ジェイソン・グリーン ベンチャーキャピタリストが行くようにかなり堅実な評判を持っています。 彼が17年前に共同設立した企業中心の会社は、 創発資本は、Saleforce、Box、Zoomなどの多くの企業を支援してきました。現在、すべての企業がサービスとしてのソフトウェアのスタートアップに投資しているにもかかわらず、彼はビジネス製品やサービスを販売する多くのトップファウンダーの頼みの綱です。
グリーンの投資ユニバースに影響を与えるトレンドについて詳しく知るために、 話 先週遅くに、SPACから評価、そして会社が現在競合している多くのライバルとどのように差別化されているかについて、彼と一緒に話しました。 以下は、長さのために軽く編集されたいくつかのアウトテイクです。
TC：あなたは何を作りますか 評価 SPACは、従来のルートを公開するのに十分な収益を生み出していない企業向けですか？
JG：ええ、それは本当に面白いでしょう。 SPACにとって今年はかなりの年でしたね。 数は思い出せませんが、今年SPACで50億ドルの資金が調達されたようなものであり、それらすべてが今後12〜18か月以内にその資金を投入する必要があります。 したがって、これらのSPACが企業に転換する機会を見つけるというこの信じられないほどのうんざりした需要があります。 そして、チャートの一番上にある企業、つまり高成長で収益性の高い企業は、おそらく従来のIPOを行うだろうと私は想像します。
[SPACの候補者は]潜在的な公開企業として魅力的であるが、チャートのトップではないほど急速に成長している企業になるでしょう。 [スポンサーは]おそらく上位四分位の公開企業よりもわずかに成長が遅いがわずかに収益性の高い企業、または成長は速いがまだ多くの現金を燃やしていて実際にすべての従来のIPO投資家を怖がらせる可能性がある企業をターゲットにするだろうと思います。
TC：CEOと、この道を進むべきかどうかについて話し合っていますか？
JG：私たちは今それらの会話を始めたばかりです。 ポートフォリオには、おそらく来年またはXNUMX年以内に公開企業になる企業がいくつかあるため、検討する代わりになることは間違いありません。 ポートフォリオには差し迫ったものは何もないと思います。 ほとんどの起業家には、SPACがその観点から少し刺激的でない傾向がある伝統的な方法で公開するというこの夢が少しあります。 したがって、公開する前に別のプライベートラウンドを検討している可能性がある企業にとって、それはプライベートプラスラウンドのようなものです。 トゥイナーだと思いますので、検討中の企業はまだまだ公開の準備が整っていない企業でしょう。
TC：SPACの資金調達の多くは、パブリックウィンドウがいつ閉じるかについての不確実性に対する反応のように見えました。 私たちの後ろの選挙で、あなたはより少ない不確実性があると思いますか？
JG：選挙以来、リスクと不確実性は減少していないと思います。 現在、政治的には依然として不確実性があります。 最近、ワクチンまたは潜在的なワクチンに関していくつかの本当に良い発表がありましたが、パンデミックは重要な方法で再び現れました。 ですから、物事が進む可能性のある方向性はたくさんあります。
これは一般に、公的市場がより質の高い機会に引き寄せられる傾向がある環境であるため、企業は少なくなりますが質は高くなり、SPACが役割を果たす可能性があります。 来年の前半には、SPACが上場企業にとって市場に出る可能性が高いことが容易にわかりました。ワクチンが開始され、人々が私たちが戻ってきたと感じたら、来年の後半になります。やや正常で、従来のIPOが復活するのを見ることができました。
TC：私たちが 座った 約1,000年前に直接、Emergenceは年間25件の取引を検討し、2020件のデューデリジェンスを行い、毎年これらのスタートアップのほんの一握りに資金を提供しているとおっしゃいました。 それはXNUMX年にどのように変化しましたか？
JG：過去18年間で、ほぼ完全に移行したと思います。 現在、私たちはデータ主導、論文主導のアウトバウンド企業であり、起業家が会社を設立した後、またはシードファイナンスを取得した直後に、起業家に連絡を取ります。 私たちが行った最後のXNUMXつの投資はすべて、実際の資金調達プロセスに従事し始めるXNUMX年からXNUMXか月前の関係でした。 資金調達は非常に速く行われているので、それが関係と信念を構築するために必要なものだと思います。
今年は、会社の歴史の中でこれまでに行ったことのないほど多くの投資を行う予定だと思います。これは、COVIDを考えると驚くべきことです。 私たちはこのパイプラインを構築し、確信を持っている能力を本当に磨いたと思います。そしてこの市場環境では、Zoomは実際に私たちが投資したい風景を拡大するのに役立っています。おそらく50％から100％を見ています。より多くの企業が時間をかけてそれらを削り落とし、チームとして深く掘り下げたい20から25に本当に焦点を合わせようとしています。
TC：あなたの考えを理解しようとしている創設者にとって、今あなたにとって何が面白いですか？
JG：私たちは会社として一度にXNUMXつの主要なテーマに焦点を合わせる傾向があり、XNUMXつは「コーチングネットワーク」と呼ばれています。 これは、AIと機械学習および人間の相互作用の間のこの交差点です。 [セールスエンゲージメントプラットフォーム]のような企業 SalesLoft または[ナレッジマネジメントシステム] グル またはDrishti [手動の工場組立ラインのビデオ分析を販売している]はこのカテゴリに分類されます。
XNUMX番目の[テーマ]は、より具体的な業界に深く入り込んでいます。 ヴィーヴァ ヘルスケアとライフサイエンスの初期のこの最良の例でしたが、今では p44 信じられないほどうまくやっている輸送スペースで。 耽溺 はヘルスケア分野にあり、医師向けのLinkedInのように深く進んでおり、いくつかのリモートヘルス機能を備えています。 そして[貸付会社] 、これは金融サービスエリアにあります。 これらの企業はクラウドソフトウェアを採用しており、業界の最も重要な問題に深く取り組んでいます。
XNUMX番目のテーマ[中心]リモートワーク。 明らかに[私たちの中で]最高の投資であったZoomは、Salesforceが長年にわたってプラットフォームになったように、ほとんどプラットフォームです。 私たちはちょうどという会社に資金を提供しました クラスEDU、これは教育市場向けのズーム固有の製品です。 スノーフレークはプラットフォームになりつつあります。 したがって、別の機会は、別のコラボレーションツールを考え出すことだけでなく、特定のユースケースまたは業種に深く入り込むことです。
TC：ここ数年見逃していて、何か教訓を得た会社は何ですか？
JG：私たちには恥の殿堂があります。 （笑）もし私たちが会社に投資していたとしたら、同じことが起こったと考えるのは危険だと思います。 あなたがテーブルに置いた投資家の種類はあなたの会社の結果の点で違いを生むと私は信じています、それで私は彼らが彼らにとってより良いまたはより良い投資家を見つけたかもしれないので逃した機会にあまり自分を打ち負かさないようにしています成功するために。
しかし、ロブ・ベルンシュテインの クーパ これは、SuccessFactorsからRobを知っていた場所です[彼は製品マーケティングVPでした]。私はいつも彼を尊敬し、気に入っていました。 そして、私たちは常にバリュエーションでそれを追いかけていました。 そして、私たちはおそらくそれを80万ドルまたは100億ドルの評価額で断ったと思います[そしてそれは今日20億ドルと評価されています]。 それはあなたを夜に保つことができます。
時々、現時点では、ビジネスに関していくつかのリスクと懸念があり、より積極的になることをいとわない他の人々がいるので、あなたはそれらの機会のいくつかを逃します。 私たちのビジネスの素晴らしいところは、それがゼロサムゲームではないということです。
