公的株主による償還がないと仮定すると、EVgoの既存の株主は、企業結合の終了直後にEVgoの約74%を保有することになります。 Evgoの創設者と上級管理職は、この取引で株式の100%をロールバックします。 貸借対照表への純現金収入は約575億XNUMX万ドルと推定されています。

この取引は、CLIIの230億400万ドルの信託現金と、10.00株あたりXNUMXドルのXNUMX億ドルの完全にコミットされたPIPEの組み合わせによって資金提供されます。 PIPEは、Pacific Investment Management Company LLC(PIMCO)と提携している民間ファンド、BlackRock、Wellington Management、Neuberger Berman Funds、Van Eck AssociatesCorporationが管理するファンドやアカウントなどの機関投資家によって支えられています。

CLIIの5.75万株の創設者株式のうち、4.3125億1万株は、特定の株価のしきい値が満たされた場合、早期リリース条項による1.4375年間のロックアップの対象となります。 残りの5億XNUMX万株の創設者株式は、企業結合の終了後XNUMX年以内に特定の価格基準が満たされない場合、潜在的に没収される可能性があります。

既存のEVgo株主からの74.4%の所有権に加えて、PIPE投資家は15.2%を所有し、CLII株主は8.7%を所有し、CLII創設者は終了時に1.6%を所有します。

取引は2021年の第XNUMX四半期に完了する予定です。

気候変動危機取引の概要

クイックテイク:

これは、真っ赤なSPAC / EVスペースへの別の高い飛行エントリーを示しています。 さらに良いことに、EVgoはEVインフラストラクチャに重点を置いており、より広範なSPAC / EV環境内でも最良の取引がいくつか見られます。

EV市場はまだ減速の兆しを見せていません。 業界全体の自動車メーカーとバッテリーメーカーのコミットメントで300億ドルに支えられています。 サービスとしてのモビリティや環境要因への追加の考慮事項などのトレンドにより、EV市場に対する業界の期待は100年から2019年の間に2040倍以上に増加します。EVテクノロジーの消費者および商用アプリケーションがこの成長を促進します。 ほとんどのOEMは現在、電気自動車の選択肢を提供しているか、テクノロジーに多額の投資を行っています。 電気自動車の食物連鎖全体を通じて、最近の記憶でEVターゲットを選択したSPACは20を超えています。 主なグループとして、自動車メーカー(Nikola、Fisker)、Tech / Lidar(Luminar、Velodyne)、Batteries(Quantumscape、Romeo)、Infrastructure(Chargepoint、EVgo)があります。 事実上、これらの取引はすべてうまく取引されており、現在、IPO株価の倍数で評価されているものもあります。 最近のことを考えると、宇宙への非SPAC投資も強力です 2.65億XNUMX万ドルの資本 電気ピックアップトラックの生産が進むにつれて、リビアンによって調達されます。 リビアンは現在27.6億ドルと評価されています。

EVgoが重点を置いている急速充電インフラストラクチャも、目覚ましい成長を遂げています。 背景として、充電時間は 最も顕著な課題 EVを幅広く採用。 通常、「充電できない」や「充電時間」などの問題は、電気自動車の所有に関する消費者の懸念のリストの上位にあります。 現在、EVスペースには3つのレベルの充電があります。 レベル1は、100〜17時間以内に小型車に35マイルの料金を提供できます。 レベル2ははるかに高速で、100〜3.3時間で大型車に同じ6.5マイルの充電を提供できます。 直流急速充電、またはレベル3は、バッテリーのサイズに応じて、5〜60分でこれと同じ充電を提供できます。 充電率、XNUMXマイルあたりの使用量、およびバッテリーサイズの増加は、DC急速充電インフラストラクチャの増加を示しています。 急速充電が広く展開されているため、乗用車の充電時間の問題はほぼ解決され、スループット時間は大幅に短縮され、セミなどの大型車両の大規模な使用がグリッドに組み込まれるようになります。

EVgoは、EV分野で最大かつ最もアクティブなプレーヤーの多くと戦略的パートナーシップを結んでおり、成長予測の前兆となっています。 OEM側からは、EVgoはテスラ、GM、日産と契約を結んでいます。 彼らのテスラ契約は現在、テスラ車両用のEVgo充電器に770個のコネクタを備えており、より高い平均充電受け入れ率を可能にしています。 3kW DC急速充電器のモデル50は、非テスラよりもスループットが約45%高くなっています。 テスラは、78年に米国で販売されたすべてのEVの2019%を占め、2020年も同様の数です。GMとのEVgoの契約により、2,750年以降に顧客が利用できる2021台のEVgo充電器が開発されます。これらは視認性の高いエリアに配置されます。少なくとも4台の車両を同時に充電できます。 日産の場合、EVgoは2.0年に「日産2019」契約を締結し、充電サービス、顧客ベース、ネットワークサイズを拡大し続けています。 急速充電もライドシェア事業の主要な要素となるでしょう。 Lyftを使用した最近のパイロットプログラムでは、パイロットプログラムエリア内のEVgoの充電場所の使用率がXNUMX倍になりました。 電気自動車がライドシェアリング会社やドライバーによって広く採用されるようになるにつれて、急速充電インフラストラクチャには追加の需要が見込まれます。

EVgoは、この資金調達、業界の追い風、戦略的方向性により、将来的にはトップラインの収益が大幅に増加すると予測しています。 EVgoは、19年のCOVID-14が2020万ドルであるためにわずかに落ち込んだベースから始めて、1.289年までに2027億100万ドルの収益を見込んでいます。これは収益のほぼ2,211倍の増加です。 この同じ期間中に、同社は、16,212台の充電器から8台の充電器に成長し、インフラストラクチャサイト全体の成長は15倍近くになると予測しています。 充電器の成長は会社の軌道にとって重要ですが、主な推進力はネットワークスループットです。 同社は、販売されたGWhが2020年の2,478から2027年までに200に増加し、2023倍近く増加すると予想しています。 これは、EV駆動車の大規模な採用を意味します。 このトップラインの成長から、同社は30年末までにEBITDAがプラスになり、2025年以降はXNUMX%を超える強力なEBITDAマージンが見込まれます。

評価の観点から、プレゼンテーションはEVgoが今日価値があるものを概算するために創造的になります。 予測される2026年のEBITDAは331億2026万ドルで、EV / 6.2EEBITDAの2026倍の倍数になります。 EVインフラストラクチャにも焦点を当てているChargepointのような最近のSPAC / EV compと比較すると、ChargepointのEV / 41.8EEBITDA倍数が2021倍であることを考えるとEVgoは安く見えます。 これらの倍数は、テスラ、クリーンインフラストラクチャ、クリーンテクノロジー、および高成長インフラストラクチャのEV / 2026EBITDA倍数とともに表示されます。 この比較は有益ですが、異なる期間が相互に測定されていることに注意して検討する必要があります。 331年は今から長い年月であり、EBITDAの100億30万ドルは、非常に高い予測である約XNUMX%のEBITDAマージンとともに、EVgoトップライン収益の約XNUMX倍の増加を必要とします。

そうは言っても、EVgoは米国全体でEVの採用が大幅に増加することで恩恵を受け、目標を達成するために大手企業とパートナーシップを結んでいます。 市場の追い風と強力な経営陣の方向性は、彼らが期待する結果を非常にうまく提供する可能性があります。

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助言者

  • クレディ・スイスは、EVgoの主任財務顧問および資本市場顧問を務めており、PIPEの共同主任配置エージェントも務めています。
  • Evercoreは、EVgoのファイナンシャルアドバイザーおよび資本市場アドバイザー、PIPEの配置エージェントも務めています。
  • Vinson&ElkinsLLPはEVgoの法律顧問を務めています
  • BofAセキュリティーズは、CLIIの独占的なファイナンシャルアドバイザーを務めており、PIPEの共同リード配置エージェントも務めています。
  • Mayer Brown LLPは、CLIIの法律顧問を務めています。
  • レイサム&ワトキンスLLPは、PIPEの配置エージェントの顧問を務めています。

出典:https://spacinsider.com/2021/01/22/climate-change-to-combine-with-evgo/

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