当たり前の質問のように思えますが、その答えは、最初に考えたよりもやや複雑です。 お金は、貯金箱の揺れ、ポケットのしわだけではありません。 経済には少なくとも 5 種類のお金があり、M0、M1、M2、M3、M4 と呼ばれることがよくあります。
M0 — M4 は、いつでも流通している通貨の種類を指し、これらの概念を理解することは、米ドルがまだ不足している理由を説明するのに役立ちます。 連邦準備制度理事会による前例のない通貨インフレにより、ドルが弱くなるはずの時期に、実際には他のすべての主要通貨を上回っています。
M0 は一般にベースマネーと呼ばれます。 これは、米国連邦準備制度理事会などの中央銀行が作成または印刷するお金です。 証券の購入や危機時の公衆への直接支払いなどを通じて、このお金が流通するようになると、他の種類のお金を生み出すことができます。
ベースマネーが銀行システムに入ると、入金されたアカウントの種類に応じて、固定されたままになるか、乗算されます。 当座預金口座や当座預金口座など、口座の流動性が高い場合、元のお金はベース マネーと同じ量のままですが、M1 と呼ばれるようになりました。
M1 は、最新の部分準備銀行システムの仕組みにより、複雑になり始めています。 これについては以前の記事 [https://blog.paribus.io/how-does-finance-work-a122fa99e0ce]、しかし要点を要約すると、銀行は預金されたすべてのお金を保持する必要はありません。 そのお金が貯蓄口座などの流動性の低い口座に保持されている場合は、債務を確保するために使用できます。
このコンテキストでは、流動性とは、お金にどれだけ簡単にアクセスできるかを指し、通常、流動性の低い口座は、口座内の資金にアクセスするのに時間の遅延を課します。 遅延の理由は、資金が口座に完全に存在しなくなったため、銀行が引き出しに間に合うように資金を交換するためのバッファーを提供することです。
米国では、規制された銀行は、融資ごとに資金の 4% を準備しておく必要があるだけです。 したがって、誰かが普通預金口座に 100 ドルを預金した場合、銀行はその預金の 90% 以上を使用して新しいローンを確保できることを意味します。 これにより追加のお金が作成され、別の当座預金口座に入金された場合、M1 の合計に追加されます。
M0 は中央銀行がどこからともなく作成したベース マネーですが、大まかに言えば、M1 はベース マネーと規制対象の銀行が作成した、流動性の高い口座に保管されている追加のマネーの合計です。 M2 は、M1 と貯蓄口座などの流動性の低い口座に入金された金額の合計です。
米国では、マネーサプライと流通の主な測定値は M1 と M2 ですが、英国などの他の国では、中央銀行は M3 と M4 も考慮に入れています。 後者の XNUMX 種類のマネーは、ミューチュアル ファンド、コマーシャル ペーパー、規制対象の銀行以外の資産など、流動性の低い形態を指します。
通常、XNUMX つの国の中で、中央銀行は利上げまたは利下げによる金融引き締めと緩和の間を移動します。 彼らは、銀行が新しいローンで作成している金額を減らすか、ローンで新しいお金の作成を奨励するためにこれを行います.
M1 が M0 よりも速く上昇している場合など、マネーサプライが高い場合は、銀行がローンの形で新しいマネーを大量に作成していることを示しています。 これは、消費者が通常そのお金を製品に費やし、製品の需要を増やすことを意味します。 経済が不況に陥っている場合、これは良いことですが、高インフレの場合、需要が供給を上回って価格が上昇するため、悪いことです。
すべてのことと同様に、明確な白黒の状況ではありません。 供給側の速度などのニュアンスがたくさんあります。 経済にたくさんのお金があり、供給に問題がなければ、物価は上昇しません。実際、それは経済を拡大し、より健康にします。 これが、規制された銀行がどこからともなくお金を生み出すことを許可されている理由です。これは、経済の拡大を支援する中央銀行の権限の委任です。
経済における商品や大量のお金の供給に制限がある場合、通常、価格が上昇または膨張します。 これは、冬が近づくにつれて直面しているエネルギー危機のために、多くの経済、特に英国とヨーロッパで劇的に起こっています。
最近、米国でも、主にロシアに対する制裁によって発生したコストが原因で、大幅なインフレが発生しており、その結果、燃料や商品のコストが上昇しています。 しかし、他の国の通貨がインフレにより価値を失っているのに対し、米ドルはパラボリックな上昇を続けています。 これは、米ドルが世界の基軸通貨であるためです。
すべての国際貿易の 80% 以上が米ドルを使用して行われており、国内通貨の印刷が増加しているにもかかわらず、外国が十分な米ドルを入手するには供給の問題があります。 世界的な価格が上昇するにつれて、世界の他の地域からの米ドルの需要も上昇しています。 その強さが増すにつれて、他の通貨も弱め、ますます増加するスパイラルになります。
その結果、米国の輸出はより高価になり、米ドルで行われる国境を越えた取引は米国を除くすべての人にとってより高価になり、米国への輸入はより安くなります. 米ドルが世界貿易で果たす役割を理解することは、規制当局がドル建てのステーブルコインにそれほど関心を持っている理由を説明するのにも役立ちます。これについては、今週後半に取り上げます。
全体として、お金は手元にある現金だけではありません。 それは中央銀行によって作成され、規制された銀行によって乗算されます。 お金が物理的なものに裏打ちされる必要がなくなった時代に、中央銀行や規制当局が、これまで以上に不安定な世界でどのように人々の財政を安定させているのか、私たちはまだ見ていません.
DeFi の美しさと可能性は、各プロジェクトが独自の金融政策を作成できることです。 トークンは、限定的、デフレ的、またはインフレ的である可能性があります。 さらに、各アプローチの選択は、中央銀行によって指示されるのではなく、トークン所有者によって投票および実装される可能性があります。
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