中央銀行は手に大きなジレンマを抱えています
今週のプレビューには明確で意図しないテーマがあります。これは、会話を支配するようになり、世界中の市場や資産クラス全体を牽引するようになり、長い間考えたり対処したりする必要がなかったものです。 インフレーション。
中央銀行は、さまざまな理由で自分たちを追い詰めてきました。 それが「インフレは一時的な」ラインに長く固執することによるものであるかどうかにかかわらず、インフレが異常な速度で上昇している間、有望な利上げと、利上げまたは利下げを行わないことによるものです。 信頼性は過去数年で最低です。
先週は、消費者物価指数が31年ぶりの高値を付けたため、米国のインフレストーリーが支配的でした。 より多くの国がインフレデータを発表したり、中央銀行の会合を開いたりするため、今週はより広範なものになるでしょう。 明らかな理由で米国が最前線に立っているかもしれませんが、インフレは世界的な問題であり、それはますます明らかになっています。
インフレが急上昇しているにもかかわらず、CBRTは緩和を続ける
ウォールストリートに焦点を当てているのは、インフレとFRBが政策ミスを犯しているかどうかです。 最新の小売売上高レポートは、最近の広範な価格圧力にもかかわらず、米国の消費者がどれほど強いかを示しています。 1.1月の小売売上高レポートは、回復力のある消費者がホリデーショッピングを始めていることを示していると予想されます。 小売店、レストラン、オンライン販売業者の売上高は0.7％増加すると予想されており、XNUMX月のXNUMX％を上回っています。
価格圧力に対するウォール街の新しいスタンスを考えると、投資家は、一部の政策立案者が「インフレは一時的な」スタンスを放棄しているかどうかを知るために、FRBのスピーカーの怒りに注意深く耳を傾けます。 火曜日に、FRBのバーキンとデイリーが話します。 水曜日には、FRBのボウマン、メスター、デイリー、ウォーラー、エバンス、ボスティックからのスピーチがあります。 木曜日に、FRBのBostic、Daly、およびWallerが話します。 金曜日には、FRBのウォーラーとクラリダの出演が含まれています。
EU
理論的には、おそらく最も波乱に富んだXNUMX週間ではありませんが、最近米国で見られたように、これらは非常にデリケートな時期です。 数週間前のECB会合からの主なポイントは、市場がラガルドが販売していたものを購入していなかったことでした。 彼女のハト派のメッセージは耳が聞こえなくなった。
最終的な消費者物価指数は、上方修正があったとしてもそれほど多くは見られないはずですが、もしそうなら、それはインフレの物語に追加されるだけであり、投資家をさらに驚かせる可能性があります。
UK
インフレの打開を望んでいる主要な中央銀行がXNUMXつあるとすれば、イングランド銀行は確かにそれです。 先週の木曜日に決定を瓶詰めする前に、それはここ数週間でコーナーに戻って、差し迫ったハイキングの警告を発しました。 増加がXNUMX月に釘付けになるか、インフレデータが来週発表されるときに政策立案者が恩赦を懇願するでしょう。
小売売上高と労働市場の数字も、特に中央銀行が明らかに待ち望んでいたXNUMX月末の一時解雇制度の終了を説明するため、いくつかの背景を追加します。
ロシア
来週はロシアからのオファーがほとんどなく、PPIデータが唯一の注目すべきリリースです。
今週、国は来年初めにデジタルルーブルプラットフォームのプロトタイプを持ち、決定が下される前にテストが実行されることが発表されました。 現時点では市場は動いていませんが、中央銀行が暗号通貨の分野をさらに探求しているため、潜在的に重要なステップです。
南アフリカ共和国
南アフリカ準備銀行は木曜日に金利発表を行います。 中央銀行は金利を引き上げる可能性がありますが、市場の期待は今月変化がないことを示しています。 ただし、レートは今後25、XNUMX年で上昇し、ニュートラルレートは現在のレベルをはるかに上回ります。 XNUMXベーシスポイントの引き上げは、まったくのショックではありません。
Turkey
インフレ率は20％に近く、USDTRYは初めて10のウィスカ内にあり、CBRTは来週さらに100ベーシスポイント金利を引き下げる可能性があります。 控えめに言うと型破りですが、中央銀行のボロボロの信頼性を考えると、そのアプローチが今突然変わると期待する理由はほとんどありません。 状況は大きく悪化しており、最悪の事態はまだ来ていないでしょう。
中国
今週は、小売販売、工業生産、固定資産投資など、中国のデータリリースの選択で始まります。 今年の間に急激に落ち込んだ後、測定値はある程度安定すると予想されます。 今年は停電、Covidの発生、財産の問題、取り締まりなどが活動に影響を及ぼしており、安定化は促進されていますが、まだ多くの課題が待ち受けています。
Evergrandeは今週も歯の皮でデフォルトを回避し、パーティーをもう少し長く続けました。 他の開発者はここ数週間で発砲ラインに引きずり込まれました。KaisaGroupも短期的にオフショアの支払いがあり、同じ運がない可能性があります。 この混乱がどのように解消されるのか、そしてそれがセクターやより広い信用市場にとってどれほど悪化するのかはまだ明らかではありません。 しかし、最後の最後の支払いは、投資家が望んでいる時間を購入し、比較的痛みのない解決につながります。
India
インドの非常に軽いデータ週で、月曜日のWPIインフレが唯一の傑出したリリースです。 スタグフレーションは、現時点でのインドの見通しについて話し合うときに繰り返し投げ出される言葉であり、月曜日のデータはそれをさらに刺激する可能性があります。
オーストラリア
投資家がインフレ状況と中央銀行が実際に何をしようとしているのかを理解しようとするため、RBA議事録とロウ知事からのスピーチが来週オーストラリアの中心となるでしょう。 これにはRBAだけではありませんが、前回の会合の数日前に利回り目標を放棄したとき、RBAは確かにそれに貢献しました。 一部の中央銀行に関しては、市場は金利予想に単独で取り組んでいるように見えるため、政策立案者が橋を再建し、迅速に信頼を取り戻すことが重要です。
ニュージーランド
ニュージーランドの場合、水曜日の住宅価格指数もある程度の関心を引く可能性がありますが、インフレ期待は木曜日の傑出したリリースのように見えます。
日本
来週日本から大量の経済データが出てくるので、どこから始めればよいのかわかりません。 非常事態宣言により、第XNUMX四半期には景気が縮小する可能性がありますが、Covidの対策が解除されたため、今四半期には回復するはずです。 財政刺激策も進行中であり、経済が回復するのに役立つはずです。
日本は、インフレ指標が醜い読み物になっていない国のXNUMXつです。 はい、低インフレから無インフレまでは理想からほど遠いです。 しかし、少なくとも、経済が準備ができていないときに、日銀が金利を引き上げるという大きな圧力にさらされているわけではありません。 今週の他のリリースには、月曜日の工業生産と稼働率、火曜日の貿易収支と機械注文が含まれます。
主な経済イベント
11月11日（土）13
COP26終了
経済データ/イベント
中国の中期貸付
14月XNUMX日（日）
ハンガリー首相オルバーンは毎年恒例の会議を開催します
11月11日（月）15
エネルギー大臣、政策立案者、業界をリードする幹部がアブダビ国際石油展示会（ADIPEC）に出席
米国商務長官のライモンドは、初めてアジアを公式訪問し、日本、シンガポール、マレーシアの政府関係者やビジネスリーダーと会談します。
インドは、パンデミックのため、18か月ぶりに外国人の訪問を許可します。
米国通商代表のタイは、東京、ソウル、ニューデリーの当局者と会談するためにアジアを訪れます。
EUの合同セッションでは、外務大臣と国防相がブロックの戦略的羅針盤の最初の草案を検討します。
英国首相ジョンソンは、毎年恒例のロードメイヤーの宴会スピーチを行います。
BOEHaskelはResolutionFoundationで講演します。
経済データ/イベント
米国20.1月帝国製造：19.8対XNUMX以前
日本のGDP
タイのGDP
ポーランドCPI
カナダの既存の住宅販売
中国の不動産価格、小売販売、工業生産、失業者の調査
ニュージーランドのパフォーマンスサービスインデックス、純移住
インドネシア貿易
インド貿易、卸売価格
トルコの住宅販売、予算収支
日本の工業生産、三次指数、稼働率
英国ライトムーブ住宅価格、ブルームバーグ経済調査
16月XNUMX日火曜日
連邦準備制度理事会のバーキン大統領、ジョージ大統領、ボスティック大統領は、ミネアポリス連邦準備制度理事会が主催する金融サービスに焦点を当てた人種差別と経済についての議論に参加しています。
Fed'sHarkerがフィラデルフィアFed年次フィンテック会議で講演
オーストラリア準備銀行のロウ知事がオーストラリアのビジネスエコノミストのウェビナーに語りかけます。
経済データ/イベント
米国の企業在庫、国境を越えた投資、 小売売上高、 鉱工業生産
ユーロ圏GDP
ハンガリーのGDP
ポーランドCPI
カナダの住宅着工
オーストラリアANZロイモーガン消費者信頼感、 政策会議のRBA議事録
香港の失業率
日本の第三次産業指数
英国の失業保険金請求、失業
トルコの住宅価格指数
11月水曜日、17
SEC議長のゲンスラーとニューヨークとサンフランシスコのFRBの大統領は、米国財務省市場年次会議で講演します。
欧州中央銀行の財務安定性レビュー。
ロシア中央銀行のナビウリナ総裁が業界フォーラムで講演します。
英国首相ジョンソンは連絡委員会に話します
経済データ/イベント
米国の住宅が始まります
ユーロ圏CPI
英国の消費者物価指数
カナダCPI
南アフリカCPI
ロシアのGDP、CPI
イタリア貿易
日本の機械の注文、貿易
ニュージーランドPPI
オーストラリアWestpacの主要指数、賃金価格指数、ブルームバーグ経済調査
シンガポールの電子輸出、石油以外の国内輸出
メキシコの外貨準備
南アフリカの小売販売
EIA原油在庫レポート
11月木曜日、18
IMFのマネージングディレクターであるGeorgievaは、基金の統計フォーラム「気候変動の測定：経済的および財政的側面」で講演します。
経済データ/イベント
全米産業審議会の主要指数、最初の失業中の主張
シンガポールGDP
南アフリカ（SARB）の金利決定：金利を3.50％に維持することが期待されています
トルコ（CBRT）レート決定：100週間のレポレートを15.00 bpsからXNUMX％に引き下げると予想
ユーロ圏の新車登録
オーストラリアRBAFX取引
チャイナスウィフトグローバルペイメントCNY
ニュージーランドのXNUMX年間のインフレ予想
タイの自動車販売
韓国の短期対外債務
ロシアの金と外貨準備
19月XNUMX日金曜日
BOEのチーフエコノミストHuwPillがブリストルで講演します。
FRBのリチャードクラリダとメアリーデイリーはアジア経済政策会議で講演します。
EU司法委員のディディエ・レンデルスが、ポーランドとブロックの間の司法の列が拡大する中、ワルシャワを訪問します。
経済データ/イベント
ノルウェーのGDP
日本CPI
カナダの小売販売
フランスの失業
英国のGfK消費者信頼感、小売売上高、公共部門の純借入
ニュージーランドのクレジットカードの支出
タイの外貨準備、先渡契約
中国FXネット決済
ソブリン格付けの更新：
スイス（フィッチ）
南アフリカ（S＆P）
ギリシャ（ムーディーズ）
南アフリカ（ムーディーズ）
デンマーク（DBRS）
出典：https：//www.marketpulse.com/20211112/week-ahead-great-inflation-debate/
