最近はありません フィンテック 安定したコインのように銀行業界に根付いたコンセプト。

ビットコインの発明によってもたらされたすべての技術革新の中で、これは世界中の強力な金融リーダーの最大の注目を集めることに成功しました。

これはおそらくそのアーキテクチャによるものです。 これは、安定性を提供し、したがって金融のボラティリティを最小限に抑えるように設計されています。 結局のところ、これは中央銀行の定められた使命です。

2020年XNUMX月 スピーチ、イングランド銀行副総裁のジョン・カンリフ卿はこの点を指摘しています。

「電気や水と同様に、お金は現代社会の運営にとって極めて重要です。 私たちの仕事は、それが浮き沈みを通して安全かつ確実に機能することを保証し、社会の誰もがそれに依存できるようにすることです。 つまり、その価値を確実に信頼できるということです。」

ピアツーピアとしてのビットコイン 電子現金 銀行や銀行家を回避し、これらの仲介業者が存在する必要性を回避するように特別に設計されたものであり、その核となる安定したコインは、同じ明白な実存的脅威を引き起こしません。 もちろん、リスクがないというわけではありません。 しかし、あなたは私の主張を理解します。

現在、あらゆる種類の中央銀行は、stablecoinsが支払い環境を根本的に変えることに同意しています。 たとえば、欧州中央銀行では、理事会メンバーであり、著名なイタリアの経済学者であるファビオパネッタです。 と信じている：「グローバルなstablecoinsは、より効率的で安価な国境を越えた支払いと送金の必要性に応えて、支払いのさらなる革新を推進する可能性があります。」

そして米国では、国立銀行の規制当局である通貨監督庁（OCC）からの多数のガイダンスが見られました。 銀行が暗号資産を保管できるようにする 規制対象の銀行エンティティは、stablecoinを使用して国境を越えた支払いを決済し、ブロックチェーンネットワークにノードとして参加して、トランザクションの検証を支援し、独自のstablecoinを発行することもできます。 その最後の爆弾ニュースは次の形で来ました 解釈レター1174、 ところで。

今のところそのエージェンシーをリードしている（そして今はいつでも辞任する予定だ、と 複数のレポート）はブライアンブルックスです。 ブルックスが密猟者からゲームキーパーに転向したことは、あなたの間のワシの目で失われることはありません。

2020年2016月にOCCの責任者代理を務める前は、サンフランシスコの暗号通貨取引所Coinbaseの主任法律顧問を務めていました。 そしてもちろん、XNUMX年以来、Coinbaseは独自の米ドル建てのstablecoinであるUSDCを運用しています。

結果

 これまで何度も見てきたように、特定のセクターにおける規制の確実性は、ほとんどの場合、より大きな投資につながります。 企業は、不確実性や灰色の領域にうっかりファウルすることを恐れずにビジネスを行うことができます。

そのため、ビットコインへの制度的な「露出」は、もはや激しい脆弱性という二重の意味を帯びることはありません。

したがって、過去XNUMXか月間、世界で最も裕福な資産運用会社がこれまで以上に多くの暗号通貨を積み上げているのを見るのはまったく驚きではありませんでした。

MassMutual Life Insurance Fundは、最初の機関投資家のXNUMXつでした。 100億ドルのビットコインを追加しました 2020年XNUMX月に購入。これはJPモルガンの注目を集めるのに十分でした。JPモルガンのアナリストは、この動きは「ビットコイン採用のもうXNUMXつのマイルストーン」であるとクライアントノートに書いています。 他の保険会社や年金基金がマスミューチュアルの例に従っているため、今後数年間に発生する可能性のある潜在的な需要を見ることができます。」

ブルームバーグによると、銀行大手のモーガン・スタンレーの投資部門は最近、ビットコインで1兆ドル以上をバランスシートに追加したビジネスインテリジェンスソフトウェアの巨人であるマイクロストラテジーへの出資を増やしました。

安定した状態を保つ

一般に、安定したコインと暗号通貨に対するOCCの友好的な態度は、アメリカの議員からいくつかの重大な反発を生み出しました。 ブライアン・ブルックスの在職期間に対する最も明確な反対は、2年2020月XNUMX日にXNUMX人の米国民主党員によって発表された法案の草案の形でもたらされます：安定法。

XNUMX人の共同スポンサーのXNUMX人であるマサチューセッツ州議会議員のスティーブン・リンチは、「米国通貨の発行を民間企業に外注することはできません。安定法は、規制当局がこの新技術の適用を効果的に監督できることを保証します」と主張しました。

安定法が発効することは保証されていませんが、これらの議員が何を恐れているかはかなり明らかです。

これは、stablecoinの発行者であるTetherがUSDTがUSDの準備金に対して2019：1で裏付けられていないことを認めた、1年に見た「民間企業」に対する不信感と同じです。 規制の大火事 その天秤座グローバルstablecoinを発表することで。

この法案は、stablecoinの発行者が米国の銀行憲章を取得する必要があり、stablecoinの準備金を従来の銀行預金のように規制することを義務付けています。 すべてのstablecoinホルダーは、Know Your Customer（KYC）IDの対象となる必要があると付け加えています。

安定したコインの準備が銀行預金のように規制されているという点が重要です。

少しの間ファビオ・パネッタに戻ると、彼はその理由を正確に教えてくれます。 「銀行預金の場合、法定通貨へのXNUMX対XNUMXの兌換性は、預金保険制度と健全性の規制および監督によって保護されています。

「発行者が固定価値を保証しない場合、stablecoinの価格は準備資産の価値によって異なり、すべてのリスクを負うユーザーが償還価格の低下を期待するたびに取り付け騒ぎが発生する可能性があります。安定したコインの。」

STABLE Actのような法律は、テザーのような民間のハイテク企業が莫大な金額のマネーサプライを管理するための暗黙のサポートを終了します。

結局のところ、彼らは中央銀行として機能しますが、テザーの場合、真の1：1兌換性がなく、他のすべての場合、預金保険の安全柵がありません。 1年のバーゼルIII合意によって銀行に課せられたTier2009自己資本比率のような特定の流動性要件もありません。

世界の他の場所では、中央銀行は安定したコインの発行に対するグリップを強化することを目指しています。 たとえば、中国は2020年XNUMX月に人民元建ての安定コインを禁止し、中国人民銀行を唯一の合法的な安定コイン発行者にする法案を発表しました。

これで銀行

現在、銀行は安定したコイン市場にますます関心を持っており、金融機関はこれらの支払いレールとますます多くの相互作用を行っています。

だから、これは状況です。 OCCのガイダンスにより、米国の銀行は、支払いを容易にするためにステーブルコインを合法的に使用できるだけでなく、独自のステーブルコインを発行することもできます。 JPモルガンはJPモルガンで時代を先取りしました。JPモルガンは機関から機関への安定したコインであり、 市販されている 発表からほぼ2020年後のXNUMX年XNUMX月。

そして、この戦略がヨーロッパでも展開し始めているのを見ることができます。 米国と同様に、ドイツの超高速イノベーションは規制の明確化に従っています。

金融監督庁のBaFinは土地の法律を施行し、1年2020月XNUMX日現在 法人化された暗号保管事業 ドイツの銀行法に。 これにより、規制対象のエンティティがクライアントの暗号資産を保管することが合法化されます。

報告されているように、世界で最も古い銀行機関のXNUMXつ, ミュンヘンを拠点とするBankhausvon der Heydt（BVDH）は、Stellarブロックチェーンでユーロ建てのstablecoinを発売しました。

理由？ このフィンテックの近代化を「クライアントへのデジタル資産の提供を拡大するために」使用すること。

銀行はエスクロー口座で法定通貨の送金を行い、それが安定したコインの発行をトリガーします。 KYCの要件が厳しいため、このユーロで裏付けされたステーブルコインは取引所での取引に利用できません。

銀行のスポークスマンLukasWenigerは、現在の安定したコインの主な欠陥は、それらを保証するための認可された銀行機関の欠如であると主張しています。 「stablecoinは非常に機密性の高い製品であり、ユーザーからの多くの信頼が必要です」と彼は言いました。 「テザーなどの他のプロジェクトを見ると、信頼の問題があります。」

テザーは、起こるのを待っている災害のままです。 USDTのstablecoinは、すべてのビットコイン取引で流動性の約80％を提供します。 ウォールストリートジャーナル、および米ドルとの1：1の兌換性は長い間反証されてきました。 信頼が壊れています。 Coindeskが11年2021月2日に報告したように、TetherはわずかXNUMX週間で記録的なXNUMX億USDTを鋳造しました。 これがどれくらい続くことができるかは誰の推測でもあります。

また、stablecoinsは、適切に規制されていれば強力なツールになり得ます。 大統領のワーキンググループ—米国財務省の一部— それほど言った 23月XNUMX日のリリースでは、次のように述べています。

の初期の約束 cryptocurrency 仲介者を排除する信頼できないシステムのためでした。 しかし、銀行の安定したコインの台頭は、彼らの頭の両方のポイントを切り替えます。

安定したコインの状況が、規制されていない民間企業から劇的にシフトすることは私には明らかです。 今後数年間で、民間企業が安定したコイン市場から完全に追い出されるのを簡単に見ることができました。 強力な規制と結びついたこの素晴らしいフィンテックの革新が信頼を向上させ、支払いと決済をスピードアップするのであれば？ それはすべてそれだけの価値があります。

マキシムベデロフは投資家であり起業家です