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上院銀行のヒアリンググリルGenslerのSEC登録、暗号化、個人投資など

火曜日の朝、上院銀行委員会は、証券取引委員会のゲイリー・ゲンスラー会長との監督を行いました。

上院議員の超党派グループは、暗号通貨から個人投資までのトピックに関するゲンスラーの規制上の意図に疑問を呈しました。

ゲンスラーは、取締役会会長のシェロッド・ブラウン上院議員(D-OH)と話をすることから始め、彼のスタッフがSPACSの危険性を調査していると報告しました。

しかし、ランキングメンバーのPat Toomey上院議員(R-PA)が話を聞いたとき、彼はすぐにペイメントフォーオーダーフロー(PFOF)に入りました。 

「実際に個人投資家に危害を加えながら、保護を装って投資家の自由を制限するために、左側の一部の人による父性主義的なプッシュを支持するのではないかと心配しています。 そのような危害は、ペイメントフォーオーダーフローに対するあなたの反対の形をもたらすかもしれません」とToomeyは言いました。

「注文フローの支払いを禁止することは、平均的な投資家にとって大きな不利益となる手数料なしの投資を排除する効果をもたらす可能性が非常に高いです。」

Toomeyの主張は、PFOFがこれまでで最高の時期にアメリカの個人投資家になることを可能にしたという考えに由来しています。

Toomey氏は、手数料無料の取引、最低残高なし、低額または無料の投資信託ETF、ユーザーフレンドリーなテクノロジーのようなモバイルアプリを通じて、投資家はこれまでにないほどウォール街の利益に参加できると述べた。

証券取引委員会のゲイリー・ゲンスラー会長。 | CSPAN

注文フローの支払い

ゲンスラー氏は、株式市場に関する最大の懸念は競争と統合であると述べた。 個人投資が始まった一方で、それを可能にするPFOFは、利害の対立に熟している。彼は、すべてのPFOF取引の半分以上がXNUMXつの大きなプールに入ると述べた。 

「取引量のほぼ半分は、「ダークプール」または卸売業者によって実行されます。 これは、統合されたテープ(いわゆるナショナルベストビッドアンドオファー)が取引所でのあらゆる活動を完全に反映していることを意味するのだろうか」とゲンスラーは証言で述べた。

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「私が以前に述べたように、私は注文フローと交換リベートの支払いが多くの利益相反を提示するかもしれないと信じています。」

個人投資家は、真の証券市場に「実際に」掲載するのではなく、顧客の取引をパートナーのマーケットメーカーに販売することで、株式や証券への無料で部分的な投資を提供するロビンフッドのような製品に群がっています。

バーニー・マドフによって開拓された実践は、印刷されました 2.5で$ 2020億 TDアメリトレード、ロビンフッド、チャールズスワブなどのトップトレーディング会社向け。

手数料のかからない取引はなくなります

徴収される手数料の大部分は、一度に50ドルの少量のオプション取引から発生します。 それがなければ、Toomeyやその他の人々は、無料の取引は一夜にして消え、個人投資もなくなるだろうと主張しています。 

XNUMX月、ロビンフッドが自社のマーケットメーカーの預金要件の変更をカバーするためにGamestopの取引を停止したとき、PFOFは大声で叫ぶ個人投資家になりました。

一部の人にとっては、PFOFにより、ロビンフッドに法案を提出するよう要求することで、ヘッジファンドがお金を失っていた注文をシャットダウンできるようになったように見えました。 しかし、皮肉なことに、個人投資家がそもそもGamestopに参入した唯一の理由はPFOFです。 

上院議員ジャック・リード(D-RI)はPFOFに入り、ゲンスラーに「これらの証券の所有者は最良の取引をしているのか」と尋ねました。

「それは私たちの市場の効率を低下させるかもしれないと思います。 価格が改善されたとしても、小売業者は最良の執行を得られない可能性があります[フィーレストレーディング]」とゲンスラー氏は述べています。

「この委員会またはこのスタッフの誰かがこれらのプラットフォームで取引を行う場合、それが取引所に行かない可能性は97%です。 それは暗い市場と二次販売に行きます。」

ゲンスラーが後に上院議員のティム・スコット(R-SC)に語ったように、目標は投資注文市場での競争を促進することであり、それを減らすことではありません。 さらに、彼は、トレーダーの露出を少なくするために、決済サイクルを短縮する方法を見つけることを望んでいます。 

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「テクノロジーによって投資コストが削減されましたが、PFOFにはまだコストが残っており、数ペニーでもまだコストがかかります」とGensler氏は述べています。

「私がジェニファー・リーテと一緒に提起したこと:XNUMXつの再販業者がアメリカで注文の半分を購入するのではなく、より多くの競争でより良い結果を出すことができます。 私たちはそれをさらに低コストにまで下げるように努めると思います。」

Leeteが任命されました 2020年にSECの執行担当アソシエイトディレクターとして、SECで有罪判決を受けた取引注文詐欺師に対する訴訟を監督した20年の経験。

暗号通貨のセキュリティ規制

Toomeyが最初に立ち上がって質問期間中に飛び込んだとき、Genslerは最近、一部の暗号通貨製品は証券であり、規制する必要があると信じていることを明らかにしました。 上院議員は、より多くの公的ガイダンスを見たいと述べた。 

「それで、SECの有用な公開ガイダンスがないことに不満を感じており、この区別をどのように行うかを説明しています。 「どのような特徴が暗号通貨を作るのかを公に発表してみませんか?」

Toomeyは、安定したコイン、交換を管理し、非セキュリティとして流動性を提供するための安定性を目的として設立された暗号資産について言及しました。 しかし、彼らが「投資に対する利益の期待」を持っていない場合、彼らは証券のハウイーテストに勝るものはなく、トゥーミーの本では、彼らは証券ではありません。 

「サーグッド・マーシャルがRevesの意見で書いたように、議会が規制したいと考えていた市場の範囲を定義する際に、議会は幅広い筆を描きました。実際には、証券の定義に約35の異なるものが含まれていました」とGensler氏は述べています。

「上院議員、これ、この議会は法律を変える可能性がありますが、私たちが現在持っている法律は、投資契約などを含むメモを含む、セキュリティの非常に広い定義を持っています。」

上院議員は名前を挙げずに、CoinbaseのUSDC貯蓄商品が規制されていないセキュリティ上の懸念からSECから攻撃を受けたという先週のニュースを参照していました。

Coinbaseは、CEOのBrian Armstrongを通じて、Twitterの投稿を介して武器を取り上げ、マネーマーケットの銀行ローン商品が証券と見なされている理由がわからないと主張しました。

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SECは、証券または投資商品の作成を目指す企業と個人的に協力することが知られています。

セキュリティを回避する方法

いくつかの安定したコインは公正なゲームであると信じていますが、一般的に、ゲンスラーは彼の手が結ばれていると考えています:ほとんどの暗号通貨は投資商品です。

「これらのトークンのいくつかは商品と見なされており、それらの多くは有価証券であり、最高裁判所はあなたが指摘した回数の重さを量ったことに同意します」とゲンスラーは言いました。 

Howieテストは最高裁判所から来ています 1946での決定 投機的な土地を売るフロリダのオレンジの木立の所有者とSECの間。 SCOTUSは、Howieが1933年証券法に定められた規則に違反しており、「」を定義しているとの判決を下しました。投資契約「他の人の努力から得られる利益が合理的に期待される一般的な企業にお金が投資されている場合に存在します。」

この判決の下で、金儲けを宣伝するのであれば、それは担保です。 

上院議員とゲンスラーは 改訂テスト、アーカンソー州の協同組合農場の「投資」株式に関して1990年に決定された別の証券訴訟。 SCOTUSは、約束手形が有価証券であり、したがって'33法に違反していることを発見しました。

しかし、多くの金融商品を生み出してきた60年間の革新の後、Revesの訴訟はより技術的なものでなければなりませんでした。 基本的に、すべての新製品をカバーするために、SCOTUSは、SEC準拠のセキュリティのように、またはそれに類似して販売されるものはすべてSEC準拠である必要があると述べました。平均的な投資家は、SECが投資商品の不正をチェックすることを期待していました。 

ゲンスラー氏は、上院と下院が法律を変更できると信じているが、1933年の証券は、セキュリティ規制に関して従わなければならない一連の幅広い規則として機能すると解釈している。

彼は、1960年代に投機的な意図で購入されたウイスキー樽を含め、多くのものが証券として分類されるようになったと述べました。 それは本当です。

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「私は暗号について否定的でもミニマリストでもありません。 ゲンスラー氏によると、私はテクノロジーに中立です。 「このテクノロジーは変化の触媒であり続けられると思いますが、テクノロジーが規制の枠組みの外にとどまると、テクノロジーは長続きしません。」

ほかのニュースでは

暗号通貨と個人投資について議論する以外に、ゲンスラーはSECにXNUMXつの目標を提示しました。 XNUMXつは、ランサムウェアのハッキング攻撃の時代に企業が従うべき新しいサイバーセキュリティの「衛生」ガイドラインを今後数か月以内にリリースすることです。

ゲンスラーは、サイバーセキュリティは気候変動のようなアメリカの企業が直面している悲惨な課題であると述べたSen Jon Tester(D – MT)に同意しました。 

「私はあなたにこれ以上同意できませんでした。 したがって、私たちが検討しているリストはXNUMXつあります。それは、実際のリスクであるためにサイバーリスクをどのように管理しているか、どのように管理および管理しているか、サイバー衛生にかかるコストです」とGensler氏は述べています。 「XNUMXつ目は、違反があり、ランサムウェアなどを支払っている場合のインシデントレポートです。」

XNUMXつ目は、ゲンスラーが Wall Street JornalOp-Ed火曜日の朝:米国は、中国企業の財務活動にXNUMX倍のオーバーサイトを増やすつもりです。

上院で可決された新しい法律の下で、中国企業は新しいXNUMX年の期間内に米国の監査のために本を開かなければなりません。 ゲンスラーは、彼らが拒否した場合、企業は貿易と米国の証券取引所から締め出されるだろうと述べた。  

「証券取引委員会は、270年初頭までに約2024の中国関連企業の取引を禁止する必要があるかもしれません。

その理由は、エンロンとワールドコムの会計スキャンダルに起因している可能性があります」とゲンスラーは論説に書いています。 「議会は2002年にサーベンスオクスリー法を可決し、公開会社会計監視委員会による公開会社の監査人の検査を義務付けました。 50以上の外国の管轄区域では、取締役会が「監査人を監査する」ことを許可しています。 中国と香港のXNUMXつはそうではありません。」

ゲンスラー氏によると、議会は昨年、米国の監督委員会が会社を検査または監査できない場合に外国発行の株式を取引することを禁止する、外国企業の責任法を可決した。 監査を行うのは米国を拠点とする会社である必要はありませんが、誰かがXNUMX年ごとに監査する必要があります。そうしないと、あなたは外出します。 



PlatoAi。 Web3の再考。 増幅されたデータインテリジェンス。
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出典:https://www.lendacademy.com/senate-banking-hearing-grills-gensler-on-sec-regulation-crypto-retail-investing-and-more/

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