ブライアン・コーン 何年もの間、フィンテックトレイルの常連容疑者でした。 オンライン貸付や証券クラウドファンディングの初期から、最近のデジタル資産の台頭まで、コーンはフィンテック革命の恩恵を受けようとしている新興企業に助言を提供してきました。 のパートナー マナット ニューヨークのオフィスで、コーンはフィンテックの業務を主導し、暗号通貨を含むコンプライアンス、およびM＆A、ファンド、IPOなどの資本市場の問題に関する法的アドバイスも提供しています。

今週 Crowdfund Insider Kornに追いつき、デジタル資産セクターに関する彼の見解を聞きました。これは、大きな変革の領域です。 私たちの議論は以下の通りです。

あなたはデジタル資産セクターでかなり働いています。 最近、あなたは資金の大部分がトークン化に向かっていると共有しました。 これをもう少し定量化できますか？ この変革の原動力は何ですか？

ブライアン・コーン：最近、暗号通貨の分野に投資しているファンドが、パートナーシップユニットや従来のエクイティ要素ではなく、トークンの形で利息を発行する傾向があります。 すべてのファンドがトークン化に向かっていると言っているわけではありませんが、ファンド投資家からのトークンへの関心は、これまでよりもはるかに大きくなっています。

そして、株式のようなデジタル証券はどうですか？ なぜこれが実を結ぶのにそんなに時間がかかるのですか？ 馬の前のカートですか？ 需要はありませんか？

ブライアン・コーン： ほとんどのデジタル元帳は、ブロックチェーンにも印刷する単なる電子転送エージェントです。 ブロックチェーンは実際にはプロセスに追加的ではなく、透明性のデモンストレーションとして行われます（どこでどのようにそれを探すかを知っている場合）。 一部のDeFi開発者が主流の上場株式の電子取引に移行する段階に到達すると思います。また、即時清算や取引報告などの技術的進歩の恩恵を受けることができます。

インフラストラクチャはどうですか？ 取引所はこの方程式のどこに位置していますか？ これらのサービスを提供するATSがあることを私たちは知っています。

ブライアン・コーン： 　 ニューヨーク証券取引所 　 ナスダック デジタルおよびトークン化された世界への適応は遅れています。 上場証券の取引によく似た「Dex」取引所（分散型取引所）を運営しているATS指定のブローカーディーラーがいます。 一部の分散型取引所はブローカーではなく、規制当局が追いつく準備をしていないプロバイダーによるリスクがあると思います。 過去XNUMX年間の比較的活動がなかったことを、規制当局の黙認のしるしと見なすのは間違いです。 規制当局は、国民が危害を加えられている場合に、彼らの政策と規則を取り締まるための比較的無制限の時間と予算を持っています。

デジタル資産に関する規制環境についてどう思いますか？ 行動するために議会が必要ですか？ デジタル証券はどうですか？ 実用性のあるデジタル資産はどうですか？

ブライアン・コーン： 議会やSECなどの主要機関にとって、コイン、トークン、その他の価値のあるブロックチェーンアイテムのステータスを法的に明確にすることは非常に役立つと思います。

現在の環境は、会議やその他の出演で元SEC議長やさまざまな委員が行った執行事例や声明に基づいています。 現在の状況では、ビットコインと純粋な暗号通貨は一般に証券とは見なされませんが、一般的な企業に関連してその価値を引き出すトークンは、投資収益以外に実証可能で圧倒的なユースケースがない限り、証券である可能性があります。ゲーム。

トークンがセキュリティとしての分類を回避するのに十分なユースケースを持っているという将来の規制上の発見に基づいて、会社がパスをグラフ化することを推奨することは非常に困難です。 そのため、Blockchainのリーガルバーは、基本的に、すべてのトークントランザクションは有価証券として扱われるべきであると考えています。そうしないと、その質問の結果に実際の賭けをすることになります。

現在、証券として、SECに提出された登録届出書、または私募免除やオフショア募集免除などの免除に従って募集する必要があります。

認定投資家に限定されないという利点があり、通常はロックアップ期間がないオフショア取引が急増しています。 ただし、この構造は防弾ではありません。不注意なオペレーターの中には、将来の事件のネットに引っ掛かってしまう人もいると思います。

そしてNFT？ この市場についての考えは？

ブライアン・コーン： エンティティには、投資機関によって規制されたことのない合法的なアートの世界にしっかりと固定されているという利点があります。 もちろん、有価証券ではない投資もあります。アートワークやその他のグラフィック描写の一種または限定されたセットの派生物は有価証券ではないと考えています。 NFC市場には大きな可能性と期待があり、著作権の不正流用、基礎となる作品の改ざん、最終的なコントロールの喪失など、NFTオペレーターとNFT作品のプロバイダーには他にも法的な落とし穴があると思います。

SEC会長のGaryGenslerは、暗号市場内での十分な投資家保護について懸念を表明していますか？ SECが何をする可能性があるかについて何か考えはありますか？

ブライアン・コーン： それは本当に誰の推測でもあります。

Gensler会長は、MITでBlockchainのコースを教えた経験があり、Blockchainスペースについてよく知っている非常に賢い人物です。 そうは言っても、SECはスピードボートというよりは空母のようなものです。

率直に言って、SECは危機や議会の怒りに反応する傾向がありますが、どちらも実際には十分に存在していませんが、状況に対処するために比較的迅速に形成できるいくつかの臨時委員会やその他の委員会があると思います私の意見では、委員会による非常に攻撃的な行動を誘発するレベルです。

私のパートナーの一人が最近私に言ったように、彼らをしばらく忙しくしておくためにまだ検討されて起訴されている完全な詐欺の十分なケースがあります。 投資家の怒りや危機が臨界量に達すると、行動が見られます。

SECは、どの投資を行うべきか、または投資が良いか悪いかを規制する事業ではなく、規則が守られ、投資家に十分な開示が提供されることだけを覚えておくことが重要です。 ただし、これは将来テストされる可能性があります。

最近、あなたはのパネルに参加しました CfPA 投資クラウドファンディングに関するイベント。 あなたはこの分野に非常に長い間関わってきました。 オンライン資本形成を拡大するには何が必要ですか？ 機関投資家のお金はどうですか？ 小売利用可能な資金？

ブライアン・コーン： 私たちは、オンライン投資分野への重要な機関投資家の参加の最前線にいると信じています。

機関投資家の資本管理にはリスク回避が必要であり、それは一般的に彼らが大きな世帯名にとどまることを意味します。 より多くの大手銀行や投資銀行がデジタルの方向に進んでいるので、彼らのクライアントは彼らと一緒に来ると私は信じています。 新興企業が急増している流動性の低い代替ファンドに投資するために、大規模な教師年金基金を手に入れることはできないと思います。 一般的に言って、10年後に世界でオンライン時代が到来したことは、資本の形成方法と取引所が注文や処理を実行する方法の両方の点で、今日とは大きく異なるように見えると思います。

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出典：https：//www.crowdfundinsider.com/2021/06/176963-top-fintech-attorney-we-have-seen-an-interest-in-tokens-from-fund-investors-in-much-greater-過去の方法/