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リスクの高いビジネス:de-SPACトランザクションの保護

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合併買収活動が熱くなると、SPACは保険を利用して、SPAC解除取引の後に発生するターゲット負債から投資を保護することができます。

マイクブランケンシップ、パートナー、キャピタルマーケッツ、ウィンストンストローン
アンドリュー・ペルツァー、プラクティスリーダー、トランザクションアドバイザリープラクティス、NFP
アンドリューペンダーガスト、SPACプラクティスリーダー、NFP


SPAC投資の保護

SPACは記録的なペースでIPOを完了しています。 今年これまでに140以上が追加され、現在330を超えるSPACが取得するターゲットを積極的に探しています。 SPACスポンサーは買収の候補を特定して追求するため、Modern Media Acquisition Corp(Modern Media)とAkazoo SA(Akazoo)との問題のある取引を含む、最近のSPAC訴訟を念頭に置き、表明および保証(R&W)保険が果たすべきかどうかを検討する必要があります。同様の運命から投資家を保護する役割。

Akazooトランザクション

2019年469月、音楽ストリーミング会社のAkazooは、Akazooの2020億XNUMX万ドル相当の取引で、ModernMediaとの企業結合を完了しました。 XNUMX年XNUMX月、Quintessential Capital Managementは、不正を発見したと主張し、「Akazooは会計スキームのように見える」という意見を述べたレポートを発行しました。 その結果、Akazooの取締役会は、その収入源と契約上の取り決めについて内部調査を開始しました。 取締役会は特別委員会を設立し、「Akazooの経営陣とその仲間の元メンバーは、Akazooの事業、運営、財務結果を著しく不実表示することにより、ModernMediaを含むAkazooの投資家をだましました」と決定しました。 取締役会は、以前の財務諸表は実質的に虚偽で誤解を招くため、信頼すべきではないと発表しました。

特別委員会は、Akazooの実際の収益と加入者は何年もごくわずかであり、Akazooの元メンバーとその仲間は、[Modern Media]に提供されたデューデリジェンス資料を含む、Akazooの帳簿と記録を改ざんするための洗練された計画に参加したと述べました。 、2019年のAkazoo企業結合に関連する財務およびその他のアドバイザー。」

この報告に続いて、19年2020月1日に、次のように主張する集団訴訟が提起されました。2)Akazooは、その収益、利益、および現金保有を誇張しました。 3)Akazooは、明示および暗示されているよりも大幅に少ない音楽配信権を保有しています。 25)Akazooは、その継続的な声明に反して、4か国で事業を行っていません。 5)Akazooのユーザーベースは、記載されているよりも大幅に少なくなっています。 6)Akazooは、本社および世界中の他のオフィスを閉鎖しました。 XNUMX)その結果、Akazooの公式声明は、関連するすべての時点で実質的に虚偽および/または誤解を招くものでした。

R&W保険の役割

モダンメディアがこの取引に関連してR&W保険契約を取得していれば、これらの不実表示の申し立てに起因する損失は、おそらく保険契約によってカバーされていたでしょう。 ポリシーの適用範囲は、最終的には、基礎となる買収契約で交渉された実際の表明および保証によって決定されますが、これらの表明には、ターゲットの重要な契約およびターゲットの財務諸表の正確性に関する広範なステートメントが定期的に含まれています。 Akazooの取引。 さらに、適切に起草された買い手R&W保険契約は、売り手による詐欺が申し立てられたかどうかに関係なく、違反に起因する損失をカバーしていました。 その場合、保険会社は代位権を保持し、売り手に対する損害の回復を求める権利を保持します。

R&W保険は現在、民間企業の買収の大部分で使用されている定評のあるツールです。 これは、買収契約における事前決算税および表明違反に対する一般的な売り手の補償を置き換えるか補足し、事前決算期間中の買収事業に関連する未確認の負債から買い手を広く保護します。 いくつかの狭い例外を除いて、ヘルスケアや金融サービスなどの高度に規制された業界を含め、対象企業の業界に関係なく取得できます。 さらに、R&W保険契約の標準的な補償期間は、いわゆる基本表現および税表現の場合はXNUMX年、買収契約の他のすべての表現の場合はXNUMX年であり、売り手をサポートする通常のエスクローまたはホールドバック期間よりもはるかに長い期間です。これらのタイプのエクスポージャーに対する補償。 保険には、従来の売り手のエスクローおよび補償アプローチに比べて他にも多くの利点があります。

Akazoo以来、Churchill Capital、Nikola、QuantumScapeのターゲットに対する非SPAC取引に関して、表明の違反を示唆する可能性のある一連の最近の集団訴訟が提起されています。 この傾向は、買収契約における表明の違反について、売り手の補償であろうと保険であろうと、意味のある償還源を交渉することの重要性にSPACコミュニティを再び集中させたようです。 これは、過去XNUMXか月間にNFPを含むR&W保険ブローカーが行ったde-SPAC取引の問い合わせが大幅​​に増加したことから明らかです。

この最近のR&W保険への関心の急上昇は、SPAC解除取引で特に重要なXNUMXつの問題に関する保険適用範囲の有利な変更からも生じている可能性があります。 歴史的に、遅延クロージング取引の署名時に拘束力のあるR&W保険の補償範囲は、クロージングの前に多額の前払い費用を支払う必要がありました。 保険会社はまた、新規投資家がターゲットの少数株主持分を取得している取引を完全にカバーする意欲が限られていました。 クロージング前にSPACが利用できる流動性が限られており、SPAC解除取引への少数投資が蔓延していることを考えると、SPACスポンサーは、最近まで、取引におけるR&W保険の有用性について懐疑的でした。

現在のR&W保険市場では、保険契約は前払いなしで署名時に取得できます。 プレミアム支払い預金および引受手数料は、取引が完了するか放棄されるまで完全に延期される場合があります。 さらに、一部の保険会社は、買い手がターゲットの株式の50%未満を実質的に取得している場合でも、比例配分されていない保険契約を提供する用意があります。 その場合、表現の正確性に関する売り手または経営陣の声明が必要です。 これらのXNUMXつの重要な進展により、R&W保険は、非SPAC取引にとってはるかに効果的なソリューションになりました。

R&W保険の使用を検討しているSPACは、特に非SPAC取引の補償範囲を交渉した経験のある外部の法律顧問および保険アドバイザーを雇う必要があります。 これらの取引でのR&W保険の使用は、独特の法的および保険の問題を引き起こすことは確実です。 たとえば、保険証券は、署名前にSPACによって取り決められますが、クロージングに関連して合併会社の直接資産になる必要があります。 R&W保険の使用は、デューデリジェンスに対するSPACのアプローチにも影響を及ぼします。デューデリジェンスは、R&W保険会社の引受プロセスをサポートするために、幅広く十分に文書化されている必要があります。 また、表明の範囲を含め、買収契約の主要な条項を交渉および起草するアプローチにも影響を与えます。

SPAC M&Aのこの新しい波が熱くなるにつれて、スポンサーは、Akazooの場合と同様の結果を回避するために、未確認のクロージング前のターゲットエクスポージャーに対する強力な保護を構築することを真剣に検討する必要があります。 プロセスが経験豊富なアドバイザーによって管理されている場合、R&W保険は、SPAC解除取引のコンテキストでリスクを管理するための効果的な方法です。

出典:https://spacinsider.com/2021/02/19/risky-business-protecting-your-de-spac-transaction/

SPACインサイダー

エリックの上位3つのSPACターゲット–ロケーションベースの技術

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SPACInsiderの寄稿者であるEricWeidemannは今週、ロケーションベースのサービスソフトウェアおよびテクノロジー企業の間で彼のXNUMXつのお気に入りの潜在的なSPACターゲットをまとめました。 なぜそれらが説得力があるのか​​、そしてなぜそれぞれがブランクチェックの合併に適しているのかを見ていきます。


私たちは今、Uberのようなロケーションベースのサービスプレーヤーの第一世代をはるかに超えており、ユニコーンの地位を獲得し、市場全体の期待を変えています。 しかし、接続されたデバイスの増加と5Gを使用したネットワークの複雑化により、これらの新しいモデルを拡張したり、まったく新しいモデルを市場に導入したりする機会が不足することはありません。

SPACは、今年、最新世代のロケーションベースのテクノロジープレーヤーですでにくちばしを濡らしています。 ソフトウェアII(NASDAQ:SAII) 組み合わせを発表 車両データ分析会社オトノモと1月XNUMX日オスプレイ(NYSE:SFTW) 契約を発表した XNUMX週間後、衛星観測会社Black Skyと共同で、NavSight(NYSE:NSH)はXNUMX月に その発表された合併 宇宙ベースのデータトラッカーSpireGlobalを使用。

Mapbox

位置情報を使用する第XNUMX世代の大きなアプリは、主にGoogleマップに依存しており、Mapboxはその代わりになることを目指しています。

サンフランシスコを拠点とする会社は2010年に設立され、当初は主に政府や非営利団体にサービスを提供していました。 しかし、先月はかかりました ソフトバンクから150億XNUMX万ドル また、自動車メーカーのビルトインナビゲーションシステムの市場シェアを獲得することを目的として、新しいCEOに任命されました。 この資金調達ラウンドでは、同社の価値は1億ドルを超え、100年には2021億ドルを超える収益が見込まれています。 ブルームバーグ.

Mapboxはすでに 契約されている BMW(DE:BMW)の次世代車載ナビゲーションスイートを開発する。 この作業は、自動車メーカーが自律機能を車両に統合し始め、Mapboxが今年さらに約XNUMX社の自動車メーカーとの契約を獲得することを目指しているため、特に価値のあるポイントになります。

マップの美学のカスタマイズ性と独自の車両統合の可能性でBMWに勝ちました。 ダッシュボードにピボットする前は、Mapboxの最大のクライアントには、Instacart、Snapchat(NYSE:SNAP)、Weather Channel、Facebook(NASDAQ:FB)が含まれていました。

これらすべてにより、Mapboxは、オートテック、ロケーションマーケティング、eコマース配信サービスなどの多くのホットセクターの合流点に位置付けられます。 同社はXNUMX月にソフトバンクとの合弁事業を立ち上げ、日本で拡散したコロナウイルスを追跡およびマッピングし、デジタルヘルスアプリケーションの経験を積んでいます。

Mapboxの将来の車は、LIDARよりも馴染みがあり、やや刺激的ではないかもしれませんが、ハードウェア製品ではなく主にソフトウェアであるため、LIDARよりも経常収益が増える可能性があります。

Mapboxは多数のSPACの焦点に合う可能性がありますが、現在検索している2020つのチーム、Live Oak Mobility(NYSE:LOKM)、Atlantic Coastal(NASDAQ:ACAHU)、Kensington II(NYSE: KCAC.U)。 これらのうちの37.75つは、44.75年に最も成功したSPAC取引のペアを生み出しました。ライブオークの最後のターゲットであるDanimer Scientific(NYSE:DNMR)は昨日XNUMXドルで取引を終え、ケンジントンのターゲットであるQuantumscapeはXNUMXドルで長い週末に入りました。

DeepMap

一方、DeepMapは、より集中的な車両誘導マッピング作業を行って、正確な状態をより詳細に予測できるようにすることで、デジタルマップと自動運転車の間に重要な結合組織を形成するよう取り組んでいます。

自動運転車向けのこのレベルのHDマップに対する世界的な需要は、 34.3%のCAGR これらのマップは、自動運転車テクノロジー企業がこれまでのところ既知の道路の閉鎖されたエリアにテスト操作を制限しているため、スケーリングを試みるため、非常に価値があります。

その一部として、DeepMapは、GartnerのXNUMXつとして、これらの取り組みで数々の賞を獲得しています。 自動運転車システムのトップ5 2020年のベンダーと フォーブストップ50 同じ年のAI企業。 DeepMapのような企業も行っていることの一部は、多数のトラフィックルールの地域差をクラウドソーシングすることです。

赤を右折し、「ピッツバーグ左」と通行権の定義の違いは、ロボットカーがそれ自体で拾ったり適応したりする可能性のあるシステムではありません。 道路や高速道路の車線の適切なレイアウトでさえ、航空写真から開発されたモデルを介して常に利用できるとは限りません。

その約束のすべてのために、会社はまだその開発努力のために外部の現金の山を調達していません。 によると、それはわずか92万ドルを取りました Crunchbase、によると、450年の昇給で2018億XNUMX万ドルの評価を得ています TechCrunchの.

しかし、テクノロジーの世界では2020年は長い時間です。 DeepMapがXNUMX年以前の投資家の感情のために資金調達計画を一時停止していた場合、自動運転車の世界との接続により、現在は非常に異なる選択肢があります。

NextNav

Mapboxが外界を追跡し、DeepMapがその車線を追跡する一方で、NextNavは、公共の安全と商用アプリケーションのために建物の内部をマッピングすることに集中してきました。

ファーストレスポンダーは、救助任務を遂行するために、建物の外側の輪郭よりも多くの情報を必要とします。 2019年、FCCは、無線通信事業者がデバイスの垂直位置を提供できるようにすることを要求しました。これにより、救助隊員は、苦しんでいる犠牲者がどこにいるかをより正確に判断できます。

NextNavは、通信事業者がこの要件を満たすのを支援しており、そのような状況ではすでにMotorolaと提携しており、危機的な場所の3Dジオロケーションビューにより検索時間が短縮されると主張しています。 85%以上。 また、そのテクノロジーを3AMにライセンス供与しました。これにより、ファーストレスポンダー自身がウェアラブルテクノロジーを作成し、チームがお互いに正確な位置を維持できるようになります。 ファーストレスポンダーの80%が不適切なマップを使用していると報告し、911発信者のXNUMX%が今日 彼らの携帯電話を使う そのような呼び出しのために。

しかし、NextNavの機能は、公共の安全を超えてゲームにまで及びます。 同社はUnity(NYSE:U)とプラグインを提携しており、開発者は3Dゲーム体験を上下両方で構築できますが、ほとんどのAR体験は水平面に限定されています。 約84% 米国の人口の一部は都市部の高層ビルに住んでおり、ARゲーム開発者はこれらの環境をより適切に統合する方法を模索しています。

重要なことに、NextNavには、GPSを必要としないシステムがあります。これは、都市部で障害が発生しやすく、バックアップを備えたロケーションベースのサービスはほとんどありません。

ゴールドマンサックス(NYSE:GS)は、120年2020月のXNUMX億XNUMX万ドルのシリーズEを含むNextNavの最後のXNUMXラウンドに投資し、同社は約 $ 278百万円 全体的に外部資金で。 2008年に最初に立ち上げられたテクノロジー企業として、流動性イベントの準備ができている初期の投資家がかなりいる可能性があり、ゴールドマンサックスとのつながりがSPAC市場と簡単に結びつく可能性があります。

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出典:https://spacinsider.com/2021/04/02/erics-top-3-location-based-technology/

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New Providence Acquisition Corp.(NPA)の株主がAST&ScienceDealを承認

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AST-SpaceMobile-2

ニュープロビデンスアクイジションコーポレーション。 (NASDAQ:CGRO)は、株主が 企業結合を承認 宇宙ベースのブロードバンドプロバイダーであるAST&Scienceと、本日の特別会議で。

両当事者は6月XNUMX日頃までに取引を完了する予定であり、その後、合併後の会社はAST SpaceMobileとして運営され、それぞれ「ASTS」と「ASTSW」の記号でナスダックで取引されます。

ニュープロビデンスはプレスリリースで、ASTは投票後に462億XNUMX万ドルの収益を受け取ると見込んでおり、償還額は共有していませんが、PIPEと推定信頼額の概算であるため、この数字は最小限であると述べています。償還

双方は最初に彼らの 1.4億ドルの企業結合 テキサス州ミッドランドを拠点とするASTは、カバレッジギャップを埋め、最終的に11Gおよび4Gアクセスをユニバーサルにする最初の宇宙ベースのセルラーブロードバンドネットワークの構築に取り組んでいます。


助言者

  • バークレイズは、ASTSpaceMobileのファイナンシャルアドバイザーおよび資本市場アドバイザーを務めています。
  • バークレイズとドイツ銀行証券は、PIPEの提供に関連してニュープロビデンスの配置エージェントとして行動しました。
  • Deutsche Bank SecuritiesInc。とBTIGLLCは、ニュープロビデンスの金融および資本市場アドバイザーとしての役割を果たしています。
  • Latham&Watkins LLPおよびFoley&Lardner LLPは、ASTSpaceMobileの法律顧問を務めています。
  • カークランド&エリスLLPは、ニュープロビデンスの法律顧問を務めています。

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出典:https://spacinsider.com/2021/04/01/collective-growth-corporation-reports-preliminary-results-of-completion-vote-2/

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Collective Growth Corporation(CGRO)が完了投票の予備結果を報告

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プロパティソリューション(PSAC)とファラデーフューチャー:ライブQ&A – 7月2日午後00時

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ライブ管理プレゼンテーションとQ&A

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どうぞ参加して下さい

プロパティソリューションアクイジションコーポレーション(PSAC)

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ファラデー未来

オンライン投資家向けプレゼンテーションと、提案された合併に関するライブQ&Aディスカッション。

スピーカー

ファラデーフューチャー、グローバルCEO: カルステンブライトフェルド
ファラデーフューチャー、CFO: Zviグラスマン
ファラデーフューチャー、製品実行担当上級副社長: ボブ・クルーゼ
プロパティソリューション、共同CEO: アーロンフェルドマン

日付: 4月水曜日
時間: 午後2時(東部時間)

  *経営陣は聴衆から質問を受けます*

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ソース:https://spacinsider.com/2021/04/01/property-solutions-faraday-future-live-qa/

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