תגים: פופולרי
תיאבון
Appetise הם אתר להזמנת אוכל שמבקשים לגייס בין 4.8 ל-6.8 מיליון דולר. בעוד שהם רשומים ב-ASX, הם ממוקמים עד כה רק בלונדון, ואין להם שום קשר לאוסטרליה. במגמה שהולכת וגוברת לאחרונה, נראה שהם בחרו לרשום באוסטרליה אך ורק בשל תקנות הציות הנמוכות יותר והעלויות הנלוות.
רקע
לפי מספרים בלבד, תיאבון נראית כמו אחת מההנפקות הכי גרועות שסקרתי בבלוג הזה. כדי להסביר, הרשו לי לתת כמה עובדות פשוטות המוצגות בתשקיף של Appetise עצמו:
לאחר שהחלה ב-2008, Appetise נרכשה תמורת 230,000 דולר בלבד במאי 2016 על ידי Long Hill, חברת השקעות אמריקאית. לאחר רכישת העסק, לונגהיל שפכה 2,260,000 דולר ל-Appetise כדי לשפר את אתר האינטרנט של החברה ולהגדיל את מספר המסעדות בפלטפורמה. עם זאת, למרות ההשקעות הללו, ההכנסות ירדו מ-91,715 דולר ב-FY16 ל-49,172 ב-FY17. ההנפקה הזו מעריכה כעת את אחזקותיה של לונג היל ב-9 מיליון דולר, עם שווי שוק כולל ברישום בין 13.8 ל-15 מיליון, יותר מפי 200 מההכנסות שלהם ב-2017. אם ההנפקה תצליח, זו תהיה החזר של 261% על ההשקעה לאורך 18 חודשים עבור Long Hill, למרות שאין שיפור מדיד בביצועים של Appetise. אם אתה מקבל הבזק של דיק סמית כרגע, אתה לא היחיד.
ניהול שוטף
כאשר לונג היל קנתה את Appetise, הם עשו את הדבר הרגיל של הון פרטי של התקנת צוות ניהול חדש לחלוטין, תוך היפטרות מהמייסד המקורי בתהליך. למנכ"ל החדש שמונה, קונסטנטין קרמפאטסוס, יש ניסיון הן בהקמת עסק מקוון משלו והן בפעילות באמזון, ולמנהל הכספים ריצ'רד הטלי היו מספר תפקידים בכירים הן בסטארט-אפים והן בעסקים מבוססים. בעוד שהמנכ"ל וסמנכ"ל הכספים שניהם נראים כמו בחירות הגיוניות, מינוי צוות ניהול כל כך מנוסה לחברה בסדר גודל כזה מוביל לכמה סטטיסטיקות די מגוחכות.
לקונסטנטין קרמפטוס תהיה משכורת שנתית של $204,050, לאחר רישום, בתוספת בונוס של $122,430. לריצ'רד האטלי, סמנכ"ל הכספים, יהיה שכר של 195,888 דולר, ויקבל בונוס רישום של 81,620 דולר. מנהל השיווק יקבל שכר של 138,750 דולר, אם כי ללא בונוס רישום. בסך הכל, מדובר בעלות שנתית של למעלה מ-700,000 דולר לשלושת העובדים בשכר הגבוה ביותר, לחברה שהכנסותיה היו פחות מ-50,000 דולר בשנה שעברה. גם אם ההכנסות של Appetise ל-FY17 גדלו בשיעור 1000% ב-FY18, היא עדיין לא תתקרב לכיסוי שכרם של שלושת המנהלים הבכירים ביותר שלה.
זוהי הדגמה מושלמת מדוע רישום פומבי בשלב כה מוקדם הוא רעיון נורא. חברת הכנסה של 50,000 דולר צריכה להיות מוחזקת ממוסך או מרתף איפשהו על ידי כמה מייסדים מסורים על ריח של סמרטוט שמנוני, ולא לשרוף מזומנים על מנהלים בשכר גבוה.
לעלות זו יש גם השלכות של ממש. במסגרת הקצאת הכספים המוצעת שלהם, עם גיוס מינימום של 4.8 מיליון דולר, Appetise תוציא 1.55 מיליון דולר על הוצאות ההנהלה והמשרד הראשי, לעומת 2.15 מיליון דולר בלבד על שיווק. בהתחשב בכך שהמטרה העיקרית שלהם במהלך השנים הקרובות היא להעלות את הפרופיל שלהם, זו נראית כמו הקצאת הון מגוחכת.
המוצר
מכיוון ש-Appetise פועלת כרגע רק באנגליה, הכי קרוב שיכולתי להגיע לבדיקת המוצר של Apetise היה ביליתי זמן מה בלחיצה על אתר אינטרנט. בסך הכל, זו הייתה חוויה די מרתיעה. ישנן שלוש כרטיסיות גדולות שחוסמות חלק משמעותי מהעמוד, מה שמקשה על הגלילה בין האפשרויות, וערכת הצבעים והעיצוב הכללי מרגישים מעט בסיסיים.
בצד החיובי, נראה שהם השקיעו קצת זמן כדי שהחוויה במובייל תעבוד היטב; אם כבר, נראה שהאתר עובד ונראה טוב יותר בטלפון נייד. ראוי גם להזכיר שבעוד שהתשקיף מזכיר שלעסק יש טביעת רגל לאומית במספר הזדמנויות, הכיסוי שלהם בלונדון די מינימלי, ובשלב זה נראה שהם מתמקדים אך ורק בעיר ברמינגהם.
הנוכחות של החברה ברשתות החברתיות מאכזבת באופן דומה. התשקיף מדבר רבות על מעורבות במדיה חברתית באמצעות תוכנית הנאמנות שלהם, שבה משתמשים יכולים לקבל קרדיט על ידי שיתוף Appetise ברשת החברתית שלהם, אבל עד כה הם לא הצליחו להשיג הרבה משיכה בתחום זה. נראה שעמוד הפייסבוק Appetise מפרסם רק משחקי מילים גרועים של אוכל, וכל פוסט זוכה ל-2 עד 7 לייקים בממוצע
(גם שמתי לב שמנהל חברה ומנהל השיווק שלהם הם שניים מהמעריצים הנפוצים ביותר שלהם בפייסבוק.) השווה את זה ל מנואלוג page, שירות הזמנת מזון ומשלוחים אוסטרלי, שבו תראה תוכן הכולל מסעדות זמינות, משחקי מילים קצת יותר מצחיקים, וכתוצאה מכך מעורבות גבוהה בהרבה עם הלקוחות. בעוד שפוסטים בפייסבוק עשויים להיראות כמו דבר טריוויאלי שיש לתלות בו בסקירת חברה, אחד הדברים המרכזיים שישפיעו על הצלחתה של Appetise הוא באיזו קלות הם יכולים לבנות עוקבים מקוונים. העובדה שעד כה הפגינו מעט נווס בתחום הזה היא בהחלט סיבה לדאגה.
שוק
הזמנת מזון מקוונת היא ענף עם פוטנציאל צמיחה עצום, וזו כנראה הסיבה העיקרית שלונג היל חשה שהם יכולים לברוח מהערכת התשקיף שעליה הם הלכו. עם זאת, ל-Appetise יש מודל שונה מזה של Menulog או Deliveroo, מכיוון ש-Appetise לא לוקחת חלק במשלוחים, במקום זאת, המסעדות המופיעות בפלטפורמת Appetise צריכות לספק את האוכל בעצמן. הרעיון הוא שזה יאפשר להם להגדיל בקלות רבה יותר ולא להסתבך עם מורכבויות לוגיסטיות. אמנם אני לא בספק שגישה זו עשויה לעבוד בטווח הקצר, (וגם Just Eat, חברה מצליחה בבריטניה עם אותו מודל כמו Appetise הוכיחה שהיא יכולה) בטווח הארוך מודל מסוג Uber Eats של קבלנים גמישים, ש ניתן לשלוח לכל מקום שיש ביקוש נראה הרבה יותר יעיל. ככל שאתרי אינטרנט כמו Uber Eats הופכים פופולריים יותר ויתרונות הגודל מתחילים לעלות, אני מרגיש שיהיה תמריץ למסעדות לפטר את נהגי המשלוחים שלהם ולעבור מפלטפורמה מסוג Appetise לפלטפורמה של Uber Eats.
Appetise מעלה את הטענה שהמסלול שלהם זול יותר כרגע, מכיוון ש-Uber Eats גובה דמי משלוח ללקוחות, אבל בדיוק כמו עם סופר, תניח שהחיובים האלה יפחתו בסופו של דבר ככל שהאתר יגדל בפופולריות.
Appetise מעלה את הטענה שהמסלול שלהם זול יותר כרגע, מכיוון ש-Uber Eats גובה דמי משלוח ללקוחות, אבל בדיוק כמו עם סופר, תניח שהחיובים האלה יפחתו בסופו של דבר ככל שהאתר יגדל בפופולריות.
פסק דין
התגובה של Appetise להרבה ממה שאמרתי כאן תהיה שהחברה ממוקמת באופן ייחודי לחוות צמיחה נפיצה בעתיד הקרוב. יש להם פלטפורמת אתרים נוחה, והמתחרה העיקרית היחידה שלהם בבריטניה פשוט תאכל הוכיחה שיש כסף להרוויח בשוק הזה. בעוד שחברת הכנסה של 50,00 דולר עם דירקטוריון נראית מגוחכת כעת, אם בעוד 12 חודשים ההכנסה שלה תהיה קרובה יותר ל-1,000,000 דולר, אף אחד לא יתלונן. הבעיה שיש לי עם הטיעון הזה היא שזה דורש הרבה אמונה בלי הרבה ראיות. אם Appetise באמת ממוקם בצורה ייחודית לצמוח כל כך מהר, למה לא לדחות את התשקיף לכמה חודשים כדי שיוכלו להוכיח זאת? התיאבון פועל על שנת הכספים של סוף מרץ, כך שנתוני המחצית הראשונה של FY18 אמורים להיות זמינים כעת. שוב, הציניקן שבי חושב שאם ההכנסות היו ממש גדלות, הנתונים הללו היו נכללים בתשקיף.
גם בתעשייה צומחת אתה צריך להיות לפני העקומה ולהיות בעל נקודת בידול ברורה כדי להצליח, ואחרי שקראתי את תשקיף Appetise ועיון באתר שלהם אני פשוט לא רואה את זה עבור Appetise. באחת ההחלטות היותר קלות שהייתי צריך לקבל עם הבלוג הזה עד כה, אני לא אשקיע בהנפקה של Appetise.
גם בתעשייה צומחת אתה צריך להיות לפני העקומה ולהיות בעל נקודת בידול ברורה כדי להצליח, ואחרי שקראתי את תשקיף Appetise ועיון באתר שלהם אני פשוט לא רואה את זה עבור Appetise. באחת ההחלטות היותר קלות שהייתי צריך לקבל עם הבלוג הזה עד כה, אני לא אשקיע בהנפקה של Appetise.
המודיעין האחרון
