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ウィークオンチェーン(第15週、2021年)

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ビットコイン市場の概要

今週、ビットコイン市場はATHで別の試みを行い、価格は55,664月中旬に設定されたピークからわずか61,235ドル下がった、448ドルの安値からXNUMXドルの週高値に上昇しました。 市場はまた、周りの興奮が高まっているのを見ました Coinbase直接リスト、14月XNUMX日に予定されている グレースケールの説明 GBTCトラストをEFTに変換する意図があります。

オンチェーンデータは、HODLコインが成熟して長期保有者のステータスに達するなど、多くの指標にわたって回復力を示し続け、ステーブルコインの供給は拡大し続け、周期的な指標は上昇したままですが、過熱していません…まだ。

リック・アストリーのコイン

ウィリー・ウー の導入によりビットコイン市場の専門用語を拡大しました 「リック・アストリー」 買い手。 これらは強い手です 決してあなたに与えるつもりはない up [読む:コインを永遠に抱きしめる]、または あなたにさせる ダウン [読んでください:彼らの座ったバランスを決して下げさせないでください]。

  液体位置変化メトリック ウィリーとは、コインが液体から非液体のしきい値を超える速度を示します。 このメトリックは、過去30日間に成熟したコインを考慮します 155日以上s、またはXNUMXつ以上のコインが入ったウォレットに転送されたが、使用されていない。

もうXNUMXつの強力な指標は、ビットコインHODLerの位置変更です。これは、グローバルなリックアストリーバランスの全体的な変化を示します。 このメトリックは次のようになります。

  • 赤とトレンドダウン 155日の年齢しきい値を超えて成熟するよりも多くの古いコインが使用されたとき。
  • グリーンとトレンドアップ 使用されている古いコインよりも多くのコインが155日の年齢しきい値を超えて成熟したとき。

155日前は2020年16月中旬頃で、BTCの価格は18ドルから250ドルに上昇していました。 これは、Microstrategyによる最初の175回のBTC買収(XNUMX月にXNUMX億XNUMX万ドル、XNUMX月にXNUMX億XNUMX万ドル)に続き、Coinbaseの交換残高が枯渇し始めた頃でした( 13週目のニュースレター)。 これは、実際の制度的需要が到来したことを示唆しています。

その結果、2020年後半から2021年初頭に機関が購入したコインは、155日のしきい値を超えて成熟し始めている可能性があります(真のリック・アストリースタイルで保持されていると仮定)。 そのため、HODLerのポジション変更メトリックは現在高い傾向にあり、これらの機関投資家がHODLを実行した場合、今後数か月にわたってこの軌道を継続する可能性があります(購入とコインの間にタイムラグが発生することに注意してください最終的な保管/冷蔵の手配)。

HODLer位置変更ライブチャート

GlassnodeStudioで利用できる新しいメトリックは次のとおりです。 破壊されたコイン年(CYD)。 このメトリックは、過去365日間に破壊されたコインの日数を追跡します。 これは、リック・アストリーが過去XNUMX年間に支出またはHODLを行っているかどうかを確認するための周期的な指標を提供します。

  • CYDの高/上昇トレンド リックは昨年、多くの古いコインを使い、あなたをがっかりさせているかもしれないことを意味します。
  • CYDの低/下降トレンド リックは去年蓄積/ HODLしていて、決してあなたをあきらめるつもりはないことを意味します。

CYDは上昇傾向にありますが、現在、2013年のトップと同様のCYDレベルにありますが、2017年のトップを大きく下回っていることは注目に値します。 ビットコインネットワークが古く、供給されているコインがコインの日数を蓄積する時間が長いことを考えると、多くのHODLerがコインを費やしている場合、比較的大きなCYD読み取り値が予想されます。

これは、リック・アストリーがまだ振り返ってあなたを傷つける準備ができていないことを示唆しています[読んでください:一般的に、HODLerはまだ古いコインを使っていません]。

供給調整済みコイン年破壊ライブチャート

買い手と売り手の行動

Glassnodeは最近、ArkInvestおよびDavidPuellと協力して、 ビットコインの基礎を分析する 研究論文。 これは、ビットコインネットワークのパフォーマンスとそのユーザーの支出行動のためのオンチェーンデータとツールを介した分析のためのフレームワークを提供します。

パート2:買い手と売り手の行動をチェックしてください:ビットコインの基礎を分析する

パート2を読む:買い手と売り手の行動

Stablecoinの供給の伸びは続く

この市場サイクルには、以前の市場サイクルと比較してXNUMXつの重要な構造上の変化があります。

  1. の可用性の爆発的な成長 デリバティブ 投機とリスクのヘッジのため。
  2. の増殖 安定したコイン 参照取引通貨とDeFi担保の両方として。

6つの最大のステーブルコインであるUSDT、USDC、BUSDの成長は、過去60.25か月間で驚異的であり、合計市場価値は92.75億ドルに達しました(これらXNUMXつはステーブルコイン市場全体のXNUMX%に相当します)。

下のグラフは、ビットコインの時価総額とともにこれらの上位のステーブルコインの供給の伸びを示しており、両方の資産の需要の相関的な伸びを示しています。 BTCの価格が横ばいで取引されているにもかかわらず、USDTの供給だけでも過去3.36週間でXNUMX億ドル増加しています。

USDT、USDCおよびBUSD供給ライブチャート

より多くの価値がステーブルコインに流れ込むにつれて、それは暗号通貨市場全体に容易に移転できるより多くのネイティブな「デジタルドル」を生み出します。 これにより、市場の流動性と深さが増し、一元化された取引所とDeFi製品の両方の機会が生まれました。

  ステーブルコイン供給比率(SSR) ステーブルコインの総供給量に対するビットコインの時価総額の比率を示します。 このメトリックは、エコシステム内のステーブルコインのグローバルな「購買力」を推定するために使用できます。

ビットコインの価格が安い場合、その[stablecoin]供給は、循環しているBTC供給の大部分を購入できるため、価格を押し上げることができます— 購買力が高い[そしてSSRが低い].

BTCの価格が上がると、 ステーブルコインの供給により、市場で購入できるBTCがますます少なくなり、価格を引き上げる能力が低下します— 購買力が低い[そしてSSRが高い].

2020年から21年にかけてのステーブルコイン供給の伸びは、SSR指標を過去最低に近づけており、デジタルネイティブドルの購買力が比較的高いことを示唆しています。 デジタルドルの需要は、ビットコインと暗号通貨全体の需要と歩調を合わせているようです。

Stablecoin供給率ライブチャート

週刊特集:周期的指標

ビットコインはプログラムによる半減サイクルで知られており、各サイクルには独自の市場構造がありますが、多くの場合、市場のトップは歴史的に同様の特性を持っていました。 多くの読者は当然、憶測が非常に熱くなり、塗料が壁から剥がれ落ちていることを示す指標を探しています。

Glassnodeも最近私たちの🚨をリリースしましたアラートツール🚨これにより、インジケーターの特定の値に達したときに電子メールや電報の通知を設定できます。 この次のセクションでは、いくつかの周期的なメトリックと、カスタムアラートを監視してペアリングするためのいくつかの重要なレベルを示します。

重要な注意: 人類の最大の努力にもかかわらず、将来を予測できる指標はないことを忘れないでください。 より広範な市場とオンチェーン構造のコンテキスト内で、次のようなメトリックを常に考慮してください。

リザーブリスク

リザーブリスク は、コインを使わないことを決定したコイン保有者の累積「機会費用」を測定するオシレーターです。 価格が上がるか、HODLerがコインを使い始める(利益を実現する)と、上昇傾向になります。

市場のトップは歴史的にリザーブリスク値> 0.02で発生しましたが、多くの場合、それをはるかに超えて広がり、たとえば2013年は両方とも65%高くなっています。

加熱: リザーブリスク> 0.02

沸騰: リザーブリスク> 0.025

リザーブリスクライブチャート

MVRV Zスコア

標準 MVRV比率 オンチェーンネットワーク内の「保存された利益」の総計の指標として、時価総額と実現キャップの比率を取ります。 NS MVRV Zスコア 次に、統計的正規化を適用して、時価総額が実現キャップ平均より上または下で取引されている標準偏差の数を検討します。

市場のトップは歴史的にMVRVZスコア値> 7.0で発生しましたが、以前のすべてのサイクルで一貫して11.0を超える値に達しました。

加熱: MVRV-Z> 7.0

ペイントisdP: MVRV-Z> 10.0

MVRVZスコアライブチャート

純未実現損益(NUPL)

  NUPLメトリック 時価総額と実現時価総額の差を取り、時価総額で割ります。 これは、システムの利益または損失の見積もりを時価総額の倍数として示します。

言い換えると、NUPL値+0.5は、未使用のコインが保有する総利益が時価総額の50%に等しい値であることを示します。

市場のトップは歴史的にNUPL値> 0.75で発生しており、システムの未実現利益の合計が時価総額の75%を超えていることを示唆しています。

加熱: NUPL> 0.70

過熱: NUPL> 0.75

ネット未実現PnLライブチャート

ウィークオンチェーンニュースレターに独自のニュースレターが追加されました ダッシュボード Glassnodeユーザーが各週の分析でカバーされるメトリックを追跡できるようにします。

15週目のオンチェーンライブダッシュボード

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出典:https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-15-2021/

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