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クローバーの健康:「SPACの王」が小売投資家をどのようにして活発な非公開のDOJ調査に直面している壊れたビジネスに誘い込んだか

日付:


(NASDAQ:CLOV)

  • 本日、クローバーヘルスとそのウォール街の有名人プロモーターであるチャマトパリハピティヤが、先月の同社のSPAC公開取引に向けて、クローバーの事業の重要な側面について投資家を誤解させた方法を明らかにします。
  • Clover Healthの調査は、ほぼ4か月にわたって行われ、元従業員、競合他社、業界の専門家へのXNUMXを超えるインタビュー、数十の診療所への電話、数千ページに及ぶ政府報告書、保険申告、規制のレビューが含まれています。ファイリング、および会社のマーケティング資料。
  • 重要なことに、クローバーは、そのビジネスモデルとクローバーアシスタントと呼ばれるソフトウェア製品が司法省(DOJ)によって活発に調査されていることを明らかにしていません。司法省は、キックバックからマーケティング慣行、非公開のサードに至るまで、少なくとも12の問題を調査しています。私たちが入手したCivilInvestigative Demand(召喚状と同様)によると、パーティーの取引。
  • このCivilInvestigative Demandとそれに対応する調査は、政府の支払者であるMedicareから収益のほとんどすべてを得る企業に潜在的な実存的リスクをもたらします。 私たちの調査によると、調査にはメリットがあります。
  • クローバーは、クラス最高のテクノロジーが売上の成長を後押ししていると主張しています。 クローバーの売り上げの多くは、主要な非公開の関連当事者との取引と、高齢者を対象とした誤解を招くマーケティングによって引き起こされていることがわかりました。
  • 2016年に、Clover for Medicare&Medicaid Services(CMS)から誤解を招くマーケティング慣行に対して罰金が科せられたことを考えると、これらの慣行は驚くべきことではありません。 罰金は、クローバーがその計画の提供に関する誤解を招く記述を修正しなかったことを繰り返した後に発行されました。 元従業員は、罰金が非常に小さかったため、クローバーがさらに限界を押し上げるように大胆にしたと語った。
  • クローバーには、「SeekInsurance」と呼ばれる薄く開示された子会社があります。 シークはウェブサイトでクローバーとの関係について言及していませんが、メディケアプランの選択に関して「独立した」「偏りのない」アドバイスを提供していることを高齢者に誤解を招くように宣伝しています。 「私たちは保険会社で働いていません。 文字通り保険会社のクローバーが所有しているにもかかわらず、私たちはあなたのために働いています。 その活動も司法省によって調査されています。
  • 複数の元従業員は、クローバーの売上の多くは、クローバーとクローバーの営業責任者であるHiramBermudezが管理する外部の証券会社との間の主要な非公開の関係によって支えられていると説明しました。 ある元従業員は、非公開の関係からの金額は不明でしたが、ベルムデスがクローバーの総売上高の約68%を占めたと推定しました。
  • 元従業員のXNUMX人は、クローバーの営業部長が「コンプライアンスの目的で」妻の名前で関係を隠すために努力したと説明しました。 保険申告はこれを確認します。 クローバーの契約は、クローバーの公開発表から数週間後に妻の名前に静かに入れられました。
  • クローバーの取引を発表したCNBCのインタビューで、Chamathは、「透明性を生み出します…医師が支払いを受けるためにアップコードしたり、あらゆる種類のことをしたりする動機を与えません」と宣言しました。 元従業員は、DOJは 特に アップコーディング、またはメディケアの過剰請求の慣行について尋ねる。
  • 複数の元従業員は、Cloverのソフトウェアは、主に会社がコーディングの償還を増やすのに役立つツールであると説明しました。 ソフトウェアが無関係な診断をキャプチャして保持する方法について詳しく説明します。これは、医療システムを欺き、重大な規制リスクをもたらすと考えられます。
  • クローバーは、そのソフトウェアが医師を「喜ばせる」と主張しているが、インタビューした医師や元従業員によると、クローバーはそれを使用するために追加料金を支払うため、彼らはそれを使用している。 医師は、ソフトウェアを使用するために200回の訪問につきXNUMXドルを支払われます。これは、メディケア訪問の通常の償還率のXNUMX倍です。
  • 主要なクローバープロバイダーの医師は、このソフトウェアを「恥ずかしいほど初歩的な」、「私の時間の無駄」、そして対処すべきもうXNUMXつの管理上の煩わしさとして説明しました。
  • CloverのCTOは、6年2018月に想定される「破壊的」Clover Assistantソフトウェアの最初のリリースの3か月前に去りました(開発がうまくいかなかった兆候のようです)。Cloverの経営陣は、3人のCFO、2人のCOO、過去4年間にXNUMX人のジェネラルカウンセル。
  • Cloverを設立する前は、CEOのVivek Garipalliは、CarePointHealthという会社を通じてニュージャージー州の3つの病院を所有していました。 CarePointは、値下げのために公に非難されました。 その病院は、全国で最も高い救急治療室の治療費を請求しました。
  • たとえば、地元メディアは、ガリパリの病院が、包帯を巻いた指と破傷風の予防接種に対して教師に9,000ドルを請求し、別の患者が切り取った手の17,000〜5回の刺傷に対して6ドルを請求したと報じました。
  • 2015年、規制当局による監視が強化されたため、ガリパリはシェルエンティティを通じてジャージーシティ市長に1万ドルの秘密の寄付を行いました。 ガリパリは、非営利団体が謎の支持者を暴露するために訴えた後、ドナーとしてのみ明らかにされました。
  • CarePointの略奪的な値下げは儲かった。 しかし2020年、ニュージャージー州の立法府はガリパリを非難しました– 現在、公開会社のCEO –LLCシェルエンティティのビザンチンウェブを介して彼の病院ネットワークから157億XNUMX万ドル以上を吸い上げました。 この取引により、病院は財政的に不自由になり、解雇と新しい所有者への売却プロセスの清算につながりました。
  • 一方、Chamathは、Garipalliを「絶対に証明された金儲け者」と表現しています。
  • これは、Chamathの会社が、20ドルとClover Health SPACの宣伝と引き換えに、290万を超える「創設者株」(現在の価格で約25,000億XNUMX万ドル相当)を受け取ったためである可能性があります。
  • 投資家がChamathのデューデリジェンスにXNUMX億ドル以上を支払っていることを考えると、Chamathがこれらの問題を知っていて隠蔽したのか、それとも単に気づかなかったのかを知る価値があると思います。
  • ショートセラーは過去数十年でほぼすべての主要な市場詐欺を暴露してきましたが、ショートセラーと重要な研究者が健全で機能している市場で重要な役割を果たすかどうかについて最近の質問があります。 今日の私たちの研究が、彼らがそうしていることをタイムリーに思い出させるものになることを願っています。 詳細については、結論を参照してください。

最初の開示:このレポートは私たちの意見を表しており、すべての読者が独自のデューデリジェンスを行うことをお勧めします。 レポートの下部にある完全な免責事項をご覧ください。 クローバーヘルスでは、この瞬間に公的市場での立場(短期または長期)はありません。詐欺や企業の不正行為を明らかにする上でショートセラーが果たす役割を人々が理解することがより重要であると考えています。 その議論の詳細については、結論を参照してください。 私たちの仕事を独自に裏付けることを希望するメディアのメンバーについては、彼らが明示的に記録することに同意しない限り、匿名性が維持されることを条件として、情報源について私たちに連絡してください。

概要

クローバー「私とソーシャルキャピタルの私のチームだけでなく、世界で最も尊敬されている優良技術投資家の何人かによって勤勉に検証されてきました。 

– Chamath Palihapitiya、6年2020月XNUMX日、 投資家向けプレゼンテーション

市場は過去数週間で壮大な激変を経験しており、平均的な投資家は、大規模な機関や企業の内部関係者によって長い間支配されてきた環境で彼らの強さを認識しています。

このシフトの中心に、声の人物が現れました。CNBCからAOCまでのすべての人にインタビューを行い、設立エリートに反対し、個々のトレーダーの台頭への支持を表明したソーシャルキャピタルの創設者ChamathPalihapitiya。

Chamathは、私たちが心から同意する見解を表明しています。

  1. ウォール街は腐敗した汚水だまりです。 これが私たちが それに光を当てる ほぼ半年間。
  2. 物事が南に行くとき、銀行家と幹部はデッキを積み上げるための救済と規制を求めて叫びます。 これは間違っており、起こるべきではありません。
  3. 人々は検閲されるべきではありません。 情報の民主化と出版を歓迎します。 ヒンデンブルクは4年前にXNUMX人のスタッフで立ち上げました。 フラットが壊れた上 立ち退きの危機に瀕、および直面している 訴訟 強力な企業から。 私たちは、詐欺を暴露するための専用のWebサイトとTwitterアカウントだけでそれを行いました。

しかし、私たちはChamathによってサポートされている理想に同意しますが、本質的に懐疑的でもあります。 そして、私たちは見て興味をそそられました 億万長者 彼の邸宅からメディアの呼びかけを受け、SPACを個人投資家に販売する数億ドルを稼ぎました。 自分を配置しながら として de facto  平均的なジョーのリーダー。

(出典:Billionaire ChamathのTwitterアカウント)

偶然にも、私たちは現在の市場の混乱のかなり前にクローバーヘルスを見始めました。 この名前は、2020年XNUMX月にChamathがSPACを介して会社を公開した理由を説明するメディアツアーを開始したときに初めて私たちのレーダーを越えました。

それ以来、Chamathは、厳格なデューデリジェンスとウォール街のノウハウのビーコンとして自分自身を提示するために利用可能なあらゆる機会を利用しているように見えますが、4か月の調査により、Clover Healthの文化は欺瞞に根ざしており、あらゆる機会を利用していると結論付けました。顧客、投資家、およびメディケアを誤解させるために規則を推進または破ること。

クローバーは司法省によって積極的な調査を受けており、投資家に開示されていない実存的リスク

私たちの調査結果の中で重要なのは、クローバーヘルスが司法省(DOJ)によって活発に調査されていることを発見したことです。。 DOJのコピーを入手しました 民事調査需要 (召喚状に類似)元従業員に送信され、12の特定の調査領域がリストされています。

元従業員は、昨年XNUMX月下旬にペンシルベニア州東部地区から民事調査請求が出されたと語った。 Chamathの数週間後 発表 クローバーを公開する、そして最終的な公開取引の数ヶ月前。

この 民事調査需要 司法省の調査が、政府の支払人であるメディケアからほぼすべての収入を得ている企業に実存的リスクをもたらしているにもかかわらず、対応する調査は投資家に開示されていません。 [Pg。 46]

Chamathは、平均的な投資家にとってうまくいくかどうかに関係なく、利益を得る立場にあります。 彼の 会社 クローバーを宣伝するための「創設者株」に最終的に25,000ドルを投資する代わりに、20,500,000ドルを投資しました。 [Pgs。 4-5]これらの株式は、今日の株価に基づいてほぼ290億XNUMX万ドルと評価されています。

Chamathはまた、関連会社を通じて100株あたり10ドルでXNUMX億ドルを投資し、彼の全体的な原価基準を他の企業よりもはるかに低くしました。【1] [Pg。 6Pg。 8]

Chamathに次の質問に答えることをお勧めします。

  1. 積極的な司法省の調査と、会社を公開したときに調査されている根本的な問題について知っていましたか? はいの場合、なぜそれが明確に開示されなかったのですか?
  2. あなたが知らなかったのなら、あなたの290つの仕事がデューデリジェンスであるのに、なぜ投資家はXNUMX億XNUMX万ドルを払っているのですか?

Chamathは、GameStopとWallStreetBetsの最近の混乱を利用して、「日常の」投資家と連携するという見事なマーケティングを行ったと思いますが、彼の公的なペルソナは、毒を減らすのに役立つ砂糖として私たちを襲います。

背景:ビジネスの基本と投資家へのクローバーの売り込み

クローバーヘルスは2012年にニュージャージー州で設立され、2013年から州でメディケアアドバンテージの販売を開始しました。[Pg。 273]同社の会員数は約57,000人で、98年の時点で収益の約2019%がニュージャージー州からのものです。計画の半分以上は、低所得またはマイノリティの高齢者に販売されています。 [ページ4738]同社は、国内で最も急成長しているメディケアアドバンテージ保険会社のXNUMXつです。 [Pg。 10]

クローバーの取締役会メンバーには元長女が含まれます チェルシー・クリントン、その投資家は、 セコイアとアルファベットのGV、ベンチャーキャピタルエリートの誰が誰だ。

シャマス 発表の 10月6にth 2020年、彼は会社を公開し、クローバーを「ヘルスケアがすべきことの聖杯」と表現し、彼のチームと世界で最も尊敬されている投資家の何人かが会社を検証したと宣言しました。

クローバー独自のソフトウェア製品であるクローバーアシスタントは、チャマトとクローバーの経営陣が投資家に賭けることを奨励してきた鍵です。 同社は、その破壊的なソフトウェアが、より幸せで、情報に通じた医師、より健康な患者、そして最終的にはクローバーとその投資家に莫大な利益をもたらす「好循環」を生み出すと主張しています。 [Pg。 9]

クローバーはこれまで一貫して損失を出してきました。 30年2020月901.6日の時点で、同社の累積赤字は(XNUMX)百万ドルでした。 [Pg。 39]

2020年の最初の25か月間に、クローバーは501億123万ドルの収益で344万ドルの営業損失を生み出しましたが、2019年の同時期のXNUMX億XNUMX万ドルの収益でXNUMX億XNUMX万ドルの営業損失を生み出しました。[Pg。 29] COVID-2020により多くの人が通常の治療を延期したため、同社は19年の会員の医療費の削減に部分的に起因しているとしています。 [Pg。 3]クローバーは2023年に利益を上げることを望んでいます。

パートI:欺瞞的な販売慣行

Chamath:クラス最高のテクノロジーがクローバーの「毎年新しい利用可能なすべてのメンバーの50%を一貫して繰り返し獲得する」理由です

私たちの調査:クローバーの売上の多くは、高齢者への誤解を招くマーケティングとクローバーの営業責任者との主要な非公開の関連当事者との取引によって促進されているようです

これらの取り決めのいくつかはすでにDOJ調査の対象となっています

Cloverの目論見書の最初のページには、そのソフトウェア製品であるCloverAssistantが「業界をリードする強力なオーガニックメンバーシップの成長」をもたらすすべての理由が示されています。 [ページ1-2]

6年2020月XNUMX日、投資家はクローバーと彼のSPACの合併を促進するよう呼びかけ、チャマトはクローバーのテクノロジーが会員数の増加を推進していることを強調しました。

「他の多くのクラス最高のソフトウェアおよびテクノロジー企業と同様に、ここに表示されるのは、土地と拡張、またはネガティブチャーンと呼ばれる特性です。 それが一貫して市場に出ているとき、毎年新しい利用可能なすべてのメンバーの50%を繰り返し獲得するのはビジネスです。 したがって、ビジネスは非常に予想通り、何年にもわたって25%から30%を悪化させる可能性があります。」 [Pg。 3]

元従業員との会話と企業および保険の申請書のレビューに基づいて、クローバーの会員数の増加は、テクノロジーではなく、次のような欺瞞的な販売慣行によって推進されているように見えることがわかりました。

  1. メディケアを探している高齢者に「独立した」「偏りのない」アドバイスを提供していると誤解を招くように売り込んでいる完全所有のクローバー子会社。 そして
  2. クローバーの営業部長が管理する証券会社との大規模な非公開の関連当事者取引。

ある元従業員が私たちに言ったように:

「テクノロジーに違いはありませんでした。 計画の設計は、それが競争を弱体化させたことを除けば、実際には何の違いもありませんでした。 しかし、ネットワークの最初の数年間は、それほど素晴らしいものではありませんでした。 彼らはネットワーク内にすべての病院を持っていませんでした。 そう、 彼らの成功がそれがしたように有機的に成長するためには、それは販売戦略から来ていなければなりませんでしたに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

当然のことながら、DOJの召喚状には、クローバーの会員募集慣行に関連する多数の問題が記載されています。

上記のように、これは投資家に開示されていません。 同社の目論見書には、それを示唆する目を見張るような免責事項が含まれています であり、可能性があります 詳細を提供せずに、いつでもほぼ誰でも調査中:

「私たちは時折、定期的および特別な政府市場の実施およびその他の監査、調査、レビューの対象となる可能性があり、さまざまな連邦および州の機関、規制当局から召喚状およびその他の情報要求を受け取る場合があります。 、司法長官、委員会、小委員会、米国議会およびその他の州、連邦および国際政府当局のメンバー。」 [Pg。 57]

2016年、クローバーは、メディケア&メディケイドサービスセンター(CMS)から誤解を招くマーケティング慣行に対して罰金を科されました。

DOJの調査は、政府がクローバーを調査したのは初めてではありません。 2013年の発売から数年後、クローバーは CMSにより106,095ドルの罰金 誤解を招くマーケティング慣行に対して。

具体的には、クローバーは、クローバーがカバーしていない特定のサービスをカバーしていると誤って高齢者に信じさせたと主張されました。 これにより、高齢者が含まれていると考えたサービスのサービス拒否または自己負担費用が発生します。

CMSは、クローバーに繰り返し警告した後、およびクローバーが誤解を招く記述を修正しなかった後、罰金を科しました。 CMSリリース:

元従業員:106,095ドルの罰金は非常に小さかったため、CEOのGaripalliが封筒を押し続けることを大胆にした。

私たちがインタビューした元従業員によると、罰金の小さいサイズは単にクローバーのCEOであるVivekGaripalliを大胆にした。

「問題は、 私がそこに着いたとき、思考プロセスは「まあ、ペナルティはとても小さかったので、私たちはそれについて心配していませんでした。「…私​​にとって、政府やCMSからのペナルティは、あなたが彼らのレーダーに乗っているので、大したことではありません。 そして、あなたがヘルスケアで決してなりたくないことのXNUMXつは、CMSレーダーにあります。なぜなら、それは国内で一番の支払者だからです。 CMS以上のお金を払う人はいないので、餌をやる手を噛んだり、そのような悪い場所に身を置いたりしないでください。そうすれば、すぐにその市場から追放される可能性があります。」

私たちの調査によると、クローバーは限界を押し広げました。

クローバーには、Seek Insurance Services、Incと呼ばれる薄く開示された子会社があります。

シークはウェブサイトでクローバーについて言及していませんが、高齢者がメディケアプランを選択するのに役立つ「独立した」情報と「偏りのない」情報を提供していると誤解を招くように宣伝しています。

誤解を招くマーケティング慣行が今日まで続いているようです。

Seek Insurance Services、Inc。は、Clover'sによると、Cloverの子会社です。 SECファイリング展示 その子会社をリストします。

そして、Seek Insurance Services、Inc。は、というWebサイトの所有者および運営者としてリストされています。 SeekMedicare.com、メディケア保険が選択する予定の高齢者にアドバイスします。

シークのウェブサイトの記載された目的が高齢者がメディケア保険プランを選択するのを助けることであることを考えると、それが実際にあることを開示することを期待します 所有している 保険会社クローバーによる、大きな利益相反を引き起こします。

それでもクローバーはどこにも言及されていません シークのウェブサイト、私たちのレビューによると。 それどころか、シークは正反対のことを言って高齢者の聴衆を誤解させます。

Seekは、ウェブサイトの一部で、高齢者の画像に重ね合わせて、完全に公平なアドバイスを提供する方法を説明しています。

独立しました あなたの幸福を何よりも優先するアドバイス」。

(出典:Seek Insurance“About」ページ)

シークはまた、どの保険会社のプランの高齢者が最終的に選ぶかは気にしないと主張しています。

シークのウェブサイトにも ブログ 方法を説明する投稿 他の ブローカーはしばしば、彼ら自身の経済的利益に最も役立つ計画に向けて顧客を導く傾向があります。 投稿のタイトルは「SeekMedicareは異なります」であり、Seekの中立性を繰り返し宣言しています。

メディケアのウェブサイトを探す:「私たちは保険会社のために働いていません。 私たちはあなたのために働きます」

現実:シークは文字通り保険会社のクローバーヘルスが所有しています

Seekのウェブサイトの一部で、それは明示的に次のように主張しています 保険会社では機能しません まったく:

(出典:Seek Insurance“About」ページ。)
(Note:Seek Insuranceは、 文字通り所有されています、保険会社Clover Health)

シークのウェブサイトには、その経営陣がリストされていません。 しかし、シークがクローバーの販売業務の延長であることに疑いがある場合、フロリダの企業記録はシークが 最高営業責任者 is ヒラム・ベルムデス、クローバーの営業部長を兼務している LinkedInのプロフィール.

シークのウェブサイトには住所が記載されていませんが、 ニュージャージーの企業文書 そのアドレスがクローバーのものと一致することを示す ニュージャージーオフィスの住所:30 Montgomery Street、Jersey City、NJ、15th 床。

クローバーとのシークの活動は司法省によって調査中です

上記のことから、クローバーとシークの関係が司法省CIDに現れ、「「シークメディケア」として知られるオンラインプラットフォーム」に関連する情報を具体的に要求したことは驚きではありませんでした。

すべてのメディケアアドバンテージプランが同じように作成されているわけではないため、高齢者がマーケティングの競合に注意することが重要です。 CMSは、プランに1〜5の星評価を割り当てます。星の数が多いほど、ケアとカスタマーサービスの質が高いことを示します。

CMSによると、メディケアアドバンテージ患者の81%は、4年までに2020つ星以上の評価を持つプランに登録されました。

CMSの使用 オンラインツール メディケアアドバンテージプランを比較するために、ニュージャージー州ホーボーケンで利用可能なプランを確認し、いくつかのクローバーヘルスプランを含む35のオプションが示されました。 クローバーのすべてのプランには3つ星の評価があり、その地域で利用可能な最も低い評価のプランになっています。

クローバーは、明らかに利益相反がある計画に向けて、その対立を明らかにすることなく、彼らを導くように高齢者を誤解させていると思います。

クローバー:私たちの売り上げは素晴らしいソフトウェアに支えられています

元従業員:クローバーの売上高は、クローバーとクローバーの営業部長が管理する外部の保険仲介会社との非公開の関係によって支えられています

開示の欠如は、クローバーの「シーク」子会社を超えています。 上記のように、クローバーの営業部長は、彼によると、HiramBermudezという名前の個人です。 LinkedIn プロフィール。

数人の元従業員、地元の競争相手、および独立したブローカーは、ベルムデスがニュージャージー全体での会社の積極的な拡大を監督したと私たちに語った。 ある元従業員は、ベルムデスが州の売上の少なくとも70%を占めており、クローバーの総売上の約68%を占めていると推定しました。

ベルムデスの LinkedIn プロフィールによると、2012年にクローバーに入社する前は、証券会社のB&H Assuranceに勤務し、営業部門の副社長を務めていました。 プロフィールは、彼がクローバーに入社した2012年にその役割を辞めたことを示しています。

最新のニュージャージー 企業記録、20月XNUMX日付けth、2020は、BermudezがB&Hでまだアクティブであるだけでなく、 記載されている 会社の唯一の代理人として、またXNUMXつのプリンシパルのうちのXNUMXつとして。

B&H、の略 ベルムデス &ヘンソンは、として知られているものを操作します フィールドマーケティング組織、または「FMO」。 FMOは、保険会社とブローカーの間の仲介役として機能し、保険会社と販売契約を交渉し、エージェントのネットワークが顧客に提供および販売できるようにします。

ある元従業員が説明したように、BermudezはB&Hを離れることはなく、代わりに彼の仲介事業を使用してCloverの売上を伸ばすために特別に連れてこられました。

「彼は初日と同じように早い段階からクローバーに連れてこられました。彼は販売代理店の非常に大きな地上部隊を持っていたので、クローバーを始めるのに重要であり、尽力しました。」

「彼はそれらの海域に両足を持っています。 XNUMXつはクローバーの営業責任者であり、もうXNUMXつは、FMOの下で北東部にあるこの大規模な販売市場基盤を所有および管理していることです。」

のレビュー B&Hのウェブサイト はクローバーのパートナーであることを示していますが、その主要なプリンシパルが保険会社で同時に上級の役割を果たしているという開示はありません。 これは、メディケアを購入する高齢者が知りたいと思うタイプの利益相反であると予想されるかもしれません。

Bermudezは彼の LinkedInのプロフィール クローバーでの彼の責任には、「FMOとの積極的な契約」の交渉が含まれること。 BermudezがCloverによって使用される主要なFMOのプリンシパルであることを考えると、これらの交渉はどれほど積極的になることができますか? 彼は自分でハードボールをしますか?

一般に、企業は、将来の投資家に重大な利益相反を認識させるために、関連当事者の取引を報告する必要があります。

B&Hは明らかにクローバーと取引を行っていますが、クローバーのSECファイリングでは、公開を含め、明らかに重要な関連当事者取引については言及されていません。 目論見書.

元従業員:クローバーの営業責任者であるHiram Bermudezは、クローバーと彼の外部の証券会社との関係を隠すための措置を講じました

「彼はそれから彼の名前を取得しなければなりませんでした…彼の妻は共同パートナーとしてリストされています」「彼は「コンプライアンスの理由」のために彼の名前を削除しました」

B&Hとクローバーの関係について元従業員に話したところ、ベルムデスは「コンプライアンス上の理由」により、公開取引の準備段階で関係を隠すための措置を講じたと言われました。

「彼は自分のビジネスをパートナーに引き渡さなければならなかったのですが、コンプライアンス上の理由から彼の名前を削除しました。」

「彼の妻は彼のビジネスパートナーとの共同パートナーとしてリストされています。 彼はそれから彼の名前を取り除く必要がありました、しかしあなたはクローバーから毎年そのビジネスに行く小切手があるように知っています。 それは多額になるでしょう—彼はクローバーでかなりのお金を稼いでいます。 彼は彼のビジネスがクローバーから稼ぐ売上から大部分のお金を稼いでいます。」

全米保険監督官協会(「NAIC」)の記録を確認しました。 に NAICページ B&H Assuranceの場合、エンティティは正式な関係をリストしました(つまり、 予定)ニュージャージーのほとんどの主要な保険会社で、全部で17社。

クローバーはリストに著しく含まれていませんでした(明らかにパートナーとして表示されているにもかかわらず) B&Hのウェブサイト、上記のように。)

(B&H保険の「予定」または保険会社との関係を示すNAICレコード。)
(上から続く:17のB&H保険の「予定」または保険会社との関係の完全なリストを示すNAICレコード。クローバーは著しく存在しません。 リスト.)

XNUMX層深く掘り下げると、 NAICレコード B&HがYeseniaRiveraという名前の女性との単一の提携関係をリストしたことを示します。

身元調査レポートによると、イェセニアリベラは、通常イェセニアベルムデスが通う女性の旧姓です。ヒラム・ベルムデスの妻。

保険申告により、証券会社とのクローバーの契約が、公表後数週間で静かにベルムデスの妻の名前に移されたことを確認

ベルムデスの妻について NAICプロファイル、彼女は唯一の保険会社であるクローバーヘルスと正式な関係を持っていることがわかります。

要するに、クローバーの営業部長は、彼の妻の名前を通じて、クローバーと重要な非公開の取引を行う大規模な独立した保険仲介会社を運営しているようです。 クローバーはその後、目論見書の最初のページで、その驚くべきソフトウェアのために有機的にビジネスを生み出していると主張しています。 [ページ1-2]

BermudezのFMOとの関係を説明した元従業員へのインタビューによると:

「それを理解するためにシャーロックホームズである必要はありません。」

ベルムデスとニュージャージー市場の両方で経験を積んだ主要な競合他社の従業員は、次のように述べています。 Bermudezは「刑務所に行くことから一歩離れており、それが彼らのビジネスのやり方です」。

元従業員によると、クローバーは患者のリードを生成するために医師や看護師にギフトカードを配りました。これはCMSによって禁止されている慣行です。

元従業員によると、クローバーは、ブローカーやウェブサイトを通じて潜在的なメンバーを勧誘することに加えて、医師の慣行を通じてメンバーを募集することで規制を回避しました。

元従業員によると、クローバーは、プロバイダーが患者をクローバーの計画に向けるように促すために、「おかしな地図のいたるところに」ギフトカードを配布した。 「ダンキンドーナツ、パネラ、アマゾン。」

元従業員によると、ギフトカードは追跡できないために使用されました。

そのような支払いはCMSに違反しているように見えます ルール メディケアアドバンテージプランのマーケティングに関して。 これらの規則は、プロバイダーの金銭的またはその他の利益に基づいて、保険会社のプランにメンバーを募集するプロバイダーに制限を課しています。Pg。 15]

これらのギフトカードの公式説明はすべてでした 以下は除く 元従業員によると、採用。 贈り物は、「士気」、「ありがとう」、「やる​​気」、「友情」のためのものとして正当化されました。

この問題は、DOJ召喚状でも具体的に引用されています。

クローバーの計画を高齢者に宣伝するための紹介のために、クローバーアンバサダーとして知られる医師のオフィスのクローバー有料スタッフ。

「これは機密プログラムです」と元従業員が説明し、DOJが注目しているプログラム(投資家には再び知られていない)

元従業員によると、クローバーはまた、患者の紹介のために医師のフロントデスクのスタッフに支払いました。

元従業員によると、これらの個人は「クローバーアンバサダー」と呼ばれ、「これは機密プログラムです」と付け加えました。つまり、アンバサダーは患者にクローバーで働いていることを知らせることは想定されていませんでした。

「受付担当者は、チェックインしている患者が、たとえばUnited Healthcareに登録されていることに気付き、彼らのニーズをよりよく満たす可能性のある別の計画があることを患者に伝えます– '詳細情報が必要ですか? 問題ない。 彼らに電話をかけてもらいます。」

政府はこれらの活動も検討しています。

パートII:非公開の過剰請求リスク(「アップコーディング」)

クローバーはメディケアアドバンテージ保険会社として運営されており、政府からほぼすべての収入を得ています。 [Pg。 46Pg。 9]

「サービスの支払い」モデルを運用する従来のメディケアとは異なり、メディケアアドバンテージは、各メンバーのケアを管理するために、保険会社にメンバーごとの月額料金を支払います。 次に、保険会社は、ケアのコストに関連する利益または損失の一部に参加します。 このプログラムの目標は、保険会社がケアのコストを下げる方法を積極的に見つけるように奨励することです。

メディケアアドバンテージプログラムには、詐欺の扉を開く重要なニュアンスがあります。 CMSは、病気の患者は保険にかかる費用が高くなる可能性があることを認識しているため、患者の「リスク評価」スコアが高い場合、CMSは保険会社への支払いを増やします。 このダイナミックさを考えると、患者をできるだけ病気に見せることが保険会社の最大の利益であり、それによってより高い償還を得ることができます。

保険会社は、診断を膨らませたり、古くて無関係な診断を削除しなかったりすることで、システムを悪用することができます。 これは一般的に「リスク調整詐欺」、アップコーディングの形式。

私たちの調査によると、クローバーとそのソフトウェア製品は、会社をこの非常にリスクにさらすように特別に設計されているようです。

公開前のCNBCのChamath:「彼らは透明性を生み出します…彼らは医師にアップコードしたり、支払いを受けるためにあらゆる種類のことをしたりする動機を与えません」

元従業員:クローバーは司法省によるアップコーディングの調査中です

アップコーディングに関する政府の調査は、メディケアのような政府の支払者プログラムに依存している企業にとって実存的な問題になる可能性があります。

ことを考えると クローバーの収入のほぼすべて メディケアアドバンテージの保険料から派生しているため、投資家は、そのような調査に関連するリスクが政府との関係を脅かす可能性があることを当然のことながら心配する可能性があります。 [Pg。 46]

しかし、クローバーへの将来の投資家は、クローバーのSPACスポンサーの責任者であるChamathによって慰められました。 CNBCインタビュー 2020年XNUMX月、アンドリュー・ロス・ソーキンと、クローバーの公開取引の準備期間中。

(出典:Chamathがクローバーについて話している CNBC、2020年XNUMX月)

インタビューで、Chamathは、クローバーが「アップコーディング」の厄介な慣行に従事していないこと、またはメディケアなどの政府支払人からの償還を増やすために不正確な医療情報を入力していないことを(プロンプトなしで)提供しました。

「彼らは透明性を生み出します。 彼らはゲームをしません。 彼らは、支払いを受けるために医師がアップコードしたり、あらゆる種類のことをしたりする動機を与えませんに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

– Chamath Palihapitiya(1:07-マーク)

しかし、アップコーディングは、司法省の注目を集めている重要な問題です。、私たちがインタビューした元従業員によると、Civil InvestigativeDemandのコピーを提供しました。

元従業員は、「このツール(Clover Assistant)と、保険がCMSに請求できるように、医師によるより高いレベルのコーディングを促進するその実践」について質問されたと述べました。

クローバー:クローバーアシスタントは、主に患者のケアを改善するためのツールです

複数の元従業員:クローバーのソフトウェアは、主に会社がコーディングの償還を増やすのに役立つツールです

私たちの調査は、DOJプローブが何かにある可能性が高いことをもう一度示しています。

Cloverは、そのソフトウェアツールであるClover Assistantが医師の患者ケアの改善を支援することを目的としていると主張していますが、元従業員はそれが 何よりもまずコーディングツール。 ある元従業員によると:

「プラットフォームのコア機能 それは人々が抱えている慢性的な状態を特定することによって収益を増加させ、CMSはそれを支払うでしょう…それがコアビジネスの提案です。」

彼らはさらにそれがどのように機能するかを説明しました:

「それがしていることは、私たちがあなたの主張を持っていると言っていることです、そしてあなたの主張のある時点で何人かの医者があなたの高血圧を診断しました。 今あなたの前に座っている医者は、あなたが高血圧症であると彼らに言わせたいのです。 医師は彼らの発見に基づいて「はい」または「いいえ」と言うことができます。 しかし、あなたが持っているこれらの潜在的な慢性状態を特定することは、医師にとって一種のナッジです。」

私たちがインタビューした別の元従業員によると:

この患者を本当に、本当に病気に見せれば、政府からより多くのお金を得ることができます…政府は、患者が本当にそんなに病気であるなら、それは悪くないと言うかもしれないと思います。 あなたがログインしてあなたのためにこれをするためにあなたが医者にまっすぐに狂った金額を払っているプログラムを持っているとき、それは危険にさらされます。」

後で詳しく説明しますが、クローバー クローバーアシスタントを使用するために、プロバイダーに200回の訪問あたりXNUMXドルを支払います。 ある元従業員は、診断コードを増やしてより高い償還を得る可能性があることを考えると、支払いが本質的にクローバーへの投資であると説明しました。

「医師に200回のクリックでXNUMXドルを支払っているが、診断した患者の重症度を高めることができる場合は、数回のクリックで数千ドル(メディケアから)を引き出しているので、それだけの価値があります。 私にとって、それが彼らがこれを持っている理由です。」

クローバーはアップコーディングを奨励していますか? 医師によると、クローバーアシスタントは古い、しばしば無関係な診断を「取り戻し」、それからそれらを取り除くことを困難にします

考えられるすべての診断をキャプチャするというクローバーの意欲は、予想通り、厄介な結果につながりました。

キャプチャすることに注意してください 関連した 事前診断は完全に受け入れられる方法です。 しかし、私たちがインタビューした医師によると、クローバーアシスタントは古くてしばしば無関係な診断を保持しており、最終的にはメディケアの無駄遣いにつながります。

クローバーアシスタントを使用している数十人の医師がいるニュージャージー州の診療所で働くXNUMX人の医師ごとに:

「[クローバー]は、これらのコードが今では無関係なときに出てくるすべてのものに対して、常にそれらのコードを私たちの顔に投げ返すようなものです。」

医師はクローバーとアテナを区別しました。これは、患者の診療で使用される電子医療記録(EMR)システムであり、患者に関して収集された情報に基づいて診断を確認することを検討するよう医師に促します。 医師はクローバーの精度がはるかに低いと説明しました。

「彼らはそこにこれらすべてのばかげた診断を持っていますが、意味がありません...私が診断の半分以上に入るたびに正しくありません...一方、アテナでは、診断が行われていない時間の4%-5%を知っていると思いますそうではありません。」

別の医師は、クローバーアシスタントの患者記録が10%から25%の時間で不正確であると推定し、次のように付け加えました。

「誰かが糖尿病にかかったとしましょう。 彼らはたくさんの体重を失った。 彼らは運動します。 彼らはもう糖尿病を持っていません。 その糖尿病はまだ記録に残っていますに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

これらの解決/解決されたレガシー問題のいくつかが診断として表示され続ける理由を尋ねました。 医師は、ソフトウェアが適用できない診断を削除する能力を制限していると説明しました そして、なぜそのような明白な機能がまだ実装されていなかったのか、いくつかの混乱を表明しました。

ある医師は私たちに言った:

「患者は必ずしもボックスのXNUMXつに収まるとは限りませんが、次の画面に進むにはボックスをクリックする必要があります。」

医者は付け加えた:

「画面を超えてクリックできません。 しかし、おそらくこれ(診断)はこの患者にはもはや適用できません… これがもう当てはまらないと言うところがあったら、ソフトウェアはすぐに改善されると思います。 そして、それは簡単なことです。 

私たちが話をした別の医師は、クローバーアシスタントが、ウイルスから回復したが、患者が経験した血栓を防ぐために長期の投薬を受けていた患者の現在のCOVID診断を削除することを許可しなかった方法を説明しましたCOVIDで病気。 システムは、以前の診断と現在の診断の違いを特定することができませんでした。

「メニューは非常に不特定なので、私がチェックしたところ、彼らは彼が現在持っていないアクティブなCOVIDを持っていると考えることができました。」

医師が古い無関係な診断を削除するのに苦労していたことが、リスク評価スコア、不格好な開発、またはその両方を増やすための戦略の一部であったかどうかは不明です。 CMSの観点からは、区別は重要ではないかもしれません。 患者のリスクスコアの不法な増加は、 ペナルティにつながる および規制上の制裁。 [Pg。 37]

クローバーのCEOの以前の事業は、アップコーディングの調査に続いて、ニュージャージー州のメディケイド詐欺部門と約1,000,000ドルの和解を締結しました

クローバーのリーダーシップがアップコーディングにスポットライトを当てたのはこれが初めてではありません。

クローバーを設立する前は、CEOのVivekGaripalliがCarePointという事業の下で一連のニュージャージー病院を運営していました。

2019年3月、CarePointは、2015年から2017年の間に行われた請求から、十分な文書が明らかに不足している請求請求のカテゴリをニュージャージー州メディケイド詐欺部門に開示しました。

その後、CarePointは規制当局と和解し、メディケイドからの過払いの合計に相当するほぼ1万ドルを支払うことに同意しました。 [12](パートIVでは、CarePointとその規制問題の歴史について詳しく説明します。)

パートIII:クローバーのソフトウェア—「ユニコーン」マルチプルの中空のふり

クローバーは、そのソフトウェアが医師を「喜ばせる」と主張している

現実:クローバーは、ソフトウェアを使用するために、訪問ごとに医師に200ドルを支払う必要があります

Cloverは、CloverAssistantによって推進される「ソフトウェア中心の戦略」を運用していると主張しています。 その目論見書は、「医師はクローバーアシスタントを愛している」、「クローバーアシスタントは医師の「親友」である」、そしてそれは彼らを「喜ばせる」と宣言しています。 [Pgs。 236-237]

多くの場合、顧客を喜ばせるソフトウェアは 売ら 彼らに、ソフトウェア会社の収入をもたらします。 グーグルやフェイスブックのような他の例では、その目的は、急速に成長するユーザーの採用を期待して、楽しいソフトウェアを無料で提供することであり、それが収益を生み出すための基盤を形成します。

これらの市場でテストされたアプローチとは反対に、代わりにクローバー  医師は、ソフトウェアを使用するために200回の訪問あたりXNUMXドル、 その結果、クローバーは標準的な訪問に対して平均メディケア償還率のXNUMX倍を支払います。。 [Pg。 57Pg。 252]

私たちが話をした元クローバーの従業員は、クローバーのソフトウェアが便利であるという考えに冷水を投げましたが、医師は通常のXNUMX倍の支払いを受けることを喜んでいると示唆しました。

医師はソフトウェアに驚いていません…彼らは彼らが余分に支払われているという事実が好きです。 より多くのクリックを行うには、それらに支払う必要があります。 日常生活にクリックを追加するには、料金を支払う必要があります。」

「ヘルスケアは、臨床意思決定支援ツールと技術でいっぱいです。 医者はそれほど助けられていません。」

ある競合他社は、クローバーのソフトウェアについて率直な意見を表明しました。

「彼らが持っているのは本当に興味深いコンセプトです。 彼らは存在しないこのベーパーウェアを持っていますよね? 彼らはサンフランシスコのオフィスに15、20人のプログラマーを持っています。 United Healthcareは、フィリピンとインド全土に20,000を持っています。 そして、秘密のソースはありません、しかしどういうわけかクローバーと彼らの20人のプログラマーは秘密のソースを理解しました。」

競合他社は以前、クローバーの営業責任者であるHiram Bermudezと会い、次のような話をしました。

「…ヒラムと会っていたのを覚えています。彼は彼らの技術について話してくれました。 私は言った、「ヒラム私は何年もの間ITビジネスに携わっていました。 あなたは何について話していますか? あなたは何もありません。 そして彼は笑い始めますよね? 彼は言った、 'ええ、でもそれは素晴らしい話ですよね「」

元従業員と医師は、ソフトウェアは面倒で基本的だと言っていました

ある医師はクローバーアシスタントを「恥ずかしいほど初歩的」と呼んだ

ソフトウェアを使用している元従業員や医師に意見を聞いた。

このソフトウェアは比較的迅速な「チェックボックス」タイプのアプリケーションであり、効果的な治療計画の作成とはほとんど互換性がない、とある元従業員は説明しました。

医師がクローバーアシスタントに不満を言った最大の問題は、医師の電気医療記録(EMR)システムに接続できないことでした。元従業員は次のように語っています。

「彼らの時間のほとんどは、クローバーアシスタントの構築に費やされ、EMRシステムへのブリッジングには費やされませんでした…経営陣はクローバーアシスタントをEMRシステムと統合することについて話しましたが、それは何年も先のことでした。」

私たちがインタビューした会社の元上級従業員のXNUMX人は、クローバーが既存のEMRシステムと統合するために有意義な努力をするだろうという考えを却下しました。

「EMRの統合は冗談です。 そこに入ると機能があるので、それは不可能であり、私たちがやりたいことでもありません。 彼ら(医師)は、ほとんどの場合、訪問を促進するためにそれを使用することすらありません。」

ニュージャージーでの複数のクローバープリファード医師による診療では、この統合の欠如は、プロバイダーがすべてのクローバー患者に対してXNUMXつのソフトウェアプログラムを実行する必要があることを意味しました。

「この特定の保険に加入している患者、クローバーヘルスには、クローバーヘルスがオフィスに提示し、登録を依頼する追加のソフトウェアがあります。これにより、クローバーヘルス保険に加入している患者を見ると、 この追加の作業ステップを実行します 彼らのソフトウェアであるクローバーヘルスアシスタントと一緒に。」

なぜ彼らが余分な仕事をするのかと尋ねられたとき、彼らは率直に言った:

私たちがこの余分な仕事をしている理由は、彼らがそれをオフィスの追加の請求機会として提示しているからですに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

システムは患者のケアに関するいくつかの推奨事項と以前の診断に関するプロンプトを提供しましたが、これらはユニークな機能ではない、と医師は言いました。彼らの診療ではアテナをEMRとして使用し、医師に過去の診断を考慮するよう促します。

別の医師は、eClinicalWorksのようなソフトウェアで予防医療スタイルの医療記録が何年も前から存在していると語った。

クローバーアシスタントを使用するニュージャージーの大規模な診療所でインタビューした別の医師は、医師はソフトウェアに不満を感じていたが、診療のために追加の収入を生み出すためにそれを使用する義務があると語った。

クローバーは、ソフトウェアがどのように「開発されたのか」を宣伝しています by 医師 for 医師」、しかし 医師はクローバーアシスタントを「恥ずかしいほど初歩的な電子カルテ」と呼んだ。 質問のプロンプトは、医学的背景のない人によって書かれたようだと述べた。 [Pg。 238]

そして、私たちに話しかけた元上級従業員はさらに、クローバーアシスタントは主に医師による使用を想定されていなかったと述べました。

「このツールは、ほとんどの文書化を行う医療助手のために実際に作成されており、医師は基本的にそれを承認するだけです。」

クローバーは、訪問の92%にクローバーアシスタントを使用する「従事する医師の幅広い基盤」を構築したと主張しています

現実:クローバーのネットワークの医師の大多数はクローバーアシスタントを使用しない、と言われました

クローバーは投資家に、「従事する医師の幅広い基盤を構築した」と述べ、「オンボーディングPCP(プライマリケア医)は92年の適格な訪問の2019%にCA(クローバーアシスタント)を使用した」と述べています。 [Pg。 14]

この92%の数字は、巧妙な言い回しのようです。 クローバーは、目論見書で「オンボーディング」を定義することはありません。 [Pg。 247]現場では、クローバーは一部の医師を「クローバー優先」または「クローバーアシスタントツールの使用に専念していることが認められているプラ​​イマリケア医」として指定しています。 XNUMX人の元従業員は、「クローバープリファード」医師のみがクローバーアシスタントを使用していると説明しました。

しかし、「クローバープリファード」医師の割合はかなり低いです。 たとえば、クローバー自身によると データベース、ニュージャージー州の主要市場であるパセーイク郡のネットワーク内のすべての医師のうち、「クローバー優先」と定義されているのはわずか45%です。

別の主要市場であるニュージャージー州モリス郡では、ネットワーク内のすべての医師の約25%のみが「クローバー優先」プロバイダーです。

元従業員は、クローバーがニュージャージーのすべてのプライマリケア医の約70%から80%をネットワークに登録できたと説明しましたが、それはクローバーアシスタントユーザーの高い割合にはなりませんでした。

「州内にはかなりの数の医師がいましたが、登録した場合、多くの医師がそれを使用していませんでした。」

Cloverのデータベースのレビューによると、受け入れ率はニュージャージー以外では劇的に低下しています。

  • たとえば、テキサス州エルパソでは、クローバーディレクトリにクローバーのネットワーク内の110人の医師がリストされており、クローバー優先医師として識別されているのは8人だけです。
  • テネシー州では、クローバーのネットワークで220人のプライマリケア医が見つかりましたが、クローバー優先プロバイダーとして特定された医師はいませんでした。
  • アリゾナには206のネットワーク内プロバイダーがありますが、クローバープリファードドクターは見つかりませんでした。

Cloverは、ネットワークの小さなサブセットである「オンボードPCP」に関する主張を使用して、CloverAssistantが広く受け入れられているという印象を与えているようです。

この「オンボーディング」メトリックについての説明を求めるメールを会社に送信しましたが、この記事の執筆時点では返信がありません。

クローバーアシスタントへの「献身」についてクローバーによって特定された医師に連絡しました


彼らは不規則な使用と欲求不満を示しました。 「さらに別のウェブサイトにうんざりしている」、「ばかげた診断」、「医師が患者の世話をするのに役立つものではない」

2021年22月中旬に、ニュージャージーのさまざまな地域で、さまざまな専門分野と専門分野のXNUMXの医師の診療所に電話をかけました。 クローバーの2019プロバイダーディレクトリ 彼らがクローバーのソフトウェアを使用したかどうかを尋ねるために。

クローバーがそのソフトウェアがヘルスケア市場を混乱させたと主張していることを考えると、私たちはその実践が革命的な変化についてのフィードバックを提供できるだろうと考えました。

すべての事務所がクローバーの保険に加入していることを確認しましたが、14の事務所(64%)は、オフィスでソフトウェアを使用しなかったと述べ、4人は、ソフトウェアを使用したかどうかわからないと述べ、4人だけがソフトウェアを使用したことを確認しました。

また、同社のネットワークで最大のクローバープリファードプロバイダーであると思われるサミットメディカルグループの900人の医師とも話をしました。 (同社の最大の市場であるニュージャージー州北部でクローバーアシスタントを使用している約100人の医師のうち、XNUMX人がサミットメディカルグループで働いています。 会社のディレクトリ.)

両方の医師はクローバーアシスタントに不満を表明しました。 最初の医師は、クローバーを「時間の無駄」と率直にラベル付けし、次のように付け加えました。

「私のオフィスのすべての医師は、基本的に、それによってイライラしているだけだと知っています。 私たちはただそれをチェックし、できるだけ早く閉じて、支払いを受けて実際の患者ケアに移るようにしています。」

クローバーアシスタントについて尋ねられたとき、XNUMX番目の医者は答えました:

さらに別のウェブサイトにうんざりしている、別のログイン、いくつかのビッグデータの更新を担当する別のシステム。 対応する別のケアの考慮事項。 私たちはもはや患者の世話をする時間がありません。 誰かがこのシステムがそうなると思います–何ですか? かかりつけの医師が患者の世話をするのを助けるものではありません。」

クローバーはそのメンバーシップが成長するのを見てきましたが、散発的に:ソフトウェアの急速な採用の証拠はほとんどありません

同社が最初のソフトウェア製品を発売したのは2.5。2018年前のXNUMX年XNUMX月だけであることに注意してください。[Pg。 247]

過去のデータによると、クローバーの会員数は増加していますが、ソフトウェアリリース以降、四半期ごとの成長率はゴツゴツして散発的であり、ソフトウェア主導の企業が期待する一貫した「ホッケースティック」の成長を示すものではありません。

(出典:会社のSECファイリングおよびNAICファイリングに基づくHindenburg Researchの見積もり)

クローバーの最高技術責任者は、クローバーのソフトウェア製品の最初のリリースの6か月前に去りましたが、事態が順調に進んでいる兆候ではないようです。

クローバーは、過去3年間で、その他の重要な経営幹部の交代を経験しています。3人のCFO、2人のCOO、4人の法務顧問

通常、企業が世界を変える画期的なソフトウェアをリリースしようとしているとき、最高技術責任者は彼らの労働の成果を享受するために固執します。

しかし、クローバーの元のCTOであったクリスゲイルは 2014年2018月– XNUMX年XNUMX月、クローバーアシスタントのリリースのわずか6か月前にポジションを離れました。 ゲイルはその後、彼によると、2019年XNUMX月まで顧問を務めました LinkedIn。 現在、アンドリュー・トイ CTOの役割を果たします.

一般に、経営陣の安定は、健全な組織の兆候である可能性があります。 クローバーでは、会社の短い歴史の中で、役員の大幅な交代が見られました。

CFOの売上高:過去3年間で3人のCFO

  1.  レグラノウ – 7月2016 2018年XNUMX月まで
  2.  プリタム・バシ – 3月2018 2020年XNUMX月まで
  3.  ジョセフ・ワグナー – 2020年XNUMX月から現在まで

COOの売上高–過去3年間で4つのCOO【2]

  1. ウィルソンキーナン – 2016年2017月からXNUMX年XNUMX月
  2. ヴァルシャラオ – 2017年2018月からXNUMX年XNUMX月
  3. ジェイミー・レイノソ – 2020年XNUMX月から現在まで

ゼネラルカウンセルの売上高–過去2年間で3つのGC

  1. ブレイディプリースト – 2016年2018月– 2018年XNUMX月。XNUMX年XNUMX月以降、Priest's LinkedIn 彼は会社の顧問であり、2020年XNUMX月にSeekMedicareのCEOに就任したと述べています。
  2. ジア・リー – 2019年XNUMX月から現在まで

パートIV:クローバーのCEOであるVivek Garipalliが、ヘルスケアシステムから「サイフォン」でお金を使ってクローバーを作成した方法

クローバーを設立する前は、CEOのVivek Garipalliは、持ち株会社であるCarePointHealthを通じてニュージャージー州の病院のグループを所有していました。

クローバーの公開取引に向けて、Chamath Palihapitiya 記載された クローバーのCEO、ヴィヴェック・ガリパリは「絶対に証明された金儲け」として。 このセクションでは、ガリパリがどのようにお金を稼いだかを調べます。

ガリパリは以前に設立しました ケアポイントヘルス、ニュージャージー州北部の2007つの不良病院を購入した事業体。 CarePointは、XNUMX年にバイヨンヌメディカルセンターを買収したことから始まり、後にジャージーシティのホーボーケン大学メディカルセンターとクライストホスピタルを買収しました。

実際、クローバーは、元々CarePoint Investmentsという名前の、プロバイダーが後援する保険プランとしてCarePointから形成されました。 [Pg。 4]

Garipalliの監督下で、あるCarePoint病院は国内で最も高い緊急治療室の治療費を請求しました

ニュージャージー州では、病院がネットワークに接続されていない場合でも、保険会社は緊急治療室への訪問に対して料金を支払う必要があります。 これは明らかな抜け穴を生み出し、病院は保険会社とのネットワーク関係の確立を回避し、より高い価格を請求する可能性があります。

持続可能な患者ケアへの影響を考えると、ほとんどの病院は抜け穴を利用しないことを選択し、Garipalliが行ったほどに抜け穴を利用した病院はなかったようです。

2013年ニューヨークタイムズ 記事 GaripalliのBayonneMedical Centerは、国内のすべての病院からの緊急訪問に対して最も高い料金を請求していることがわかりました。

記事によると:

'彼らのモデルは法外な料金を請求することです「特に緊急治療室のサービスの場合、保険会社が支払いをしないと、請求のバランスをとるためにメンバーを追いかけると脅迫します」と、Aetnaの全国ネットワークの責任者であるCarlKing氏は述べています。

一例:ガリパリ病院は、包帯を巻いた指と破傷風の予防接種で教師に$ 9,000を請求しました

別の 記事 バイヨンヌERで包帯を巻いた指に切り傷を負わせた9,000人の患者にXNUMXドルが請求された方法を説明しました。 患者は説明した:

「私は絆創膏と破傷風の予防接種を受けました。 どうして9,000ドルになるのでしょうか。 これはクレイジーだ」とハヌス・ライコウスキーは語った。 「手足を切断した場合、この場所に戻る前に、次の都市の次の緊急治療室に運びます。」

別の例では、バイヨンヌ 17,000ドル請求 手を切った男性のために5-6針。

2015年、規制当局による監視が強化され、Garipalliはシェルエンティティを通じてジャージーシティ市長に1万ドルの秘密の寄付を行いました。

ガリパリは、非営利団体が記録を公開するために訴えられた後にのみ、ドナーとして明らかにされました

ガリパリの病院ネットワークで精査が行われると、彼はジャージーシティの市長に多額の寄付をしました。 今クローバー)操作します。

23年2015月1日、名前のない所有者はDE First Holdings、LLCと呼ばれるデラウェアエンティティを設立しました。 翌日、企業はジャージーシティの市長を支援するスーパーPACにXNUMX万ドルを寄付したとのことです。 訴訟記録.

政府の透明性に焦点を当てた非営利団体は、後に連邦選挙委員会を訴え、記録の開示を強制しました。 政治献金を隠すためにシェルエンティティを使用することは、選挙資金法に違反していると、 苦情.

記録は 最終的に解放された、Garipalliが寄付を隠すための明らかな努力で実体を形成したことを明らかにしました。 地元 メディア 「怪しげな」取引で市長にひもで締められた:

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ガリパリが過度の政治的影響力についての質問に答えなければならなかったのはこれが初めてではなかった。

2011年、GaripalliがCarePoint病院を購入するために当初の取引を成立させようとした頃、地元の議員がGaripalliの両親からの最大限の寄付を受け入れたことが明らかになりました。 議員は最終的にそのお金を慈善団体に寄付しました 識別されたローカルメディア 利益相反。

2019年、ニュージャージーの規制当局は、ガリパリが一連のシェルエンティティを介して価格を測定する病院ネットワークから157億XNUMX万ドル以上を吸い上げた方法を詳しく説明しました

Garipalliの病院は、価格ガウジングモデルを通じて莫大な利益を上げましたが、その後の調査により、Garipalliは一連のシェルエンティティを通じて病院システムからお金を吸い上げたことが明らかになりました。

2019年XNUMX月、ニュージャージー調査委員会は詳細を発表しました レポート Garipalliと彼の仲間が、LLCのビザンチンネットワークを使用して、CarePointの病院から157億XNUMX万ドル以上を抽出した方法を説明します。

エンティティのネットワークは非常に複雑であったため、保健省(DoH)から60万ドルの融資の存在が隠され、病院の存続可能性にもたらす潜在的なリスクを評価するDoHの能力が制限されていました。 [Pg。 21]

レポートは2014年の初めに続きました レポート バイヨンヌの「サービスとスタッフが削減され、保険会社との契約がキャンセルされ、病院の建物と不動産が不透明で規制されていないセール・リースバック契約で不動産投資信託に売却された」理由について疑問を投げかけたヘルスケアロビー組織HPAEによる。

2020年までに、資金が引き出された後、CarePointの病院は財政的に崩壊しました。 その後、国会議員はクローバーの健康およびその他の関連団体の調査を要求しました。

クローバーは、それまたはガリパリが特定の調査の対象であるかどうかを明らかにしていません

2020年XNUMX月、ニュージャージー州ハドソン郡のXNUMX人の州議会議員全員が州知事に手紙を書きました。 調査を要求する 病院を悲惨な財政状態に追いやったサイフォン資金を介して、CarePoint、Clover Health、および関連会社に。

「CarePoint病院の破産寸前は、ハドソン郡の住民が利用できるサービスと医療を犠牲にして、個人的な利益のために運営から不当に多額の金額を引き出すという所有権による決定に直接関係しています。」

この手紙は、ケアポイントの病院のXNUMXつが破産の危機に瀕しており、別の病院が破産から数週間離れていることを詳述し、将来同様の虐待を防ぐための法案の可決を含む、知事からの積極的な行動を要求しました。

ガリパリらが、苦しんでいる病院のビジネスモデルと販売プロセスに関する最近の地元新聞社説で「ヴァンパイア」の称号を獲得

ジャージージャーナルは、10年2020月にXNUMXつの病院を監督したガリパリのXNUMX年以上の歴史をこのように捉えました。 社説、それは貪欲と利権が何年にもわたる疑わしい取引の後に病院の売却を延期していると主張しました:

「すべてのディッカーが終了する時が来ました、 吸血鬼が彼らの摂食を止めるために、そしてこれらXNUMXつの病院のヘルスケアの使命が新しい所有者のリストの一番上に置かれるために。」

病院は売りに出される準備ができていました。 一時解雇の通知 とともに2,700人の病院職員に送られます 45人のレイオフ CarePointで。

CarePointの財政と、債務を隠蔽し、157億XNUMX万ドルの吸い上げを可能にしたシェル会社の使用に関する州の調査は、 3つの州法の通過 透明性の向上とともに、管理手数料の適合性を監視することを目的としています。

最近のように、病院はまだ清算され、新しい所有者に売却される過程にあります メディアの報道.

混沌にもかかわらず、ガリパリは勝者を出しているように見え、ハンプトンズで11万ドルの邸宅をすぐに購入しました

CarePointは、多くの勝者を残しませんでした。

9,000ドルを請求された患者 包帯用 または$ 17,000 ステッチされた指の場合 先に出てこなかった。 費用の大部分を負担した医療制度と納税者は先に出てこなかった。 乱雑に販売されているCarePoint病院 清算、 そしてその 解雇された従業員 確かに先に出てこなかった。

しかし、VivekGaripalliは素晴らしい結果を出したようです。 彼 購入した 11年にハンプトンズにある2011万ドルの海辺の邸宅 評価された 34万ドル以上で。

Chamathのような一部の投資家は、Garipalliの道を「金儲け」の道であると解釈するかもしれません。 しかし、破壊的技術企業に投資していると考えているクローバーの投資家は、理解したいと思うかもしれません  ガリパリのお金は稼がれ、ハゲタカ資本主義のスタイルが彼自身以外の株主への報酬につながる可能性が高いものであるかどうか。

クローバーの目論見書は、ガリパリは「XNUMX人の医者の息子」であると述べています


ガリパリの父親が、メディケアの受益者である病院からの横領資金の申し立てに対する刑事詐欺罪で有罪を認めたことについては言及しなかった。

クローバーの目論見書は、ガリパリは「XNUMX人の医師の息子」であり、おそらく彼に医療システムへの追加の洞察を与えていると述べています。 [Pg。 244]

目論見書は、それらの医師のXNUMX人であるGaripalli's 、有罪を認めた 刑事詐欺罪 ニュージャージー州で、メディケアの受益者であった病院からの横領資金の申し立てについて。

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父親の罪が必ずしも息子に当てはまるとは思わないが、特にクローバーについて明らかにした証拠を考えると、文脈が関連している可能性があることがわかった。

クローバーの経営について、投資家が回答に値すると思われる18の質問があります。

  1. Chamathおよび/またはCloverは、進行中のDOJ調査について知っていましたか? もしそうなら、なぜそれは投資家から隠されたのですか?
  2. クローバーは、会社またはVivek Garipalliと彼の関連会社に対する他の規制調査を知っていますか? もしそうなら、詳細は何ですか?
  3. クローバーは、規制当局から召喚状または民事調査の要求を受けましたか? もしそうなら、何人、どの規制当局から?
  4. クローバーの子会社である「SeekInsurance」が「SeekMedicare.com」というウェブサイトを運営しているのはなぜですか。興味がありますか?
  5. クローバーの子会社であるシークインシュアランスは、同社のウェブサイトで次のように主張しています。 文字通り保険会社のクローバーが所有しているにもかかわらず、私たちはあなたのために働きます。 あなたの反応は何ですか?
  6. クローバーは、設立以来、Hiram Bermudez(営業部長)が運営する非公開の外部証券会社であるB&HAssuranceにいくら支払っていますか?
  7. クローバーの事業のどの部分が、創業以来B&Hアシュアランスによって紹介されてきましたか? メンバーは何人ですか?
  8. 元従業員は、クローバーとB&Hアシュアランスの関係は、「コンプライアンスの目的で」HiramBermudezの妻の名前に移されたと語っています。 NAICの提出書類は、それが公の発表から数週間後に彼の妻(旧姓)の名前に移されたことを確認しています。 これの説明は何ですか?
  9. クローバーは、関係がヒラム・ベルムデスの妻の名前に移ることを示す合意を作成しますか? 誰が契約を承認し、どの上級管理職が契約について知っていましたか?
  10. クローバーは、主要な上級従業員との重要な取引の開示は投資家が知りたいことであり、潜在的な重大な利益相反に気付くことができることを認識していますか?
  11. Chamathは、CNBCで「医師が支払いを受けるためにアップコードしたり、あらゆる種類のことをしたりする動機を与えていない」と述べたとき、DOJが潜在的なアップコーディングの問題を調査していることを知っていましたか?
  12. クローバーは、「オンボード」の医師が92年のメンバー訪問の2019%にクローバーアシスタントを使用したと報告しましたが、「オンボード」を定義したことはありません。 クローバーのネットワーク内の医師の半数未満が「クローバー優先」と見なされていることがわかりました。 「オンボーディング」医師の定義は何ですか? クローバーのネットワーク内の医師の何パーセントが実際にクローバーアシスタントを使用していますか?
  13. Cloverのソフトウェアを使用するのがとても「楽しい」場合、なぜCloverはそれを使用するためだけに医師に追加料金(200回の訪問あたりXNUMXドル)を支払わなければならないのですか?
  14. 複数の医師が、クローバーアシスタントから以前の診断を削除することは困難であると説明しました。 クローバーはこれを知っていますか? そしてクローバーは、ソフトウェアの将来のバージョンで、医師が以前の診断を削除して、正確さと費用対効果を確保できることを保証できますか?
  15. 元従業員は、クローバーが患者のリードを生成するために医師や看護師にギフトカードを配ったと説明しました。これはCMSで禁止されている慣行です。 これらのギフトカードは、すべてのものとして正当化されました 焙煎が極度に未発達や過発達のコーヒーにて、クロロゲン酸の味わいへの影響は強くなり、金属を思わせる味わいと乾いたマウスフィールを感じさせます。 「士気」、「ありがとう」、「やる​​気」、「友情」などの採用。 どのように対応しますか?
  16. CEOのVivekGaripalliは、彼のCarePoint病院がかつて全国で最も高い救急治療室の価格を請求したことを否定していますか?
  17. CEOのVivekGaripalliがジャージーシティ市長に1万ドルの秘密の寄付をしたのはなぜですか。
  18. クローバーが過去3年間に、3人のCFO、2人のCOO、4人の法務顧問を擁する、これほど広範な経営幹部の交代があったのはなぜですか。

結論:ショートセラーは健全な市場で役割を果たしていますか?

このレポートのために4か月近くのデューデリジェンスを実施し、資金を提供したにもかかわらず、クローバーにはポジションがありません。

どうして? ショートセルは常にリスクが高いのですが、これは前例のない時代です。 多くの人々が怒っており、現在、健全で機能している市場でショートセラーが果たす役割を示すことが重要であると考えています。

通常、売り手が短い場合の不満はビジネスモデルです(つまり、在庫が減ったときにお金を稼ぐ)。 投資家がそれが何であるかについての作業をより明確に見ることができるように、私たちはこのXNUMXつのレポートのテーブルからそれを取り除きます。 詳細な調査研究。

ウォール街は、品質に関係なく証券を一般に販売するために構築された、きめ細かく調整されたマシンであるため、批判的で敵対的な調査が必要です。 要するに、 企業の世界は詐欺に満ちており、投資家はほとんど保護されていません。

  • 企業 彼らは彼らの業績を宣伝するのが大好きですが、幹部が盗んだり、危険な製品を市場に出したり、政治家に賄賂を贈ったりしていることを発表するプレスリリースを出しません(彼らが捕まえられない限り)。
  • 投資銀行 ほぼ独占的に株式の熱烈な「買い」評価を発行し、それらの同じ証券を好転させて一般に販売することを望んでいます。これは本質的な利益相反です。
  • 監査人。 多くの新しい投資家は(間違って)監査人が詐欺に対する保護であると想定していますが、監査会社のリーダーシップはそれが詐欺であることを公に認めています 彼らではない ジョブ。 監査人が詐欺に遭遇した場合、一般的に、投資家に問題を明らかにするのではなく、何も言わずに静かに辞任します。 監査人は彼らが監査する会社によって支払われます—あなたは彼らがあなたのために働いていると本当に思いましたか?
  • レギュレータ。 多くの新しい投資家は、規制当局が警察のようなものであると想定し、即座に対応します。 実際には、規制当局の調査には通常3〜5年かかり、通常は After 詐欺の暴露と After 犠牲者はすでにお金を失っています。 規制当局は効果的な抑止力として機能しますが、保護として機能することはめったにありません。
  • 調査ジャーナリスト 重要な役割を果たしていますが、メディアビジネスモデルの変化により、従来の金融ジャーナリズムは徐々に消えつつあります。 特に、ビジネスジャーナリストは ダン・マックラムロディ・ボイドジョン・カレイロウ 過去XNUMX年間に並外れた貢献をした例として役立ちます。

上記のダイナミクスを考えると、私たちのようなショートセラーはその役割にさらに踏み込んでいます。 このモデルは 数百年、そしてそれが、エンロン(2001)、タイコ(2002)、全身住宅ローン詐欺(2008)、リーマンブラザーズ(2008)、ヴァレアントファーマシューティカルズ(2015)など、最近の歴史の中で最も主要な市場詐欺の暴露にショートセラーが尽力してきた理由です、MiMedx(2017)、Luckin'Coffee(2020)、Wirecard(2020)、およびNikola(2020)。

私たちは何ヶ月も不正行為の調査に費やし、公開する時期になると、調査を資本に合わせて不正行為に賭けます。 「長い」投資家がテレビに出たり、投資の価値を上げる必要があると考える理由を公開するのと同じように、「短い」投資の価値を下げる必要があると考える理由を詳しく説明します。 私たちの収益は、将来の調査や研究に資金を提供するのに役立ちます。

ショートセルはしばしば「論争」に関連しているため、これはすべてノイズで失われることがあります。

私たちが発行するすべてのレポートは、強力な企業や個人の利益を脅かしているため、「物議を醸す」ものです。 このレポートも例外ではありません。会社とChamathが痛烈な対応をすることを期待しています。 (彼が「これは真実を話すために私を押し戻すシステムです」のようなことを言うかもしれないと私たちは予想します-それはポピュリストが言うことです。)私たちが億万長者を動揺させたのはこれが初めてではなく、そうではありません最後。

一部の人々は私たちに腹を立てるでしょう。 他の人は、さまざまな良い理由と悪い理由で私たちをサポートします。 自由で開かれたアイデアの交換が、より活気のある市場とより活気のある民主主義を生み出すと私たちは考えているので、私たちはそのすべてを歓迎します。

法的声明

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【1] Chamathはまた、目論見書の所有権表に従って、以前のプライベートベンチャーラウンドを通じて未知の価格で購入された284,891のクラスB株を管理しています。 [Pg。 8]

【2] 2018年2020月からXNUMX年XNUMX月までの間にギャップがあることに注意してください。クローバーがその間に別のCOOを持っていたかどうか、またはエグゼクティブチームの別のメンバーが一時的にそれらの責任を引き受けたかどうかは不明です。

出典:https://spacfeed.com/clover-health-how-the-king-of-spacs-lured-retail-investors-into-a-broken-business-faceing-an-active-undisclosed-doj-investigation? utm_source = rss&utm_medium = rss&utm_campaign = clover-health-how-the-king-of-spacs-lured-retail-investors-into-a-broken-business-faceing-an-active-undisclosed-doj-investigation

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