暗号通貨はますます主流になりつつあります。 投資ファンドから銀行、保険会社に至るまで、伝統的な金融機関の大規模な入り口から数兆ドルの時価総額まで、暗号は本当に無視できません。 

そのため、世界中、特に米国の規制当局の注目を集めています。 この業界は、一方では安定性と投資家保護を、他方ではイノベーションの促進と支援とどのようにバランスをとることができますか？

仮想通貨を規制するには XNUMX つの方法があります。 XNUMXつ目は、規制をあまり行わないことですが、信じられないほどの成長と従来の金融市場との重複の増加を考えると、規制当局がその道筋を維持できるとは考えにくいでしょう。

別のオプションは、暗号空間の誠実な企業からの深い関与や協議なしに、業界を高いところから規制することです。 この方法は危険であり、永久に利用できるブロックチェーンの強力な金融革新を犠牲にする可能性があります。

XNUMXつ目は、真に実行可能な唯一の選択肢であると信じていますが、業界自体との継続的なパートナーシップを伴う規制です。 暗号業界の多くは、この種の積極的で革新指向の規制を、業界を大きく前進させるものとすでに見なしています。

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歴史的文脈におけるビットコイン規制

Bitcoin（BTC) は 2008 年以上前に、XNUMX 年の世界金融危機の際立った金融政策に対する平和的な抗議として生まれました。心の力の集中に、 46万人のアメリカ人 ビットコインを所有しています。 時価総額が2兆ドルを超えるピークを迎える、資産クラスとしての暗号の規模の大きさは、世界中のすべての議員や規制当局の注目を集めています。 暗号がその初期の監視されていない方法で前進することを期待することは、単に非現実的です。 主流の資産クラスは見過ごされてはならず、新しい投資家の流入は保護する必要があります。

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起業家として、規制に関する私たちの懸念は、暴走したいという願望から生じたものではありません。 歴史が指針であるとすれば、革新的なビジネスに対する規制は、当然のことながら、業界固有のプロセスの複雑な詳細に精通しておらず、実務経験がほとんどまたはまったくない立法者によって課されることがよくあります。 イノベーターと規制当局の間のこのギャップは、数十年前にインターネットベースの企業が大規模に拡大したことで開きました. 機敏な企業は通常、 求める 規制上の摩擦がほとんどなく、規則が緩いオフショアのタックスヘイブン。これは、特にCOVID-19後の在宅勤務が調整された社会において、最終的に州の財源に打撃を与えます。 現実は次のとおりです。法律は、かなりのペースで発生するイノベーションに遅れをとっています。

分散型ファイナンス（DeFi）スペースを考えると、問題はさらに複雑になります。 これらのソリューションは、口語的に「非管理」または「ホストされていない」と呼ばれます。つまり、一元化されたサードパーティの仲介者は存在しませんが、仲介者はソフトウェア自体です。特に金融仲介において、既存のルールに組み込む際に課題があります。および証券法。

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DeFiと規制の間の架け橋としてのCeFi

私たちの仮説は、最も生産的な法律は、積極的に関与したい暗号空間の誠実なアクターと協力している規制当局から来るというものです。 その婚約はどんな感じですか？ その一部は、ギャップと摩擦が残っている場所をより適切に特定するために、既存の規制の枠組みの中で機能するための積極的な措置を講じることです。

上記のDeFiを例にとると、新しい規制上の課題がありますが、最初はこの負担を軽減する方法があります。 集中型金融（CeFi）企業は暫定的なソリューションであり、従来の金融セクターと、それらをカプセル化する規制の枠組みと分散型金融スペースとの間の架け橋として機能します。 これらの企業は、インフラストラクチャーの観点とユーザーのニーズの両方からこのセクターをよく理解しています。

現在の規制の枠組みがブロックチェーン企業に適用されない、またはセクターが特定の法律を取得するという結論に達するまで、CeFiビジネスはライセンス取得の十字軍にあり、世界中の規制当局からのかなりの数のライセンスに達し、さらに多くの承認が保留されていますパイプラインで。 これは、DeFiプロジェクトが法定費用とロビイズムに資金を割り当てることを検討し始めたばかりであるため、DeFiプロジェクトがインフラストラクチャに便乗できるように完全に配置されていることを意味します。

また、金融活動タスクフォース（FATF）によって規定された確立されたKnow Your Customer（KYC）/ Anti-Money Laundering（AML）の手順や、法定紙幣のオンランプとオフランプを利用して、サービスを拡大し、提供することもできます。現行の規則に準拠した方法でユーザーに提供します。

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規制当局の主な懸念事項と業界がどのように支援できるか

規制当局の関与するパートナーであることの一部が最初に既存のフレームワーク内で作業しようとしている場合、別の部分は規制当局にとって正当な懸念の重要な領域についての見通しを持っているため、規制当局は業界に反対するのではなく、業界と協力してソリューションを開発できます。

暗号は揮発性です。 下降傾向にあるにもかかわらず、ボラティリティはここにとどまっています。 ブノワ・マンデルブロの弟子であり、資本市場の学生である私に言わせてください。ボラティリティはクラスター化する傾向があります。つまり、ボラティリティはより多くのボラティリティを生み出します。 これが多くの人々を宇宙に引き付けるものです—彼らの最初の資本に複数のXの約束。 もちろん、ボラティリティは両方の方法で機能します。 はい、ビットコインは15か月で12倍に上昇する可能性がありますが、数時間のうちに30％の修正を受ける可能性もあります。 このような迅速で深刻な修正は、すべての雄牛の周期で発生します。 ただし、2020 年 XNUMX 月のクラッシュが示したように、これらの修正は通常、より大きな脚を上げる前に発生します。

　 XNUMX月のより最近の修正、それほど深刻ではありませんが、それが重要だったので 示されました DeFiスペースの驚くべき回復力。 清算のカスケードがありましたが、プロトコルは（ほとんどの場合）彼らの立場に立っており、ビットコインが35％下落し、Ether（ETH）40％近く、先物は深刻なバックワーディションで取引され、オプション市場のインプライドボラティリティは250％を超えました。 私の前世では、株式先物のトレーダーでしたが、S＆P500フラッシュの鮮やかな思い出があります。 クラッシュ 6 年 2010 月 10 日、インデックスは数分以内に XNUMX% 下落しましたが、その後短期間でその損失を再びトレースしました。 最先端で洗練され、規制され監視されている市場が完全な混乱を経験したため、それは秩序だったとは言えませんでした。 証券取引委員会とCFTCが実際に何が起こったのかを予備的に理解するのにXNUMXか月かかりました。

27.26月の修正にもかかわらず、ビットコインは2021年に284.58％上昇し、過去12か月で500％急増したことも注目に値します。 一方、S＆P 11.95は、これまでに34.63％、過去11年間で12％増加しています。 金は年間で横ばいで、過去XNUMXか月でXNUMX％増加しています。 要するに、ビットコインに関するボラティリティの懸念の多くは、自分の時間スケールに関係しています。さらに、使用している投資戦略にも関係しています。

このボラティリティの全体的なフレームワークの中で、さらに議論する価値のある側面がXNUMXつあります。それはレバレッジです。

過去100年間で最高のパフォーマンスを発揮する資産として、ビットコインは多くの面でユニークであり、投資には特定の考え方と適切な期間が必要です。 あらゆる資産のデイトレード（さらに言えば、暗号通貨）は、取引アカウントを抹消するための片道チケットです。 135倍、500倍、1倍のレバレッジは、原資産の移動がXNUMX％未満の場合に清算されることを意味します。これは、暗号通貨では数秒を意味する場合があります。 ここにあるのです ボラティリティと清算のカスケードに関する素晴らしいスレッド。 ネタバレ注意：客観的で有益ですが、それは過度のレバレッジから莫大な利益を得ている誰かから来ています。

ビットコインやその他の暗号資産は、多様化したポートフォリオへの素晴らしい追加であり、長期間購入して保持する必要があります。その間、ビットコインは、おそらくジンバブエドルに対する米ドルを除いて、他のすべての資産を上回っています。 それが15ヶ月で12倍になった後、あなたはあなたの子供 ''大学の資金を暗号に入れるべきですか？ おそらくそうではありません。 また、レバレッジが2倍であっても、2020年50月の修正で清算される可能性があるため、レバレッジはまったくありません。日中の価格はXNUMX％以上下落しました。

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当社では、レバレッジに対する許容度はほとんどなく、少なくとも100,000月以降、広範な顧客ベースに注意を払うようアドバイスしています。 $ 50,000相当のビットコインを預け入れているクライアントは、$ 100のインスタント暗号クレジットラインを私たちと一緒に受け取ります。 これを、トレーダーが100,000倍のレバレッジで取引を開始できる取引プラットフォームと比較してください。 つまり、BTCで$ 1,000のポジションを購入するには、必要な証拠金は$ 99,000です。 残りの100ドルは、貸し手にとって有利なレートで借り入れられます。 さらに、取引所と小道具店はクライアントのプロファイルを作成します。XNUMX倍のレバレッジ取引を行っているハイローラーをすばやく特定し、これらのクライアントが預け入れたすべてのものを即座に利益として予約できるため、取引の反対側を喜んで受け入れます。

私たちの意見では、暗号空間でのレバレッジは、規制当局が投資家保護に焦点を当てている人を分析するときに見るのに合理的な場所です。 新生産業の投資家を保護するという正当な目的は、イノベーションの抑制に接することがあるため、バランスを取るのが難しい行為です。 しかし、その逆も当てはまります。100倍のレバレッジはイノベーションではないため、「イノベーション」を貪欲な行動の言い訳として使用することはできません。 外国為替は聡以前にそれを手に入れました、そしていいえ、それは社会の改善に貢献しません。

企業は、適切なタイプの投資家保護法が確実に実施されるように、それぞれの国の機関と協力する必要があります。 このアプローチは、代替手段よりもはるかに建設的です。現在の規制の枠組みは時代遅れであり、暗号とフィンテックの最先端を捉えていないと頑固に主張しています。

暗号とマネーロンダリング

マネーロンダリングに関して、ほとんどの暗号業界の参加者は同じ気持ちを持っています：一方で、私たちはルールに従って喜んでプレーします。 他方、マネーロンダリングの非常に好まれる通貨が米ドルであり続けているとき、暗号は不当に悪意を持っています。

広く受け入れられている通貨は、マネーロンダリングの傾向があり、既存の金融システムと米ドルが不正な目的で好まれる手段であるという事実は変わりません。 それは交換の媒体そのものだけではありません。 違法行為の資金援助の見返りは、その影響を上回っていますか？ 検索エンジンに大手銀行の名前とマネーロンダリングを入力するだけで、問題の大きさがわかります。 次に、民事と刑事の不服申し立ての数と、「罪を認めない」和解に至った割合を調べてみましょう。 手首を叩いたり、違法行為を扇動することで得た利益の数パーセントが罰として残っている限り、マネーロンダリングが重大な打撃を受ける可能性はほとんどありません。

ビットコインが国境を越えたマネーロンダリングシーンで意味のある役割を果たしていることを裏付けるデータはありません。 暗号はまた、人々が考えるほど匿名ではありません。 システムが悪用される可能性があるという事実は、システムが非合法化されるべきであることを意味するものではありません。 そうでなければ、私たちは銀行、現金、法定通貨、インターネット、そして人間の創意工夫のほぼすべての現れと長い道のりを離れていただろう。 それでも、私たちは懸念を聞いており、歴史書では、それらが一時的なFUDにすぎないことを確認しています—恐れ、不確実性、疑い。

マネーロンダリングの懸念にはもうXNUMXつの重要なポイントがあります。 私たちは、Chainalysis、CypherTrace、Coinfirmの高度なアルゴリズムなど、多くのツールを使用して、暗号通貨の起源を追跡し、資金の詳細な流れを示しています。 これにより、特定の暗号預金のステータスについて決定的な結論を導き出し、FATFのリスクベースのAMLアプローチを適用することができます。 確かに、追跡をより困難にする難読化ツールやクロスチェーン技術はありますが、それはすでにあるものに過ぎません。 存在 銀行部門 — 国境を越えた送金、オフショア法域など

純資産のかなりの部分を暗号通貨から得ている人として、私に言わせてください：暗号の販売から銀行システムへの法定通貨の取得は非常に困難な作業であるため、「マネーロンダラーの夢」から最も遠いものです。 一流の銀行は、初期のウォレットの暗号で署名されたメッセージを含むがこれに限定されない、初期のビットコイン投資家からの資金の広範な証拠を必要とします。 したがって、ダークネットの麻薬の売人が暗号通貨の富を意味のある金額で米ドルまたはユーロにどのように転送するのかわかりません。 彼らの最大の希望は、暗号通貨の範囲内にとどまり、暗号通貨で商品やサービスの支払いをすることです。 麻薬カルテルがパブロ・エスコバルの時代以前から使用していた方法に似ているように聞こえます。

なぜ暗号を保護するのですか？ それは唯一の真に自由な市場です

暗号市場では、規制当局は本当にユニークなものを持っています。 クリプトマーケットは、金利とマネーサプライを管理するための介入主義政策に従事する中央銀行が存在しない唯一の自由市場です。 伝統的な市場でモラルハザードを生み出し、積極的なロングポジションを奨励してきた最後の貸し手はありません。 ありません 連邦準備制度理事会に プランジ保護チーム、ベイルアウトはありません。

暗号通貨では、需要と供給、およびレバレッジとデレバレッジの市場の力は、調停者なしで発揮されます。 これは時には劇的なものになる可能性がありますが、スペースの脆弱性を高め、新しい状況にすばやく適応できるようにします。 パーティーに遅れて来て、通常はレバレッジを持っている初心者の投資家にとっては苦痛ですが、暗号の修正はどれも政府の納税者のお金を要しませんでした。

これは、暗号がシステミックリスクになることはなく、その中の企業が「大きすぎて潰せない」ことは決してないことを意味します。これは、イノベーションの進歩にとって正味のプラスです。 従来の金融とは異なり、暗号通貨では、生き残るために優れた製品やサービスを開発するものです。

過去数年間に暗号通貨がバブルに陥っていた場合、そしてそれはおそらくそうかもしれませんが、過去676.35年間の大部分の間、株式はバブル状態にありました。 テスラの正規化された株価収益率は XNUMX であり、Lyn Alden のように 置きます それ：

「S＆P500は間違いなく、絶対的にはこれまででXNUMX番目に高価であり、長期的なリターンの前兆にはなりません。」

しかし、暗号通貨のバブルは、世界の中央銀行による積極的な金融政策の副産物と1970年代のタイプのインフレの恐れと見なされるべきであるため、「ヘッジファンド」という用語に「ヘッジ」を入れたポールチューダージョーンズは雄弁に語った。 」

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規制の未来

次のグーグル、アマゾン、フェイスブックまたはアップルが暗号空間から出てくることは間違いありません。 しかし、暗号市場が現在の時価総額である2兆ドルを維持し、それを超えるためには、成熟への道を継続する必要があります。

これが、イノベーターとしてだけでなく、認可された機関としても、規制プロセスのすべての主要な利害関係者との建設的な対話を歓迎する理由です. 明確なガイダンスと規制の確実性を持つことは、関係するすべての人（規制機関、企業、個人顧客）の利益のためです。 これは、持続可能性、革新、資金のセキュリティ、消費者保護、健全なAML手続きにつながり、最終的には、暗号通貨を採用することを決定した管轄区域の収益を増やし、2000年代初頭の米国のインターネットの採用を反映します。

この記事には、投資に関するアドバイスや推奨事項は含まれていません。 すべての投資と取引の動きにはリスクが伴い、読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります。

ここで表明された見解、考え、意見は著者だけのものであり、必ずしもCointelegraphの見解や意見を反映または表明するものではありません。

コインスマート。 BesteBitcoin-ヨーロッパのBörse
ソース：https：//cointelegraph.com/news/is-there-a-right-way-to-regulate-crypto-yes-and-this-is-how